酸酐化牛β-乳球蛋白產品毛利率高位穩定，重組膠原類產品高定價高毛利，通過 SKU 擴張+提高營銷權重，營收增長的二次加速可期 。酸酐化牛β-乳球蛋白產品 經 銷 渠 道 完 備 ， 毛 利 率 維 持 在 較 高 水 平 ， 17-19 年 毛 利 率 分 別 為92.24%/91.15%/89.19%；重組膠原類醫療器械定價高&售價穩定，毛利率逐年增長，17-19 年分別為 69.01%/69.28%/73.14%；化妝品重點布局功能性護膚市場，以核心成分打造品牌形象，與華熙生物、丸美股份、御家匯等可比公司相比，毛利率更優但營銷投放稍顯不足。17-19 年化妝品毛利率分別為 76.98%/78.02%/82.79%，銷售費