從經營活動現金流凈額來看，2025 年一季度經營活動產生的現金流量凈額／營業收入除了水泥、玻璃和耐火材料外，其他板塊同比有改善跡象。其中，水泥制品、玻璃纖維、管材、防水材料、涂料和其他建材的經營活動產生的現金流量凈額／營業收入分別為-23.93%、-0.83%、14.37%、-15.44%、-6.24%和-14.81%，同比改善 6.28、15.41、0.21、18.68、16.37、1.00 個百分點。而水泥、玻璃和耐火材料則分別為-11.09%、-3.90%和-6.62%，同比下降 0.33、4.57 和 3.74 個百分點。除了管材板塊是凈流入外，其他板塊均是凈流出，這主要和各個細分板塊的業務模式也有較大關系。為了剔除模式和季節影響，我們從 2024 年看經營活動產生的現金流量凈額／營業收入，水泥、水泥制品、玻璃、玻纖、耐火材料、管材、防水材料、涂料和其他建材分別為 13.92%、5.02%、6.20%、15.55%、5.26%、10.03%、3.68%、-6.04%和 9.13%，較 2023 年也同比提升 4.26、9.89、-2.01、6.12、0.44、-4,.61、-1.55、-18.72 和 1.21 個百分點。