什么是功夫債、點心債券、熊貓債券？綠色債券市場介紹

1 綠色功夫債

“功夫債”是一種日益受歡迎的新興資產類別，它是指中資機構在境外市場發行的以美元計價的債券。有一些企業偏向從美元債券市場籌集活動資金?！肮Ψ騻笔沟冒l行人能夠接觸到新的投資者群體。對于希望獲得更高收益的全球投資者而言，通過投資“功夫債”可以在獲得中國市場敞口的同時管控金融風險，因此極具吸引力。

截至2020年12月，貼標綠色“功夫債”的發行總量共2100億元人民幣(300億美元)，占2015年以來中國境外綠色債券發行總量的68%。在40家綠色“功夫債”發行人中，中國工商銀行是最大發行人，累計發行總量為67.5億美元。其次是中國銀行，通過三家分行總共發行了51億美元。

2 綠色點心債券

“點心債券”面向的人群是那些希望在中國大陸外以直接投資于以人民幣計價資產的外國投資者，所以它指的是在中國香港發行的以人民幣計價的債券?？鐕究梢赃x擇發行此類債券，以獲得外國債權人的融資，而不受內地監管的限制或嚴格監督。

香港交易所是最大的中國境外綠色債券市場，上市發行總量為1070億元人民幣(154億美元)，占自2015年以來中國境外綠債發行總量的37%。在香港交易所發行的以人民幣計價的綠色債券(即綠色點心債)累計達114億元人民幣(16億美元)。中國銀行是最大的綠色“點心債券"發行人，分別于2016年(15億元人民幣)、2019年(20億元人民幣)及2020年(30億元人民幣)發行了三次綠色“點心債券"。

3 綠色熊貓債券

“熊貓債券"是由外國/境外發行人在中國境內發行的以在岸人民幣計價的債券?！靶茇垈?quot;市場是境外機構面向國內投資者的融資平臺，因此國內投資者是這些債券的主要購買者。新開發銀行是最大的綠色“熊貓債券”發行人，于2016年發行了30億元人民幣的綠色“熊貓債券"，而北京控股有限公司發行的次數最多(于2016年、2019年及2020年共發行了三次)。

中國銀行間債券市場是最大的綠色“熊貓債券”市場，發行總量為5.71億美元，占累計發行總量的47%;深圳證券交易所位居第二，發行總量為3.42億美元，占28%;其后則是上海證券交易所，發行總量為3億美元，占25%。次是中國銀行，通過三家分行總共發行了51億美元。

來源：《中央結算銀行：2020年中國綠色債券市場報告（20頁）.pdf》