什么是國債期貨？類型有哪些？基本功能介紹

什么是國債期貨

國債期貨是以國債為標的物的期貨合約，合約中買入者或賣出者在約定的日期以一定的價格買入或者賣出一定數量的某種國債；它不僅能夠有效轉移利率風險，而且能夠為金融機構等投資者提供以承擔風險而取得高收益的市場。國債期貨屬于利率期貨的一種，是一種高級金融衍生工具。

國債期貨類型

目前我國的國債期貨主要有2年期國債期貨、5年期國債期貨和10年期國債期貨三種類型。

2年期國債期貨：合約標的：面值200萬元人民幣、票面利率為3%的中短期國債;可交割國債：發行期限不高于5年，期貨合約到期月份首日剩余期限為1.5至2.25年的記賬式附息國債;保證金率：最低為合約價值的0.5%。

5年期國債期貨：合約標的：面值100萬元人民幣、票面利率為3%的中期國債;可交割國債：發行期限不高于7年，期貨合約到期月份首日剩余期限為4至5.25年的記賬式附息國債;保證金率：最低為合約價值的1%。

10年期國債期貨：合約標的：面值100萬元人民幣、票面利率為3%的長期國債;可交割國債：發行期限不高于10年，期貨合約到期月份首日剩余期限不低于6.5年的記賬式附息國債;保證金率：最低為合約價值的2%。

國債期貨基本功能

(1)利率風險管理功能：處于利率市場化的環境中，國債利率受到金融市場利率水平、國債資金供求關系、政府信用狀況和經濟運行周期等眾多因素的共同影響，波動幅度較大，投資者每時每刻都暴露在利率風險之下，故而產生強烈地規避風險的需求。因此，國債期貨的首要基本功能便是通過套期保值來規避利率風險。

(2)價格發現功能：國債期貨市場為廣大交易者提供了一個能夠兼具風險管理與信息交流的絕佳場所。與現貨交易相比，低成本高杠桿率、高透明度高流動性和簡便操作是國債期貨交易具備的主要優點。另外，國債期貨價格具有連續性、預期性和權威性，因而國債期貨的價格可以精確地、實時地顯現國債所蘊含的價格信息變化。

中國國債期貨主要參與者

中國國債期貨主要參與者包括證券控股期貨公司和獨立期貨公司。

證券控股期貨公司一般資金實力雄厚，業務規模大，業務范圍廣,具備創新業務優先試點資格;代表企業主要有中信期貨有限公司、上海東證期貨有限公司、國泰君安期貨有限公司和國信期貨有限責任公司。

獨立期貨公司一般成立時間早，憑借經驗豐富的專業人才團隊，獨立期貨公司在市場營銷、個性化服務等方面培育出了特色化的競爭優勢;代表企業有中國國際期貨股份有限公司、永安期貨股份有限公司和南華期貨股份有限公司。

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參考資料

《頭豹研究院2019年中國國債期貨行業概覽(37頁).pdf》

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