安永&浙江大學：2022年專精特新上市公司創新與發展報告（48頁）.pdf

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1、專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）2022年10月聯合發布聯合發布浙江大學管理學院安永研究院浙江大學國際校區隱形冠軍國際研究中心研究團隊研究團隊郭斌、雷李楠、韓云翠譚子雁、張寧、賈玥、殷嘉嚀王真、張嘉樂、張儀楚支持機構支持機構浙江大學創新管理與持續競爭力研究中心浙江大學管理學院專精特新研究中心目錄第1章引 言 4第2章對“專 精 特 新”的 重 新 解 讀 6第3章戰 略 認 知 視 角 的“專 精 特 新”特 征 分 析 1 0第4章專 精 特 新 上 市 公 司 的 創 新 與 發 展 指 標 分 析 1 6第5章專 精 特 新 上 市 公 司 的 技 術 戰 略 分 析 2 2

2、第6章專 精 特 新 上 市 公 司 存 在 的 問 題 2 5第7章專 精 特 新 上 市 公 司 的 景 氣 預 期 2 6第8章“專 精 特 新”的 區 域 分 布 與 勢 態 3 0第9章專 精 特 新 上 市 公 司 國 產 替 代 分 析 3 5第10章 專 精 特 新 上 市 公 司 的 數 字 化 關 注 分 析 3 8參 考 文 獻 4 1附 錄：專 精 特 新 上 市 公 司 名 錄 4 2自2013年工業和信息化部發布關于促進中小企業“專精特新”發展的指導意見（工信部企業2013264號），專精特新中小企業的發展就逐漸成為中國經濟發展關注的重點之一，中央政府和地方政府也紛

3、紛發布了一系列政策文件，以期對專精特新中小企業發展給出更好的方向指導和資源支持。對于專精特新中小企業的持續增加的關注，可以歸結為如下四個方面的原因。首先是源自于專精特新企業已經日益成為中國國家創新系統中不可或缺的構成和力量。自從中國確立企業是市場經濟下的創新主體之后，中國政府對于增強產業界的創新活動給予了越來越多的重視。由于“專精特新”的提出本身就蘊含了創新驅動的內在特征，因而專精特新企業可以借助于它們在市場機制下的靈活性優勢、對效率的持續性追求、在數量上和分布上的廣泛性，為國家創新系統注入新的活力。專精特新中小企業在中國制造業的轉型升級中也扮演著重要角色。在中國提出2025制造強國的發展目標

4、之后，中國制造向中國創造的轉變就成為一個必然的選擇。由于制造業為中國帶來了經濟增長和就業的諸多機會，如何推進中國制造業轉型升級，也需要通過專精特新中小企業的發展來提供強有力的推進力量，從而與那些不斷發展的中國本土大型制造業企業的拉動作用形成有效互補與相互增強。典型地，參考科技日報在2018年公布的35項“卡脖子”技術清單以及提及的60項中國還未完全掌握的核心技術清單，我們對專精特新上市公司的主營業務情況進行文本分析，其中，將“卡脖子”技術清單與專精特新企業的經營范圍以及主營產品名稱文本進行匹配分析。在文本分析過程中，我們首先對技術關鍵詞進行模糊處理以增加潛在匹配結果，再對匹配結果進行篩查以剔除

5、不符合要求的企業。從匹配結果來看，約74家公司的主營業務與“卡脖子”技術相關，占專精特新上市公司樣本的10.3%，共涉及16項“卡脖子”技術，包括光刻膠、芯片、ITO靶材、微球、鋰電池隔膜等；約101家公司的主營業務與核心技術相關，占專精特新上市公司樣本的14%，共涉及15項核心技術，包括半導體材料、工業機器人、海水淡化、量子計算、稀有金屬等。尤其是隨著2018年之后逆全球化時代的到來，中國制造業比以往任何一個時期都需要增強在全球分工體系中的系統優勢，也就是尋求在全球價值鏈和產業鏈中的完整性和自主可控性，以應對逆全球化時代國家競爭中的一些系統性沖擊。因為在全球環境下這些以國家政策和產業政策形式

6、形成的對中國制造業的遏制政策是單個企業難以通過自身力量來應對的，需要整個產業鏈尤其是本土產業鏈的支撐來對沖這種外部不可控風險。在此情形下，專精特新中小企業被賦予了在中國制造產業價值鏈與供應鏈中“填空白”“補短板”的使命。第第1章章 引言引言專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|4從中國經濟發展的層面來看，在“百年未有之大變局”下如何增強中國經濟增長的韌性，也是中國政府所關注的一個重要議題。而不論是在理論邏輯還是實證證據上，這都表明了“創新驅動”的發展模式是經濟增長韌性的重要基礎。就此而言，專精特新企業所具有的創新驅動特性，加之“百萬家創新型中小企業、十萬家專精特新中小企業、一萬家專精特

7、新小巨人企業和一千家單項冠軍企業”1的梯度型企業培育體系，成為中國經濟獲得更有韌性的增長所需要的重要承載基礎。專精特新中小企業的發展方向在政策建立伊始就有較為明確的表述。例如2016年工業和信息化部正式發布的促進中小企業發展規劃（2016-2020年），提出“專精特新中小企業培育工程，鼓勵專業化發展、鼓勵精細化發展、支持特色化發展、支持新穎化發展”。換言之，“專精特新”分別指的是“專業化、精細化、特色化、新穎化”。然而，值得指出的是，盡管政府部門在“專精特新”的發展方向和發展目標上非常明確，在政策實施上也具有相當的持續性，但在“專、精、特、新”的內涵界定方面在不同程度上存在著相互交叉和邊界模糊

8、的問題。例如在優質中小企業梯度培育管理暫行辦法（工信部企業202263號）中要求專精特新“小巨人”企業認定需同時滿足專、精、特、新、鏈、品六個方面指標。不過，被納入到“精細化指標”中的“企業資產負債率不高于70%”，其實與精細化這個特征維度并沒有邏輯上的直接關聯；又譬如“特色化指標”中要求“主導產品在全國細分市場占有率達到10%以上”，而市場占有率、業務增長率和盈利水平這些指標通常是整個企業競爭優勢的體現，或者說是“專精特新”這四個維度的共同作用結果，而不僅僅是與“特”這個維度有關聯。此外，在專精特新企業的評估過程中，所選取的指標依賴于主觀判斷的偏多（尤其是精細化和特色化這兩個方面），這會帶來

9、評估結果穩定性上的潛在問題。譬如在上述這個統一標準出臺之前，各地政府所出臺的發展專精特新中小企業的相關文件中，不同省市給出的標準和要求存在著不少的差異性，可能由于不同政策的戰略考量不同，也可能是“專精特新”特征內涵不明確的原因。事實上，“專精特新”特征上的模糊性，不僅僅會對政策實施產生影響，更是會由于這些政策在企業發展上的導向性作用造成中小企業在自身戰略和發展方向的認知上出現偏差，或者是在戰略實施過程中缺乏戰略一致性。我們對中央政府部門和地方省政府發布的“專精特新”系列政策進行了文本提取，去掉虛詞等無獨立意義詞匯后進行了詞頻分析。如圖1-1所示，主要有涉及“服務”“培育”“支持”“發展”等政府

10、視角的政策導向詞語、“專精特新”“工業”“制造”“產業”等政策指向的對象以及“產品”“技術”“研發”“創新”“管理”等對企業的關注焦點。1 來源：“十四五”促進中小企業發展規劃，http:/ 1-1 政府“專精特新”相關政策詞云圖2對企業的關注焦點主要涉及政府對于評定專精特新企業提出的一系列標準的關鍵詞，以及培育和引導專精特新企業發展方向的關鍵詞。如圖1-2所示，從政策關注點來看，目前針對專精特新企業的關注主要集中在“創新”“產品”“管理”上。圖 1-2 政府“專精特新”相關政策（對企業的關注焦點）詞云圖因此，在本研究報告中，考慮到“專精特新”特征理解對于問題分析的重要性，我們會在報告的起始部

11、分對“專精特新”這四個特征維度進行重新解讀，并探討這些維度在中國情境下的特殊表現。我們希望能夠建立一個不論是在特征含義還是在測度指標上都可以具有區分度的“專精特新”評估分析框架。在分析對象上，本報告圍繞著719家專精特新“小巨人”上市公司（包括2021年及之前在A股主板、創業板、科創板、北京證券交易所（“北交所”）、新三板3上市或掛牌，名單詳見附錄）展開。依據優質中小企業梯度培育管理暫行辦法(工信部企業202263號)，專精特新“小巨人”企業位于產業基礎核心領域、產業鏈關鍵環節，創新能力突出、掌握核心技術、細分市場占有率高、質量效益好，是優質中小企業的核心力量。2018年，為了建立中小企業的梯

12、度培育體系，國家工業和信息化部發布了關于開展專精特新“小巨人”企業培育工作的通知。自此，到目前為止，一共公布了4批專精特新“小巨人”企業名單，第一批248家（2018年），第二批1744家（2020年），第三批2930家（2021年），以及最近公示的第四批4357家（2022年）。專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|5我們之所以選擇專精特新上市公司作為研究樣本，是基于如下方面的考慮：（1）數據可得性與連續性上市公司由于年報發布上的監管要求，以及發布時間上的連續性，可以很好地保證我們研究所需要的數據可得性，尤其是逐年發布的年報數據可以讓我們以年度報告的方式來發布持續性的系列研究報告；（

13、2）樣本代表性專精特新“小巨人”企業目前上市數量在不斷增加，這些能夠上市的企業不論是在質量上還是特點上，都具有很好的群體代表性；（3）多元數據融合性上市公司披露的公開信息具有很高的豐富性，滿足我們在分析過程中將并不僅僅使用財務信息所生成的量化數據，更是深度挖掘上市公司的專利信息以及發布的文本信息，并將這些信息轉換成量化數據的需要，從而形成對專精特新企業的全景性刻畫和認知。這種多元信息的融合，以及定性數據的定量分析，也是本研究報告的特色之一。在研究報告的結構安排上，我們將在第2章中對“專精特新”特征進行深度解讀，以形成各個維度之間具有明確的區分度又在整體上具有結構互補性的“專精特新”評估概念性框

14、架；在此基礎上，我們在第3章對專精特新企業在創新與發展上的整體認知情況進行了分析；在第4章和第5章采取聚類分析方法生成專精特新企業的競爭戰略和技術戰略類型，由此展開不同類型競爭戰略或技術戰略群組的特點分析；在第6章主要探討專精特新上市公司存在的一些典型問題；在第7章提供了一個通過基于文本編碼的量化分析來生成專精特新企業的業務景氣預期指數，并給出量化分析結果；在第8章從地域分布角度對不同區域專精特新企業的分布特點展開了數據分析；在第9章針對當前的一個具有特別含義的議題“國產化替代”進行分析；在第10章對現在的熱點問題數字化進行了專精特新上市公司關注焦點分析。2 報告中的圖表，如無特殊說明，均為研

15、究團隊整理制作。3 根據非上市公眾公司監督管理辦法，新三板掛牌企業屬于“非上市公眾公司”，為了方便讀者閱讀，本報告將新三板掛牌企業與A股主板、創業板、科創板、北交所這些上市公司統稱為上市公司。第第2章章 對“專精特新”的重新解讀對“專精特新”的重新解讀重新解讀“專精特新重新解讀“專精特新”“?！弊衷E：對“?！钡纳疃冉庾x“?！弊衷E：對“?！钡纳疃冉庾x中國經濟在過去這些年的高速增長，為企業提供了海量的增長機會。對于企業家而言，如何捕捉市場的增長機會，不辜負這個時代所賦予的機遇，就成為它們經常思考的命題。由于這種增長在宏觀意義上延續了很長時間，因此不論是外在呈現上還是在企業家的視野里就成為一種宏觀層

16、面的整體趨勢。這就如同時代形成的浪潮或者是風口，當你發現周圍的人借助于這些浪潮和風口獲得了短期的快速發展，你會如何選擇往往變成一個挑戰：是即使需要放棄一些短期的業務增長機會，也要以長期主義的方式走向未來，還是選擇乘風而起，盡最大可能抓住外部的野蠻生長機會？這就像一句人們經常提及的話：“我們經常在正確的事情和容易的事情之間做選擇”。這樣的選擇從字面來看似乎是很容易的，當然是應該做正確的事情而不是容易的事情，但是在面對現實世界里的選擇時，那些容易的事情（或者說短期增長的誘惑）是非常難以抵御的。就此而言，“?！币馕吨L期主義。在容易的事情與正確的事情之間，秉承“?！弊衷E的企業會在大多數時候選擇做正確

17、的事情。具體到專精特新“小巨人”企業的情境，“?！迸c“專業化”是密切相關的，而專業化之所以被稱之為專業化，是因為對專業的堅守。所有的被稱之為專業的東西，背后都高度依賴于一些需要耗費時間和精力去沉淀的技能（skills）和專長（expertise）。沒有長期主義的堅持和堅守，專業化背后的技能和專長是很難隨時間沉淀達到相當的深度?！皩！边€意味著在戰略意義上的聚焦，尤其是在業務布局上的聚焦?！靶【奕恕逼髽I在起步階段通常是選擇在細分市場建立自己的生存基礎，這是因為這種策略可以有效地避開那些已經擁有較強的綜合性優勢的頭部企業，也可以針對細分市場的需求來提供產品和服務并進而逐步建立起特定的專長。并且，這種

18、戰略聚焦會具有一定的自我強化趨勢，最終形成產品領域和業務結構上的聚焦。不過，關于什么是真正意義上的“專注”（focused）或者說“聚焦”，并不僅僅是外在的業務結構的聚焦，甚至僅僅用業務聚焦也無法真正體現出“專注”的含義。譬如，如果我們沿著產業鏈的水平方向或者是縱向方向進行相鄰的擴展，表面上看起來是非常聚焦的，然而這一定是“專注”的嗎？專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|6“?！钡囊饬x還意味著是否將為客戶帶來價值視為長期堅持的原則。我們常說，“專業創造價值”。秉承專業化原則的企業會真正相信專業化在客戶價值創造上的力量。這意味著，它們在產品和服務設計以及在業務運營過程里，會非常注重對客

19、戶需求的洞察，并且以這種洞察來牽引自身的產品發展和業務運營。由于有相當一部分“小巨人”企業是深耕于To B業務，因此它們通常理解這樣的一個事實：為To B所提供的產品，真正的價值源泉是幫助自己的客戶提升生產率，進而幫助客戶更高效率地、更好地為“客戶的客戶”創造價值?！熬弊衷E：對“精”的深度解讀“精”字訣：對“精”的深度解讀我們可以首先思考一個問題：當我們看到那些大師級藝術品的時候，為什么第一個直覺上的反應是“精致”、是“美”，甚至是“心靈上的震撼”？我們可以從這些藝術品上感受那些藝術創造者在這樣的作品中所傾注的情感和創造力。因此，所謂的“精”，首先體現在為客戶所提供的產品和服務上，雖然這些產

