中藥行業深度：政策分析、行業趨勢、產業鏈及相關公司深度梳理-221104（20頁）.pdf

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1、 1/20 2022 年年 11 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 行業研究報告 慧博智能投研 中藥行業深度：政策分析、中藥行業深度：政策分析、行業趨勢行業趨勢、產業、產業鏈及相關公司深度梳理鏈及相關公司深度梳理 中藥中藥是指在中醫理論指導下，用于預防、治療、診斷疾病并具有康復與保健作用的物質。是指在中醫理論指導下，用于預防、治療、診斷疾病并具有康復與保健作用的物質。主要來源于天然藥及其加工品，包括植物藥、動物藥、礦物藥及部分化學、生物制品類藥物。中藥產品是指上述藥物的制成品。傳統概念上，包括中藥材、中藥飲片中藥材、中藥飲片和中成藥中成藥三大類。中藥材即為中藥飲片的原材料，

2、指原藥材除去非藥用部位進行初加工的藥材，其經過炮制之后成為可直接用于調配或制劑的中藥飲片。中藥飲片又分為傳統中藥飲片和新型中藥飲片（中藥配方顆粒），其經過配方和精制后成為中成藥，也就是以傳統劑型或現代劑型呈現出來的標準化的中藥。隨著科學進步和對中藥資源綜合利用的深入開發，其用途和產品形式不斷擴大，已形成了中藥提取物、中藥保健食品、中藥化妝品及中藥日用品等系列產品。下面，我們將就中藥行業的產業鏈特點、零售及醫院的主要銷售產品排名、政策分析、集采的影響、未中藥行業的產業鏈特點、零售及醫院的主要銷售產品排名、政策分析、集采的影響、未來發展趨勢來發展趨勢等進行逐一分析，最后附上連續連續 5 年的中成藥

3、實體藥店銷售排名年的中成藥實體藥店銷售排名。一、一、產業鏈分析產業鏈分析 2/20 2022 年年 11 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 從產業鏈來看，上游上游主要為中藥材種植；中游中游為中藥飲片加工和中成藥加工；下游下游則是通過醫院、零售藥店和電商渠道，最終銷售給消費者。上游行業上游行業主要為中游企業的中藥制成品生產提供原材料或初級產品，因此，對中藥行業的影響主要來自于以下幾個方面：1）原材料的甄選和炮制工藝甄選和炮制工藝直接影響下游產品的生產制造；2）通過原料價格原料價格對中藥行業的生產成本施加影響。目前，上游行業已形成了藥材農業化發展的雛形，為中藥產業的原材料供給提

4、供了保障。根據商務部數據，2017-2020 年，我國中藥材供給不斷增加，種植面積已由 3466.89 萬畝上升至 8938.7 萬畝，年均復合增速達 37.12%。市場成交額也呈階梯式上升狀態。下游行業下游行業對中藥行業的影響主要有兩個方面。一方面，他們能為中藥行業帶來源源不斷的需求推動力；另一方面，他們也延伸和拓展了中藥的銷售和服務場景。隨著經濟發展、技術進步及國家相關產業政策的大力扶持，中國醫藥流通業發展勢頭良好，近十年來持續保持高速增長。2019 年我國三大終端六大市場藥品銷售額實現 1.80 萬億元，同比增長 5%。醫藥流通市場的發展以及消費渠道的多樣化，將大大降低中藥行業的流通成本

5、，使消費者能以更低廉的價格消費各類醫藥產品。從細分銷售渠道來看，根據前瞻產業研究院援引米內網數據，中藥銷售仍以醫院端為主。2020 年，醫醫院端院端的中藥銷售占比為 71.8%。從變化趨勢來看，近年來，零售端零售端銷售額占比逐步提高，已由 2015 年的 25.7%上升至 2020 年的 28.2%。上述現象在一定程度上說明，到藥店等場所購買中藥的人數越來越多，已不再局限于醫院，側面反映了民眾對中藥認知度的提高。VX8VkWhUeXnXnN0UkXuX6MdN7NtRrRtRpNlOqRpOkPmMqP9PrQnOwMpPyQwMrRrP 3/20 2022 年年 11 月月 4 日日 行業行

6、業|深度深度|研究報告研究報告 二、二、行業特點行業特點 1、心腦血管疾病和呼吸道疾病是中成藥主心腦血管疾病和呼吸道疾病是中成藥主要適應癥要適應癥 心腦血管疾病和呼吸道疾病是中成藥排名前兩位的應用領域：心腦血管疾病急性期患者一般需要住院，用藥結構上以日費用較高的注射劑為主，是中成藥院內用藥的第一大領域。呼吸系統疾病多數患者無須住院，用藥結構上以日費用較低的口服制劑為主，是中成藥院外用藥的第一大領域。2、零售市場消化系統和心腦血管用藥保持高速增長零售市場消化系統和心腦血管用藥保持高速增長 零售市場零售市場心腦血管和消化系統用藥增速高：零售市場心腦血管和消化系統用藥 2017-2021 年復合增速

