【研報】農業行業種植業系列專題（二）：蟲災大年農藥&種植景氣提升殺蟲劑生產及出口受益-20200622[27頁].pdf

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1、 種植業系列專題（二） ：蟲害在也門，蝗群形成并遷移到索馬里北部和埃塞俄比亞，繁殖后蝗群 數量進一步增加。 10 月-12 月： 蝗群從埃塞俄比亞和索馬里北部向厄立特里亞、 吉布提、 埃塞俄比亞東部、 奧加登、索馬里移動到肯尼亞東北部。 2020 年：年：1 月在埃塞俄比亞和肯尼亞，蝗群繼續入侵、傳播、成熟和產卵；2 月蝗群繼續在肯尼亞活動， 少數到達烏干達和南蘇丹，其他蝗群則分布在波斯灣的兩岸。印度、巴基斯坦爆發大規?；葹?；3 月埃塞 俄比亞和肯尼亞大范圍的孵化導致了新一代蝗群形成，少數蝗群入侵烏干達和南蘇丹，并在伊朗南部進行 廣泛的產卵和孵化。 圖表圖表8 2018 年年 5 月月-202

2、0 年年 3 月蝗群動向月蝗群動向 資料來源：FAO、平安證券研究所 2020 年年 5 月月：1）東非地區東非地區：3-4 月的連續降雨為蝗蟲繁殖提供了良好條件，肯尼亞、埃塞俄比亞和索馬 里形成新的蝗群，并進一步向北、東遷移。2）阿拉伯半島阿拉伯半島：沙特阿拉伯、伊拉克、阿聯酋和阿曼部分地 區出現了幼年和成年蝗群，并遷移到也門的夏季繁殖區。3）西南亞西南亞：伊朗和巴基斯坦出現蝗群，并在入 侵印度的拉賈斯坦邦后，進一步向印度東部地區遷移。 農林牧漁行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 9 / 27 圖表圖表9 2020 年年 5 月月 13 日： 東非糧食恰逢生長季節，日： 東非糧食恰逢生長

3、季節， 受蝗群影響重大受蝗群影響重大，6 月中旬，蝗群可能會遷移到印巴邊月中旬，蝗群可能會遷移到印巴邊 境兩側的夏季繁殖區，以及蘇丹和西非境兩側的夏季繁殖區，以及蘇丹和西非 圖表圖表10 2020 年年 5 月月 21 日：日：6 月中旬新一代蝗群形月中旬新一代蝗群形 成，恰逢收獲季，肯尼亞、埃塞俄比亞和索馬里的糧食成，恰逢收獲季，肯尼亞、埃塞俄比亞和索馬里的糧食 面臨巨大威脅面臨巨大威脅 資料來源：FAO、平安證券研究所 資料來源：FAO、平安證券研究所 2020 年年 6 月：月：也門的蝗群正在向內陸、沿海和高原地區移動，沙特阿拉伯和阿曼的蝗群正在遷移?？夏?亞西北部形成二代幼蝗群，并可能

4、進一步北遷至埃塞俄比亞和蘇丹。巴基斯坦俾路支省的成蟲正在繁殖，巴基斯坦俾路支省的成蟲正在繁殖， 旁遮普省的幼蟲群發育成熟，兩省的蝗群將遷移至印巴邊境的夏季繁殖區。旁遮普省的幼蟲群發育成熟，兩省的蝗群將遷移至印巴邊境的夏季繁殖區。而而印度的拉賈斯坦邦和中央印度的拉賈斯坦邦和中央 邦正在加緊對蝗群的控制。邦正在加緊對蝗群的控制。 圖表圖表11 2020 年年 5 月月 27 日：日：印度、阿曼、阿聯酋和印度、阿曼、阿聯酋和 烏干達出現烏干達出現成熟蝗群成熟蝗群 圖表圖表12 2020 年年 6 月月 12 日：肯尼亞二代蝗群形成，日：肯尼亞二代蝗群形成， 預計遷移至埃塞俄比亞和蘇丹預計遷移至埃塞俄

5、比亞和蘇丹 資料來源：FAO、平安證券研究所 資料來源：FAO、平安證券研究所 FAO 6-7 月月最新最新預警預警：肯尼亞 6 月 9 日-11 日開始形成二代幼蝗群，蝗群形成將持續四周。預計自 6 月 15 日起，蝗群北遷至埃塞俄比亞和蘇丹，蝗群遷移至埃塞俄比亞預計需要一周的時間，中途可能 穿越南蘇丹和烏干達北部，然后到達蘇丹最南部的夏季繁殖區。若蘇丹環境干燥，則蝗群有可能遷 到乍得東部，并進一步向西穿越西非的薩赫勒地區。沙特阿拉伯半島的成熟蝗群可能在 6 月的最后 兩周遷至蘇丹的夏季繁殖區，蘇丹、埃塞俄比亞和南蘇丹應該在未來四周內保持高度警惕。 農林牧漁行業深度報告 請務必閱讀正文后免責

