次新店、新店占比較高，門店快速擴張仍可能帶來部分費用壓力。2021-2022 年公司新店次新店占比分別為 33.05%、24.91%，占比呈現下降趨勢，根據公司公告數據，公司云南省內門店盈利周期約 2年，川渝桂盈利周期約 2-3年，2020-2022年新建門店有望拉動 2023-2025 年利潤增速。但我們認為，門店擴張仍是當下發展的重要拉動，2023-2025 年，公司或仍處于門店快速增長期，在快速擴張下費用或仍有部分壓力，凈利率或略降。