7、分別為 8.8%和 8.1%。院內市場院內市場泌尿系統和腫瘤用藥產品集中度高：泌尿系統和腫瘤用藥院內市場 Top10 產品的市場份額均高于 50%。4/20 2022 年年 11 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 5/20 2022 年年 11 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 3、細分賽道頭部產品競爭格局相對穩定細分賽道頭部產品競爭格局相對穩定 2021 年四個大類的 Top10 產品大多常年排名靠前：心腦血管口服用藥 2021 年 Top10 產品中 7 個在2013 年即進入前十；呼吸道用藥有 8 個；康腫瘤用藥有 8 個；消化系統用藥有 6 個。

8、4、基層醫療機構和渠道的中成藥占比高基層醫療機構和渠道的中成藥占比高 中成藥在鄉鎮衛生院等基層醫療機構和渠道占比超過 35%：根據米內網數據，在絕對規模上，城市實體藥店和城市公立醫院市場規模均超過千億元。中成藥占比角度，縣級公立醫院和城市公立醫院低于20%；而城市實體藥店、城市社區衛生中心、鄉鎮衛生院等超過 35%。6/20 2022 年年 11 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 5、一些頭部企業的產品布局一些頭部企業的產品布局 三、三、政策分析政策分析 1、供給端：加快中藥創新藥上市供給端：加快中藥創新藥上市 2021 年 1 月國務院辦公廳發布關于加快中醫藥特色發展的若

9、干政策措施，優化具有人用經驗的中藥新藥審評審批，有利于中藥創新藥獲批上市速度和時間加快。2022 年 1 月，國家藥監局藥審中心網站發布基于“三結合”注冊審評證據體系下的溝通交流技術指導原則（征求意見稿），針對在中醫藥理論、人用經驗、臨床試驗相結合的中藥注冊審評證據體系下研發的中藥新藥，有利于臨床試驗更加科學進行。2022 年工信部等九委發布十四五醫藥工業發展規劃，表示要加大對中醫藥科技創新的支持力度，加強開展基于古代經典名方、名老中醫經驗方、有效成分或組分等的中藥新藥研發。支持兒童用中成藥創新研發。推動設立中醫藥關鍵技術裝備項目。該政策將大力推動創新產品的研發。2、支付端：醫保準入與集采，政

10、策利好明顯支付端：醫保準入與集采，政策利好明顯 2021 年國家醫療保障局和國家中醫藥管理局發布關于醫保支持中醫藥傳承創新發展的指導意見，五方面充分發揮醫保對于中醫藥的傳承作用：1）將符合條件的中醫醫藥機構納入醫保定點；2）加強中醫藥服務價格管理；3）將適宜的中藥和中醫醫療服務項目納入醫保支付范圍；4）完善中醫藥特點的支付方式；5）強化醫?；鸸芾?。此外中藥集采從 2020 年開始陸續溫和開展。湖北省發布中成藥省際聯盟集中帶量采購公告（第 1 號），其口服制劑降幅較小。廣東省發布廣東聯盟清開靈等中成藥集中帶量采購文件，其獨家品種降幅溫和。3、需求端：中治率與需求端：中治率與 DRG/DIP 利

11、好中醫醫療服務機構需求利好中醫醫療服務機構需求 2022 年 1 月浙江省醫保局發布浙江省醫療保障局關于支持中醫藥傳承創新發展的實施意見，將在2021 年度 DRG 支付清算工作中，在省內落實將中醫醫療機構中治率與醫保支付正向激勵掛鉤。這意味 7/20 2022 年年 11 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 著中醫藥服務的管理也開始轉向量化方向發展，并有望將“中治率”納入中醫醫療機構的日?？己?，中藥飲片、中醫醫療服務、中成藥都將獲得政策的實質性推動。2021 年 12 月發布的關于醫保支持中醫藥傳承創新發展的指導意見中指出中醫醫療機構可暫不實行按疾病診斷相關分組(DRG)付