6、條款 10 / 27 圖表圖表13 2020 年年 6 月月-7 月形勢預測月形勢預測 資料來源：FAO、平安證券研究所 1.3 印巴印巴主要作物進入播種期主要作物進入播種期，二次蝗災或對二次蝗災或對生產生產造成造成沖擊沖擊 印巴印巴 2 月月蝗災主糧蝗災主糧未未受嚴重影響，新一輪蝗災或對主要作物受嚴重影響，新一輪蝗災或對主要作物種植區產生威脅種植區產生威脅 2 月蝗災中，主糧作物未受到嚴重影響。月蝗災中，主糧作物未受到嚴重影響。在上一輪 2 月蝗災中，東非、中東主要種植作物為木薯類， 主糧產量在全球占比較小。巴基斯坦南、中部受災嚴重，而印度蝗災主要集中在西部的拉賈斯坦邦 和古吉拉特邦，芥菜、

7、蓖麻、孜然和小麥等農作物損失最為嚴重，但因主要農作物尚未進入播種、 生長期，農作物減產影響有限。 圖表圖表14 巴基斯坦：西南部和印度河流域蝗群正在形巴基斯坦：西南部和印度河流域蝗群正在形 成，沿印巴邊境轉移成，沿印巴邊境轉移 圖表圖表15 印度飛蝗形勢及路線： 拉賈斯坦邦持續入侵，印度飛蝗形勢及路線： 拉賈斯坦邦持續入侵， 蝗群東移蝗群東移 資料來源：FAO、平安證券研究所 資料來源：FAO、平安證券研究所 農林牧漁行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 11 / 27 新一輪蝗災新一輪蝗災威脅威脅巴基斯坦巴基斯坦糧糧食安全。食安全。聯合國糧農組織駐巴基斯坦代表處 5 月報告稱，巴基斯坦、伊

8、 朗在未來幾個月內再次發生大規?；葹牡目赡苄暂^高，巴基斯坦正面臨幾十年來最為嚴峻的蝗災防 治形勢：已有 38%的國土面積成為沙漠蝗蟲的繁殖地，6-7 月遭受來自東非地區以及伊朗蝗蟲群的 入侵。 印度農作物受蝗災重擊，其北方地區將受襲擊。印度農作物受蝗災重擊，其北方地區將受襲擊。根據 5 月 26 日印媒，印度正遭受 27 年最為嚴重的 蝗蟲災害，為 2020 年以來印度遭受的第二次蝗災，此次爆發時間提前、蝗蟲數量偏多。目前，印度 的拉賈斯坦邦、古吉拉特邦、中央邦等地區均出現蝗災。根據蝗蟲的飛行特點判斷，印度的北方的 一些邦也將遭受蝗災的襲擊，北方區作為小麥的主產區和糖棉的種植區，可能受蝗災影響

9、造成減產。 6-7 月月正值正值印、巴主要印、巴主要農作物生長的重要時節農作物生長的重要時節，棉花、白糖生產或受蝗災沖擊。，棉花、白糖生產或受蝗災沖擊。根據印度、巴基斯 坦主要作物生長期以及作物種植分布，若二次蝗災未得到有效控制而繼續蔓延，水稻、棉花、甘蔗 等當季作物都將受到較大影響。 圖表圖表16 印度主要作物生長期印度主要作物生長期 圖表圖表17 印度印度稻米種植分布稻米種植分布 資料來源：USDA、平安證券研究所 資料來源：USDA、平安證券研究所 圖表圖表18 印度印度小麥小麥種植分布種植分布 圖表圖表19 印度印度棉花棉花種植分布種植分布 資料來源：USDA、平安證券研究所 資料來源

10、：USDA、平安證券研究所 農林牧漁行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 12 / 27 圖表圖表20 巴基斯坦巴基斯坦主要作物生長期主要作物生長期 圖表圖表21 巴基斯坦稻米種植分布巴基斯坦稻米種植分布 資料來源：USDA、平安證券研究所 資料來源：USDA、平安證券研究所 圖表圖表22 巴基斯坦巴基斯坦小麥小麥種植分布種植分布 圖表圖表23 巴基斯坦巴基斯坦棉花棉花種植分布種植分布 資料來源：USDA、平安證券研究所 資料來源：USDA、平安證券研究所 印巴為全球稻米、小麥印巴為全球稻米、小麥、棉花、白糖主要生產國、棉花、白糖主要生產國 印度、巴基斯坦稻米產量占全球印度、巴基斯坦稻米產量

