相比之下，中國建筑涂料龍頭三棵樹同樣展現出較強的抗周期能力與增長潛力。與國際涂料龍頭宣偉、日涂控股和亞洲涂料相同的是：首先，建筑涂料行業格局穩定，三棵樹同樣是以建筑涂料業務為核心且在核心市場（中國）有著較高的市占率（市占率第二）。其次，渠道管理能力是實現零售端持續增長的重要推動力。三棵樹近年來涂料業務增長也主要來自于零售端，2024財年三棵樹零售端收入展現出穩定增長的態勢（+13%），收入增長得益于渠道布局、拓展與精耕。根據涂界數據，三棵樹2024年終端零售網點接近14萬個，其中，“馬上住”社區煥新店接近1700家，2024年零售端的三大新業態（美麗鄉村、藝術漆、馬上?。┛焖僭鲩L。與之類似，亞洲涂 料提供包工包料服務的“Beautiful Homes Painting Service”也正以每年70%-80%增速增長，成為亞洲涂料的重要增長引擎。再次，品牌價值是實現議價力的核心，2024年三棵樹家裝墻面漆（零售端）的毛利率較高（46.9%），僅次于宣偉（48%），顯示出中國涂料行業同樣具有品牌溢價力高、產品差異化等特質。最后，三棵樹與國際涂料龍頭的現金流質量均較高，三棵樹自上市以來，凈現比多在1以上，雖然曾 經歷階段性的盈利與現金流壓力，但從2022年起，隨著公司優化業務結構、加強費用管控，同時提升C端家裝涂料占比，其經營現金流顯著改善，22-24年凈現比超越同行且大于3（部分原因是近幾年信用/資產減值拖累報表利潤），而國際涂料龍頭的凈現比中樞也長期也處于1-2之間，顯示出涂料企業現金回款能力強，盈利質量優。