12、費，已實行地區可適當調高分值，增加中藥和中醫醫療服務項目納入醫保支付范圍，中醫藥醫療服務價格有望上調。4、集采：中成藥集采相對溫和，獨家品種表現較好集采：中成藥集采相對溫和，獨家品種表現較好 集采的實施與推進對整個醫藥行業影響較大。從整個醫藥行業的集采情況來看，三年多以來共開展了六批七輪的國家集采。覆蓋省份從試點城市到全國，品種從口服劑型到注射劑型，領域從化藥到生物藥，實現了從地點到品種、數量的不斷擴圍。從降幅來看，集采后中標品種平均降幅在 50%左右。2022 年集采的常態化、制度化將進一步推進和提速，病種將以慢性病及常見病為重點，覆蓋面將擴大至高值醫用耗材。8/20 2022 年年 11

13、月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 政策端對中藥行業影響相對較大且具有一定不確定性的擾動因素也是集采。2021 年湖北聯盟和廣東聯盟率先以地區聯盟的形式開始了中成藥集采，拉開了中藥集采的序幕。從覆蓋范圍看，湖北聯盟涉及 19 個省份，廣東聯盟涉及 6 個省份，有部分省份重疊，但基本覆蓋了全國大部分省份。湖北聯盟與廣東聯盟均按中成藥組方/處方分組，盡可能地合并通用名、劑型，在合并力度上存在一定的區別。兩個聯盟對獨家的規則有所不同，湖北聯盟不單獨區分獨家品種，與非獨家按照同組方合并在一起；廣東聯盟對獨家產品進行了 4 個組別的區分。從中選結果看，湖北 19 省中成藥聯盟集采結果中

14、，97 家企業 111 個產品中選，中選率 62%，平均降幅為 42.27%，最大降幅為 82.63%，其中，獨家品種的降幅普遍在 40%左右，降幅小于中選產品平均降幅。廣東 6 省聯盟中選結果顯示，87.86%的企業參與，86.88%的產品產生報價，最終 174 家企業 361 個品種擬中選/備選，其中，30 個獨家品種產生擬中選/備選企業，降幅大約在 21.8%左右?？梢钥吹?，中成藥集采整體相對化藥較溫和中成藥集采整體相對化藥較溫和，其中獨家品種的價格降幅更為溫和，優勢較為明顯。9/20 2022 年年 11 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 10/20 2022 年年

15、 11 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 基藥目錄和醫保目錄中，中成藥的持續擴容為中成藥醫院端的放量帶來更大的空間。中藥集采的擴容是必然趨勢，在帶量的同時，降價也是必然趨勢。從湖北及廣東聯盟中成藥采購的推進來看，湖北、廣東呈現出帶量采購、階梯報價、動態給量、余量分配等多種措施并用的特點，呈現出一定程度的博弈，但獨家品種降價幅度明顯好于非獨家品種獨家品種降價幅度明顯好于非獨家品種。四、四、行業行業趨勢展望趨勢展望 1、保密配方的品牌中藥具有更高的競爭壁壘保密配方的品牌中藥具有更高的競爭壁壘 我國中藥保密配方分為三個等級，分別為國家絕密級配方國家絕密級配方，國家保密配方國家保密

16、配方和中藥保護品種中藥保護品種。其中，國家絕密配方保密期限為永久，目前只有片仔癀片仔癀和云南白藥云南白藥 2 個；國家保密配方保密期間為長期，共有 6 個，分別為安宮牛黃丸（北京同仁堂同仁堂）、華佗再造丸（廣州奇星藥業）、六神丸（杭州雷允上）、麝香保心丸（上海和黃藥業）和龜齡集（廣譽遠廣譽遠）、定坤丹（廣譽遠）；中藥保護品種分為一級和二級，一級保護期限為 10-30 年，二級保護期限為七年。截至 2022 年 5 月 20 日，據不完全統計，在保護期內的中藥保護品種有 82 個，心腦血管疾病用藥的獨家品種最多。處于一級保護的品種有云南白藥、云南白藥膠囊和片仔癀。具有國家絕密和保密配方的品牌中藥

17、獨家品種，具備良好的競爭格局，受集采影響也相對較小。原材料的稀缺性及較高的保密等級為品牌中藥形成護城河，與此同時，公司較強的定價能力也帶來較好的成本傳導能力，可通過提價轉嫁成本、增厚利潤。11/20 2022 年年 11 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 2、配方顆粒試點工作結束，未來市場廣闊配方顆粒試點工作結束，未來市場廣闊 2021 年 2 月，國藥監局、國家中醫藥局、國家衛健委、國家醫保局聯合發布關于結束中藥配方顆粒試點工作的公告，意味著持續 20 年的配方顆粒試點結束。其中，提出中藥配方顆粒品種實施備案管理，不實施批準文號管理；跨省銷售使用中藥配方顆粒的，生產企業應

