美國高收益債券主要于場外市場交易，發達的場外市場和做市商是必備條件。由于高收益債券的評級相對較低，且投資者多為大型機構投資者，因此其交易主要集中在場外。美國場外交易市場歷史悠久且豐富，多個做市商也活躍了場外市場的交易情況，同時美國金融監管局（FINRA）創設交易報告系統 Trade Reporting and Compliance Engine（TRACE），監控每筆場外交易，進一步提升高收益債券交易透明度。據SIFMA統計，2012-2022年間，高收益債券日均成交額平均為 116億美元，高收益債券日均成交額在所有非可轉換公司債中的占比平均為 38%，高于發行額的平均占比，說明高收益債券換手率相對于投資級債券更高。