損風險，金融監管總局于 2023 年和 2024 年兩次下調人身險產品預定利率，2023 年將傳統型產品的預定利率由 3.5%下調至 3%，2024 年再次將傳統險產品的預定利率從 3%下調至 2.5%，將分紅險的預定利率由 3%下調至 2%、萬能險的最低結算利率由 3%下調至 1.5%。預定利率下調后傳統險投資者的投資回報將有所降低，但與其他理財產品相比，傳統險依然具有比價優勢，2024 年以來，銀行存款利率連續兩次下調，截至 2024 年 11 月末，四大行五年期定期存款利率僅為 1.55%，2024 年 1-11月偏股混合型基金月度漲跌幅在-15%至 18%區間內波動，呈現出極大波動性，雖然目前新發理財產品的業績比較基準（截至 2024 年 11 月末為 2.73%）比傳統險預定利率（2.5%）略高，但銀行理財產品為凈值化管理，傳統險憑借剛兌屬性仍然存在一定優勢，我們預計 2025 年傳統險仍然具有較為穩定的客戶需求，但相對優勢有所減弱，未來壽險的產品結構預計將發生轉變。