上游供應短缺與原材料漲價，對行業盈利水平影響相對滯后。2003-2004 年，工程機械行業面臨原材料供應、電力、運力等資源性短缺的影響，以及原材料（鋼材、生鐵、橡膠等）大幅度漲價的不利因素。部分核心零部件如發動機和液壓件等仍然以進口為主，國產化程度不足。供給端成本上漲導致行業盈利水平出現下滑，行業內上市公司的毛利率自 03Q3后出現回落，2003-2004 年歸母凈利潤增速大幅低于收入增速。