行業輪動是什么意思？原因及策略分析

1 什么是行業輪動

行業輪動指在某一段時間內，某一行業或某幾個行業內股票價格產生了共同的走勢(共同上漲或下降)-行業輪動策略是根據行業輪動現象來設計策略，利用行業趨勢進行獲利的方法，屬于主動交易策略。其本質是通過一段時期的市場表現，力求抓住表現較好的行業以及投資品種，選擇不同時期的強勢行業進行獲利。

行業輪動說明了三點，首先，近期的熱點行業將會繼續一段時間表現較好；其次，這些表現好的行業不會永遠表現那么好，當其收益進入下降軌道時其他的相關行業可能會表現的更好；最后這些行業表現的此起彼伏是可能被預測的，并且和商業周期有很強的相關性

2 行業輪動的原因

(1)從行為金融學的角度來看，國家政策的變動對投資者的影響很大，并且投資者可能的行為選擇在政策變動后幾乎一模一樣。隨著經濟形式變化國內經濟政策也在不斷發生變化，投資者會根據政策情況對可能出現的熱點行業進行配置，導致各個行業的市場行情也隨著投資者資金的涌入撤出發生變動。

(2)從經濟周期角度來看。經濟環境的變動對行業的作用并不相同，周期性行業更容易受到這種影響，從短期來看周期行業的行情發生大幅變動的可能性更大。具體來講，在經濟形勢擴張的情況下，由于周期性行業受經濟環境的刺激作用更明顯，其表現要好于非周期性行業，但是在經濟形勢惡化情況下，非周期性行業的表現就會更好。

(3)從產業鏈的來看。如工業企業的產業鏈，可以看出行業與行業之間并不孤立，當上游行業發展較好時下游行業也會因此受益。行業間存在的產業鏈關系使得一個行業的行情變動會對其他多個行業甚至整個股票市場的行情產生影響，從而出現行業輪動現象。

3 行業輪動的分類

輪動投資策略有主動輪動和被動輪動之分，行業輪動來說， 主動輪動通過代理變量的預示作用選擇未來表現強勢的行業進行投資，被動輪動則在輪動趨勢確立后進行相關行業的投資，代理變量主要用來刻畫輪動趨勢十分確立。按照交易標的可以分為以下幾類

(1)通過行業指數動量確定交易信號，并買入該行業指數。這類策略不能實盤。

(2)通過行業指數動量確定交易信號，并買入代表該行業的ETF基金。

(3)通過行業指數動量確定交易信號，并買入該行業的龍頭股。

(4)通過行業指數動量確定交易信號，并買入該行業的優質股。

4 行業輪動的基本策略

行業輪動的基本策略有三步，首先每隔T個月定時計算多個行業指數過去n個交易日的收益率。其中行業指數是指代表各個行業漲跌情況的指數，例如商業指數、地產指數、醫藥指數等，這些指數反應了整個行業的近期狀況。接下來選取收益率最高的指數所代表的行業中，市值最大的5只股票作為目標股。最后將當前不在目標股中的股票全部賣出并均等分配資金到目標股中。

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