11、占全球 23.5%、1.5%。印度、巴基斯坦為世界上重要的稻米生產國、出口 國。20/21 年兩國的稻米生產量合計占全球的 25%，其中印度占 23.5%，巴基斯坦占 1.5%。兩國稻 米出口量占世界總出口量 34.1%，其中印度占 24.5%，位居全球首位，巴基斯坦占 9.6%。印度稻米 消費位居世界第二，占全球稻米總消費量的 21%。 圖表圖表24 2020/2021 年度印度、巴基斯坦稻米產量占全球年度印度、巴基斯坦稻米產量占全球 23.5%、1.5% 稻米主要生產國稻米主要生產國 稻米主要出口國稻米主要出口國 稻米主要消費國稻米主要消費國 產量產量 （百萬噸）（百萬噸） 占全占全球比球

12、比 出口量出口量 （百萬噸）（百萬噸） 占全球比占全球比 消費量消費量 （百萬噸）（百萬噸） 占全球比占全球比 China 149.0 29.7% India 11.0 24.5% China 147.1 29.7% India 118.0 23.5% Thailand 9.0 20.0% India 104.0 21.0% Bangladesh 36.0 7.2% Vietnam 6.4 14.3% Bangladesh 36.1 7.3% Indonesia 34.9 7.0% Pakistan 4.3 9.6% Indonesia 35.3 7.1% Vietnam 27.2 5.4%

13、United States 3.1 7.0% Vietnam 21.2 4.3% 農林牧漁行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 13 / 27 Thailand 20.4 4.1% China 3.1 6.9% Philippines 14.3 2.9% Burma 13.1 2.6% Burma 2.2 4.9% Thailand 11.8 2.4% Philippines 11.0 2.2% Cambodia 1.3 2.9% Burma 10.6 2.1% Japan 7.7 1.5% Uruguay 0.8 1.8% Japan 8.3 1.7% Pakistan 7.5 1.5%

14、Paraguay 0.6 1.3% Brazil 7.5 1.5% Brazil 7.2 1.4% Brazil 0.6 1.2% Nigeria 6.6 1.3% United States 6.9 1.4% Guyana 0.5 1.1% Cambodia 4.5 0.9% Cambodia 5.8 1.2% European Union 0.3 0.7% Egypt 4.5 0.9% Nigeria 5.0 1.0% Argentina 0.3 0.6% United States 4.4 0.9% Egypt 4.3 0.9% Australia 0.2 0.3% Nepal 4.4

15、0.9% 資料來源：USDA、平安證券研究所 20/21 年印度和巴基斯坦的小麥生產量合計占全球年印度和巴基斯坦的小麥生產量合計占全球 17.3%,其中印度占 13.9%，巴基斯坦占 3.4%。 印度 20/21 年小麥出口量占全球的 0.5%。兩國小麥消費量合計占全球 16.7%,其中印度占 13.3%， 巴基斯坦占 3.4%。 圖表圖表25 2020/2021 年度印度、巴基斯坦年度印度、巴基斯坦小麥小麥產量占全球產量占全球 13.9%、3.4% 小麥主要生產國小麥主要生產國 小麥主要出口國小麥主要出口國 小麥主要消費國小麥主要消費國 產量產量 （百萬噸）（百萬噸） 占全球比占全球比 出口

16、量出口量 （百萬噸）（百萬噸） 占全球比占全球比 消費量消費量 （百萬噸）（百萬噸） 占全球比占全球比 European Union 141.0 18.2% Russia 36.0 19.1% China 130.0 17.4% China 136.0 17.6% European Union 28.0 14.8% European Union 119.3 16.0% India 107.2 13.9% United States 25.9 13.7% India 99.5 13.3% Russia 77.0 10.0% Canada 24.5 13.0% Russia 40.5 5.4% U

17、nited States 51.1 6.6% Ukraine 17.5 9.3% United States 30.6 4.1% Canada 34.0 4.4% Australia 17.0 9.0% Pakistan 25.5 3.4% Ukraine 26.5 3.4% Argentina 14.5 7.7% Egypt 20.8 2.8% Pakistan 26.1 3.4% Kazakhstan 7.1 3.8% Turkey 20.0 2.7% Australia 26.0 3.4% Turkey 6.8 3.6% Iran 16.9 2.3% Argentina 21.0 2.7

