什么是雙重股權結構？特征是？

隨著科技創新型企業的興起與發展，一種不同于傳統同股同權的新型股權制度——雙重股權治理結構在這類企業中由于體現出更好的適應性，因而被多數企業采用。那么，雙重股權結構具體是指?有哪些特征呢?

1.雙重股權結構

雙重股權結構是一種較為特殊的股權結構，它興起與 19 世紀的美國。雙重股權結構是一種區別與傳統“一股一權”的股權模式，在這種股權結構下，特定股東可以通過股票表決權的差異，用少量的股權獲取公司的實質控制權。

具體來說，雙重股權結構也被稱為雙重股權制，是一種通過將控制權和現金流分離對公司進行有效的控制。在雙重股權結構中，股票通常被劃分為兩類即A類股和B類股，A類股代表普通股代表一股一權，B類股則代表優級股，擁有超級投票權，一般是普通股的二倍到幾十倍。A類股發行給普通股東，B類股追針對幾個股東，他們擁有超級投票權一般是公司的實際掌控者。B類股一般是不能公開進行交易的，如果需要交易會有一定的規定來規范交易，從而保護其他股東的利益。

2.雙重股權結構特征

(1)同股不同權

顧名思義，同樣的股票在不同人手中代表的權力不同，這個“權”指的是投票權，少數人可以享有高于一般股東N倍的投票權。通過AB股的制度安排，有杰出貢獻的創始人和高管可以賦予其一股數票的A類股，B類股為外部股東持有，僅享有一般權利。通過這樣同股不同權的制度安排，企業一方面可以通過出讓股權對接外部資源獲得大量融資，另一方面通過兩權分離、投票權加成的設計，實現創始人及管理層對公司的有效控制。

(2)創始人控制權的絕對集中

企業在設計雙重股權結構的時候，一般會根據創始人擁有的原始股份數并結合注冊地公司法的規定設置 A 類股的投票權倍數，從而保證創始人通過持有特別表決權將企業的控制權牢牢把握在手中。創始人可以完全決定在企業運營過程中各種大大小小的決策，尤其是在關系到企業命運的重大事項上掌握企業發展方向。

(3)收益請求權和控制權分離

股權附屬的權利主要包括收益權、知情權、表決權、訴訟權。投資者股東進行投資的目的就是為了獲得收益，雙重股權考慮到了投資者物質資本和創始人人力資本的不同，對投入企業的物質資本反饋其收益，對創始人和高管投入的人力資本給予控制權的補償，就這樣將收益權和控制權分離開來，在不損害投資者股東利益的前提下實現了微妙的平衡。

3.我國雙重股權知名企業梳理

我國互聯網上市公司雙重股權結構企業主要有：京東、百度、網易、微博、攜程、唯品會、新浪、歡聚時代、前程無憂、58同城、易車網。

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