SGS內生投資比重常年小于并購比重(單位: Eurofins 并購戰略較為激進,并購支出占營收比顯著高于 SGS。相對于公司較為平穩的內生增長的投資支出,公司并購支出占營收比例常年高于內生支出,甚至在 2017 年達到 公司深度 了 52%的高位。較為激進的并購策略也給公司帶來豐厚的回報,在 2017/2018 兩年大規模并購后,公司在 18/19 年外延增速貢獻也快速上升(考慮到標的公司并表時間增速體現有延遲)。與此同時 SGS 的并購支出相對于內生的資本支出主要是作為補充,僅僅在 2020年超越內生資本支出,其余年份均保持在 4%以下,對營收增長補充有限。 行業數據 下載Excel 下載圖片 原圖定位