熱錢是什么？有什么特征？熱錢流入中國有什么影響？

2023-04-27 19:27:52 作者：云閑 3954

熱錢是什么

熱錢(Hot Money)，也稱游資、投機性短期資本?！杜＝蚋唠A英漢雙解詞典》的定義是： “投機者為追求高利率及最大獲利機會而由一金融中心轉移到另一金融中心的頻繁流動的資金?！?《新帕爾格雷夫經濟學大辭典》的定義是：“在固定匯率制度下，資金持有者或者出于對貨幣預期貶值(或升值)的投機心理，或者受國際利率差收益明顯高于外匯風險的刺激，在國際上掀起大規模的短期資本流動，這類移動的短期資本通常被稱為國際游資?！?/p>

在商業詞典中熱錢被定義為：“迅速移向能提供更好回報的任何國家的流動性極高的短期資本”。上海證券研發中心認為，雖然傳統意義上的熱錢主要指國際短期資本，但是根據我國的現有國情，熱錢既包括國際短期資本，也包括中長期資本。

熱錢的特征

在股市中，游資屬于超短線投資者，一般投資的對象為小盤股、熱點股或者一些次新股。

熱錢進出之間往往容易誘發市場乃至金融動蕩，投資對象主要是股票、外匯、貴金屬及其衍生產品市場等，具有高收益性、高信息化、高流動性、投機性等特征。

國際熱錢具有以下三個主要特征：

1.國際熱錢是一種投機性資金，或者在投機心理支配下用于投資操作的資金;

2.國際熱錢是在國際間(或者至少兩個金融中心之間) 頻繁流動的資金。因此，它是短期的資本流動，即期限在1 年以內的國際資本流動;

3.國際熱錢追逐的或者是國際間的利率差、或者是匯價差，因此，以金融投資為基本方式。

熱錢流入的影響

熱錢流入中國的影響

1、影響國家宏觀經濟基本面

熱錢對我國經濟的影響卻是連續的和持續性的。熱錢的流入和撤出都是迅速的，只取決于是否有利可途。它可能影響的不僅是一個領域，更大可能是對幾個相關領域帶來聯合沖擊，并且是持續性的沖擊。某些極端情形下，熱錢的大規模迅速撤離可能引起金融危機，從而嚴重影響經濟發展。

2、沖擊人民幣匯率

在中國資本項目管制嚴格的情況下，“熱錢”的影響主要在于對匯率的沖擊上。隨著大量國際熱錢的不斷流入，為保持人民幣匯率的基本穩定，避免過快升值，央行必須發行大量人民幣維持國際收支平衡，購買外匯市場上溢出的外匯，從而增加了外匯占款和基礎貨幣供應量，通過貨幣乘數效應，使流通中的人民幣迅速增加，推動了通貨膨脹的產生。

同時，外匯占款導致基礎貨幣投放繼續放大，不僅會改變我國的貨幣供給結構，而且會加大中央銀行的貨幣對沖壓力，降低貨幣政策的獨立性，減弱中央銀行運用貨幣政策工具對沖、吸收流動性的效果，對沖成本日趨增大。央行為保持匯率穩定將不得不一方面通過沖銷措施購買外匯資金增加本幣供給，另一方面需要壓低人民幣利率。兩者的結果會導致中國貨幣政策空間進一步縮小，金融調控能力減弱。

3、降低國家貨幣政策的獨立性

當有國際熱錢涌入時，我國的外匯占款將增加，外匯占款增加后將增加基礎貨幣的投放量，從而增加了貨幣供應量。貨幣供應量增加后，為了保證穩定性的貨幣供給，中央銀行只能通過改變貨幣的供給結構緊縮國內信貸。另外，當央行采取擴張性貨幣政策刺激經濟增長降低利率時，熱錢便會被兌換成外幣快速撤走，這樣降低了降息所帶來的預期效果。

4、引起資產價格泡沫

資產價格與熱錢這兩者的影響是相互的。資產價格可以吸引熱錢的涌入，反過來熱錢的涌入又會加劇資產價格的提高，從而產生資產價格抱沫。