貝恩：2021年H1全球私募股權行業交易價值5390億美元，年底超萬億

貝恩發布了《2021年私募股權行業報告》。

報告指出，2021年將成為私募股權行業歷史上迄今為止最好的一年。私募股權交易價值、退出價值和融資都在加快步伐，到年底將接近或超過1萬億美元(見圖1)。

如果這一預測實現，那么從2011年開始的10年里，該行業的規模增長了兩倍。此外，截至6月30日，該行業的干粉量達到了3.3萬億美元的新紀錄(僅收購基金就有1萬億美元左右)。

圖1：不管怎么看，私募股權行業都是超大型

一、2021年上半年私募股權行業發展現狀

全球范圍內，私人股本在2021前六個月內創造了5390億美元的交易價值，與2016美元5430億美元的全年平均水平持平。如果今年全年總額超過1萬億美元，將使此前創下的8040億美元的紀錄相形見絀，這一紀錄是在2006年全球金融危機前該行業達到頂峰時創下的(見圖2)。

顯而易見，交易規模是導致價值增長的原因。與2020年上半年相比，單筆交易數量增長16%，遠低于2020年4000筆的長期平均水平。但平均交易規模激增了48%，從7.18億美元增至11億美元。

圖2：全球并購交易價值正以每年1萬億美元的速度增長，這是有史以來第一次，超過了2006年和2007年的繁榮時期

二、SPAC仍然重要

美國市場對SPAC發起的首次公開發行(IPO)的貪婪胃口在4月份突然停止，原因是監管機構對這些特殊目的收購公司的審查力度加大(見圖3)。今年剩余時間內，新SPAC的發行量仍保持在較低水平，但自2019年1月以來募集的2070億美元SPAC IPO資金將繼續在私募股權生態系統中留下印記。

截至6月30日，SPAC市場僅花費490億美元完成合并交易，另有480億美元用于已宣布的合并。這意味著419家持有1330億美元股份的SPAC仍在尋找上市公司(見圖4)，這給普通合伙人(GPs)帶來了挑戰和機遇。

圖3:SPAC IPO活動在4月份大幅放緩，原因是監管監管力度加大和政策轉變

圖4：仍有400多家SPAC持有1330億美元的資金，在尋找潛在的合并伙伴

三、加速進入公開市場

SPAC已被證明是投資組合公司的自愿買家，這有助于在2021年退出市場。截至6月30日，全球收購支持的退出價值飆升至4880億美元，比2020年全年總額高出10%，部分原因是由于SPAC的合并價值高達840億美元(SPAC交易占北美退出價值的24%。)。

傳統IPO也火爆起來，出現價值900億美元的退出。公眾退出的激增主要是由美國異常強勁的公共市場推動的北美現象。如果這種情況持續到下半年，這一速度可能會將全球出口價值推向1萬億美元，基本上比2014年5210億美元的峰值翻了一番。

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數據來源：《貝恩：2021年私募股權行業報告》。