ETF基金套利機制是怎樣的？我國ETF基金現狀一覽

1.ETF基金套利機制

ETF基金的雙層套利的機制指的是在一級市場和二級市場之間進行套利。

(1)一級市場套利機制

主要是通過申購和贖回。在一級市場上，ETF基金的交易模式是“以物易物”，但有時候也會有一部分現金作為輔助。在我國對于ETF基金的申購贖回最小單位是50萬份。受申購贖回份額大的原因，一級市場的主體仍然是機構投資者。而投資者進行ETF基金的申購贖回主要分以下三步：

1.申購和贖回的申請需在開放日提出。不管投資者在申購還是贖回時，都需要有充足的基金份額和資金，才能確保申購贖回的申請順利進行。

2.當天就會對投資者提出的申請進行確認。在申請指令被確認之后，基金公司會根據市場走勢實時計算出基金的單位凈值，而且申請指令一經確認就不可以撤銷。

3.資金的結算。投資者的申請一經確認之后，清算機構會依據當天市場上基金單位凈值核算出投資者持有的基金份額，從而為后續的資金結算做好保障。其中，基金單位凈值也就是市場上說的每股基金資產的凈值等于凈資產除以基金單位總規模?；饐挝粌糁党撕饬炕饍r值外，還衡量基金的持有收益。

(2)二級市場套利機制

二級市場上的買賣屬于ETF基金套利機制的第二層次。ETF基金的交易原理和股票的交易原理大同小異，ETF基金在一級市場上市之后，就可以在二級市場上流通。證券交易所規定，購買ETF基金的報價必須是0.001元的整倍數。不光在報價上有限制，還會限制數量的買賣，申報單位要求是 100 的整數倍，不夠 100份的就可以選擇賣出。由于 ETF 申購贖回的準入條件比較高，所以導致機構投資者是申購贖回市場上的主體。但是在 ETF 基金二級市場上約束小，給中小投資者參與 ETF 二級市場交易提供了機會。

二級市場ETF基金套利機制的運作。ETF基金作為特殊的基金，其最大的特殊點就是一、二級市場雙軌交易機制。投資者利用其特殊的交易機制進行套利，形成了獨特獨具特色的套利機制。在傳統的T+1的交易模式下，ETF基金在當天被買入，雖然當天就可以贖回，但是要賣出必須要等到第二天;相反的，如果當天申入的ETF基金,雖然當天不能進行贖回，但是當天可以賣出。ETF基金的市場價格與基金單位凈值出現偏差時，套利機會就會出現。當市場上的套利行為增多時會縮小兩者的差距，進而壓縮套利空間，當ETF的基金單位凈值等于市場價格時，套利機會就會消失。當ETF基金在二級市場上進行買賣時，不管是出現溢價還是折價交易，套利機會就會出現。當ETF基金市場價格高于基金單位凈值時也就是溢價交易時和當ETF基金市場價格低于基金單位凈值時也就是這架交易時，套利空間就出現了。當ETF基金市場價格與基金單位基金凈值一致時，套利的機會也就消失了。

2.我國eft基金發展現狀

ETF在國際市場上飛速發展，但直到2004年，國內才出現第一只ETF產品——上證50ETF。雖然起步較晚，但是發展迅速，截至到2019年底，國內共有上市ETF251只，兩市ETF基金規模達11654 億元。從圖2-3基金發展趨勢來看，從2010年起，ETF基金數量和基金規模開始呈現加速發展的態勢，上市ETF年年增多，單從2019年來看,就有71只ETF上市。另外，各類ETF數量差異較大，其中股票型ETF數量最多，共191只，占比約為3/4，其余依次為貨幣型ETF27只、跨境型ETF 18只、債券型ETF12只、商品型ETF6只。

為了進一步促進ETF交易和發展，證監會決定開展ETF融資融券交易，并在2011年12月5日選取了華夏上證50ETF、華安上證180ETF、交銀180治理ETF、華泰柏瑞紅利ETF、深證100ETF、中小板ETF和南方深成ETF作為首批試點基金開展融資融券交易。之后經過不斷擴容，截至到2019年底，國內共有73只ETF成為了融資融券標的證券，融資融券余額達1240億元。從圖2-5中可以看到，ETF融資余額和ETF融券余額整體上表現出逐年上漲的態勢,二者的發展走向非常接近,但是從規?？偭縼砜?，ETF融資余額遠超ETF融券余額，這與國內融資融券交易整體狀況相同。

以上梳理了eft基金套利機制及我國eft基金發展現狀，希望對你有所幫助，如果你想了解更多相關內容，敬請關注三個皮匠報告的行業知識欄目。

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