養老目標基金是什么？分類有哪些？特點是？

1.養老目標基金

2018年3月2日，我國證監會發布《養老目標證券投資基金指引(試行)》，明確養老目標基金是指以追求養老資產的長期穩健增值為目的，鼓勵長期持有，采用成熟資產配置策略，合理控制投資組合風險的公開募集證券投資基金。養老目標基金應采用基金中基金(FOF)形式或中國證監會認可的其他形式運作。

2.養老目標基金分類

養老目標基金分為目標日期基金(Target Date Fund)與目標風險基金(Target Risk Fund)。

(1)目標日期基金(Target Date Fund)

目標日期基金又叫生命周期基金(Life-Cycle Fund)，是一款長期養老目標基金,能夠隨著投資人的年齡變化、風險偏好、投資需求等的改變,對該產品的資產配置比例、風險收益比率進行調整。其優化了投資中的風險管理,并在適當的風險下,獲取相應的回報收益。但是國內生命周期性基金還處于起步階段,主要只有大成和匯豐晉信兩家基金公司為數不多的幾樣產品,而且在國外多數成熟生命周期性基金為FOF模式的情況下,國內生命周期性基金還多為混合型基金。

其投資策略主要是依據投資人的退休日期來設計的養老產品，根據退休時間的不同，相應的風險偏好、資產配置比例有所不同。一般而言，隨著目標日期越來越近，權益類資產的配置比例逐漸下降，債券類以及其他穩定性資產的配置比例相應增加，以此來匹配不同年齡階段投資者的風險偏好以及承受能力。

(2)目標風險基金(Target Risk Fund)

目標風險基金又叫生活方式基金(Life-Style Fund)，旨在將基金的風險水平維持恒定,主要通過固定權益和債券資產在基金資產中的占比實現。目標風險基金的名稱往往含“保守”、“平衡”、“激進”等用語，從而為相應風險偏好的投資者提供一站式的資產配置方案。

該基金的投資策略在于會事先根據投資者的風險偏好設定一個風險水平，在投資運作周期間將資產組合穩定在事先預定的風險水平。因此，目標風險策略的關鍵就在于如何控制風險在預設水平，目前比較普遍的做法有兩種：一種是通過固定資產比例來控制風險，另一種是通過動態監控風險指標來控制風險。一般而言，風險的測量有三種方式：波動率、在險價值、預期損失。目標風險基金根據風險偏好的不同，可以分為穩健型、平衡型以及積極型。

3.養老目標基金的特點

(1)采用基金中基金(Fund of Fund，FOF)形式進行運作，基金中基金是指以基金為投資標的的基金，即投資組合是由不同種類的基金組成，而非直接持有股票、債券等資產;

(2)雙重分散風險，由于采用 FOF 形式進行運作，那么在選擇基金組合時會有一層風險的分散，而子基金的基金經理在選擇底層資產時也有一層風險的分散，因此養老目標基金具有雙重分散風險的特點;

(3)雙重收費，這是由于養老目標基金的雙重分散風險的特點而來，首先是選擇養老目標基金的費用，其次是投資子基金的費用;

(4)設置封閉期，即投資者持有基金的最短期限，《指引》規定養老目標基金封閉期不短于 1 年，這是為了避免投資者因為短期頻繁交易而對基金的運作以及業績產生影響;

(5)專業化管理，對于投資種類、基金管理人、基金經理以及子基金的選擇，《指引》均作了相關要求，力求對養老目標基金進行規范化、專業化管理。

以上梳理了養老目標基金的定義、特點等，希望對你有所幫助，如果你想了解更多相關內容，敬請關注三個皮匠報告的行業知識欄目。

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