減值風險大幅出盡+原材料價格回落，公司率先迎來盈利拐點。2016-2020 年，公司重點布局工程涂料大 B端業務，工程墻面涂料亦是公司利潤增長的核心驅動力，2016-2020 年歸母凈利潤 CAGR 為 39.20%，2020 年工程墻面涂料毛利占比增長至54.94%。2021年公司歸母凈利潤為-4.17億元，自上市以來首次出現虧損，主要原因有兩點：（1）下游房地產流動性風險加劇是主導因素；（2）原材料價格上漲，尤其在 B端市場建材企業定價權較弱，無法有效傳導成本壓力。隨著不利因素逐步削弱，2022年三棵樹率先迎來盈利拐點：