什么是介紹上市？主要形式有哪些？和一般IPO有何不同？

2022-03-11 09:25:21 作者：-YANYI 3025

1、什么是介紹上市?

介紹上市在境外市場，如倫敦證券交易所、紐交所、納斯達克，包括港交所，都是非常常見并被許可的一種上市模式。無論在哪個資本市場中，介紹上市的規則基本是一致的。首先，公司若想申請以介紹的方式上市，則需要其上市的所有股份必須是已發行的股份。其次，所涉及的這一部分股份有一定的數量要求，并通過在其原有交易所的交易，被眾多的投資者所持有，這樣可以保證介紹上市后公司股票具有足夠的交易量，使其具備充分的條件在公開市場進行交易。由于介紹上市的公司再次上市的是已經發行流通的股份，因此這種上市行為也就不能帶來新的資金。

若上市公司通過介紹形式分折子公司上市，從相關文件提交和信息披露的角度看，子公司需面對的上市審批程序跟IPO(Initial Public Offering，首次公開募股)的是完全一樣的。在2009年到2012年5月期間，港交所共迎來87家公司上市，其中有9家是選擇介紹上市的方式，其中有5家為創業板股票升級轉戰主板市場，3家赴香港上市前已經在其他地方上市，還有一家屬于分拆上市。包括英國保誠集團、太古地產、廣汽集團等均采用介紹形式登陸港交所。

IPO

2、介紹上市形式

介紹上市的形式主要分為三種形式

第一種情況是申請上市的公司，其股票已經在某一個證券交易所上市流通，但希望可以在另一家交易所上市，并選擇在原來所在的交易所退市。第一種情況還包括同一交易所的“轉板上市”，即在不同層級交易市場間的轉換，以國內市場為例，不同層級的市場包括滬深交易所主板、深圳中小企業板、創業板等。一般情況下公司選擇“轉板”都是從低層級的市場轉到高層級的市場，追求更高的市場地位和交易量。

第二種情況是申請上市的公司，其股票已經在某一個證券交易所上市流通，同時希望可以在另一家交易所上市，并且其股票在原來所在的交易所繼續交易，并不選擇退市，實現在兩個不同交易所同時上市的目標，或是為了吸引不同地區的投資者，或是為了提升在某一地區的知名度。

第三種情況叫做“分拆上市”，即某個公司作為母公司已經是上市公司，其股份在某個交易所上市交易，然后公司通過實物派發的形式，將其旗下的一家子公司的股份分配給母公司的股東，子公司再通過介紹上市的方式在某個交易所上市，可以與母公司同一個交易所，也可以選擇異地不同的交易所，均不會影響母公司在原市場的上市地位。中國手游集團即選擇了這種上市方式，母公司第一視頻集團在港交所交易，而自身選擇納斯達克市場。

3、介紹上市與一般IPO的區別

介紹上市與一般IPO的區別主要在于融資方面。由于介紹上市的股份都是已經發行的股份，不再發行新股，所以就不涉及募集資金的問題。但是從上市文件提交和信息披露的方面看，他們的差別是很小的，介紹上市也需要制作“募股說明書”，只是無需披露股份銷售、承銷費用等等。

介紹上市與一般IPO的區別