公司石油、化工、天然氣板塊增速與“三桶油”資本性支出正相關。從歷史數據來看，“三桶油”資本性支出（中石油包括勘探與生產、煉油與化工、天然氣與管道支出等，中石化包括油氣開采、煉油、化工支出等，中海油包括勘探及生產支出等）與國際油價正相關。2021 年由于油價上漲，“三桶油”資本性支出合計為 5100.89 億元，同比提升 9.83%，相較于 2020 年的-12.82%，增速再次上行。公司 2021 年產品營收中 56.67%為石油、化工、天然氣板塊收入，公司該業務板塊的增速與“三桶油”資本性支出合計金額變化基本一致。進入 2022 年，國際油價持續攀升，“三桶油”2022 年預計資本性支出合計為 5350.00 億元1，保持同比4.88%的增速提升。因此我們判斷，公司石油、化工、天然氣業務板塊營收有望維持穩定，底部堅實。公司營收增速與“三桶油”資本性支出增速略有不同，主要是由于電力設備業務的波動造成的。