考慮健友股份從原料藥業務逐步轉型為高端仿制藥制劑、創新藥業務等方面，我們選取與健友股份業務相近的國內原料藥制劑轉型企業華海藥業、信立泰，以及生物藥企業通化東寶、特寶生物作比較。與可比公司的平均估值相比，健友股份估值較低；健友股份逐步完成傳統原料藥供應商向國際無菌注射劑企業的轉變，出海美國制劑產品保持領先優勢，首次覆蓋，給予“買入”評級。