高盛(Goldman Sachs)：全球家族辦公室投資見解.pdf(附下載)

近日，高盛(Goldman Sachs)發布了其首份家族辦公室投資報告——《全球家族辦公室投資見解》。

這份報告對全球范圍內具有機構性質的家族辦公室進行了調查——它們的資產基礎與其他機構投資者一致，且投資管理職能配備了專業人員。

研究結果主要分為三個關鍵領域：不斷發展的家族辦公室行業、當前和未來的資產配置，以及家族辦公室的投資主題。

? 家族辦公室的資產配置往往對另類投資有過大的敞口。這反映了他們較高的回報門檻、持續不斷的資金池和專業的能力。平均而言，受訪者的投資組合中有45%的資金配置用于私募股權、房地產、私人信貸和對沖基金上。

? 大約三分之二的受訪者正在考慮長期的低利率環境，另有類似數量的受訪者在關注通貨膨脹。在這兩種情況下，許多人都在尋求更高的回報和更高的風險(例如，增加對股票的配置)。

? 在關注低利率的所有受訪者中，幾乎近一半的人正在考慮投資運營業務。

? 在考慮通脹可能上升的受訪者中，約有一半的人投資于房地產等硬資產。

? 幾乎所有的受訪者都至少有一些私人股本敞口。盡管我們觀察到許多家族辦公室通過基金和直接交易兩種方式投資私人股本，但與美洲的受訪者相比，EMEA地區(歐洲、中東和非洲)和亞洲的受訪者表示，他們通過基金經理進行投資的比例更高。

? 大多數受訪者直接投資于私人房地產。在這個領域，我們看到家族辦公室表現出更親力親為的態度，特別是當他們在持有和經營房地產方面經驗豐富的情況下。其他家族辦公室則希望通過能夠大規模執行的經理人進行投資。

? 風險投資仍然是家族辦公室的首選，無論是直接投資還是通過基金投資，全球超過90%的受訪者表示，他們在投資這一領域。

? 與其他選擇相比，受訪者對私人信貸的敞口較低。也就是說，我們觀察到近年來私人信貸領域的大幅增長。

? 環境、社會和治理(ESG)是首要和中心問題，大多數受訪者適度(或特別)關注在其慈善努力、工作場所政策和投資戰略中實施這些原則，在EMEA地區受訪者中得到最多關注。預計監管順風、下一代進入投資決策席位以及技術和業務創新將成為持續轉向 ESG 投資的關鍵催化劑。

? 雖然大多數受訪者目前沒有投資加密貨幣，但近一半的人正在考慮在未來開始投資。在目前沒有加密貨幣敞口的受訪者中，最常提到的保持謹慎的原因是來自加密貨幣作為價值儲存手段的懷疑。除加密貨幣外，預計家族辦公室將更廣泛地監控其他數字資產和區塊鏈技術的演變和潛在用例，以尋求未來的投資機會。

數據來源 《高盛(Goldman Sachs)：全球家族辦公室投資見解(英文版)(24頁)》