18、當報使用地省級藥品監督管理部門備案；中藥配方顆粒不得在醫療機構以外銷售，醫療機構使用的中藥配方顆粒應當通過省級藥品集中采購平臺陽光采購、網上交易；中藥飲片品種已納入醫保支付范圍的，各省級醫保部門可綜合考慮臨床需要、基金支付能力和價格等因素，經專家評審后將與中藥飲片對應的中藥配方顆粒納入支付范圍，并參照乙類管理。2021 年 12 月關于醫保支持中醫藥傳承創新發展的指導意見發布，指出公立醫療機構從正規渠道采購中藥飲片，嚴格按照實際購進價格順加不超 25%銷售，非飲片的中藥嚴格按照實際購進價格“零差率”銷售，鼓勵將公立醫療機構采購的中藥配方顆粒納入省級醫藥集中采購平臺掛網交易，促進交易公開透明；按

19、規定將符合條件的中藥飲片、中成藥、醫療機構中藥制劑等納入醫保藥品目錄。2022 年 3 月福建省醫療保障局關于做好中藥配方顆粒醫保管理的通知發布，符合條件的中藥配方顆粒，經專家評審后，按照銷售價格的 70%納入福建省基本醫?；鹬Ц斗秶?，參照執行對應中藥飲片的限定支付范圍規定。此外，公立醫療機構按規定采購的中藥配方顆粒暫按照實際購進價格加成不超過15%銷售。在政策推動下，中藥配方顆粒的醫保覆蓋地區有望不斷擴大。中藥配方顆粒的醫保覆蓋地區有望不斷擴大。2017 年至 2021 年，我國中藥配方顆粒市場規模從 191.6 億元增長至 332.2 億元，年復合增速約 15%。預計隨著支付端、需求端的

20、放開，中藥配方顆粒有望迎來放量。12/20 2022 年年 11 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 3、OTC 終端渠道可以平滑集采降終端渠道可以平滑集采降價影響價影響 中藥集采的背景之下，越來越多的中藥企業更加重視銷售渠道的拓展，在強化醫院終端的同時，加強 OTC 終端的覆蓋。與處方藥有所不同，OTC 的銷售主要在藥店，一方面可以避免醫院端的集采，另一方面在產品定價上具有更多的主動權，因此，OTC 終端的拓展可以助力中藥企業平滑醫院端集采帶來的降價影響。13/20 2022 年年 11 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 隨著互聯網、電商等新渠道的拓展，

21、除了傳統的醫院渠道和實體藥店渠道外，互聯網藥品零售業務快速發展。2021 年我國實體藥店和網上藥店（含藥品和非藥品）的銷售額合計達 7950 億元，同比增長 10.9%，其中，實體藥店占比超 70%，網上藥店占比接近 30%。僅藥品銷售額來看，2021 年實體藥店達 4405 億元，同比增長 7.8%；網上藥店達 368 億元，同比增長 51.5%。零售藥店終端，尤其是網上藥店保持著快速增長態勢，零售藥店終端在我國三大終端六大市場藥品銷售額的占比也呈現出逐年上升的態勢。14/20 2022 年年 11 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 2021 年我國城市實體藥店終端的藥品

22、規模為 2674 億元，中成藥銷售額接近 1117 億元，占比約 41.8%；網上藥店終端中成藥銷售額約 110 億元，占比 29.82%。15/20 2022 年年 11 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 由于 OTC 受集采影響相對較小，OTC 終端愈發被重視。2021 我國城市實體藥店終端，預計銷售額超 1 億元的 OTC 產品約 140 個（不含雙跨），其中，中成藥 79 個，占比達 56%。銷售過億的中藥 OTC 產品主要集中于呼吸系統疾病用藥、骨骼肌肉系統疾病用藥、呼吸系統疾病用藥、骨骼肌肉系統疾病用藥、消化系統疾病用藥、五官科用藥消化系統疾病用藥、五官科用藥及

23、兒科用藥兒科用藥五大類。預計銷售額超 10 億元的中藥 OTC 產品約 4 個，分別為感冒靈顆粒、健胃消食片、板藍根顆粒、連花清瘟膠囊感冒靈顆粒、健胃消食片、板藍根顆粒、連花清瘟膠囊。2021 我國網上藥店終端，中成藥涵蓋了 13 個治療大類，治療大類 TOP5 主要集中于消化系消化系統疾病用藥、統疾病用藥、心腦血管疾病用藥、泌尿系統疾病用藥、骨骼肌肉系統疾病用藥、補氣補血類用藥心腦血管疾病用藥、泌尿系統疾病用藥、骨骼肌肉系統疾病用藥、補氣補血類用藥等，慢病用中成藥慢病用中成藥逐漸成為網上藥店受青睞的品種。TOP20 產品中，12 個產品為獨家品種，12 個 OTC，3 個雙跨。16/20 2

