生產+消費端需求持續釋放驅動貨流提升，汽車保有量穩定增長賦能客流上行。從生產端看，伴隨供應鏈上下游復蘇，公路貨運流量穩步攀升，2023 年 3 月以來，中國貨運運輸生產指數穩居 200 以上；根據交通運輸部數據，2024 年全國公路貨運周轉量同比增長 3.9%。從消費端看，快遞快運業務持續增長，24 年快遞業務量增速達到 21%?？土鞣矫? 客車流 公司深度 量對宏觀經濟周期敏感度相對較低，增長驅動主要來自私人汽車保有量，過去 5 年（2018-2023 年）全國民用汽車擁有量復合增速達 8%。