20、品是不會說話的，但是會無言地訴說它們的價值。以“精”為原則的企業，會在產品和服務上盡其所能地實現精細化，不斷打磨和雕琢，以藝術品作為產品的終極境界。這就意味著它們所提供的產品和服務與市場上絕大多數競爭者相比，會存在著顯著的品質門檻。作為這種品質門檻的結果，它們在產品上也就相應地獲得了更高的盈利水平乃至定價權。因為在一個存在著有效競爭的市場體系里，人們是愿意為品質支付更高的價格的，這也是“一分錢、一分貨”這樣的俗語背后反映的邏輯。顯然，“精”的實現是以能力為基的。產品的品質會在企業的每一次交易里被客戶所檢驗，也會在客戶的每一次使用中被驗證，“沒有金剛鉆、不攬瓷器活”。這將考驗這些產品在技術、設計

21、和制造上所需要動用的企業能力。企業可以被視為是能力的集合，每一種能力都不是自動獲得的，都需要以“水滴石穿”的精神逐漸建立起來的。需要指出的是，所謂的“專注、聚焦”，指的是所覆蓋的產品（業務）領域是否是依賴于共同的專長或能力基礎來進行支撐的，只要是依賴于共同的專長基礎，即使看上去一家企業的產品線看起來似乎不在一個行業領域里，依然可以是“聚焦”的；而反之，即使一家企業一直是做同一產品，它只是從低端市場定位轉向高端市場定位，如果這種定位的遷移背后導致企業無法運用和構建共同的專長基礎，仍然會背離“專注”的戰略路徑?！疤亍狈从车氖翘厣蛘哒f差異化。由于產品及服務是將價值傳遞給客戶的直接載體，能被客戶直

22、接感知，因此產品層次的差異化是最易于被外部所觀察的。需要指出的是，這種產品差異化并不是（或者說不完全是）作為價值提供者的企業來呈現自己在技術上的差異性，而是站在客戶價值感知的視角來提供和塑造具有顯著差異性的價值提供。所以，我們會經常聽到這些秉承“特”字訣的企業這樣來表達其對于競爭的思考：“人無我有，人有我優，人優我特”。要實現產品或服務層次的“特”，背后會體現在對戰略和實現方式上差異化的需要。戰略雖然是一個較為抽象性、系統級的概念，不過戰略上的差異性最終會呈現在資源配置策略上的差異性，而資源配置的長期累計結果就是反映在企業資產結構（也就是財務意義上的資產構成）的差異性上。而在差異化的實現方式層

23、面，產品、服務或商業模式的差異化是最為基本的三種形態，正因為如此，“精”字訣的根基就與企業在技術專長與商業模式上的差異化密切關聯起來了。正如一葉可以知秋、管中可以窺豹、細節可以體現出一個人的素養，我們也可以透過技術專長或商業模式這樣的窗口，得以窺見企業差異化或特色化。差異化會為企業帶來市場上的競爭優勢。不過，市場競爭并不是一次性的博弈游戲，它是永不止歇的浪潮，不斷地沖刷身處其中的企業。競爭者不斷地嘗試模仿那些差異化，或者是用不同的差異價值來替代已有的差異點，并最終侵蝕企業已經建立的差異化優勢。這就要求追求“特”的企業要構筑起對自身差異化優勢的有效保護，這就是我們常說的要有“護城河”。在學術意義

24、上，人們已經對“護城河”進行了大量的實踐觀察和實證檢驗，我們可以將之稱作“模仿壁壘”(imitation barriers)，或者是“隔離機制”（isolating mechanism）。然而，幾乎所有的模仿壁壘都不可能一勞永逸地解決差異化優勢的侵蝕問題，長期而言，企業唯一能做的就是不斷地努力向前，在強化現有的差異化優勢的同時，不斷地探索構建新的差異化優勢的機會和方向?！靶隆?，意味著企業將發展視為創新驅動（innovation driven）的結果。為了實現創新驅動，它們愿意在技術、產品和服務的改進上不斷投入資源，愿意在創新能力的構建上持續地進行投入。這對于規模尚不夠大的“小巨人”企業而言并非

25、易事，因為這意味著要么需要在資源限制的情境里舍棄一部分來自于“容易做的事情”所帶來的短期收益，要么意味著需要尋找到更有效地運用資源來進行創新的方法。毫無疑問，這兩者都是對智慧和勇氣的挑戰。企業沿著創新驅動的道路不斷向前發展的過程里，可以動用的創新方式是具有多樣性的，這也是創新這場席卷我們這個時代的勇者游戲中最令人著迷的地方。產品創新、服務創新，或者是商業模式創新，都是可以探索的方向，甚至可以在一些時候以交織的方式或者是以嵌套的方式發生，并最終成為這些創新者可以借助的競爭力量?！靶隆弊衷E還意味著這些企業所選擇的創新并不是漫無目的的，而是在所有的創新活動里，始終以業務增長為核心，這將貫穿在這些企業

26、的競爭戰略思考、資源配置、業務運營所有活動里。對于它們而言，不斷探索新的增長機會，不斷獲得業務和收入的增長，是它們的道路，也是它們孜孜以求的目標。正是這種對于增長的追求，使得它們有強烈的內在驅動力去打破習慣的束縛、思考的盲區、自身的舒適區。因為它們深知，最美好的永遠在前方，而不是止步于現在?！疤靥亍弊衷E：對“特”的深度解讀”字訣：對“特”的深度解讀我們這個時代，如果要用一個詞來概括，雖然可能會有若干不同的選項，但“創新”一詞，必然會在這當中擁有一席之地。正如彼得德魯克在創新與企業家精神一書中所闡述的，企業家精神的核心是“創新”。創新對于專精特新“小巨人”企業而言，已經不再是一個選擇題，而是成為

27、一道必答題。專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|7更深層次的“精”（精細化）是管理的精細化，而不僅僅是產品和技術的精細化。正如我們在前面所討論的，精細化是以能力為基石并且需要在產品上穩定地復現的，這意味著離開管理體系的支撐是難以持續穩定地實現的。從某種意義上而言，在精細化維度上將那些持續成功者與其他競爭者區分開來最為關鍵的因素是前者以體系來支撐產品的精細化，而后者則依賴于企業內少數個體的努力。追求管理精細化的企業，會以“日拱一卒，功不唐捐”的精神，通過對管理體系與業務流程的持續改進，最終在效率上獲得體系性的優勢?！靶隆弊衷E：對“新”的深度解讀“新”字訣：對“新”的深度解讀需要指出的是

28、，雖然我們在之前的闡釋中對于“?！薄熬薄疤亍薄靶隆笔欠珠_來進行討論的，不過這四個維度是可以以組合的方式出現的；而且，在許多專精特新“小巨人”企業的實踐里，是將這些不同的維度以不同的程度和不同的組合方式融入到其所采取的策略中的。因而，這種融合式實踐導致那些成功的專精特新“小巨人”企業，體現出一些共同的衍生特征。衍生特征衍生特征專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|8“精”字訣是以能力為基礎的。對于“小巨人”企業而言，如果它們想要不斷追逐增長的機會，就勢必需要打破單一產品或細分市場定位天然存在的天花板，因而進行跨產品或跨細分市場領域的業務拓展就變得難以避免。這將會帶來一些新的挑戰。一方面

29、，跨產品或跨細分業務領域意味著所需要的能力基礎在發生一些變化；另一方面，如何在跨產品或跨細分市場領域的拓展過程中保持精細化的優勢也需要構建新的能力基礎。應對這種挑戰的一個解決方案就是建立更為精細化的管理體系來尋求跨產品或跨細分市場領域的協同效應。這樣，盡管在不同產品領域或細分市場領域所需要的技術性能力基礎會有所差別，但它們依然可以使用同一管理體系、同樣的精細化管理能力來進行駕馭。此外，尤其需要強調的是，在中國市場的競爭當中，對于很多“小巨人”企業而言，一個非常行之有效的策略就是“極致性價比+快速響應”。而要實現這種策略，也需要有精細化的管理體系來支撐這種復合型的策略。接下來的十年里，對于中國制

30、造和中國企業來說，會面臨著一個巨大的浪潮數字化轉型。事實上，數字化技術的賦能，為企業的精細化管理體系的構建提供了強大的助力。同時，由于市場的長尾化以及市場競爭的不斷加劇，市場需求的差異化也變得越來越普遍，因此，企業需要更敏銳地對市場來做出響應。這就造成了傳統的模式駕馭不了快速變化的環境，也滿足不了需要及時響應以及越來越多樣化的市場需求。專精特新“小巨人”企業所采取的策略，不論是基于“?！薄熬薄疤亍薄靶隆敝械哪膫€維度，除了上述我們所討論的基本特征，還會由于中國情境及其動態變化而產生出一些具有情境特定性的變化和機會。中國制造業在從1978年到2018年，實際上面臨的是一個持續增長的時代。在這種情

31、況下，中國企業思考的焦點是如何抓住增長的機會，尤其是那些增量增長的機會。但如果由于經濟的收縮，被迫進入到存量博弈的階段，這對企業的挑戰是完全不一樣的。因為在存量博弈的時代，企業所擁有的任何市場份額都是以其他的企業減少為代價的，這就意味著競爭將會比以往的任何一個時代都要更加激烈。這就需要企業去調整策略。因為在此之前，中國企業已經適應了高速增長的時代所帶來的戰略機會，企業關注銷售、關注擴張、關注使用杠桿。但是在存量博弈時代，企業戰略就需要進行很大調整：要有更精細化的管理、對成本更高的控制能力，對市場有更精準的戰略定位。這些戰略調整要求會連鎖反應式地影響企業對專業化定位的選擇，而這個挑戰不僅僅是在現

32、在，甚至很可能會延續在接下來的五年甚至十年的時間。與此同時，隨著中國制造在全球化體系中的影響越來越大，一些歐美發達國家已經開始重新審視制造業在整個經濟體系中所具有的價值。近年來，已經有一些考慮試圖重新定位制造業的價值，不過思考的重心放在如何通過一些更為高端、技術含量更高、生產效率也更高的先進制造業發展來提升制造業對國家經濟的影響和貢獻。而當前逆全球化的趨勢以及新冠疫情的發生導致全球供應鏈出現了重新配置的趨勢。因為越來越多的跨國公司以及那些大型的本土企業，會發現以往按照市場臨近、成本降低、效率優先的原則對全球制造資源進行配置和整合的策略，對于相對穩定的競爭環境或者是那種趨勢相對明確的變化環境是很

33、有效的。但是在面對目前這樣的大型沖擊，即使是對于一些在正常時期看上去不是很核心的零部件，都可能會造成最終產品生產商因為零部件供應不足而停擺。這種情況將會導致那些全球運營的或者是全球采購零部件的公司重新設計它們的全球生產網絡以及供應鏈網絡，甚至是為了整個生產網絡的穩健性而犧牲一部分的成本和效率。這些變化的趨勢也需要那些秉承“?！弊衷E的中國企業去思考自身在產業價值鏈和全球價值網絡中的重新定位。我們可以把這些共同的衍生特征拆分為如下四個方面。首先，這些企業都有較快的收入增長速度，尤其是與行業平均水平相比。這種收入增速可以是源自于專業化價值對于客戶的吸引，也可以是來自于創新的商業模式所具有的競爭效率，

34、又或是來自于精細化的管理體系所具有的運營效率。以至于有不少企業家即使已經有較快的增長速度，在面對同行的快速增長時依然會有緊迫感和壓力。增長方面的另一個特征是增長潛力大。換言之，或許當前這類企業的規模還不是特別大，不過它們所具備的潛在優勢、快速的學習能力以及在專業能力發展上的不斷投入，會給其帶來諸多的“厚積薄發”“后發先至”“行穩致遠”的機會。大多數成功者會定位在所嵌入的模塊或子系統的核心環節，或者是呈現出逐漸地向模塊或子系統中的核心環節進行遷移的趨勢。這既符合它們不斷提升自己的盈利水平和業務規模的需要，也是其自身專長和能力不斷提升的反映。進入這些核心環節，意味著它們在模塊內的掌控能力，或者是對

35、于模塊所嵌入的更大系統里不可替代的地位。由于這些企業所處的行業大多以制造業為主或者是與制造業密切關聯，所以中國市場的升級以及全球化環境下的競爭使得知識產權成為企業獲取競爭優勢的重要資產。這些企業會不斷地建立其在知識產權上的優勢，以拓展其護城河的深度。中國情境下的擴展性思考中國情境下的擴展性思考“?！弊衷E面對的時代變遷“?！弊衷E面對的時代變遷中國情境下的“精”字訣中國情境下的“精”字訣尋找市場中的“藍?！币垣@得更有利的增長機會，一直是“小巨人”企業在尋求的目標。這是因為細分市場領域，向來是那些憑借低成本進行競爭的小企業所習慣的選擇項，因而“小巨人”企業不可避免地需要與數量眾多的此類企業展開競爭。

36、藍海戰略會幫助“小巨人”企業有效地在細分市場內建立差異化的競爭優勢。這也是為何藍海戰略對于“小巨人”企業而言，會成為具有吸引力的選擇。在此過程中，企業需要在差異化與成本優勢之間建立可持續的平衡。企業所面臨的另一個動態變化趨勢是性價比的分叉。如前所述，在存量博弈的時代，低質低價的生存模式，特別對中國制造來講，生存空間將會越來越窄，中國企業更需要利用性價比作為競爭基礎。而性價比并不是單純的價格定位問題，而是在同等的價格情況下質量是否是最好的，或者說在同等質量的情況下價格是否有競爭力。對于中國制造業的很多企業來說，在接下來的五到十年里，如何把性價比做到極致，是企業生存乃至參與全球競爭的法寶。當然，那

37、些在整體的能力上，或者在一些細分的技術領域或者產業領域里做得非常出色的公司，它們一定會走向另外一條道路如何在市場階梯和技術階梯上完成向上的遷移。專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|9現在中國制造在產業鏈的部分環節上已經做得相當出色，但是底層的一些重要的設備、應用軟件和技術還很難做到完全可以自主可控的地步。所以，如何在技術層面上建立中國的優勢，是接下來中國企業一定會遇到的挑戰。而這有利于在中國制造業走到頂端的那些企業，或者是在細分領域里取得競爭優勢的企業。這些企業將會承擔這樣的歷史使命，也就是成為中國制造業未來發展所需要的支撐體系中不可或缺的構成。另一個創新者可以思考的方向就是，企業可

38、以充分利用一些新興的產業機會。事實上，在一些新興產業里中國已經在某種意義上獲得了跟全球同步發展甚至領先的機會。這種領先并不是單純因為技術上的原因，而是因為中國龐大的本土市場所帶來的增長機遇。尤其是那些屬于制造業核心基礎零部件、先進基礎工藝和關鍵基礎材料的細分市場領域，戰略性新興產業中核心技術及產業化的相關環節，以及新一代信息技術與實體經濟深度融合的創新產品領域，都存在著大量的創新與增長機會，并成為“小巨人”企業充分施展“新”字訣的舞臺。4 來源：關于支持“專精特新”中小企業高質量發展的通知，https:/ 戰略認知視角的“專精特新”特征分析戰略認知視角的“專精特新”特征分析我們通過Python

39、爬蟲功能歸集整理上海證券交易所（“上交所”）、深圳證券交易所（“深交所”）、北交所以及新三板719家專精特新上市公司的年度報告，作為戰略認知分析的數據池。我們從樣本中隨機抽取20份年報，以工信部企業202263號優質中小企業培育管理暫行辦法關于專精特新企業認定標準為參考，形成初步的特征關鍵詞；通過專家小組多輪校驗與討論，確保特征詞達到理論飽和，形成圖3-1的特征詞圖譜；根據圖3-1的特征詞在各企業年報中的“管理層討論與分析章節”進行搜索、匹配和詞頻計數，進而分類歸集專、精、特、新的詞頻，從而構建企業“專精特新”思維認知指標體系。專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|10以“專精特新”特