18、% Serbia 1.0 0.5% Brazil 12.1 1.6% Turkey 19.5 2.5% China 1.0 0.5% Algeria 11.1 1.5% Iran 16.8 2.2% India 1.0 0.5% Morocco 10.6 1.4% Kazakhstan 13.5 1.8% Egypt 0.9 0.5% Indonesia 10.4 1.4% Egypt 8.9 1.2% Mexico 0.8 0.4% Canada 9.8 1.3% Uzbekistan 6.5 0.8% Brazil 0.6 0.3% Uzbekistan 9.5 1.3% 資料來源：USD

19、A、平安證券研究所 印度、巴基斯坦印度、巴基斯坦 20/21 年棉花產量合計占全球的年棉花產量合計占全球的 29.3%。印度棉花產量居世界首位，占全球 24%， 巴基斯坦占全球 5.3%。印度為世界主要棉花出口國，20/21 年棉花出口量占全球 10.5%。印度、巴 基斯坦為世界主要棉花消費國，兩國合計消費占全球的 29.1%，其中印度占 20.1%，巴基斯坦占 9.0%。 圖表圖表26 印度棉花產量居世界首位，占全球印度棉花產量居世界首位，占全球 24%，巴基斯坦占全球，巴基斯坦占全球 5.3% 棉花主要生產國棉花主要生產國 棉花主要出口國棉花主要出口國 棉花主要消費國棉花主要消費國 產量產

20、量 （百萬包）（百萬包） 占全球比占全球比 出口量出口量 （百萬包）（百萬包） 占全球比占全球比 消費量消費量 （百萬包）（百萬包） 占全球比占全球比 India 28.5 24.0% United States 16.0 37.3% China 37.0 32.3% China 26.5 22.3% Brazil 9.0 21.0% India 23.0 20.1% United States 19.5 16.4% India 4.5 10.5% Pakistan 10.3 9.0% Brazil 12.0 10.1% Greece 1.5 3.4% Bangladesh 7.0 6.1%

21、Pakistan 6.3 5.3% Mali 1.3 3.0% Turkey 6.9 6.0% Turkey 3.3 2.8% Benin 1.3 3.0% Vietnam 6.8 5.9% Uzbekistan 3.3 2.7% Australia 1.0 2.3% Brazil 3.2 2.8% Australia 1.7 1.4% Cote dIvoire 1.0 2.2% Uzbekistan 3.1 2.7% Greece 1.6 1.4% Burkina 0.9 2.0% Indonesia 3.0 2.6% 農林牧漁行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 14 / 27 Beni

22、n 1.5 1.2% Cameroon 0.6 1.3% United States 2.8 2.5% Argentina 1.4 1.1% Sudan 0.5 1.1% Mexico 1.8 1.6% Mali 1.4 1.1% Argentina 0.5 1.1% Thailand 0.9 0.8% Mexico 1.2 1.0% Malaysia 0.4 0.9% Turkmenistan 0.8 0.7% Turkmenistan 1.0 0.9% Azerbaijan 0.4 0.8% Burma 0.7 0.6% Cote dIvoire 1.0 0.8% Tajikistan 0

23、.4 0.8% Egypt 0.6 0.5% 資料來源：USDA、平安證券研究所 印度、巴基斯坦印度、巴基斯坦 20/21 年白糖產量合計占全球的年白糖產量合計占全球的 21%。印度為世界產糖第二大國，20/21 年白糖生 產占全球 17.9%，巴基斯坦占 3.1%。印度白糖出口占全球白糖出口總量的 7.7%，位居世界第三位。 圖表圖表27 印度、巴基斯坦印度、巴基斯坦 20/21 年年白糖產量合計占全球的白糖產量合計占全球的 21% 白糖主要生產國白糖主要生產國 白糖主要出口國白糖主要出口國 產量產量 （百萬噸）（百萬噸） 占全球比占全球比 出口量出口量 （百萬噸）（百萬噸） 占全球比占全球

24、比 Brazil 39.5 21.0% Brazil 28.9 44.2% India 33.7 17.9% Thailand 11.0 16.9% European Union 17.7 9.4% India 5.0 7.7% Thailand 12.9 6.9% Australia 3.5 5.4% China 10.7 5.7% Guatemala 2.0 3.0% United States 8.2 4.3% Mexico 1.7 2.6% Russia 6.5 3.5% European Union 1.5 2.3% Mexico 6.5 3.4% South Africa 1.2

25、1.8% Pakistan 5.9 3.1% Russia 1.1 1.6% Australia 4.5 2.4% Colombia 0.8 1.2% Guatemala 2.8 1.5% Morocco 0.7 1.1% Egypt 2.8 1.5% Eswatini 0.7 1.0% Turkey 2.8 1.5% Cuba 0.6 0.9% Colombia 2.4 1.3% El Salvador 0.5 0.8% South Africa 2.3 1.2% Nicaragua 0.5 0.8% 資料來源：USDA、平安證券研究所 二、二、 草地貪夜蛾草地貪夜蛾形勢較嚴峻，國內形勢較嚴

