◆ 土方機械率先復蘇，景氣度逐漸向非挖轉移。24H2以來，國內小、中、大挖銷量同比均基本實現轉正，實現率先復蘇，2025年起挖掘機景氣度大幅上升，1-2月小/中/大挖合計銷量達13293/2378/1374臺，同比+58%/+51%/+9%。同時，挖機景氣度逐漸向非挖轉移，2025Q1道路機械持續復蘇，平地機/壓路機/攤鋪機銷量同比+32%/+22%/+30%；除塔機由于和地產相關性較高持續下滑外，起重機均有所回暖，25Q1汽車/履帶/隨車起重機銷量同比-20%/+2%/+5%，實現筑底反轉。