40、征詞及其詞頻總計數生成詞云（圖3-2），可以發現“持續”“創新”“工藝”“長期”“優化”是頻數最高的5個特征詞，出現次數分別為12525次、9896次、7444次、5239次以及4332次，占總詞頻分別為15%、12%、9%、7%以及5%。其中，持續和長期為“?！钡暮诵奶卣髟~，反映企業對于其深耕領域不間斷和長時間的專業努力；工藝和優化為“精”的核心特征詞，反映企業對于其產品服務以及企業管理的精細化打磨和改進；創新作為第二高頻詞，為“新”的核心特征詞，反映企業對于創新的高度重視，將創新視為企業的核心競爭力。在上市公司年報中的“管理層討論與分析章節”，企業管理層會闡釋對于經營環境的認知以及對于戰略

41、的思考。在表述這些戰略性思考的文本當中，所使用的戰略相關詞匯，可以很好地揭示管理層在戰略思考上的焦點，或者說反映出管理者在戰略認知上的傾向。因此，我們可以運用文本分析方法，來識別專精特新上市公司在“專、精、特、新”不同戰略維度上的認知特征，并在此基礎上分析專精特新企業的戰略認知對其戰略選擇與企業發展所產生的影響。圖 3-2“專精特新”詞云圖圖 3-1 企業“專精特新”四維特征詞譜圖*的意思是該詞用的是共詞分析來計算的詞頻，共詞分析的具體方法在第7章正文部分有說明。數據獲取和分析方法數據獲取和分析方法專精特新企業在戰略認知上的整體特征專精特新企業在戰略認知上的整體特征在企業“專精特新”四維度的詞

42、頻分布中，屬于特征維度“?！钡脑~頻最大值為334次，均值為34.8次，中位數為28次；屬于特征維度“精”的詞頻最大值為262次，均值為32.2次，中位數為23次；屬于特征維度“特”的詞頻最大值為115次，均值為8.8次，中位數為4次；屬于特征維度“新”的詞頻最大值為204次，均值為37.9次，中位數為28次。專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|11我們發現，對于專精特新“小巨人”企業而言，“專、精、特、新”這四個維度之間存在著密切的關聯性。我們檢驗了這四個維度之間的相關系數，可以看到它們之間的相關系數都具有統計顯著性（見表3-1）?！皩！碧卣髟~詞頻與“精”、“特”以及“新”特征詞詞頻

43、相關性分別為0.527、0.311和0.630；“精”特征詞詞頻與“特”以及“新”特征詞詞頻相關性分別為0.440和0.543；“特”特征詞詞頻與“新”特征詞詞頻相關性為0.399。這說明在整體意義上，企業在“專精特新”四個戰略方向上并不是分割進行考慮的，它們彼此之間存在著相互關聯、相互融合的關系，共同促進企業的高質量發展。圖 3-3 企業“專精特新”四維度詞頻分布情況33426211520434.832.28.837.92823428050100150200250300350400專精特新詞頻（次）詞頻最大值詞頻平均值詞頻中位數表 3-1“專精特新”四個特征詞維度相關性檢驗“?！碧卣髟~“?！?/p>

44、特征詞詞頻詞頻“精”特征詞“精”特征詞詞頻詞頻“特”特征詞“特”特征詞詞頻詞頻“新”特征詞“新”特征詞詞頻詞頻“?！碧卣髟~“?！碧卣髟~詞頻詞頻1“精”特征詞“精”特征詞詞頻詞頻0.527*1“特”特征詞“特”特征詞詞頻詞頻0.311*0.440*1“新”特征詞“新”特征詞詞頻詞頻0.630*0.543*0.399*1注：*表明二者顯著相關?！皩！本S度的詞頻分布中，“持續”、“長期”、“積累”、“深度”以及“致力”是詞頻最高的詞匯，分別出現12525次、5239次、2204次、1155次以及871次。前二者占比高達50%和21%，強調企業對于核心技術和產品的持之以恒的長時間努力。積累、深度和致力

45、在“?！本S度出現頻次也很高，分別占9%、5%和4%，說明企業重視技術沉淀和積累，提升核心競爭力。圖 3-4“?！碧卣髟~詞云圖圖 3-5“?！碧卣髟~詞頻分布圖12525523922041155871861860697309239 75 52 13 11602000400060008000100001200014000持續長期積累深度致力聚焦專注深耕主業沉淀一貫做精戰略定力持之以恒專一詞頻（次）“專精特新”各個維度的認知特征“專精特新”各個維度的認知特征“精”維度的詞頻分布中，“工藝”、“優化”、“品質”、“規范”以及“高質量”是詞頻最高的詞匯，分別出現7444次、4332次、3565次、3143

46、次以及1150次?！肮に嚒痹谔卣骶S度“精”中出現頻次占32%，說明專精特新企業強調持續精進工藝，以優良的工藝保障企業的核心發展能力?！皟灮?、“品質”、“規范”以及“高質量”出現頻次分別占19%、15%、14%以及5%，代表著專精特新企業重視優化生產和管理流程規范，以及提升產品和服務質量。專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|12圖 3-6“精”特征詞詞云圖“特”維度的詞頻分布中，“高端”、“定制”、“差異化”、“個性化”以及“特色”是詞頻最高的詞匯，分別出現3180次、1528次、448次、425次以及371次?！案叨恕痹谔卣骶S度“特”中出現頻次占50%，說明專精特新企業強調開發高端

47、產品、搶占高端市場，提供高附加值的產品或服務?！岸ㄖ啤?、“差異化”、“個性化”以及“特色”出現頻次分別占24%、7%、7%以及6%，代表著專精特新企業重視客戶的差異化與個性化需求，圍繞客戶需求進行產品的開發，提高用戶粘性。圖 3-8“特”特征詞詞云圖圖 3-7“精”特征詞詞頻分布圖010002000300040005000600070008000工藝優化品質規范高質量質量管理精細精準質量體系提質供應鏈管理高標準精品品控精益管理質量提升做優提高質量匠心質量認證優質高效質量規范詞頻（次）圖 3-9“特”特征詞詞頻分布圖3180152844842537121811544161111050010001

48、5002000250030003500高端定制差異化個性化特色唯一首個特種工藝標志性獨到跨界融合詞頻（次）“新”維度的詞頻分布中，“創新”、“新技術”、“核心技術”、“新產品”以及“自主研發”是詞頻最高的詞匯，分別出現9896次、3463次、3307次、3002次以及1667次?！皠撔隆痹谔卣骶S度“新”中出現頻次占36%，說明專精特新企業堅持創新驅動戰略，以創新能力作為企業的核心競爭優勢?！靶录夹g”、“核心技術”、“新產品”以及“自主研發”出現頻次分別占13%、12%、11%以及6%，代表著專精特新企業重視新技術以及新產品開發，以及自主創新能力的培養。專精特新上市公司創新與發展報告（2022年

49、）|13圖 3-10“新”特征詞詞云圖圖 3-11“新”特征詞詞頻分布圖在各行業“專精特新”四維度特征的平均詞頻統計中發現，計算機、通信和其他電子設備制造業、專用設備制造業、化學原料和化學制品制造業是“?！薄熬薄疤亍薄靶隆痹~頻總數最多的三個行業。其中，計算機、通信和其他電子設備制造業在維度“?！钡脑~頻數為41.8次，維度“精”的詞頻數為33.1次，維度“特”的詞頻數為9.2次，維度“新”的詞頻數為44.9次，共計129次；專用設備制造業在維度“?！钡脑~頻數為42.8次，維度“精”的詞頻數為38.8次，維度“特”的詞頻數為10.8次，維度“新”的詞頻數為10.8次，共計103.2次；化學原料和

50、化學制品制造業，維度“?！钡脑~頻數為32.9次，維度“精”的詞頻數為45.8次，維度“特”的詞頻數為8.5次，維度“新”的詞頻數為8.5次，共計95.7次。020004000600080001000012000創新新技術核心技術新產品自主研發突破產品開發前沿前瞻產品迭代新工藝新品技術領先新模式打破新業態新領域革新先行推陳出新新科技原創性新款革故鼎新詞頻（次）圖 3-12 各行業“專精特新”四維特征平均詞頻統計圖26.2 30.2 32.0 23.2 36.7 40.7 38.1 32.9 26.5 27.9 41.8 42.8 35.6 32.8 35.0 25.4 29.9 37.4 18.

51、9 45.8 23.4 23.0 33.1 38.8 11.4 12.8 6.6 4.7 10.4 6.3 5.2 8.5 12.6 7.0 9.2 10.8 11.4 12.8 6.6 4.7 10.4 6.3 5.2 8.5 12.6 7.0 44.9 10.8 0.020.040.060.080.0100.0120.0140.0金屬制品業橡膠和塑料制品業非金屬礦物制品業汽車制造業儀器儀表制造業醫藥制造業軟件和信息技術服務業化學原料和化學制品制造業通用設備制造業電氣機械和器材制造業計算機、通信和其他電子設備制造業專用設備制造業專詞頻精詞頻特詞頻新詞頻行業層面的戰略認知分析行業層面的戰略認知

52、分析專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|14樣本行業樣本行業企業數量企業數量專專精精特特新新總體總體7191.441.200.331.52專用設備制造業專用設備制造業1061.541.290.361.61計算機、通信和其他電子設計算機、通信和其他電子設備制造業備制造業951.621.210.331.68電氣機械和器材制造業電氣機械和器材制造業631.310.910.261.34通用設備制造業通用設備制造業631.200.990.471.33化學原料和化學制品制造業化學原料和化學制品制造業571.401.610.311.59軟件和信息技術服務業軟件和信息技術服務業521.730.750

53、.221.75醫藥制造業醫藥制造業431.431.350.231.48儀器儀表制造業儀器儀表制造業421.431.060.361.71汽車制造業汽車制造業311.221.120.181.19非金屬礦物制品業非金屬礦物制品業301.481.440.281.41橡膠和塑料制品業橡膠和塑料制品業301.221.260.471.44金屬制品業金屬制品業161.221.530.411.52表 3-2 各行業“專精特新”四維特征詞關注平均值各行業戰略認知中對“專精特新”四維度關注的平均值分別為1.44、1.20、0.33以及1.52次/頁（通過對上市企業年度報告“管理層討論分析”的篇幅來處理詞頻之后的數據

54、）。為了避免尾部企業數量較少的行業影響行業對比效果，我們選取了企業數量在中位數以上的行業進行了行業單獨“專精特新”四維度的分析。其中，企業數量最多的行業為專用設備制造業（106家），“專精特新”四維度關注平均值分別為1.54、1.29、0.36以及1.61。其次是計算機、通信和其他電子設備制造業（95家），“專精特新”四維度關注平均值分別為1.62、1.21、0.33以及1.68。第三是電氣機械和器材制造業/通用設備制造業（63家），“專精特新”四維度關注平均值分別為1.31/1.20、0.91/0.99、0.26/0.47以及1.34/1.33。專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|

55、15在“專精特新”四維詞頻Top5行業分布中，維度“?！钡腡op5行業分別為軟件和信息技術服務業，計算機、通信和其他電子設備制造業，專用設備制造業，非金屬礦物制品業以及儀器儀表制造業；維度“精”的Top5行業分別為化學原料和化學制品制造業、金屬制品業、非金屬礦物制品業、醫藥制造業以及專用設備制造業；維度“特”的Top5行業分別為通用設備制造業、橡膠和塑料制品業、金屬制品業、專用設備制造業以及儀器儀表制造業；維度“新”的Top5行業分別為軟件和信息技術服務業，儀器儀表制造業，計算機、通信和其他電子設備制造業，專用設備制造業以及化學原料和化學制品制造業。通過觀察Top5行業“專精特新”戰略認知組合

56、情況，我們可以發現，不同行業在戰略關注維度組合上存在著較為明顯的差異性，具體見圖3-13。圖 3-13 TOP5 行業“專精特新”四維關注度組合情況圖表 3-3“專精特新”四維特征詞詞頻Top5行業排名排名專專精精特特新新1軟件和信息技術服務業化學原料和化學制品制造業通用設備制造業軟件和信息技術服務業2計算機、通信和其他電子設備制造業金屬制品業橡膠和塑料制品業儀器儀表制造業3專用設備制造業非金屬礦物制品業金屬制品業計算機、通信和其他電子設備制造業4非金屬礦物制品業醫藥制造業專用設備制造業專用設備制造業5儀器儀表制造業專用設備制造業儀器儀表制造業化學原料和化學制品制造業第第4章章 專精特新上市公

57、司的創新與發展指標專精特新上市公司的創新與發展指標分析分析專精特新上市公司的盈利能力分析專精特新上市公司的盈利能力分析我們將719家專精特新上市公司樣本作為整體分別與主板/創業板/科創板/新三板/北交所的非專精特新企業進行比較，結果表明專精特新上市公司在盈利能力上具有較為良好的表現。從上市企業年度報告中的ROA（總資產收益率）以及ROE（凈資產收益率）兩大重要盈利性指標來看，2021年專精特新上市公司的平均ROA與ROE分別為4.01%和8.02%，這一數據不僅高于全部非專精特新上市公司的盈利指標均值，且相較于細分的主板、創業板、新三板上市公司均明顯占優6。這意味著從企業本身資質來看，專精特新

58、上市公司在基本面上整體質量好于其它上市公司，正在逐步成為增強經濟韌性的中堅力量。專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|16“專精特新”測度指標：數據來源與計算方法“專精特新”測度指標：數據來源與計算方法4.01-0.280.711.703.71-1.325.78-2.00-1.000.001.002.003.004.005.006.007.00專精特新全部非專精特新主板創業板科創板新三板北交所8.02-0.561.162.795.97-2.4110.89-4.00-2.000.002.004.006.008.0010.0012.00專精特新全部非專精特新主板創業板科創板新三板北交所圖

59、4-1 中國上市公司盈利能力對比（ROA總資產收益率）來源：719家專精特新上市公司年度報告數據圖 4-2 中國上市公司盈利能力對比（ROE凈資產收益率）來源：719家專精特新上市公司年度報告數據企業類別企業類別ROE均值（均值（%）ROA均值（均值（%）專精特新專精特新8.024.01全部非專精特新全部非專精特新-0.56b-0.28b主板主板1.16b0.71b創業板創業板2.79b1.70b科創板科創板5.97c3.71c新三板新三板-2.41b-1.32b北交所北交所10.89a5.78a表 4-1 中國上市公司盈利指標均值非參數檢驗結果注：上標a表明樣本組盈利指標均值顯著高于專精特新

60、組，b表明樣本組盈利指標均值顯著低于專精特新組，c表示樣本組盈利指標均值與專精特新組無顯著差異。1.主營業務收入占比主營業務收入占比表示企業2021年度的主營業務收入占營業收入的比例，計算公式如下。本報告中，主營業務收入和營業收入的數據來自wind數據庫對應字段，缺失數據則從企業年報中進行補充。主營業務收入占比=主營業務收入營業收入同時，基于wind數據庫的“主營構成（按行業）”相關字段，總樣本中在主板、科創板、創業板上市的349個企業披露了其2021年度分行業的主營業務構成，因此可基于赫芬達爾指數計算企業的業務集中度，公式如下：業務集中度=1(/)2=12其中，X表示企業的主營業務收入，Xi