26、峻，國內玉米生產受影響玉米生產受影響 2.1 食量大食量大、繁殖能力繁殖能力&遷飛性強遷飛性強，玉米型，玉米型 FAW 危害廣危害廣 草地貪夜蛾（Fall Armyworm，簡稱 FAW） ，是世界上十大重要農業害蟲之一，起源于美洲熱帶和亞 熱帶地區， 2016 年 1 月在西非尼日利亞等地被發現， 三年多時間在非洲、 亞洲呈快速蔓延態勢， 2018 年 8 月聯合國糧農組織發出全球預警。FAW 偏愛玉米，但也啃食包括小麥、高粱、小米、甘蔗、蔬 菜和棉花等 80 多種作物，尤其幼蟲會對作物造成嚴重損害?；?FAO 對 12 個非洲國家的估算， 2018 年 FAW 對玉米產量造成損失達 17

27、70 萬噸。 FAW 食量大、繁殖能力強、遷飛性強食量大、繁殖能力強、遷飛性強 FAW 包括卵、幼蟲、蛹和成蟲四個主要的繁育階段包括卵、幼蟲、蛹和成蟲四個主要的繁育階段。草地貪夜蛾成蟲屬于夜蛾科，主要是在夜間羽 化、遷飛、取食、產卵和交配，具有趨光性和訪花習性。FAW 初孵幼蟲聚集為害，趨嫩性明顯，3 齡后幼蟲具有自相殘殺習性和捕食特性。多數老熟幼蟲鉆入土壤化蛹，個別老熟幼蟲直接在玉米穗 等植株部位化蛹。成蟲在其羽化后的 1-5 天均有較強的飛行能力，可遷飛 1-3 個夜晚，單晚隨風遷 飛 100km 以上。 農林牧漁行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 15 / 27 取食植物種類多取食植

28、物種類多且食量大且食量大：FAW 可取食 76 科 353 種植物，同時危害作物的葉、莖、穗和花絲等多 個部位。FAW 分為“玉米型”和“水稻型” ，分子鑒定入侵我國的為“玉米型” ，其幼蟲嗜食玉米的 幼嫩組織和繁殖器官，該蟲取食量大，據估算 6 齡幼蟲 2-3 天內可取食其一生總食量的 80%。 繁殖能力強繁殖能力強：一只雌蟲可以產 1000-2000 粒卵，其幼蟲分為 6 個齡期。 遷飛性強遷飛性強：FAW 可以在幾百米的高空借助風力進行遠距離定向遷飛，每晚可飛行 100 公里。 玉米型貪夜蛾危害玉米不同的生長期，危害種植面積廣玉米型貪夜蛾危害玉米不同的生長期，危害種植面積廣 玉米型 FA

29、W 在各生長階段危害玉米的營養生長期和生殖生長期。1-3 齡幼蟲于心葉中和葉片取食， 并取食花絲，影響授粉造成玉米缺粒；4-6 齡幼蟲可啃食葉片產生點片破損，可鉆蛀雄穗影響花粉成 熟，鉆蛀果穗啃食籽粒直接造成減產；5-6 齡幼蟲可鉆蛀苗期玉米根莖，造成“枯心苗” 。 圖表圖表28 FAW 危害玉米葉片、花絲和果穗危害玉米葉片、花絲和果穗 資料來源：億萬家農業、平安證券研究所 種群發生種群發生主要受溫度主要受溫度影響，影響，取食玉米的取食玉米的 FAW 產卵量產卵量最高最高 FAW 種群發生受種群發生受環境溫度環境溫度、降雨、寄主植物、天敵和農藥使用等多種因素的影響降雨、寄主植物、天敵和農藥使用

30、等多種因素的影響。較適宜的溫度條 件下（30） ，FAW 30 天便可完成一個世代，其卵、幼蟲、蛹和成蟲發育起點的溫度分別為 10.3、 11.9、11和 9.16。FAW 的成活率與繁殖和寄主作物種類密切相關，在溫度 25、濕度 75% 的條件下，取食玉米的 FAW 幼蟲成活率在 93%以上，15 天左右就可化蛹。取食玉米的 FAW 產卵 量、孵化量及蛹羽化率最高。 圖表圖表29 FAW 在不同溫度條件下的生長發育參數：成蟲繁殖的最適溫度為在不同溫度條件下的生長發育參數：成蟲繁殖的最適溫度為 20-25 生長發育參數生長發育參數 溫度溫度 1515 2020 2525 3030 3535 發

