優先股融資有什么風險？優缺點一覽

1.優先股融資風險

優先股已成為近三年來第二大融資方式，但近三年，優先股融資企業數量不多，優先股融資主要集中在銀行業等金融行業和基礎設施行業。同時，發行優先股的企業大多是企業比例高度集中或地方性股份較多的企業。這是通過權衡風險和收益來選擇優先股發行企業的結果。與普通股融資和債券融資相比，雖然優先股的風險相對較低，但仍存在以下風險。

(1)傳統的流動性風險和市場風險

優先股作為一種流動性較差的股票，其流動性比普通股差，發展空間有限。在當前利率市場化背景下，優先股的利率敏感股票產品可能受到國家宏觀經濟運行、貨幣政策、財政政策、國際經濟環境變化、發行人行業繁榮、發行人自身經營等因素的影響。同時，優先股可能面臨金融產品。貨幣市場基金和不同類型優先股等資產類別之間的競爭受到市場利率波動的影響。

(2)成本風險

發行企業的優先股股利不能在稅前扣除，股利的支付主要來自稅后利潤。同時，同一利率債券的利息可以在稅前扣除，具有稅收扣除的功能。因此，在相同的利率下，優先股的成本高于債券的成本，并且在成本方面存在稅收風險。

(3)還有支付風險和信用風險

企業發行優先股后，應當按照約定的股息率支付股息。如果股息率設定過高，將存在未足額支付的風險，影響企業的信用評級，甚至影響企業普通股的股價，使企業失去在資本市場上的吸引力和競爭力，從而影響企業實現目標。但是，如果股息率過低，就不會吸引投資者投資于企業，這將影響優先股的成功發行。

除公司風險外，還可能存在優先股股東利益受損的風險和普通股股東利益受損的風險。

2.優先股融資優缺點

企業發行優先股融資的優點如下：

一是不存在還本壓力，由于優先股發行條款不需要設置到期日，從性質上而言近似于永續債，因此融資方只需要承擔優先股的利息費率，優先股的贖回條款可以由融資雙方談判確定，企業可以根據自身資金狀況選擇到期部分或全部贖回，因此優先股融資對于發行方的資金壓力較小;

二是優先股的發行不會稀釋原股東的權益，原股東并不需要對優先股的發行過程進行決議，原有的股權不受發行影響，在獲取長期資金的同時不會對企業的未來經營增加更多的不確定性;

三是優先股融資能夠避免增加企業的負債率，優先股由于能夠以條款設計的形式無條件避免交付現金或其他金融資產來履行相關合同義務，因此可以被歸入其他權益工具，不會影響企業負債類的財務指標，有利于企業的后續融資。

企業發行優先股融資也有如下缺點：

最明顯的一點即為較高的融資成本，優先股由于犧牲了表決權，因此票面利率通常大于債券利率，以目前占據主流的銀行發行的優先股為例，票面利率介于 3.8%—7.5%之間，均高于同期的債券利率，且我國對于銀行發行的優先股實施了非累積、不可回售等嚴格的制度約束，導致優先股融資缺乏靈活性，選擇面較窄;其次是優先股股利的支付容易加重企業的財務負擔，盡管優先股條款能夠約定由企業的股東大會決定是否到期支付股利，但如果企業不按規定支付股利，會對公司形象造成不利影響，進而損害普通股股東權益，因此優先股股利具有一定的固定性，且優先股股利不能作為企業所得稅的抵扣項在稅前扣除，相較于債券融資并不具有更多優勢。

以上梳理了優先股融資的風險及優缺點，希望對你有所幫助，如果你想了解更多相關內容，敬請關注三個皮匠報告的行業知識欄目。

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