61、表示企業在i行業的業務收入，Ratioi表示i行業的業務收入在主營業務收入中的占比。經過統計檢驗，主營業務收入占比與業務集中度兩個指標存在顯著的相關性，因此在后續計算中僅保留主營業務收入占比。2.專利集中度企業的專利集中度基于赫芬達爾指數計算，公式如下：專利集中度=1/2=12“?！本S度“?！本S度6 本節采用Mann-Whitney U非參數檢驗對專精特新組以及其它組上市公司的盈利指標分別進行檢驗。所有企業的盈利指標在納入計算時均剔除行業均值并用縮尾法進行異常值處理。1.銷售成本利潤率銷售成本利潤率基于企業2021年度的銷售利潤和銷售成本計算，計算公式如下：銷售成本利潤率=銷售利潤銷售成本其中

62、銷售利潤、銷售成本分別來自wind數據庫的“凈利潤”“銷售費用”字段。2.技術效率技術效率是衡量企業生產經營效率的重要指標。技術效率的計算主要利用Stata軟件中提供的隨機前沿分析（SFA）模塊，估算超越對數生產函數，具體模型如下所示：其中，Qi、Ki、Li分別代表了企業2021年度的營業收入、固定資產以及員工總數。營業收入的數據來源如前所示，固定資產和員工總數的數據來自wind數據庫對應字段。1.商業模式差異性為了測量專精特新企業同行業內其他企業商業模式平均水平的差異性（即新穎程度），我們構造了一個多維矢量，包含2021年度的前五名供應商占比、前五名客戶占比、營業周期7、流動資產與收入比（流

63、動資產/營業收入）、銷售費用率（銷售費用/營業收入）共五個維度。計算公式如下：商業模式差異性=1 其中，Vij為專精特新企業的矢量，Vj為行業平均水平的矢量。銷售費用、營業收入的數據來源如前所示，其他所用指標均來自wind數據庫對應字段。2.資產結構差異性為了測量專精特新企業同行業內其他企業資產結構平均水平的差異性（即新穎程度），我們構造了一個多維矢量，包含2021年度的營銷密度（銷售費用/營業收入）、研發密度（研發支出/營業收入）、非生產性支出（財務費用/營業收入）、研發水平（專利數量/營業收入）、財務杠桿（資產負債率）共五個維度。計算與商業模式差異性類似，公式如下：其中，Vij為專精特新企

64、業的矢量，Vj為行業平均水平的矢量。專利數量數據整理自incopat數據庫，計算了專利公告日在2020年1月1日至2021年12月31日之間的各企業發明專利與實用新型專利總數。研發支出、財務費用數據分別來自wind數據庫“研發支出合計”“財務費用”字段，資產負債率數據來自國泰安數據庫（CSMAR），其他數據來源如前所示。3.專利分布結構差異性專精特新企業相較于同行業內其他企業的專利分布結構差異計算公式如下：專利分布結構差異性=|_|其中，Vij為專精特新企業i在j大類的有效發明專利數量，Mean_Vj為i的同行業企業在j大類的平均有效發明專利數量，為i的同行業企業在j大類的有效發明專利數量的標

65、準差。專利申請相關數據整理自incopat數據庫，涵蓋了各企業截至2021年12月31日的所有有效發明專利。ln(Qi)=0+1ln(Ki)+2ln(Li)+3ln(Ki)2+4ln(Li)2+5ln(Ki)ln(Li)+(vi-i)1.研發強度研發強度的測度有兩類，分別為“研發強度_費用（研發支出/營業收入）”和“研發強度_人員（研發人員/員工總數）”。本報告所用的研發強度為“研發強度_費用”和“研發強度_人員”二者的均值，基于2021年度的相應數據按照如下公式計算：研發強度=研發強度_費用+研發強度_人員2研發支出、營業收入和員工總數的數據來源如前所示，研發人員數據來自wind數據庫的“技

66、術人員人數”字段。2.專利強度專利強度基于專利數量和營業收入計算，公式如下：專利強度=專利數量營業收入專利數量和營業收入的數據來源均如前所示。其中，X表示企業有效發明專利的總數，Xi表示企業在i大類（基于IPC分類號）的有效發明專利數量，Ratioi表示i大類的有效發明專利占比。專利相關數據整理自incopat數據庫，涵蓋了各企業截至2021年12月31日的所有有效發明專利?！熬熬本S度維度“特“特”維度維度資產結構差異性=1“新“新”維度維度專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|177 來自wind數據庫，數據庫注釋的計算公式為存貨周轉周期+應收賬款周轉周期?！皩＞匦隆钡梅值臉嫵?/p>

67、包括特征指標和特征詞頻兩部分。首先，基于前述基礎指標構造企業的“?！薄熬薄疤亍薄靶隆碧卣髦笜?，計算公式如下：然后基于第3章的詞頻分析構建企業的“?！薄熬薄疤亍薄靶隆碧卣髟~頻，計算公式如下：“精”“特”“新”特征詞頻采用與“?！毕嗤挠嬎愎?。注：計算“?！薄熬薄疤亍薄靶隆钡幕A指標以及特征詞頻在量綱上不統一，因此基于以下公式對業務集中度、專利集中度等9個基礎指標以及特征詞頻做無量綱化處理，將其取值統一在0-50范圍內。=50其中，xi表示x的第i個觀測的取值，xmax和xmin分別表示x的最大值和最小值，Zi表示xi無量綱化后的取值。最終，“?！薄熬薄疤亍薄靶隆钡牡梅钟商卣髦笜撕吞卣髟~

68、頻相加而得，得分范圍為0-100之間，表征各個企業在“?！薄熬薄疤亍薄靶隆彼膫€特征維度上的關注和戰略實施的程度。表4-2概括了“專精特新”戰略的聚類結果，其中包括了4個群組和總樣本在“?！薄熬薄疤亍薄靶隆彼膫€維度的均值。群組1共包括269家企業，其在“?！薄熬薄疤亍薄靶隆彼膫€維度的均值均低于總樣本，視其為參照組。群組2共包括117家企業，其在“?！薄熬薄疤亍薄靶隆彼膫€維度的均值均高于總樣本，因此，將該群組企業所采取的戰略定義為均衡戰略。群組3共包括164家企業，其在“?！薄靶隆眱蓚€維度的均值遠高于總樣本，因此，將該群組企業所采取的戰略定義為專新戰略。群組4共包括169家企業，其在“精”

69、“特”兩個維度的均值高于總樣本，因此，將該群組企業所采取的戰略定義為精特戰略?！皩＞匦隆睉鹇灶悇e的識別“專精特新”戰略類別的識別基于企業在“?！薄熬薄疤亍薄靶隆彼膫€特征維度上的得分，我們采取聚類分析方法對企業樣本的“專精特新”戰略進行聚類。聚類是將研究對象分類到不同組群，使得同一組群內部的對象具有極高相似性，而不同組群之間有極高差異性的分析過程。步驟如下：首先將企業在“?！薄熬薄疤亍薄靶隆彼膫€特征維度上的得分作為聚類指標，運用stata15軟件的“cluster k”，計算每個群組間均值的歐式距離，并利用“cluster stop”命令檢驗了聚類的有效性，最終形成組內距離最小、組間距離最

70、大的4個群組（Calinski-Harabasz得分為229.37）。表 4-2“專精特新”戰略聚類結果企業數企業數量量“?！薄皩！薄熬薄熬薄疤亍薄疤亍薄靶隆薄靶隆睉鹇灶悜鹇灶悇e別群組群組1 126932.4818.005.1811.82參照組群組群組2 211740.7041.6817.2021.86均衡戰略群組群組3 316443.3223.448.0824.80專新戰略群組群組4 416934.8530.3511.5315.26精特戰略總樣本總樣本71936.8526.009.2917.22如圖4-3所示，均衡戰略的企業“?！薄熬薄疤亍薄靶隆彼膫€維度都要高于企業平均水平和參照組水平

71、，呈現出了四字訣全面貫通的特征。專新戰略（見圖4-4）和精特戰略（見圖4-5）的企業分別在“?！?“新”和“精”+“特”這兩個維度上高于平均水平，與均衡戰略組同樣的是，在“?！薄熬薄疤亍薄靶隆彼膫€維度都要高于參照組水平。圖 4-3 均衡戰略企業四維特征雷達圖專特征指標=主營業務收入占比+專利集中度2 精特征指標=銷售成本利潤率+技術效率2 特特征指標=商業模式差異性+資產結構差異性+專利分布結構差異性3 新特征指標=研發強度+專利強度2 專特征詞頻=“?！痹~頻數量頁數 專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|18“專精特新“專精特新”得分得分0204060專精特新企業均值戰略參照組均衡

72、戰略我們比較了不同“專精特新”戰略類別企業在行業分布上的集中程度。結果表明，在均衡戰略組中，企業的行業分布呈現較為明顯的集中趨勢，擁有企業數量最多的三個行業分別為計算機、通信和其他電子設備制造業，化學原料和化學制品制造業以及專用設備制造業，占該類別企業總數的54.55%；在專新戰略組中，企業數量排名前三位的行業包括計算機、通信和其他電子設備制造業，軟件和信息技術服務業以及專用設備制造業，共占該類別企業總數的60.93%，呈現十分明顯的集中趨勢；在精特戰略組中，擁有企業數量最多的三個行業為專用設備制造業、化學原料和化學制品制造業和通用設備制造業，占該類別企業總數的41.67%，相較于其他兩個戰略

73、類別，企業的行業分布較為均勻。圖 4-4 專新戰略企業四維特征雷達圖圖 4-5 精特戰略企業四維特征雷達圖不同“專精特新”戰略類別的行業分布不同“專精特新”戰略類別的行業分布圖4-6 均衡戰略組行業分布24445666817181905101520汽車制造業非金屬礦物制品業金屬制品業軟件和信息技術服務業橡膠和塑料制品業醫藥制造業電氣機械和器材制造業儀器儀表制造業通用設備制造業專用設備制造業化學原料和化學制品制造業計算機、通信和其他電子設備制造業企業數量0234689131426323402040金屬制品業化學原料和化學制品制造業橡膠和塑料制品業汽車制造業非金屬礦物制品業醫藥制造業通用設備制造業

74、儀器儀表制造業電氣機械和器材制造業專用設備制造業軟件和信息技術服務業計算機、通信和其他電子設備制造業企業數量圖4-7 專新戰略組行業分布專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|190204060專精特新企業均值戰略參照組專新戰略02040專精特新企業均值戰略參照組精特戰略對各戰略類別的具體行業構成進行進一步分析，結果如圖4-9所示。其中，專新戰略組的軟件和信息技術服務業（I65）企業有32家（占比21.19%），而在均衡戰略組和精特戰略組中，該行業的企業數量分別為4家（占比4.04%）和2家（占比1.39%），說明軟件和信息技術服務業的企業在“專業化”和“新穎化”兩個維度表現突出。同時，

75、專新戰略組中化學原料和化學制品制造業的企業數量及其占比則明顯小于其他兩個戰略類別，說明均衡戰略和精特戰略更適合于該行業企業的運營和發展。就精特戰略組而言，相較于其他兩個戰略類別，該類別中計算機、通信和其他電子設備制造業的占比較低，通用設備制造業和醫藥制造業的占比較高，總體而言，該戰略可適用于較多行業。圖 4-9 參照組與各戰略類別的企業所屬行業占比我們選擇了效率、盈利性和增長率三個方面作為企業績效的測度維度。在具體的測度指標選擇上，我們的處理方式如下：1.效率效率維度綜合考慮了企業2021年度的人均年銷售收入（營業收入/員工總數）、存貨周轉率和應收賬款周轉率，且各指標在計算結果之前均進行了無量

76、綱化處理，計算公式如下：營業收入、員工總數的數據來源如前所示，存貨周轉率、應收賬款周轉率的數據均來自wind數據庫對應字段。2.盈利性盈利性維度綜合考慮了企業2021年度的營業利潤率和凈資產收益率，計算公式如下：營業利潤率和凈資產收益率分別來自wind數據庫的“營業利潤/營業總收入”“凈資產收益率ROE（平均)”字段。3.增長率增長率通過企業2021年度的年銷售收入增長率來測度，該指標來自于wind數據庫的“營業收入（同比增長率）”字段.由于計算效率、盈利性和增長率所用的指標在各個行業之間差別很大，為了減小因行業間差異所帶來的影響，從而讓數據可以具有跨行業的可比性，我們對人均年銷售收入、存貨周

77、轉率、應收賬款周轉率、營業利潤率、凈資產收益率、銷售收入增長率這6個指標均基于行業大類做了剔除行業均值的處理。同時，該6個指標在量綱上不統一，因此基于以下公式分別對其做無量綱化處理，將取值統一在0-10范圍內。=10其中，xi表示x的第i個觀測的取值，xmax和xmin分別表示x的最大值和最小值，Zi表示xi無量綱化后的取值。不同“專精特新”戰略類別是否會帶來績效上的差異？不同“專精特新”戰略類別是否會帶來績效上的差異？專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|20267910111212151718250102030軟件和信息技術服務業金屬制品業儀器儀表制造業汽車制造業橡膠和塑料制品業非

78、金屬礦物制品業電氣機械和器材制造業計算機、通信和其他電子設備制造業醫藥制造業通用設備制造業化學原料和化學制品制造業專用設備制造業企業數量圖 4-8 精特戰略組行業分布0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%參照組均衡戰略專新戰略精特戰略（含234個企業）（含99個企業）（含151個企業）（含144個企業）行業內企業占比軟件和信息技術服務業儀器儀表制造業計算機、通信和其他電子設備制造業電氣機械和器材制造業汽車制造業專用設備制造業通用設備制造業金屬制品業非金屬礦物制品業橡膠和塑料制品業醫藥制造業化學原料和化學制品制造業注：上標a表明非參照組績效表現均值顯著高于參照組，b表

79、明非參照組績效表現均值顯著低于參照組，c表示非參照組績效表現均值與參照組無顯著差異。表 4-3 各戰略類別企業對比參照組企業的績效表現在此基礎上，我們進一步分析了“專精特新”戰略類別對企業績效表現的影響。我們以企業所采取的戰略類別為自變量，同時控制了企業規模（包括員工總數和固定資產）、地域（是否位于粵港澳地區、京津冀地區或長三角城市群）、上市板塊和所處行業，分別以效率、盈利性和增長率三個績效指標為因變量，使用線性回歸方法檢驗戰略類別與企業績效表現間的關系，結果如表4-4所示。效率效率盈利性盈利性增長率增長率均衡戰略均衡戰略0.200.24a0.13a專新戰略專新戰略0.030.140.00c精

80、特戰略精特戰略0.05c0.140.15注：上標a表示在0.05的顯著性水平下，戰略類別會對績效表現產生影響；b表示在0.1的顯著性水平下，戰略類別會對績效表現產生影響；c表示戰略類別不會顯著影響企業的績效表現。其中，數值的正負表示影響的方向，正值為正向影響，負值為負向影響。表 4-4 企業戰略類別對績效表現的影響專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|21我們首先比較了各戰略類別相較于參照組而言在效率、盈利性和增長率三個方面的績效表現。如表4-3所示，不同戰略類別之間在績效表現上存在著顯著差異。在效率維度，均衡戰略組企業顯著優于參照組企業；在盈利性維度，相較于參照組企業而言，均衡戰略組

