豆粕和飼用氨基酸存在替代關系，價格主要受氣候和經濟環境影響。豆粕是大豆榨油后的副產品，氨基酸含量豐富，若豆粕性價比降低將增加飼用氨基酸的需求。中國大豆高度依賴進口，進口來源國主要為巴西、美國和阿根廷，合計占我國大豆進口量約 90%。從大豆歷史價格來看，大豆價格變動主要是極端氣候、經濟環境等因素影響大豆產量所致。當前大豆價格下跌趨勢已持續約兩年，加上后續南美、北美大豆豐產，大豆價格或將到達底部，中短期來看將進入磨底期。長期看，考慮到后續較為寬松的貨幣政策下全球市場流動性增強，經濟環境溫和復蘇，大豆價格將有望開啟上行周期。