31、育歷期（天）發育歷期（天） 卵 8.4 5.0 3.0 2.0 2.0 幼蟲 55.3 26.0 14.0 10.5 9.6 蛹 43.0 18.1 9.9 6.8 6.5 成蟲 4.4 21.6 13.1 11.8 11.2 全世代 109.8 69.2 38.7 31.2 27.4 老熟幼蟲存活率（%） 77.9 98.3 100.0 100.0 99.6 老熟幼蟲化蛹率（%） 65.1 97.0 91.3 88.0 33.4 蛹重（mg） 229.5 253.2 248.5 241.2 231.3 農林牧漁行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 16 / 27 蛹的存活率（%） 7.5

32、88.2 94.5 74.0 72.1 蛹羽化率（%） 24.4 92.1 81.2 74.0 72.0 產卵前期（天） _ 8.8 6.2 7.1 8.1 產卵期（天） _ 9.0 4.3 4.1 2.8 平均單雌產卵量（粒） _ 912.1 736.7 403.7 175.2 雌蛾交配次數（次） _ 1.3 1.0 1.6 1.5 卵的孵化率（%） _ 66.2 83.0 40.1 0.0 資料來源：全國草地貪夜蛾防控手冊、平安證券研究所 圖表圖表30 取食取食 8 種作物的種作物的 FAW 生長發育參數：取食玉米的生長發育參數：取食玉米的 FAW 產卵量產卵量、孵化量、孵化量及及蛹羽化率

33、蛹羽化率最高最高 生長發育參數生長發育參數 玉米玉米 水稻水稻 小麥小麥 高粱高粱 花生花生 大豆大豆 油菜油菜 發育歷期（天）發育歷期（天） 幼蟲 15.415.4 32.0 18.5 19.4 19.3 23.3 17.6 蛹 9.99.9 _ 22.0 19.2 13.6 10.0 10.5 成蟲 17.517.5 _ 22.0 19.2 13.6 10.0 10.6 幼蟲至成蟲 42.742.7 _ 50.5 49.1 43.8 42.0 40.7 幼蟲存活率（%） 93.393.3 0.4 67.9 94.6 81.6 44.2 79.2 幼蟲化蛹率（%） 86.786.7 0.0

34、76.6 83.7 99.4 66.8 55.2 蛹重（mg） 154.6154.6 _ 150.4 142.9 177.5 148.3 192.5 蛹的存活率（%） 86.186.1 _ 82.2 85.8 95.4 85.9 64.2 蛹羽化率（%） 94.694.6 _ 92.6 93.2 91.4 81.3 55.0 產卵前期（天） 5.95.9 _ 7.4 7.2 6.5 5.3 5.4 產卵期（天） 7.97.9 _ 6.5 7.1 5.5 5.6 5.6 平均單雌產卵量 （粒） 699.7699.7 _ 587.0 525.5 637.0 421.2 553.1 雌 蛾 交 配

35、次 數 （次） 1.51.5 _ 1.4 1.3 1.2 1.5 1.1 卵的孵化率（%） 78.478.4 _ 73.0 58.0 81.9 73.5 72.5 資料來源：全國草地貪夜蛾防控手冊、平安證券研究所 2.2 國內國內 FAW 2020 年更加嚴峻，全年玉米發生面積年更加嚴峻，全年玉米發生面積或或達達 1 億畝億畝 起源于美洲，三年內起源于美洲，三年內在世界范圍內在世界范圍內得到快速傳播得到快速傳播，2018 年入侵我國年入侵我國 2016 年至今，年至今，FAW 由美洲傳至非洲，并擴散至亞洲及澳大利亞由美洲傳至非洲，并擴散至亞洲及澳大利亞。2016 年初，FAW 首次發現于中 非

36、和西非，而后迅速傳播至幾乎整個撒哈拉以南非洲地區。2018 年下半年，印度和也門境內確認發 農林牧漁行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 17 / 27 現 FAW。隨后孟加拉國、斯里蘭卡和泰國都有報告 FAW 行蹤。2019 年東南亞、東亞大部分國家， 如緬甸、中國、印度尼西亞、老撾、馬來西亞、越南、埃及和韓國、日本均發現 FAW。澳大利亞和 毛里塔尼亞在 2020 年 2 月、東帝汶在 2020 年 3 月正式報告發現 FAW 蹤跡。 圖表圖表31 2016 年以來草地貪夜蛾在全球范圍的分布圖（截至年以來草地貪夜蛾在全球范圍的分布圖（截至 2020 年年 3 月）月） 資料來源：FAO、