81、企業表現更優，專新戰略組企業則居于劣勢；在增長率維度，均衡戰略組和精特戰略組企業的表現均明顯優于參照組企業。在整體上，我們可以看到采取均衡戰略、專新戰略或精特戰略的企業在效率和增長率兩個維度顯著高于參照組企業。但是，采取三類“專精特新”戰略的企業與參照組企業相比不存在盈利性上的顯著差異。首先，相較于參照組企業，采取均衡戰略將對企業的效率、盈利性和增長率均起到積極的促進作用，這意味著能夠在“專業化、精細化、特色化、新穎化”四個維度實現均衡的企業從內部而言能夠獲得更高的運營效率，從外部而言其提供的價值也更能夠獲得市場的認同。其次，相較于參照組企業，采取專新戰略對企業的效率和增長率沒有顯著影響，但卻

82、會對企業的盈利性產生一定的負向影響。一種可能的解釋是：一方面，采取專新戰略的企業聚焦且深耕于某一類產品（業務）領域，無法適應市場需求的在短期波動；另一方面，該類企業堅持創新驅動發展的路徑，以大規模的創新投入帶動技術升級換代。綜合兩個方面的影響，專新戰略類別中的企業在盈利性這一維度存在一定的劣勢。最后，相較于參照組企業，采取精特戰略將有助于企業實現更高的增長，但對企業的效率和盈利性沒有顯著影響。精特戰略對企業增長的正向影響需要結合市場目前的變化趨勢來解讀：當下，市場對產品或服務的需求正朝著更高品質、定制化和多樣化的方向發展，采取精特戰略的企業得益于精細化的管理、產品和服務以及差異化的技術和戰略，

83、能夠更為有效地在鞏固現有客戶的同時拓展新的利基市場，從而實現更大程度的增長。第第5章章 專精特新上市公司的技術戰略分析專精特新上市公司的技術戰略分析技術戰略的聚類分析技術戰略的聚類分析2022年專精特新指數報告包含的719家上市公司在研發投入和創新產出方面均具有較高水平，其中平均研發人員占比達到26.4%，平均研發投入強度8.1%；2021年平均有效專利數量14項，2019-2021年平均有效專利數量33項8。我們采用聚類分析（cluster analysis）的方法對專精特新企業的技術戰略類型進行識別。本部分的聚類分析基于四項與專利行為相關的指標進行：專利集中度（表征企業技術搜索行為的聚焦性

84、）、專利持續性（表征企業技術搜索行為在時間上的連續性）、專利合作比例（表征企業在技術發展過程中對外部資源的利用程度）、專利自引率（表征企業技術搜索行為的累積性）。結果顯示，樣本企業呈現出四種類型的技術戰略：聚焦型戰略（focused strategy），持續型戰略（persistent strategy），合作型戰略（collaborative strategy）以及混合型戰略（mixed strategy），聚類結果概況如表5-1所示。專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|22聚焦型戰略表明，有72家企業的技術戰略偏向于聚焦特定方向進行深耕。一方面，采用聚焦型戰略企業的專利類別橫跨程

85、度較低，在技術領域上的分布較為聚焦，因此專利集中度9指標的均值相對較高；另一方面，這些企業更加注重技術搜索行為在時間和知識上的累積性，通過專利自引用增強企業內部的技術關聯，從而在涉獵的技術領域持續進行深耕，因此專利自引率10指標的均值相對較高。從行業分布來看，專用設備制造業企業占比最高（共11家，占比15.3%），其次是醫藥制造業，計算機、通信和其他電子設備制造業企業（各10家，各占比13.9%）；從地區來看，采用聚焦型技術戰略的專精特新企業分布在中國大陸的22個省級行政區和51個城市之中。（全國22個省份（包括直轄市）以及51個城市均有采用聚焦型技術戰略的專精特新企業。）采用持續型技術戰略的

86、專精特新企業占總樣本比例達38%，是除混合型技術戰略外被專精特新上市公司采用最廣泛的技術戰略，在專利持續性指標11上表現最為突出。企業技術戰略的持續性越高，表明這些企業越偏向于在涉獵的技術領域進行長期研發投入和技術搜索，使得專利在時間上的分布具有較好的連續性。從行業分布來看，專用設備制造業占比最高（共53家，占比20%），其次是計算機、通信和其他電子設備制造業和通用設備制造業（各35家，各占比13.2%）；從地區來看，采用持續型技術戰略的專精特新企業分布在中國大陸的25個省級行政區和105個城市之中，其中數量最多的省份是江蘇?。ü?6家，占比13.6%），數量最多的城市是上海市（共25家，占比

87、9.4%）。采取合作型技術戰略的企業在專利合作比例12 指標上有較為突出的表現。從合作伙伴類型來看，共11家企業采用與其他企業合作的方式進行創新，且各企業該類型合作型專利數量占專利總數的比例均值達52.8%；共18家企業采用與其它高?；蚩蒲袡C構合作的方式進行創新，且各企業該類型合作型專利數量占專利總數的比例均值達61.9%。在所有專精特新上市公司中，有119家企業在2019-2021年間有“產產”模式合作行為，有113家企業在2019-2021年間有“產學研”模式合作行為，但僅有21家企業表現出明顯的合作型技術戰略模式，表明合作創新對于大多數專精特新企業而言目前還不是主要的方式。采用混合型技術

88、戰略的專精特新企業共344家，占樣本比例49%。從行業分布來看，計算機、通信和其他電子設備制造業占比最高（共46家，占比13.4%），其次是專用設備制造業（共40家，占比11.6%）；從地區來看，采用混合型技術戰略的專精特新企業分布在中國大陸的28個省級行政區和143個城市之中。其中數量最多的省份是廣東?。ü?6家，占比10.5%），數量最多的城市是上海市（共22家，占比6.4%）。技術戰略對于專精特新企業具有較為重要的意義。這是因為研發和技術創新被視為專精特新企業的基本特征并作為專精特新企業的篩選標準之一；更為重要的是，從專精特新企業的相關政策內容來看，通過推動專精特新企業的發展，來實現補齊

89、產業鏈和供應鏈的空白與短板，是一個重要的政策目標，這也與技術發展有著密不可分的聯系。那么，專精特新企業通常會采用哪些類型的技術戰略？哪些技術戰略更有利于企業獲取高質量的創新產出？考慮到專利作為一種具有獨占性和經濟價值的資產，它是企業非常重要的知識資產，通過企業專利行為可以在一定程度上刻畫出企業的技術戰略特點，因而我們將基于專利數據分析來回答上述兩個與技術戰略相關的問題。8 8 本章節所指的有效專利是截至2021年12月31日仍在有效期的發明型專利（授權）和實用新型專利（按公開公告日篩選）。9 9 該指標衡量了企業2019年1月1日至2021年12月31日期間有效專利的集中情況，專利類別用IPC

90、分類號前3位表示。1010 該指標衡量了企業2019年1月1日至2021年12月31日期間有效專利的自引用情況。技術戰技術戰略類型略類型企業數企業數量量專利集專利集中度均中度均值值專利持專利持續性均續性均值值合作比合作比例均值例均值自引率自引率均值均值聚焦型聚焦型720.750.580.010.02持續型持續型2650.350.730.030.00合作型合作型210.520.430.800.00混合型混合型3440.230.420.030.00表 5-1 專精特新上市公司技術戰略聚類結果注：本章聚類分析剔除了2019-2021年間無有效專利的樣本企業，共702家企業納入分析。11 11 該指標

91、衡量了企業2017年1月1日至2021年12月31日期間有效專利的持續情況，基于企業在各細分專利類別的持續性通過專利數量占比加權計算而得。為反映企業的細分技術領域情況，專利類別用IPC分類號前4位表示。1212 該指標衡量了企業2019年1月1日至2021年12月31日期間有效專利的合作情況。將專精特新上市公司的技術戰略與第4章專精特新上市公司的戰略聚類結果進行關聯，可以發現不同戰略類型的專精特新企業所偏好的技術戰略也具有不同特點?？傮w而言，混合型技術戰略以及持續型技術戰略在各“專精特新”戰略類別中的占比均顯著較高，且專新戰略組更偏向于采用混合型技術戰略，均衡戰略組更偏向于采用持續型技術戰略，

92、而精特戰略組企業對持續型和混合型技術戰略的偏好程度相同。這表明，對于專精特新上市公司而言，在所涉獵的技術領域進行長期研發投入和技術搜索是形成技術優勢的普遍策略。同時，對于專新戰略組而言，企業更加注重長期聚焦以及持續創新的平衡，因而在四組中聚焦型技術戰略占比最高（18.6%）；對于精特戰略組而言，企業更加注重打造精細化、差異化的產品及服務，擁有較高的品質門檻，因而以持續型為主的技術戰略更有助于企業構建能力集合?？梢园l現，采用聚焦型以及持續型技術戰略的企業在專利質量與專利強度上均顯著擁有比較好的表現，明顯高于合作型技術戰略和混合型技術戰略。這表明，企業技術搜索行為的聚焦性、連續性、累積性在專精特新

93、企業的創新過程中發揮著至關重要的作用。企業在技術研發上越注重內部知識的關聯度及累積性，在方向上越聚焦、在時間上越連續，則企業越容易實現更好的創新產出。那么，不同的技術戰略在創新產出上是否存在顯著差別呢?基于上述技術戰略的聚類結果，我們進一步采用非參數檢驗的方式13對專精特新上市公司的創新績效進行比較。創新績效所選取的指標是專利質量與專利強度，其中專利質量用專精特新企業2019-2021年有效專利的累計被引頻次衡量，專利質量越高表明該企業的技術重要程度越高；專利強度用專精特新企業2019-2021年每億元營業收入的有效專利數量的均值衡量，專利強度越高表明專精特新上市公司的營業收入越由研發與創新驅

94、動。各技術戰略類別的創新績效比較結果如圖5-2所示。294309725960747275156506474020406080100120140160180聚焦型持續型合作型混合型圖 5-1 各“專精特新”戰略類別的技術戰略分布注：本章聚類分析剔除了2019-2021年間無有效專利的樣本企業，共702家企業納入分析。技術戰略的矩陣分析技術戰略的矩陣分析創新可以看作一種企業滿足市場與用戶需求的商業行為，其背后不僅需要技術的支撐，也需要企業對市場需求的把握。因此，本節從技術集中度與業務集中度兩個維度出發，對專精特新上市公司的技術戰略類型分布進行分析。依據專精特新企業在技術集中度和業務集中度上的表現，

95、通過均值為基準將兩個維度分別劃分為高、低兩組，從而將樣本企業劃分為四個象限，即業務集中技術集中、業務分散技術集中、業務集中技術分散和業務分散技術分散四種組合形式。其中，技術集中度通過2019-2021年三年專利集中度的均值衡量；由于專精特新企業在數據披露方面的原因導致顯示出普遍具有較高的主營業務占比，這一指標在樣本企業間不具有區分度，因此業務集中度通過2019-2021年三年間前五名客戶銷售額占比的均值衡量。在剔除三年間均無公布專利的企業后，共有702家樣本企業參與分析。其中，采用業務分散技術分散戰略的企業數量最多，為236家，占參與分析的樣本企業的33.6%；采用業務集中技術集中戰略的企業數

96、量最少，為135家，占參與分析的樣本企業的19.2%。參與分析的樣本企業的數量分布如圖5-3所示。1313 本節采用Mann-WhitneyU非參數檢驗對各技術戰略類別企業的創新績效進行檢驗。6.27.230.712.584.094.091.372.8602468聚焦型持續型合作型混合型專利質量均值（次）專利強度均值（個/億元）圖 5-2 各“專精特新”技術戰略聚類的創新績效注：在非參數檢驗下，除聚焦型與混合型的專利質量及專利強度均值差異不顯著之外，其他組的兩兩對比中兩個創新績效指標的均值均存在顯著差異（顯著低于或顯著高于）。專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|23圖 5-4 業務集

97、中度技術集中度矩陣各象限平均專利強度注：氣泡圓心的坐標為該象限內樣本企業的平均技術集中度與平均業務集中度，氣泡大小代表平均績效指標的高低，氣泡間顏色不同代表存在統計學意義上的差異，下同。圖 5-5 業務集中度技術集中度矩陣各象限平均專利質量專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|24圖 5-3 樣本企業業務集中度技術集中度矩陣圖注：象限顏色越深，代表象限內企業數量越多。企業在技術領域和業務領域上的集中或分散，一方面影響有限資源配置的效率，另一方面影響其能夠匹配的需求的范圍。而技術創新活動需要將資源相對集中地配置在具有需求或潛在需求的領域，從而將效率最大化。這意味著對于采取不同業務集中度和

98、技術集中度組合的樣本企業而言，可能在創新績效上存在差異。我們統計了樣本企業在2019-2021年三年的平均專利強度和平均專利質量，作為創新績效指標。圖5-4和圖5-5分別顯示出各象限內企業在平均專利強度和平均專利質量上呈現出數值上的差距。我們進一步對技術集中度高、低的兩組間，以及業務集中度高、低的兩組間進行平均績效差異的統計學檢驗。結果表明，就專利強度而言，業務集中度高與低的兩組企業存在顯著差異，且業務集中度更高的一組，專利強度更高；專利集中度高與低的兩組企業間存在顯著差異，且專利集中度更低的一組，專利強度更高。綜合來看，在四個象限中采取業務集中技術分散戰略的企業具有最好的創新績效表現。這在很

99、大程度上與專精特新企業的特定情境有關，相對集中的業務分布可以使企業在資源限制的條件上通過聚焦和持續所產生的學習效應來更好地匹配市場需求，而相對分散的技術搜索可以為企業帶來更多的知識組合與創新機會。業務集中-技術分散企業數量：171家業務集中-技術集中企業數量：135家業務分散-技術分散企業數量：236家業務分散-技術集中企業數量：160家均值：0.42均值：0.45第第6章章 專精特新上市公司存在的問題專精特新上市公司存在的問題當前專精特新企業增長動力有所不足當前專精特新企業增長動力有所不足為了探究專精特新企業相較于非專精特新企業在績效表現上是否存在顯著差異，我們將2022年的719家專精特新

100、上市公司樣本作為整體與其它非專精特新上市公司（共9443家）進行比較，結果表明專精特新上市公司在效率、盈利性和增長三大績效指標上均表現良好。具體而言，我們基于三大績效指標對樣本進行t檢驗14，結果如表6-1所示。統計結果顯示，專精特新企業的效率和利潤率在0.1的顯著性水平下均高于非專精特新企業。專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|25在第5章的分析中，我們發現從企業申請專利的合作行為來看，有119家企業有“產產”模式合作行為、113家企業有“產學研”模式合作行為，但僅有21家是以合作為主要的技術戰略。專精特新企業往往需要符合工業“四基”發展目錄所列重點領域，或從事細分產品市場屬于制造

101、業核心基礎零部件、先進基礎工藝和關鍵基礎材料。在這些尖端領域的探索中，企業開放式創新非常重要，可以有效促進探索式創新的突破。從表6-3可見，采取合作型戰略的企業在專利質量和專利強度上的創新績效表現都顯著低于采取其他創新戰略的企業，這可以說明，采取合作型戰略的專精特新企業面臨著創新質量不高、創新數量不足、成果轉化困難、合作有效性不高等問題。企業類別企業類別效率（均值）效率（均值）盈利性（均值）盈利性（均值）增長（均值）增長（均值）專精特新企業專精特新企業9.38a2.22a9.03b非專精特新企業非專精特新企業9.262.099.04表 6-1 專精特新企業與非專精特新企業績效指標均值差異的統計

102、檢驗結果注：上標a表明專精特新組績效指標均值顯著高于非專精特新組，b表明樣本差異不顯著。然而，專精特新企業相對于非專精特新企業并沒有呈現出較好的增長態勢。從企業培育的角度來看，專精特新“小巨人”企業處于中國中小企業培育梯度上的關鍵一環，從專精特新“小巨人”成長為單項冠軍是提升中國中小企業競爭力的有效路徑。專精特新“小巨人”與單項冠軍企業在各個維度的標準上存在一定的差距，因此，專精特新“小巨人”的成長性至關重要。而從統計分析的結果來看，專精特新企業仍然存在一定的增長疲軟現狀。專精特新企業的創新勢力尚需增強專精特新企業的創新勢力尚需增強我們在此前所發布的2022中國上市公司創新指數報告15中，對中

103、國上市A股企業進行了創新勢力和創新效率的分析?；谶@些基礎數據，我們可以進一步檢驗專精特新上市公司是否與非專精特新上市公司存在創新勢力和創新效率上的顯著差異。由表6-2可見，專精特新上市公司在創新效率上顯著高于非專精特新上市公司；但在創新勢力上，卻顯著低于非專精特新上市公司。由于創新已經成為企業獲取存量競爭優勢和增量增長機會的重要驅動力量，所以如何進一步提升自身的創新勢力，來實現企業的快速而穩定的增長，就成為專精特新“小巨人”企業需要重點關注的問題。專精特新上市公司專精特新上市公司非專精特新上市公司非專精特新上市公司創新勢力均值創新勢力均值13.28*13.55*創新效率均值創新效率均值40.

