換手率是什么意思？概念、計算公式、內涵和影響因素介紹

1 換手率是什么意思

換手率也稱為“周轉率”，是在一定時間內股票市場中總成交金額占總流通市值的比例，或一定時間內股票市場總成交股數占總流通股數的比例。換手率是股票轉手買賣的頻率，反映了股市中股票交易的頻繁程度。換手率的高低既可作為衡量股市流動性強弱的指標，又往往是衡量過度投機的標準之一。同時，換手率的倒數也被視為衡量股票持有時間的一個重要指標。

2 換手率的計算方式

國外對于換手率的計算方法是：某一時間段的成交金額/某一時間點上的市值。

在我國，換手率的計算方法是：某一時間段內的成交量/流通總股數。

3 換手率的內涵

換手率通常具有多層次的含義。

首先，一支股票的換手率通常與其交易活躍程度呈正相關關系，即換手率越低說明人們購買該支股票的意愿越低，該支股票越乏人問津，而換手率越高則說明投資者購買該支股票的意愿越強烈，該股的交易程度也就越活躍。

其次，換手率與股票的價格走勢相結合能夠對股票的未來價格作出一定程度的推測和預見，如果一支股票的價格走勢一路上揚，換手率的突然上升可能代表著部分投資者獲利后要變現，股票價格有可能要隨后下跌。

再者，由于交易成本較低的股票在市場上交易自然比較熱門而交易成本高的股票交易則相對冷清，所以換手率也可以也在某種程度上反映股票的交易成本。最后，換手率與股票的流通性呈正比，換手率高的股票通常具有較強的變現能力，也容易成為短線資金追逐的目標，風險和投機性都相對較大。

4 影響換手率的原因

(1)政策影響是主要因素

從我國股票市場誕生以來，宏觀調控政策對股市的巨大影響力就一直伴隨著股票市場的發展成長，使得股市呈現為具有鮮明中國特色的政策市。

(2)上市公司的質量與運作的規范

上市公司可能存在著大量問題，法人治理結構不合理，現代企業制度不完善，管理層的經營能力有待加強，經營效益普遍不高，使得股票缺乏內在投資價值，這

就決定了投資者必然喪失長期投資的信心，必須通過頻繁交易來獲利。同時，上市公司還存在信息披露制度不健全的問題，虛報利潤隱瞞虧損，甚至與機構聯合炒作消息，造成投資者獲取的信息在及時性和真實性上大打折扣，信息的不對稱導致了投資者的高換手率。

(3)投資者結構不合理

我國的股票市場中，個人投資者也就是俗稱的“散戶”占投資者總數的比重較大，這種以散戶為主的投資者結構限制了社會潛在資金的動員能力，股票市場缺乏持續穩定的供給資金，股票市場表現出隨之大起大落的發展狀態。

(4)投資者的非理性行為

許多投資者投資心理并不成熟，在決策過程中其心理因素會受到情緒、知識、直覺、固有行為模式以及客觀環境等因素的影響，在面對股票市場中的大量不確定性時更是表現出各種各樣的信息處理能力，于是出現認知上的偏差不可避免，并直接決定其投資決策的制定。我國投資者在股票市場上的非理性行為主要表現為過度自信、羊群行為、噪音交易等。