商品經濟的基本規律

1、銀發經濟的基本盤和新常態，這也是國內首份以人群代際劃分的老齡化群體研究報告。
他們可能比你想象得更愛美敢浪父母長輩們退休后，離開了單位的同事戰友們，回到了街坊鄰居親朋好友的“懷抱”，老同學們的微信群聊天越來越頻繁起來了。
這個時候，他們的生活往往開啟了一個“新”的角色：加入社區舞蹈隊，成為圖書管理員，積極承擔樓道管理業務不過，成長于集體為先的社會環境，雖是“新”角色，他們仍舊尋求集體的歸屬感和認同感，表現出增長的社交需求，熱衷于抱團行動。
在這份研究中，我們發現老齡化群體線上線下社交活動都很豐富，平均“活躍”微信群數量達7.4個，以興趣和娛樂驅動形成的老小孩社區，成員參與度很高。
除此之外，旅游也成為了他們新型的社交方式。
攜程2019年的老年群體旅游行為報告顯示，老年人是高頻次旅行用戶，65%每年出行3次以上。
并且，他們出游不“依賴”家庭，而是和老同學、社區好友組成夕陽紅旅游團，超5成的老年用戶選擇獨自或和朋友出游，遠超夫妻結伴出游以及和子女同游。
但是，“抱團”決不意味著人云亦云，隨波逐流。
在個人主義盛行的今天，老齡化群體也高度認同個體的力量，數據顯示，堅信“人必須要有自己的個性和想法”的比例極高，占到94%以上。
無論是穿著打扮亦或是言行舉止，他們期望在群體中找到自己的獨特性，并且無懼矚目或異議，即使他們的所作所會與一些“刻板印象”格格不入。
另一方面，老年人在全新。

2、p銅企資本開支下滑影響未來可投產的新建銅礦產能項目進度。
全球銅企資本開支在 20122013 年達到頂峰后一路下滑，20172020 年全球銅企的資本開支仍處于較低位置。
按資 本開支與銅礦投產規律看，從資本開支高峰轉化為銅礦新增產能的投放高。

3、宏觀專題報告 1 請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 商品比價提供的經濟周期信號 大宗商品研究系列二 宏觀專題報告宏觀專題報告 相關研究相關研究 核心結論核心結論 金油比金油比：市場風險偏好與通脹的度量衡。
：市場風險偏好與通脹的度量衡。
原油。

4、所恢復，歐元區保持了正增長（環比 0.3%），但凈出口已經是負貢獻。
隨著歐央行加息進程的推進，以及外需的收縮，4 季度歐元區負增長（環比）是大概率事件。
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5、2713），而是：啤酒消費占人均 GDP 的比重，基本與該國人均 GDP 呈反比（即：越富裕國家，人均啤酒消費/人均 GDP 的比率越低），該結論也進一步驗證了我們噸價增速略低于 GDP 增速的預測邏輯（而同比例增加）。
我們預測 2020-2025 我國的人均名義 GDP 增速在 7.5%左右，并參考 GDP 水平，預測同期啤酒單價提升幅度約在 5%左右。
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6、東局部疫情的影響，海南省離島免稅銷售額為 132.4億元。
而從往年離島免稅銷售額的表現來看，第三季度與二季度基本持平或小幅提升，而考慮到今年二季度廣東疫情的影響，后續第三季度若疫情處于可控狀態下，預計第三季度海南整體離島免稅銷售額將會環比優于二季度。
而即將到來的四季度以及明年的一季度在疫情可控的前提下將會回歸原來旺季規律，銷售額有望放量。
尤其是 22Q1 在疫苗接種加速+海南游旺季+元旦&春節小長假等催化下公司海南地區銷售額有望達到 230 億元（考慮到 21Q1 在北京等地疫情+就地過年倡議影響下公司海南地區免稅+有稅銷售額約 140 億元，預計 22Q1 在疫情可控前提下，公司海南銷售額將同比大幅增長：我們預測 22 年 1-3 月海南地區銷售額或將分別達到 77 億元/86 億元/67 億元），較 21Q1 有望同增 65%。
從月度數據來看，目前公司 21 年 7 月上旬日銷額已經環比 6 月下旬有所提升，考慮到疫情防控良好+暑假游客開始放量，我們預測公司海南銷售額 7 月中下旬數據會環比上旬繼續改善；而進入 8 月銷售額會繼續提升（往年看 7-8 月銷售額環比 6 月都有所改善，但 8 月數據修復更為明顯）。
后續進入海南游旺季階段，中秋+國慶+元旦+春節小長假催化下，銷售額或將迎來放量增長。
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