104、13*36.44*注*表明經過t檢驗存在顯著差異表 6-2 專精特新上市公司創新勢力和創新效率專精特新企業技術合作戰略有待優化專精特新企業技術合作戰略有待優化表 6-3 專精特新企業技術創新戰略與創新績效關系表技術戰略類型技術戰略類型合作型戰略聚焦型戰略持續型戰略混合型戰略專利質專利質量均值量均值0.716.207.232.58專利強專利強度均值度均值1.374.094.092.86專精特新企業專精特新企業的技術創新深度需要提升的技術創新深度需要提升專精特新企業整體呈現出在單一領域技術深度不夠的情況。從719家專精特新上市公司的有效發明專利（授權）來看，只有8家公司有專利自引用行為，8家公司的

105、自引率均值為0.35，最大值為0.5。其中，7家公司僅有1次專利自引用，另外1家公司有2次專利自引用。而以有效的發明專利（授權）和實用新型專利來看（如圖6-1所示），在719家樣本公司中僅有177家公司有專利自引用行為，專利自引用次數在5次及以上的公司僅有15家。自引率在0.1及以上的僅28家公司，自引率在0.5及以上的僅有3家公司。54298441010150100200300400500600企業數量（個）圖 6-1 專精特新上市公司自引次數分布圖正如我們在第2章所提到的，專精特新企業的“?！币馕吨鴳鹇跃劢沟淖晕覐娀厔?，最終形成產品領域和業務結構上的聚焦。專精特新企業整體呈現出的低自引率

106、反映出企業在技術深度上存在的問題，在技術專業化和持續技術積累上仍然需要進一步加強。1414 所有指標在納入計算時均使用縮尾法進行異常值處理。1 15 5 該報告由浙江大學管理學院、深圳報業集團深新傳播智庫于2022年8月聯合發布。在上市公司年報中的“管理層討論與分析章節”中未來展望部分，企業管理層會介紹企業的未來發展戰略、經營計劃以及挑戰和應對舉措等。在表述這些內容的文本當中，所使用的與景氣相關的詞匯，可以很好地揭示管理層對于企業發展的景氣預期。因此，我們運用文本分析的方法，識別專精特新上市公司在“需求、業務、成本、競爭、信心和機會”這些不同景氣預期維度上的認知特征，并在此基礎上對專精特新上市

107、公司的景氣預期進行進一步的分析。第第7章章 專精特新上市公司的景氣預期專精特新上市公司的景氣預期我們通過Python爬蟲功能歸集整理上交所、深交所、北交所以及新三板719家專精特新上市公司的年度報告景氣預期景氣預期積極積極消極消極需求需求+廣闊/增長/攀升/帶來/復蘇/增加/提升/旺盛/加大/增量/提高；市場+擴大/廣闊/打開/拓展/開拓/潛力/增加/回暖/復蘇/提升/增長/增量；客戶+黏性/增加/增長/發展/開拓/擴大/拓展；消費+增長/增加/擴大/推進/提高/升級消費+觀望/下滑；市場+緊縮/飽和/不能適應/萎縮/不確定/動蕩/下滑/波動；需求+減少/收縮/波動/受到影響/抑制/負面影響/

108、下降業務市場+增量/鞏固/開拓/開發/擴展/提升/搶占/搶抓/擴大；收入+增長/增加/提高行業規模+擴大/增長/擴張；行業紅利+增加/提高；業務+擴展/搶抓/發展/開展/拓展/增加/增長；產能+擴大/提升/提高；產線+增加/新增/新建/擴大；市場風險+降低/減少/平緩；進口替代空間；應用空間行業紅利+減少/縮減；市場+減少/縮減/風險；業務+風險/受阻/縮減成本成本+降低/下降/優勢/管控/管理/控制/低/效益/優化/；規?；?；上游產業鏈價格松動成本+提升/增加/上升/上漲/增長；原材料價格+上漲/波動；運費價格+上漲/波動；燃油價格+上漲/波動；防疫成本競爭競爭+優勢；競爭力+提升；競爭主力

109、；激活市場主體活力；競爭力；核心競爭力競爭+激烈/加劇/火熱/增加/風險/壓力；人員流失；技術泄密；市場洗牌；市場高位震蕩；同業競爭機會機會；契機；機遇；增長點；國產化；進口替代；應用領域廣泛；全球經濟增長；應用空間；發展空間；政策紅利；政策窗口期；風口；消費升級；政策支持；政策優惠；優惠政策環境+復雜/嚴峻；壟斷；中美貿易摩擦；單邊制裁；技術封鎖；沖擊；匯率波動；疫情；不確定性因素；材料短缺；產業鏈斷裂；威脅；挑戰；壓力；價格波動；資源緊缺；需求收縮；經濟放緩；經濟下行；經濟周期性波動；風險信心信心；技術優勢；市場優勢；創新自信；良好的發展態勢；良好態勢；蓬勃發展；迅猛發展；愿景；遠景表 7

110、-1 企業景氣預期六維度特征詞譜表管理層統計分析部分，以此作為數據池。通過隨機抽樣20份年報，就需求、業務、成本、競爭、信心和機會構成專精特新上市公司景氣預期的六個維度，形成初步的特征關鍵詞，并根據結果進行復核和補充，形成表7-1的特征詞譜表。值得注意的是，企業對景氣的部分認知和解讀在文本中往往會呈現出不相鄰出現的特征，而是以共詞的形式出現在同一個句子內，例如“需求增長”也許在文本內呈現為“需求快速增長”或“需求爆發式增長”。為了更準確地對文本內容進行編碼，我們采用共詞分析的思想統計部分詞語（具體詞語詳見詞碼表）出現在同一個句子內的次數，以標點符號“?”“!”“，”“?！薄?；”作為共詞計算的終

111、止符。而其余的單個詞語仍然延續第3章的方法，根據特征詞圖譜表的特征詞進行搜索、匹配和詞頻計數，進而分類歸集需求、業務、成本、競爭、信心以及機會的詞頻，以此進行專精特新上市公司景氣預期的分析。注：表中有“+”的詞組是使用了共詞分析進行特征詞的識別和計算，沒有“+”的詞語是直接使用特征詞的識別和計數。專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|26數據獲取和分析方法數據獲取和分析方法在景氣預期各維度詞頻統計中，需求、業務以及競爭維度的企業景氣整體上以積極詞頻占主導，成本維度上積極和消極認知詞頻相當；而在機會和挑戰的感知上則是挑戰遠多于機會，而這也印證了當前企業對于景氣預期的謹慎態度以及所感受到的

112、顯著壓力。具體各維度詞頻見圖7-2。圖 7-2 企業景氣預期各維度詞頻統計為了更清晰地觀測和分析企業在各維度上的景氣程度，我們通過以下公式計算了各個企業在各維度的景氣指數，以需求景氣指數為例：業務、成本、競爭和機會維度采取了類似的計算方式。在信心維度，信心指數的計算采用的是如下公式：在景氣預期各維度企業分布中，多數企業在需求景氣指數（圖7-3）和業務景氣指數（圖7-4）分布在柱狀圖右側，大部分企業在需求和業務上的預期積極。以景氣預期特征詞及其詞頻總計數生成詞云（圖7-1），可以發現“風險”“競爭力”“疫情”“收入增長”“核心競爭力”是頻數最高的5個特征詞，出現次數分別為10103次、4616次

113、、3498次、2101次以及1865次，占總詞頻分別為17%、8%、6%、4%以及3%。首先，風險是企業管理層在景氣預期中非常重要的組成部分。企業關注風險，并圍繞風險制定未來發展戰略。其次，宏觀經濟環境對企業景氣預期也具有重要影響。在疫情之下，企業的未來戰略也脫離不開其影響。第三，企業關注競爭力提升和企業盈利?！案偁幜Α焙汀昂诵母偁幜Α眱蓚€特征詞出現頻次很高，反映企業在景氣預期中對于競爭力提升的期望。而收入增長則是企業提升競爭力、盈利能力的目標。整體來看，當前由于宏觀經濟形勢背景與疫情所帶來的影響，企業對于由此所伴隨的風險和不確定性持非常謹慎的態度。圖 7-1 景氣預期詞云企業需求景氣指數=需

114、求積極詞頻需求積極詞頻+需求消極詞頻 信心指數=信心詞頻數量頁數 專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|27專精特新企業在景氣預期上的整體特征專精特新企業在景氣預期上的整體特征景氣預期各維度在企業層面的分布分析景氣預期各維度在企業層面的分布分析圖 7-3 需求景氣指數企業分布情況圖 7-4 業務景氣指數企業分布情況如圖7-5所示，在成本景氣指數中，企業分布較為均勻，預期各不一致。其中(0.4,0.5分布最多，數量為118家。此后在(0.3,0.4和(0.9,1.0次之，數量分別為105家和95家。對成本景氣的預估呈現多樣化的態勢。圖 7-5 成本景氣指數企業分布情況在機會景氣指數中，多

115、數企業集中于左側，對預期消極，大部分企業在此階段認為外部挑戰多于機會（如圖7-7所示）。其中0,0.1分布最多，數量為282家。此后在(0.1,0.2、(0.2,0.3、(0.3,0.4、(0.4,0.5次之，分布逐步遞減，數量分別為245家、135家、50家以及7家。在競爭景氣指數中，多數企業集中于兩側，對競爭預期積極和消極兩級分化（如圖7-6所示）。競爭景氣指數在(0.9,1.0分布最多，數量為214家，在0,0.1區間也有130家企業。圖 7-6競爭景氣指數企業分布情況圖 7-7 機會景氣指數企業分布情況在信心指數中，多數企業集中于左側，對預期消極（如圖7-8所示）。其中0,0.1分布最

116、多，數量為485家。此后在(0.1,0.2、(0.2,0.3、(0.3,0.4、(0.4,0.5次之，分布逐步遞減，數量分別為172家、44家、12家以及3家。圖 7-8 信心指數企業分布情況在這一節中，我們想要探討各個行業在各個維度上的景氣預期呈現的分布情況。各個維度行業景氣指數的計算采用以下公式（以需求景氣指數為例）：在信心預期中，因為僅存在積極詞頻，因此僅根據頁碼進行修正，計算積極詞頻。表7-2展示了各行業各維度預期指數，計算各行業的平均預期指數可知需求預期、業務增長預期以及競爭預期樂觀，其均值分別為0.92、0.93以及0.77。成本預期保守，各行業的均值為0.46。機會預期則偏消極，

117、各行業均值為0.16，對企業可能面臨挑戰的預期遠高于對于機會出現的預期。各行業信心指數均值為4.08，一定程度上可以表征各行業對未來發展的信心。行業需求景氣指數=需求積極詞頻頁數 Ni=1 需求積極詞頻頁數 Ni=1+需求消極詞頻頁數 Ni=1 專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|28行業層面的景氣預期分析行業層面的景氣預期分析其中，i代表該行業內的企業。表 7-2 各行業六維度景氣預期指數值行業行業需求需求預期預期業務業務預期預期成本成本預期預期競爭競爭預期預期機會機會預期預期信心信心預期預期專用設備制造業0.940.920.500.790.149.97計算機、通信和其他電子設備制

118、造業0.930.920.530.780.188.87電氣機械和器材制造業0.940.930.460.740.155.10通用設備制造業0.920.930.450.710.173.54化學原料和化學制品制造業0.900.940.390.790.153.54軟件和信息技術服務業0.950.930.430.760.174.46醫藥制造業0.950.930.580.780.121.93儀器儀表制造業0.930.940.480.770.204.39汽車制造業0.800.920.420.830.151.93非金屬礦物制品業0.940.930.460.800.122.44橡膠和塑料制品業0.910.940.