24、022 年年 11 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 從銷售額增速看，TOP20 產品中 17 個實現正增長，5 個漲幅超過 100%，片仔癀片仔癀漲幅最大，安宮牛黃丸安宮牛黃丸和百令膠囊百令膠囊兩個品種連續兩年增速超過 100%。中成藥 OTC 終端價量齊升的優勢表現得較為明顯，中成藥治未病的特有優勢在 OTC 端也發揮得較為突出。4、偏消費類中藥具有一定政策避風港的功效偏消費類中藥具有一定政策避風港的功效 隨著居民醫療保健意識和需求的逐步提升，鑒于中藥的獨有特色，其需求由“治療”向“預防、保健”不斷拓展。與西醫的“被動治療”有所不同，中醫藥可以涵蓋“被動治療主動健康管理

25、”，這也意味著中醫藥產業鏈可以延伸至大健康及中藥消費品，中藥的消費屬性愈發明顯，中醫醫療及偏消費類中藥形成政策避風港?！敖】抵袊?2030”規劃綱要的頒布，使得健康中國已上升為國家戰略。政策層面在不斷引導消費者從被動治療變為主動自我診療，中藥行業產業鏈布局從疾病控制進一步延伸到健康管理、健康消費等領域，在心腦血管、腫瘤、骨骼、慢性呼吸系統、消化系統、糖尿病、精神/內分泌系統等慢病預防、診療以及康復階段將形成更高的醫療保健消費需求，有望成為中藥行業消費升級的新市場。17/20 2022 年年 11 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 另一方面，中藥老字號企業依托自身品牌優勢和產

26、品優勢，不斷向消費品領域拓展，從投放渠道看，涵蓋商超、零售賣場、電商及藥店等渠道，從品類看，涵蓋保健食品、飲料、日用化妝品等品類，借助自己的已有優勢，利用其配方特有的活性成分，開發新產品，布局消費品領域，尋求新的業績增長點。18/20 2022 年年 11 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 5、新冠預防治療相關中藥新冠預防治療相關中藥 新冠疫情防控的常態化將成為近年來影響醫藥行業的一個新增考量因素。中醫藥在包括 SARS、新冠疫情等公共衛生事件中都起到了積極的預防和治療作用。2022 年 4 月 WHO 發布的世界衛生組織中醫藥救治新冠肺炎專家評估會報告，對中醫藥救治新冠肺

27、炎的相關報告進行了評估，肯定了中醫藥在救治新冠肺炎中的有效性和安全性，指出中醫藥治療有利于降低輕型或普通型 19/20 2022 年年 11 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 病例轉為重癥的風險，中醫藥作為附加干預措施，可縮短病毒清除時間、臨床癥狀緩解時間以及住院時間。國家對中醫藥的支持以及國家、WHO 對中醫藥在預防及治療新冠中積極作用的肯定，進一步凸顯了中醫藥在公共衛生事件中的重要地位。五、五、附表附表 1、連續連續 5 年中成藥實體藥店銷售排名年中成藥實體藥店銷售排名 2、中國藥品品牌價值榜中國藥品品牌價值榜 20/20 2022 年年 11 月月 4 日日 行業行業

28、|深度深度|研究報告研究報告 六、六、參考研報參考研報 1.海通證券-匯添富中證中藥指數（LOF）投資價值分析：傳承中藥文化，布局健康賽道 2.國海證券-中藥創新藥行業深度報告：政策邊際改善明顯，中藥創新藥迎來增長新階段 3.西南證券-中藥行業投資邏輯全圖譜：政策邊際向好，三維度看中藥細分領域 4.浦銀國際-醫藥行業：第七批全國集采結果出爐，平均降價幅度繼續收窄且小于預期 5.華泰證券-醫藥健康行業消費中藥：波濤留壯色，天地見雄圖 6.西部證券-2022 年中藥行業板塊策略：品牌 OTC 價值回歸，中醫服務崛起在即 7.萬聯證券-2022 年下半年中藥行業投資策略報告：政策春風下，中藥 OTC 和配方顆粒有望業績估值雙升 8.海通證券-同仁堂-600085-陣痛期過后，百年老字號同仁堂漸入佳境 9.湘財證券-中藥行業 2022 年年度策略：政策助力中藥行業，聚焦“創新品牌消費”免責聲明：以上內容僅供學習交流，不構成投資建議?；鄄┗鄄┕倬W官網：https:/https:/ 電話：電話：400400-806806-18661866 郵箱：郵箱：