椅業務毛利率水平。雖然短期內原材料價格高企壓力存在，我們認為公司 2021 年或在原材料壓力下毛利率略有下滑，但考慮公司按摩椅業務更為重視國內自主品牌發展，持續發力線上、新零售等渠道，且內銷毛利率相對更高，因此我們看好后續按摩椅業務毛利率回升，我們預計 2021-2023 年公司按摩椅業務毛利率水平分別為 47.5%、47.9%、48.3%，按摩小電業務毛利率水平分別為 26.0%、26.4%、26.5%。