119、380.790.161.76金屬制品業0.920.920.410.740.171.00由于信心預期指數的計算方式與其他維度存在差異，因此也用第4章中提到的方法進行了無量綱化處理后進行了各維度的加總。從圖7-9可以看到，儀器儀表制造業，計算機、通信和其他電子設備制造業，金屬制品業，專用設備制造業以及電氣機械和器材制造業為景氣預期Top5行業。0.530.540.550.560.570.580.590.600.610.620.63醫藥制造業化學原料和化學制品制造業橡膠和塑料制品業汽車制造業通用設備制造業軟件和信息技術服務業非金屬礦物制品業電氣機械和器材制造業專用設備制造業金屬制品業計算機、通信和其

120、他電子設備制造業儀器儀表制造業圖 7-9 各行業景氣預期指數專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|29表 7-3 各維度景氣預期排名Top5行業進一步地，對六維度景氣預期按照行業進行排名，結果如表7-3所示。在至少三個維度進入前五名的行業有6個，分別為儀器儀表制造業，化學原料和化學制品制造業，橡膠和塑料制品業，軟件和信息技術服務業，計算機、通信和其他電子設備制造業和專用設備制造業。這在一定程度上能夠說明該6個行業的景氣預期整體而言比較積極，行業內企業擁有更為多維的發展空間。具體而言，儀器儀表制造業在業務、成本、機會和信心4個維度的預期均進入Top5，成為Top5維度最多的行業；化學原料

121、和化學制品制造業、橡膠和塑料制品業兩行業的景氣預期十分相似，均在需求、業務和競爭三個維度表現出了較高的預期。排名排名需求預期需求預期業務預期業務預期成本預期成本預期競爭預期競爭預期機會預期機會預期信心預期信心預期1汽車制造業儀器儀表制造業醫藥制造業汽車制造業儀器儀表制造業專用設備制造業2化學原料和化學制品制造業橡膠和塑料制品業計算機、通信和其他電子設備制造業非金屬礦物制品業計算機、通信和其他電子設備制造業計算機、通信和其他電子設備制造業3橡膠和塑料制品業化學原料和化學制品制造業專用設備制造業化學原料和化學制品制造業金屬制品業電氣機械和器材制造業4通用設備制造業軟件和信息技術服務業儀器儀表制造業

122、橡膠和塑料制品業通用設備制造業軟件和信息技術服務業5金屬制品業非金屬礦物制品業電氣機械和器材制造業專用設備制造業軟件和信息技術服務業儀器儀表制造業第第8章章“專精特新”的區域分布與勢態“專精特新”的區域分布與勢態“專精特新”省份分布分析“專精特新”省份分布分析專精特新企業的省份分布專精特新企業的省份分布719家專精特新企業在省級行政區（僅包含中國大陸地區）上的分布如圖8-1所示。樣本企業主要分布在廣東?。ü?0家，約占11%）、江蘇?。ü?3家，約占10%）、浙江?。ü?1家，約占8%）、上海市（共55家，約占7.6%）、安徽?。ü?4家，約占6%），這五個省份共擁有專精特新企業313家，占總

123、樣本數的43.53%；擁有不低于10家專精特新企業的省份共有18個，該18個省份的專精特新企業總數為670個，占總樣本數的93.18%。由此可見，專精特新企業主要集中分布于經濟發展水平較高的省份。專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|30專精特新企業集聚省份的行業分布特征專精特新企業集聚省份的行業分布特征各省份積極布局多樣化產業，但在主力行業方面各具特色。從各行業專精特新企業的數量分布來看，各省排名前列的行業主要包括計算機、通信和其他電子設備制造業，專用設備制造業，電氣機械和器材制造業以及化學原料和化學制品制造業。例如，位于廣東省的80家專精特新企業中，有34%的企業屬于計算機、通信和

124、其他電子設備制造業，11%的企業屬于專用設備制造業；類似地，在上海市的55家專精特新企業中，超過一半的企業屬于計算機、通信和其他電子設備制造業和專用設備制造業，分別占上海市專精特新企業總數量的27%和24%；另外，在江蘇省的73家專精特新企業中，有18%的企業屬于專用設備制造業，14%的企業屬于化學原料和化學制品制造業。而浙江省和安徽省的專精特新企業數量占比前五的行業具有一定的特色，在浙江省的61家專精特新企業中，高達21%的企業屬于通用設備制造業，另外還有13%的企業來自于專用設備制造業；安徽省的44家專精特新企業的行業的分布則較為平均，在其數量占比前五的行業中，首先是專用設備制造業（14%

125、），其次是通用設備制造業（11%），另外的計算機、通信和其他電子設備制造業，電氣機械和器材制造業以及儀器儀表制造業各有4家企業（9%），具體見圖8-2。80 73 61 55 44 42 40 34 32 31 28 27 25 22 21 20 18 17 6 6 5 5 5 5 5 4 3 3 2 020406080100廣東省江蘇省浙江省上海市安徽省山東省北京市福建省四川省河南省河北省遼寧省湖南省湖北省陜西省江西省天津市山西省云南省黑龍江省吉林省廣西壯族自治區新疆維吾爾自治區貴州省重慶市海南省寧夏回族自治區甘肅省內蒙古自治區企業數量（個）圖 8-1 專精特新上市公司的省份分布010203

126、040506070企業數量（個）醫藥制造業橡膠和塑料制品業軟件和信息技術服務業儀器儀表制造業通用設備制造業化學原料和化學制品制造業電氣機械和器材制造業專用設備制造業計算機、通信和其他電子設備制造業圖 8-2 專精特新企業集聚省份的行業分布特征9個省份包攬了“?！薄熬薄疤亍薄靶隆卑駟蔚?0個席位，綜合實力領先。針對擁有超過10個專精特新企業數量的省、自治區和直轄市（共18個），我們分析了各個省份在“?！?、“精”、“特”和“新”四個分項維度上的得分和排名情況，結果見表8-1及圖8-3。其中，“?！敝傅氖菍I化，排名前五的省份依次為北京市（39.43）、上海市（38.42）、山西?。?8.38）、

127、廣東?。?8.13）和河南?。?7.74）；“精”指的是精細化，排名前五的省份依次為江蘇?。?2.55）、上海市（28.03）、湖南?。?6.80）、廣東?。?6.26）和天津市（25.66）；“特”指的是特色化，排名前五的省份依次為江蘇?。?2.25）、廣東?。?1.18）、上海市（10.45）、湖南?。?0.36）和浙江?。?.99）；“新”指的是新穎化，排名前五的省份依次為北京市（22.05）、上海市（21.10）、廣東?。?8.74）、山西?。?8.69）和河南?。?8.53）。專精特新企業集聚省份的“?！薄熬薄疤亍薄靶隆本S度排名專精特新企業集聚省份的“?！薄熬薄疤亍薄靶隆本S度排名

128、表 8-1 專精特新企業集聚省份“?！薄熬薄疤亍薄靶隆本S度排名第一名第一名第二名第二名第三名第三名第四名第四名第五名第五名“?！薄皩！北本┦猩虾Ｊ猩轿魇V東省河南省“精”“精”江蘇省上海市湖南省廣東省天津市“特”“特”江蘇省廣東省上海市湖南省浙江省“新”“新”北京市上海市廣東省山西省河南省0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.00廣東省江蘇省浙江省上海市安徽省山東省北京市福建省四川省河南省河北省遼寧省湖南省湖北省陜西省江西省天津市山西省“?！本S度得分“精”維度得分“特”維度得分“新”維度得分圖 8-3 專精特新企業集聚省份“?！薄熬薄疤亍薄靶隆彼?/p>

129、維度分值在四個分項維度上均進入前五名的是廣東?。ü?0家專精特新企業）和上海市（共55家專精特新企業），成為“?！薄熬薄疤亍薄靶隆钡娜苄褪∈?。有趣的是，“?！卑駟蔚纳习袷∈信c“新”榜單完全重合，“精”榜單中亦有四個省市同時位于“特”榜單之中，表明在省份層面，也存在與第4章企業層面聚類結果一致的“專精特新”戰略類別：上海市、廣東省體現出“均衡戰略”的特征，北京市、山西省、河南省體現出“專新戰略”的特征，江蘇省、湖南省體現出“精特戰略”的特征。專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|31專精特新企業集聚省份的績效表現專精特新企業集聚省份的績效表現專精特新企業數量在10以上的省、自治區和直

130、轄市（共18個），在“增長率”、“效率”和“盈利性”三個績效指標上的排名情況如表8-2所示?？冃О駟沃泄舶?個省份，其中有4個出現在“?！薄熬薄疤亍薄靶隆彼木S度榜單中，占比44.44%，說明企業在“?！薄熬薄疤亍薄靶隆狈矫娴呐υ谝欢ǔ潭壬夏軌蜣D化為績效表現。在上榜名單中，江西省和上海市在三個維度均位列前五名，廣東省在增長率和效率兩個維度均位列前五名，湖南省在增長率和盈利性兩個維度位列前五名。表 8-2 專精特新企業集聚省份的績效表現圖 8-5 專精特新企業集聚省份的績效情況（效率維度）第一名第一名第二名第二名第三名第三名第四名第四名第五名第五名增長率增長率江西省上海市安徽省廣東省湖南省

131、效率效率上海市河北省江西省廣東省四川省盈利性盈利性江西省上海市湖南省浙江省福建省具體地，在增長率方面，排名前五的省份依次為江西?。?.86）、上海市（0.80）、安徽?。?.77）、廣東?。?.76）和湖南?。?.76），具體見圖8-4。0.000.100.200.300.400.500.600.700.800.901.00江西省上海市安徽省廣東省湖南省遼寧省河北省湖北省北京市福建省江蘇省四川省天津市浙江省陜西省山東省河南省山西省增長率圖 8-4 專精特新企業集聚省份的績效情況（增長率維度）在效率方面，排名前五的省份依次為上海市（2.39）、河北?。?.33）、江西?。?.32）、廣東?。?.

132、31）和四川?。?.31），具體見圖8-5。在盈利性以營業利潤率和凈資產收益率衡量方面，排名前五的省份依次為江西?。?.74）、上海市（6.65）、湖南?。?.65）、浙江?。?.60）和福建?。?.54），具體見圖8-6。2.052.102.152.202.252.302.352.402.45上海市河北省江西省廣東省四川省江蘇省安徽省河南省福建省山東省湖南省北京市陜西省浙江省山西省天津省湖北省遼寧省效率5.805.906.006.106.206.306.406.506.606.706.80江西省上海市湖南省浙江省福建省陜西省河南省江蘇省廣東省四川省山西省山東省天津市北京市河北省安徽省遼寧省湖

133、北省利潤率圖 8-6 專精特新企業集聚省份的績效情況（盈利性維度）專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|32“專精特新”城市分布分析“專精特新”城市分布分析專精特新企業的城市分布專精特新企業的城市分布專精特新企業共覆蓋155個城市（含直轄市）。圖8-7列舉了擁有不低于10個專精特新企業的城市。如圖8-7所示，擁有專精特新企業數量最多的前五大城市依次為上海市、北京市、深圳市、蘇州市和成都市，該五個城市共擁有專精特新企業171個，占總樣本數的23.78%；擁有不低于10個專精特新企業的城市共有20個，該20個城市的企業總數為366個，占總樣本數的50.90%。專精特新企業在地理區域上呈現出

134、明顯的集中趨勢。其中，位于長三角地區的企業有213家，位于京津冀地區的企業有86家，位于粵港澳地區的企業有76家，三個經濟區域內的企業占總樣本的52.16%。專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|33專精特新企業集聚城市的行業分布特征專精特新企業集聚城市的行業分布特征各城市的主力行業存在差別，但從分布形態來看，大多數城市的專精特新企業集中于少數行業。圖8-8顯示了專精特新企業集聚城市的行業發展特征，其中剔除了在全部20個城市中企業數量低于10個的行業。各城市的主要行業分布顯示出一定的地區特色。例如，上海市、北京市和深圳市作為擁有專精特新企業數量最多的三大城市，行業分布上有所差異：上海市

135、的優勢行業為計算機、通信和其他電子設備制造業以及專用設備制造業；北京市則在軟件和信息技術服務業以及醫藥制造業分布上領先于其他城市；深圳市則在計算機、通信和其他電子設備制造業集中布局?；诤Y選后的8大行業分析各城市的行業豐富性，北京市和成都市的專精特新企業覆蓋了所有8個主要行業，上海市、深圳市、廣州市、西安市和杭州市的專精特新企業均覆蓋7個主要行業。圖 8-7 專精特新企業城市分布5540332221181818161413121212111110101010015304560上海市北京市深圳市蘇州市成都市天津市廣州市西安市合肥市南京市鄭州市太原市無錫市杭州市唐山市寧波市廈門市臺州市沈陽市青島市

136、企業數量（個）企業數量（個）05101520253035404550上海市北京市深圳市蘇州市成都市天津市廣州市西安市合肥市南京市鄭州市太原市無錫市杭州市唐山市寧波市廈門市臺州市沈陽市青島市企業數量（個）專用設備制造業儀器儀表制造業化學原料和化學制品制造業醫藥制造業電氣機械和器材制造業計算機、通信和其他電子設備制造業軟件和信息技術服務業通用設備制造業圖 8-8 專精特新企業集聚城市的主要行業分布專精特新企業集聚城市的“?！薄熬薄疤亍薄靶隆本S度排名專精特新企業集聚城市的“?！薄熬薄疤亍薄靶隆本S度排名“精”“特”榜單中60%的城市來自呈現出“精特戰略”特征的江蘇省。具體而言，對20個專精特新企業

137、集聚城市分別基于“?！薄熬薄疤亍薄靶隆彼膫€維度進行排名，結果如圖表8-3所示。深圳市、北京市和太原市均同時進入“?！本S度和“新”維度的前五名，無錫市、蘇州市和南京市均同時進入“精”維度和“特”維度的前五名。這一結果表明，專精特新企業在發展的著力點方面呈現出一定的區域特征。同時，在城市層面，第4章聚類分析所得出的“專精特新”戰略類別依然適用，深圳市、北京市和太原市為“專新戰略”，無錫市、蘇州市和南京市則為“精特戰略”。專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|34專精特新企業集聚城市的績效表現專精特新企業集聚城市的績效表現對20個專精特新企業集聚城市分別基于增長、效率和盈利性三個績效維度進

138、行排名，結果如表8-4所示?？冃О駟沃泄舶?1個城市，其中有8個城市曾出現在“?！薄熬薄疤亍薄靶隆彼木S度榜單中，占比72.73%。在上榜城市中，上海市在三個維度均位列前五名，合肥市在增長率和效率兩個維度位列前五名，唐山市在效率和盈利性兩個維度位列前五名。表 8-3 專精特新企業集聚城市“?！薄熬薄疤亍薄靶隆本S度排名表 8-4 專精特新企業集聚城市的績效表現第一名第一名第二名第二名第三名第三名第四名第四名第五名第五名“?！薄皩！鄙钲谑猩蜿柺斜本┦刑袕B門市“精”“精”無錫市杭州市蘇州市南京市廈門市“特”“特”廣州市臺州市蘇州市無錫市南京市“新”“新”鄭州市北京市太原市合肥市深圳市第一名第

139、一名第二名第二名第三名第三名第四名第四名第五名第五名增長率增長率沈陽市深圳市上海市蘇州市合肥市效率效率唐山市無錫市上海市廣州市合肥市盈利性盈利性寧波市上海市杭州市唐山市太原市國產替代正在逐步成為中國本土企業正在面臨的一個趨勢性的巨大增長機會。這在很大程度上是與如下三個因素交織在一起共同造就的：逆全球化的趨勢迫使中國本土企業需要越來越多地關注業務連續性和供應鏈穩定性管理；本土企業與西方跨國公司的競爭導致在技術獲取上的難度和成本在不斷上升；中國本土市場需求的潛力正在隨著本土購買力的持續上升而逐漸釋放。為此，我們對專精特新企業的國產替代關注度展開分析。與此前章節所采用的方法類似，我們將719家專精特

140、新上市公司的2021年年度報告作為數據池，根據表9-1的特征詞庫在各企業年報中“管理層討論與分析”部分進行搜索、匹配和詞頻計數，按照詞庫分類加總形成國產替代的戰略視角（企業出于將國產替代作為發展機會而產生的關注）和威脅視角（企業由于面臨著外部壓力而產生的戰略性應對）的詞頻數量。從特征詞庫中可以看出，戰略視角和威脅視角分別反映了企業關注國產替代的兩種不同角度。其中，戰略視角強調企業由于內部自身原因而產生的對國產替代的關注，而威脅視角捕捉到的則是企業感知到的來自外部的相關威脅。接下來，我們將分別從企業層面、行業層面和戰略視角對國產替代的這兩種視角展開分析。第第9章章 專精特新上市公司國產替代分析專