37、平安證券研究所 2018 年入侵我國， 并快速蔓延至全國地年入侵我國， 并快速蔓延至全國地區。區。 FAW 2018 年 12 月入侵我國云南省， 到 2019 年 10 月， 已蔓延到西南、華南、華中、西北和華北 26 個省份，見蟲面積 1688 萬畝，實際危害面積 246 萬畝， 蟲害地區產量損失控制在 5%以內。 越冬區終年繁殖，次年北遷為害，季節性南北往返遷飛越冬區終年繁殖，次年北遷為害，季節性南北往返遷飛。FAW 會根據氣溫變化進行遷移，每年 3-4 月逐步遷入到長江流域，5 月陸續從長江流域開始向黃河流域遷移，6-7 月份可遷移至東北和西北地 區，10 月進入秋季后，種群會陸續遷飛

38、回南方。 圖表圖表32 草地貪夜蛾在我國的遷飛路線：草地貪夜蛾在我國的遷飛路線：越冬區終年繁殖，次年北遷為害越冬區終年繁殖，次年北遷為害，季節性南北往返遷飛季節性南北往返遷飛 資料來源：草地貪夜蛾防控手冊、平安證券研究所 中國中國 FAW 2020 年更加嚴峻，預計全年玉米發生面積達年更加嚴峻，預計全年玉米發生面積達 1 億畝億畝 境內外蟲源境內外蟲源基數大且基數大且雙重疊加雙重疊加，北遷時間提北遷時間提前約前約 1 個月左右。個月左右。根據農業農村部，19 年 11 月至 2020 年 1 月，西南、華南六省冬季玉米種植區持續監測到草地貪夜蛾發生危害。云南、四川等地小麥上 農林牧漁行業深度報

39、告 請務必閱讀正文后免責條款 18 / 27 局部見蟲，田間普遍繁殖 1-2 代，蟲源積累基數明顯高于上年。此外，與云南毗鄰的老撾草地貪夜 蛾已發生 112 萬畝，蟲源基數明顯大于 19 年。草地貪夜蛾在我國定殖后，冬季在西南、華南地區持 續繁殖，已見蟲縣份發生期較 19 年提早 2 個月左右。由于境內發生時間提早，疊加境外蟲源持續遷 入，2020 年周年繁殖區和遷飛過渡區蟲源北遷時間提早 1 個月左右。 圖表圖表33 我國主要作物生長期我國主要作物生長期 圖表圖表34 中國溫度帶和作物分布圖中國溫度帶和作物分布圖 資料來源：USDA、平安證券研究所 資料來源：百度圖片、平安證券研究所 FAW

40、 向黃淮海等北方玉米區擴散蔓延，威脅向黃淮海等北方玉米區擴散蔓延，威脅區域占玉米種植區域的區域占玉米種植區域的 50%以上以上，預計全年預計全年 FAW 發生發生 面積面積 1 億畝億畝。境內外蟲源雙重疊加、越冬基數大、北遷時間提前、發生代次增加，有利于該蟲向黃淮 海等北方玉米區擴散蔓延。 圖表圖表35 中國玉米中國玉米生產生產分布分布 圖表圖表36 FAW 在中國適生區域廣泛，在中國適生區域廣泛，華南、華東、華華南、華東、華 中、華北大部、東北南部均存高度適生區域中、華北大部、東北南部均存高度適生區域 資料來源：USDA、平安證券研究所 資料來源：百度圖片、平安證券研究所 根據監測信息，FA

41、W 6 月可能到達河南、山東一帶黃河流域，正值黃淮海夏玉米區苗期，有可能造 成缺苗斷壟危害。6 月底 7 月初 FAW 遷移至東北春玉米地區，2018 年東北三省的玉米種植面積占全 農林牧漁行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 19 / 27 國 31.5%， 玉米總產量占全國總產量的 32.8%， 河南山東河北三省玉米種植面積和玉米總產量均占全 國 26.8% 此外，西南華南地區甘蔗、高粱，以及黃淮以南地區冬小麥也存在受害風險。 圖表圖表37 2018 年中國玉米產量年中國玉米產量前十位前十位（萬噸）（萬噸） ：集中：集中 位于北方區位于北方區 數據來源：國家統計局、平安證券研究所 圖表圖

42、表38 2018 年國內玉米種植面積年國內玉米種植面積前十位：東北三前十位：東北三 省、河南、山東、河北占省、河南、山東、河北占 58.3% 數據來源：國家統計局、平安證券研究所 2.3 國內國內玉米庫存消費比下降明顯，進入供需緊平衡階段玉米庫存消費比下降明顯，進入供需緊平衡階段 19 年玉米近年玉米近 4 年首次增產，年首次增產，20/21 年度產量微降。年度產量微降。2019 年國家繼續優化種植結構，玉米種植面積連 續 4 年下降，根據中國農業展望報告（2020-2029）及國家統計局數據，2019 年中國玉米種植面積 為 4128 萬公頃， 同比再降 2%。 另一方面， 得益于主產區有利

