海外大廠主導國內 HUD 市場，自主品牌有望破局。2021 年國內W/AR-HUD 前五大供應商分別為電裝、華陽集團、臺灣怡力、大陸集團、日本精機，對應市占率分別為 39.4%、16.2%、16.0%、11.1%、9.3%，其中合計外資份額達到 75.8%，幾乎壟斷國內市場。近年來隨著市場持續擴容，國內已涌現出眾多優秀 HUD 廠商，自主 HUD 市場份額正不斷提升，如華陽集團、澤景電子、未來黑科技、水晶光電等。我們認為在行業擴容紅利的催化下，自主廠商憑借不斷提升的技術實力將越來越容易從海外大廠手中爭得訂單，更多的車型應用經驗又將進一步幫助自主廠商縮小與海外大廠的技術劣勢，最終實現自主品牌引領的行業格局重塑。其中公司作為國內 HUD 龍頭，擁有優質客戶資源，產品競爭力亦不弱于海外大廠，未來有望引領 HUD 國產替代浪潮。