?美聯儲理事會：2021年H1美國就業崗位增加320萬，失業率降至5.9%

美聯儲理事會于2021年6月9日發布了《2021年美國貨幣政策報告》。

報告指出，2021年上半年，受益于寬松的貨幣和財政政策，以及疫苗接種的進展支持下，美國出現了強勁的經濟增長。然而，新冠肺炎疫情繼續影響著美國經濟，就業率也遠低于新冠疫情前的水平。上半年，聯邦公開市場委員會(FOMC)將政策利率維持在接近零的水平，并繼續購買美國國債和機構抵押貸款支持證券，以支持經濟復蘇。

1. 勞動力市場

2021年前6個月，美國勞動力市場繼續復蘇，就業崗位增加了320萬個。

平均每月增加54萬個工作崗位，失業率從12月的6.7%下降到6月的5.9%(圖1)。盡管勞動力市場改善迅速，但6月份失業率仍在上升，勞動力參與率也沒有從過去一年大部分時間的低水平上升。近幾個月來，勞動力需求的激增超過了勞動力供應的復蘇，導致職位空缺激增，工資漲幅加快。

非農就業

2. 通貨膨脹

以12個月的PCE價格指數變化來衡量，消費價格通脹率從去年底的1.2%上升到5月份的3.9%(圖2)。

剔除食品和能源項目(所謂的核心通脹)的12個月通脹率5月份為3.4%，高于去年底的1.4%。

最近12個月通脹數據的強勁部分反映了當前價格與疫情開始時因家庭削減支出而下跌的價格之間的比較，這是“基數效應”的一個短暫結果。

個人消費支出價格指數變動情況

3. 經濟活動

第一季度，實際國內生產總值(GDP)增長6.4%，受家庭消費激增和企業投資穩步增長的推動，但由于企業面臨生產瓶頸，庫存大幅減少。第二季度的數據顯示，需求將進一步強勁增長。在家庭儲蓄增加、金融條件寬松、財政支持持續以及經濟重新開放的背景下，家庭支出持續強勁，反映出耐用品支出持續強勁，服務業支出向更正常水平穩步推進。

4. 利率政策

為了繼續支持經濟復蘇，聯邦公開市場委員會(FOMC)將聯邦基金利率的目標區間保持在接近于零的水平，并保持每月資產購買的速度。該委員會預計，在勞動力市場狀況達到與其對最大就業率和通脹率的評估一致的水平以及通脹率升至2%之前，維持聯邦基金利率的當前目標區間是合適的。

5. 資產負債表政策

在聯邦基金利率接近零的情況下，美聯儲還繼續進行資產購買，每月增持美國國債800億美元，每月增持機構抵押貸款支持證券400億美元。這些購買有助于促進平穩的市場運作和寬松的金融條件，從而支持信貸流向家庭和企業。委員會預計，這些采購將至少以這種速度繼續下去，直到在實現最大就業率和穩定物價目標方面取得實質性進展。

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數據來源：《美聯儲理事會：2021年美國貨幣政策報告》。