豬價有望穩中有增，帶動公司盈利改善。2018年8月因非洲豬瘟疫情爆發，生豬供給顯著減少，推動豬價大幅上漲，高盈利驅動大量生豬養殖企業增加對能繁母豬及固定資產的投入，以擴大產能，自2019年底起，全國能繁母豬存欄量呈環比增長，帶動商品豬的供應量隨之增加。因此，2021年1月，豬價開始進入下行周期，至今已經持續近3年時間。2024年2月29日農業農村部印發《生豬產能調控實施方案（2024年修訂）》，明確設定以正常年份全國豬肉產量在5500萬噸時的生產數據為參照，正式下調能繁母豬的正常保有量，從4100萬頭下調至 3900萬頭。同時，將能繁母豬存欄量變動劃分為綠色、黃色和紅色三個區域，采取相應的調控措施。根據國家統計局統計，截至2024Q3末，我國能繁母豬存欄量為4062萬頭，同比下降4.2%；全國生豬存欄量為42694萬頭，同比下降3.5%處于相對低位。我們認為，前期產能去效果已經開始逐漸體現，后續有望隨供給端優化及需求回暖，推動豬價趨勢上行，公司盈利有望改善。