? 2024 年&2025Q1：下游需求低迷，盈利有所承壓。2024年氣體板塊合計營業收入 469.8億元，同比-8%，合計扣非歸母凈利潤 32.6億元，同比-18.9%；氣體板塊 2024年度毛利率 17.3%，同比持平，單季度扣非凈利率 6.9%，同比-0.9pct。僅有九豐能源和華特氣體兩家電子特氣企業扣非歸母凈利潤同比實現增長。2025Q1氣體板塊合計營業收入 118.1 億元，同比-3.6%，合計扣非歸母凈利潤 9.3億元，同比-4.1%；氣體板塊單季度毛利率 18.1%，同比+1.2pct，單季度扣非凈利率 7.9%，同比持平。