ESG指數研究：ESG評分改善的各指標因素分析

　　美國明晟公司(MSCI)在2021年3月發布了報告《2020年經歷暴跌和反彈的ESG指數》。

　　五大MSCI ACWI ESG旗艦指數的構建是為了幫助投資者實現一系列ESG和財務目標。不同級別的排除和資產加權方案如下圖所示。我們根據各指標ESG得分在2020年期間相對于母本指標的改善程度對各指標進行排序。

　　MSCI ACWI ESG篩選指數改善程度最小，MSCI ACWI SRI指數改善程度最高。

　　2020年期間的方法學、專注度和ESG評分的改善：

　　ESG是2020年ESG指數的主要績效驅動因素，事實上，五項指數中有三項的正向貢獻最大，行業因素對最廣泛的指數的貢獻更大。ESG指數濃度越大，ESG得分提高越大，ESG因子的活性貢獻越大。除了MSCI ACWI SRI指數之外，其他股票風格因素對業績的貢獻似乎可以忽略不計。

　　2020年的ESG積極因素歸因:

　　除ESG因子外，質量和動量特征在全年都起到了積極作用。有趣的是，對于大多數指數來說，剩余波動率對積極回報的貢獻是負的。這可能令人驚訝，因為從長期來看，低殘留波動率股票的表現往往優于高殘留波動率股票，本研究中的所有指數對殘留波動率因子的敞口均為負的積極敞口。為了進一步探討，我們檢查了在暴跌和反彈期間剩余波動系數的積極回報貢獻。實際上，在這兩個時間段內，剩余波動率的作用是相反的：它在暴跌期間對五個指數中的四個起到了保護作用，但在反彈期間對五個指數的表現都產生了負面影響。

　　2020年方式因素的積極表現歸因:

　　文本由@木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。

　　數據來源：《美國明晟公司(MSCI)：2020年經歷暴跌和反彈的ESG指數》