43、的天氣條件， 單產提升 3.5%， 達 6316 千克/公頃。 綜合看 2019 年玉米產量呈恢復性增長， 為 2016 年國家實施玉米收儲制度改革后的首次 增產。 圖表圖表39 預計預計 20/21 年年度產量微降度產量微降 圖表圖表40 中國玉米種植面積持續下降，單產提高中國玉米種植面積持續下降，單產提高 資料來源：USDA、平安證券研究所 資料來源：國家統計局、WIND、平安證券研究所 根據 USDA 2020 年 5 月預測，20/21 年度中國玉米產量為 2.6 億噸，同比微降 77 萬噸（-0.3%） 。 根據農業農村部 5 月農產品供需報告，20/21 年度，中國玉米播種面積將有

44、所恢復，增加至 4169 萬 公頃，主因 2020 年以來農戶玉米銷售價格明顯上漲，農民玉米種植積極性提高，主產區農民意向種 植面積增加，預計玉米單產繼續提升至 6392 kg/公頃。 農林牧漁行業深度報告 請務必閱讀正文后免責條款 20 / 27 圖表圖表41 中國玉米供需平衡表，單位：中國玉米供需平衡表，單位：百萬噸百萬噸 15/1615/16 16/1716/17 17/1817/18 18/1918/19 19/2019/20 20/2120/21 （5 5 月預測）月預測） yoyyoy 期初庫存 100.5 212.0 223.0 222.5 210.3 208.1 -1.1% 產

45、量 224.6 263.6 259.1 257.3 260.8 260.0 -0.3% 進口 3.2 2.5 3.5 4.5 7.0 7.0 0.0% 飼料消費 153.5 185.0 187.0 191.0 185.0 188.0 1.6% 國內消費總計 217.5 255.0 263.0 274.0 270.0 275.0 1.9% 出口 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0% 期末庫存 110.8 223.0 222.5 210.3 208.1 200.1 -3.9% 資料來源：USDA、平安證券研究所 生豬存欄回升有望帶動玉米飼用消費，深加工產能繼續增加并逐步釋放帶動

46、工業消費。生豬存欄回升有望帶動玉米飼用消費，深加工產能繼續增加并逐步釋放帶動工業消費。根據中國農 業展望報告，2019 年中國玉米消費量為 2.7 億噸，其中玉米飼用消費下降，主要因非洲豬瘟沖擊中 國生豬養殖業，導致豬料產量下降 26.6%，但禽料提升以及豬料中調增玉米使用量彌補了豬料玉米 消費的減少。玉米工業消費（淀粉、酒精生產）增速放緩，種用&口糧消費穩定。根據 USDA 2020 年 5 月預測，20/21 年中國玉米消費量為 2.75 億噸，同比略增 1.9%。主要因生豬存欄回升帶動玉 米飼用消費增長，深加工產能繼續增加并逐步釋放帶動工業消費。 中國玉米進口依賴度較低，全球供需寬松下進

47、口量有望增加。中國玉米進口依賴度較低，全球供需寬松下進口量有望增加。中國玉米進口依賴度較低，20/21 年 進口占消費比預計為 2.5%。根據農業部 5 月供需報告，新年度國際玉米供需關系有望寬松，進口玉 米價格優勢明顯，加之落實中美第一階段經貿協議，預計自美國進口玉米數量將明顯增加。 庫存庫存消費比下降明顯，消費比下降明顯，玉米玉米進入供需進入供需緊平衡緊平衡階段階段。由于預計產量下降、消費提升，期末庫存預計下 降 802 萬噸至 2 億噸，庫存消費比明顯下降 4.3pct 至 72.7%，但仍處于較高水平。玉米進入緊平衡 階段，預計 2020 年價格穩中有漲。 圖表圖表42 中國玉米庫存消費比下降明顯中國玉米庫存消費比下降明顯 圖表圖表43 中國玉米進口依賴度較低中國玉米進口依賴度較低 資料來源：USDA、平安證券研究所 資料來源：USDA、平安證券研究所 中中國國玉米玉米長期展望：長期展望：生產消費保持較快增長，進口前穩后增。生產消費保持較快增長，進口前穩后增。根據中國農業展望報告（2020-2029） ， 玉米播種面積穩步增長，預計將增加 154 萬公頃左右；單產水平因品種改良、基礎設施改善和農技 優化等提高明顯，年均增 2.5%。綜合看產量有望持續增長，預計 2029 年將達 3.38 億噸，年均增 2.7%。隨著畜牧業養殖規模不斷擴大、玉米