141、精特新上市公司國產替代分析戰略視角戰略視角威脅視角威脅視角國產化、進口替代、替代進口、填補國內空白、填補了國內空白、國產替代、國產化替代、本土替代、國產進程、打破國外壟斷、國內零突破、本土零突破進口壟斷、國外壟斷、國內空白、技術封鎖、貿易摩擦、單邊制裁、國際壟斷、依賴進口、進口依賴、卡脖子表 9-1 國產替代特征詞庫總的來看，2021年的719家專精特新上市公司中，提到過國產替代的有318家企業，占總專精特新企業數量的44.23%。其中，提到過戰略視角國產替代的有275家（占比38.25%），而提到過威脅視角國產替代的有191家（占比26.56%）。絕大部分企業對國產替代的關注頻次在1-5次（

142、共182家，占比25.31%），關注頻次在6-10次的企業有70家，占比9.74%；11-15次的企業有34家，占比4.73%；16-20次的企業僅有15家，占比2.09%，20次以上的企業有17家，占比2.36%。01002003004005006000次15次610次1115次 1620次 20次以上企業數量（個）詞頻戰略視角國產替代威脅視角國產替代國產替代合計圖 9-1 專精特新企業2021年國產替代關注頻次分布我們進一步分析了戰略視角和威脅視角國產替代在企業關注上的相關性，發現二者是顯著相關的，相關系數為0.542，證明企業采取國產替代戰略在相當程度上是與感知到的國際壟斷、技術獲取的難

143、度增加或技術封鎖的威脅相關的。值得注意的是，幾乎在每一行業內，企業所提及的戰略視角國產替代的詞頻數量均明顯高于威脅視角國產替代的詞頻數量，其中戰略視角的行業平均詞頻數量為45，威脅視角的行業平均詞頻數量為14，總詞頻的平均數量為59。具體地，從行業分布來看，累計詞頻數量較高的行業多為制造業，包括計算機、通信和其他電子設備制造業，專用設備制造業，通用設備制造業，化學原料和化學制品制造業以及儀器儀表制造業等，除此之外還包括少數服務業，如軟件和信息技術服務業。另外，從圖9-3中可以看出，有不少行業中關注國產替代的企業占據其行業專精特新企業數量的一半以上，其中研究和試驗發展、衛生以及金屬制品、機械和設

144、備修理業中的企業占比更是高達100%。這也在一定程度上揭示國產替代正在成為專精特新“小巨人”企業所關注的重要趨勢。專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|35企業層面的“國產替代”關注分析企業層面的“國產替代”關注分析行行業層面的“國產替代”關注分析業層面的“國產替代”關注分析55.79%46.23%46.03%45.61%54.76%42.31%44.44%56.25%50.00%29.03%27.91%46.15%36.67%72.73%100.00%25.00%40.00%33.33%28.57%100.00%40.00%25.00%50.00%50.00%100.00%0.00%

145、20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%計算機、通信和其他電子設備制造業專用設備制造業通用設備制造業化學原料和化學制品制造業儀器儀表制造業軟件和信息技術服務業電氣機械和器材制造業金屬制品業橡膠和塑料制品業汽車制造業醫藥制造業有色金屬冶煉和壓延加工業非金屬礦物制品業鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業研究和試驗發展生態保護和環境治理業化學纖維制造業廢棄資源綜合利用業專業技術服務業衛生食品制造業其他制造業商務服務業黑色金屬冶煉和壓延加工業金屬制品、機械和設備修理業050100150200250300350400450計算機、通信和其他電子設備制造業專用設備制造業通用設備制

146、造業化學原料和化學制品制造業儀器儀表制造業軟件和信息技術服務業電氣機械和器材制造業金屬制品業橡膠和塑料制品業汽車制造業醫藥制造業有色金屬冶煉和壓延加工業非金屬礦物制品業鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業研究和試驗發展生態保護和環境治理業化學纖維制造業廢棄資源綜合利用業專業技術服務業衛生食品制造業其他制造業商務服務業黑色金屬冶煉和壓延加工業金屬制品、機械和設備修理業詞頻（次）戰略視角威脅視角圖 9-2 專精特新企業行業“國產替代”詞頻分布圖圖 9-3 關注“國產替代”的企業在各行業中的占比專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|36聚類組別聚類組別組內企組內企業數量業數量企業占比企業

147、占比戰略視角威脅視角國產替代加總參照組參照組26914.50%7.06%15.99%均衡戰略均衡戰略11765.81%52.99%78.63%專新戰略專新戰略16450.61%34.76%54.88%精特戰略精特戰略16944.97%31.36%55.03%表 9-2“專精特新”戰略群組“國產替代”分類占比圖 9-4“專精特新”戰略群組“國產替代”分布情況在這一部分，我們將專精特新企業對國產替代的關注詞頻與第4章的戰略聚類結果結合進行分析。如圖9-4所示，從平均詞頻數量和企業占比兩方面來看，參照組（即專、精、特、新四個戰略均不突出的組）對于國產替代的關注度最低（平均詞頻數量為0.8，企業占比1

148、5.99%），而均衡戰略組（即專、精、特、新四個戰略都較為突出的組）對于國產替代的關注度最高（平均詞頻數量為5.9，企業占比78.63%）。另外可以看出，專新戰略組和精特戰略組對國產替代的總體關注度基本持平（平均詞頻數量分別為4.2和3.4，企業分別占比54.88%和55.03%），但由于其專注戰略的不同，他們對于戰略視角和威脅視角的關注的比重也存在細微差異。專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|370.8 5.9 4.2 3.4 15.99%78.63%54.88%55.03%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%0.01.02.03.04.05.0

149、6.07.0參照組均衡戰略專新戰略精特戰略戰略群組“國產替代”比重戰略群組平均詞頻（次）平均詞頻數企業占比“專精特新”戰略與“國產替代”關注之間的關聯性“專精特新”戰略與“國產替代”關注之間的關聯性第第10章章 專精特新上市公司的數字化關注分析專精特新上市公司的數字化關注分析專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|38隨著人工智能、云計算、區塊鏈、大數據等技術的不斷涌現，數字化正成為企業尋求發展和創新變革的重要突破點。數字化不僅被認為是企業高質量發展的必由之路，也是政學業三界當下共同關注的熱點問題。在此背景下，本章節我們想回答的一個主要問題是，專精特新上市公司對數字化的關注程度如何？數字

150、化關注具有哪些特點？基于吳非等人（2021）給出的數字化轉型特定關鍵詞，我們采用文本分析方法對專精特新上市公司2021年年報中“管理層討論與分析”的章節進行分析，將識別到的關鍵詞總數作為每家企業對數字化的關注情況。在本報告包含的719家專精特新上市公司中，其年報共提及數字化關鍵詞7674次，平均每家公司提及10.67次。76個數字化關鍵詞按照熱度分布如圖10-1所示。在所有樣本中，上市公司關注最多的是物聯網，其次是大數據和人工智能，Top3詞頻被關注總數均超過1000次。Top5詞頻均與數字化技術有關，表明數字技術仍是專精特新上市公司最重視的數字化轉型中的關注焦點。此外，專精特新上市公司對數字

151、技術的應用場景關注則較為分散，除智能家居、智能電網、自動駕駛外（如圖10-2），對智能穿戴、智能機器人、智慧農業、智能醫療也均有關注，這一方面與數字化技術具有較強的跨產業領域覆蓋能力有關，另一方面也表明企業正在不斷地從各個方向探索數字化的商業潛力。1874140910866134564042271941341150500100015002000物聯網大數據人工智能工業互聯網云計算智能家居智能電網網聯自動駕駛移動互聯詞頻（次）圖 10-2 專精特新企業總樣本數字化關注Top10熱點詞頻在行業分布方面，本報告涉及的37個細分行業中31個行業對數字化有所關注。其中，紡織業，石油、煤炭及其他燃料加工業

152、，水的生產和供應業，農副食品加工業，金屬制品、機械和設備修理業以及農、林、牧、漁專業及輔助性活動這6大行業所包含的8家專精特新企業對數字化的關注暫時為0（如圖10-3）?？傮w而言，對數字化關注最多的兩個行業是計算機、通信和其他電子設備制造業（2459次）以及軟件和信息技術服務業（2165次），其次是儀器儀表制造業（977次）以及專用設備制造業（829次）。除專用設備制造業以外，其余3個行業內企業對數字化的平均關注程度也均位居Top4。平均而言，行業內企業對數字化平均關注最多的Top4行業分別是軟件和信息技術服務業（41.63次），互聯網和相關服務（36次），計算機、通信和其他電子設備制造業（2

153、5.88次）以及儀器儀表制造業（23.26次）。雖然專用設備制造業包含的企業數量在所有行業中最多（106家，占比14.7%），但行業內企業對數字化的平均關注僅7.82次，位居第8。此外，我們也可以發現，一些占樣本總數比例較高的行業對數字化關注相對較少；相反，一些樣本企業數量較少的行業對數字化的關注卻較為居前。例如，化學原料和化學制品制造業占樣本比例的7.9%（位居第5），但行業總體數字化關注水平僅排名第12，行業內企業的平均數字化關注僅排名第25；相反，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業僅占樣本比例的1.5%（位居第15），但行業總體數字化關注水平排名第8，行業內企業的平均數字化關注排名

154、第7。那么，對數字化關注較多的行業具體會關注數字化的哪些方面呢？通過對數字化關注詞頻總數在100以上的7個行業進行分析，可以發現每個行業均有自己的特點。在底層技術上，計算機、通信和其他電子設備制造業，軟件和信息技術服務業以及專用設備制造業整體而言對物聯網、大數據、人工智能、工業互聯網、云計算5個數字化轉型的底層技術關注相對較多；特別地，互聯網和相關服務對自然語言處理的關注較為明顯。在技術應用場景方面，智能家居成為被關注最多的場景，其次是智能電網；此外，儀器儀表制造業更關注智慧農業與智能交通，通用設備制造業則更關注智能機器人（見表10-1）。16 吳非，胡慧芷等.企業數字化轉型與資本市場表現來自

155、股票流動性的經驗證據.管理世界,2021，37(7)：133-140.圖 10-1 專精特新企業總樣本數字化關注詞云圖專精特新上市公司數字化關注整體情況專精特新上市公司數字化關注整體情況專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|391122233457811121520232436363838394195108277393829977216524590100020003000造紙和紙制品業公共設施管理業食品制造業廢棄資源綜合利用業木材加工和木、竹、藤、棕、草制品業化學纖維制造業建筑裝飾、裝修和其他建筑業衛生黑色金屬冶煉和壓延加工業印刷和記錄媒介復制業有色金屬冶煉和壓延加工業金屬制品業其他制

156、造業生態保護和環境治理業非金屬礦物制品業研究和試驗發展專業技術服務業醫藥制造業科技推廣和應用服務業化學原料和化學制品制造業商務服務業汽車制造業橡膠和塑料制品業鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業互聯網和相關服務通用設備制造業電氣機械和器材制造業專用設備制造業儀器儀表制造業軟件和信息技術服務業計算機、通信和其他電子設備制造業行業數字化詞頻圖 10-3 專精特新企業總樣本分行業數字化關注行業名稱行業名稱Top6熱門詞匯（次）熱門詞匯（次）計算機、通信和其他電子設備制計算機、通信和其他電子設備制造業造業物聯網（523）人工智能（406）大數據（341）工業互聯網（252）智能家居（252）云計算

157、（123）軟件和信息技術服務業軟件和信息技術服務業大數據（585）物聯網（475）人工智能（322)工業互聯網(201)云計算(134)智能家居(63)儀器儀表制造業儀器儀表制造業物聯網(545)大數據(151)人工智能(81)云計算(43)智慧農業(22)智能交通(20)專用設備制造業專用設備制造業大數據(148)物聯網(125)人工智能(106)云計算(98)工業互聯網(86)網聯(55)電氣機械和器材制造業電氣機械和器材制造業智能電網(94)物聯網(92)智能家居(54)大數據(52)人工智能(19)工業互聯網(18)通用設備制造業通用設備制造業人工智能(51)物聯網(50)智能機器人(

158、48)大數據(40)智能電網(25)工業互聯網(13)互聯網和相關服務互聯網和相關服務人工智能(36)電子商務(19)自然語言處理(17)移動互聯(8)移動互聯網(8)大數據(4)表 10-1 專精特新數字化關注Top6行業的熱門詞分布專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）|40不同專精特新上市公司戰略類別的數字化關注情況如圖10-4所示。分析結果表明，三大戰略類別的專精特新企業對數字化關注的平均水平均顯著高于參照組。此外，專新戰略組企業對數字化的關注最高，類別內企業對數字化關注的平均詞頻達25.29次，顯著高于其它組，而均衡戰略與精特戰略組企業對數字化的關注水平不存在顯著差異。8291

159、14341481554參照組，3.08均衡戰略，9.77專新戰略，25.29精特戰略，9.20051015202530050010001500200025003000350040004500參照組均衡戰略專新戰略精特戰略數字化關注總詞頻（次）數字化關注平均詞頻（次）圖 10-4 各“專精特新”戰略類別的數字化關注概況對各戰略組別企業的數字化關注詞頻進行進一步分析，可以發現各個組別在具體的數字化關注方向上有所差異。專新戰略組企業整體而言對大數據、物聯網、人工智能、云計算、工業互聯網5個數字化轉型的底層技術相較于其他組別而言關注更多，且是“區塊鏈”上榜Top10熱門詞頻的唯一組別。在技術應用場景上

160、，智能電網與智能家居仍是最被廣泛提及的場景；相比之下，專新戰略組與精特戰略組對兩大場景的關注均比較多，均衡戰略組企業更偏向智能家居，而參照組企業更偏向智能電網；此外，專新戰略組企業還比較關注自動駕駛，精特戰略組企業比較關注智能機器人和智能穿戴，均衡戰略組企業比較關注智能交通和智能穿戴；同時，除專新戰略組企業以外，其它三個組別的企業對電子商務的關注均相對而言較為明顯。9939026783612031341141048679020040060080010001200物聯網大數據人工智能工業互聯網云計算網聯自動駕駛智能電網智能家居區塊鏈詞頻（次）516218165727271635544330100

161、200300400500600物聯網大數據人工智能智能家居云計算智能電網智能機器人工業互聯網電子商務智能穿戴詞頻（次）圖 10-6 精特戰略企業數字化關注Top10熱點詞頻圖 10-5 專新戰略企業數字化關注Top10熱點詞頻2311941891371175131232221050100150200250智能家居物聯網人工智能大數據云計算工業互聯網電子商務網聯智能交通智能穿戴詞頻（次）圖 10-7 均衡戰略企業數字化關注Top10熱點詞頻17115214664544631292715020406080100120140160180物聯網大數據工業互聯網云計算人工智能智能電網移動互聯移動互聯網電

162、子商務網聯詞頻（次）圖 10-8 參照組企業數字化關注Top10熱點詞頻基于專精特新上市公司戰略聚類的數字化關注分析基于專精特新上市公司戰略聚類的數字化關注分析參考文獻參考文獻Lei,L.N.,Fu,Y.N.,&Wu,X.B.*2022.The Match between Structural Attributes and Content-based Orientation of Managerial Cognition:An Exploratory fsQCA Study of“Hidden Champions”.Management and Organization Review,18(2

163、),395-423.Lei,L.N.,&Wu,X.B.*2020.Thinking like a specialist or a generalist?Evidence from hidden champions in China.Asia Business and Management.4(1),160-184.Lei,L.N.,Wu,X.B.,&Tan,Z.Y.2020.The growth of hidden champions in China:A cognitive explanation from integrated view.Chinese Management Studies,14(3),613-637.工業和信息化部辦公廳，促進中小企業發展規劃（20162020年），2016-6，http:/