由于住宅供不應求局面已扭轉，2016 年以來開發商銷售承壓，而房產中介深耕社區，門店、經紀人手中儲備著省市內甚至全國范圍內有購房意愿的優質客源，因此開發商愿意引入房產中介分銷去化，在資金壓力下也愿意支付更高傭金。對比美國房地產市場約 70%的新房通過經紀人銷售，房產中介服務在新房銷售領域的滲透率仍有較大提升空間。我們預期到 2026 年，房產中介在新房交易市場的滲透率會提升至 40%，傭金收取比例提升至 2.7%，傭金收入市場規模將增長到 1463 億元，2021-2026E 年復合增速為 3.0%。