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1、 1/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 行業研究報告 慧博智能投研 汽車零部件行業深度：汽車零部件行業深度：行業現狀、未來趨勢行業現狀、未來趨勢、產業鏈及相關公司深度梳理產業鏈及相關公司深度梳理 目前，在汽車產業核心技術快速演進和供應鏈格局重塑的大背景下，我國汽車零配件行業穩步發展，新能源汽車滲透率的快速提升也帶動了汽車零部件向電動化、智能化、輕量化方向拓展。汽車零部件行業涌現出了一批優質的國產企業，不僅在國內市場位列前茅，更是走出國門，進入國際市場，參與全球化競爭，展現出強大的生命力。下面我們將從汽車零配件全行業切入，進一步梳理我國汽車零部件的行

2、業現狀行業現狀、未來趨勢未來趨勢、產業鏈及相產業鏈及相關公司關公司等內容，希望能給感興趣的朋友帶來啟發。目錄目錄 一、行業概述.1 二、行業現狀及市場規模.2 三、政策環境分析.5 四、汽車零部件產業鏈.6 五、國內重點公司.26 六、發展趨勢分析.31 七、參考研報.32 一、行業概述一、行業概述 1、概念概念 汽車零部件行業為汽車整車制造業提供相應的零部件產品，是汽車工業發展的基礎，是汽車產業鏈的重要組成部分。汽車一般由發動機、底盤、車身和電氣設備四部分組成，汽零各細分產品由此衍生而來，2、行業歷史發展階段回顧行業歷史發展階段回顧 回顧中國汽車零部件行業發展史，可以分為以下幾個階段：起步階

3、段起步階段 1950-1970：汽車零部件行業起步較晚。起步階段為整車帶動零部件發展，技術水平低，主要為卡車配套。成長階段成長階段 1970-1990：此階段技術含量上升，開始為轎車配套。2/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 壯大階段壯大階段 1990-2000 初初：外商投資加大，國產化率逐漸提升。壯大階段壯大階段 2000 初至今：初至今：進入 21 世紀，我國加入世界貿易組織后，汽車產業迅猛發展，并逐步發展成為世界第一大汽車產銷國，帶動汽車零部件制造業經營規模持續擴大及產業配套日益健全，并發展成為全球汽車零部件的重要供應集群中心之一。汽車零部

4、件整體水平提升，出口不斷增長，向全球采購發展。二、行業現狀及市場規模二、行業現狀及市場規模 1、行業現狀、行業現狀（1）我國）我國汽車零部件具備不同生命周期汽車零部件具備不同生命周期 生命周期角度來看，內外飾件、行駛系統行業已進入成熟期，部分自主企業技術比較完善，同時依靠一定成本優勢，走上國產替代之路。制動系統、轉向系統等部件處于成長期，國內優質企業通過海外并購實現產品線和客戶端的延伸，逐步進入全球配套體系。而汽車電子行業處于高速增長的導入期。VUmVsQpNSWkXuYYXvX7NaObRmOmMtRoNiNpPpOeRqQqNbRpOpONZrQrQuOoMxO 3/32 2023 年年

5、1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告（2）技術水平和企業規模的差距正與發達國家逐步縮小技術水平和企業規模的差距正與發達國家逐步縮小 汽車零部件行業起步較晚，相對于發達國家發展較為滯后，行業內零部件供應商普遍規模較小，對于技術研發的投入不足，整體技術實力偏弱，中小規模零部件供應商普遍存在技術含量低等問題。相對于國內而言，發達國家的汽車零部件企業規模較大、專業化程度較高，在資金、技術等方面都具有較強優勢，在技術上領先于國內大多數企業。因此，國內汽車零部件行業企業在技術上與國外成熟企業存在一定差距。隨著我國汽車產業的發展和配套零部件行業的成長，我國汽車零部件行業的技術水平和研發能

6、力得到了較大幅度的提升，已經出現了一批具有自主開發設計能力且規模較大的零部件企業和在細分領域具備較強技術研發能力的中小規模零部件企業。通過同步開發、模具設計與開發、工藝制程、規?；a等能力的強化，部分汽車零部件企業已經進入到了全球知名汽車制造商的供應鏈體系。（3）我國汽車零部件企業走上我國汽車零部件企業走上“研發、集成、創新研發、集成、創新”等高質量發展道路等高質量發展道路 我國汽車零部件行業受益于海外汽車品牌和零部件企業國內設廠，是國家“市場換技術”政策的結果。伴隨國內汽車銷量大幅上漲，中國零部件企業從“成本優勢”轉向“研發、集成、創新”等高質量發展道路，并逐步走向海外。未來隨著汽車行業新

7、能源化、智能化，我國汽車零部件企業有望憑借成本、先進制造能力、快速反應和同步研發能力，使全球市占率進一步提升。（4）行業進出口發展良好行業進出口發展良好 目前我國汽車零部件領域創新要素已經形成一定積累，創新環境逐步向好，相關財政和產業政策不斷優化、發明專利數量穩步提升，產業鏈條不斷完善，帶動汽零行業在進出口方面逐步形成良好發展態勢。出口方面出口方面，2015 年以來我國汽車零部件行業（含汽車關鍵件、零附件、玻璃、輪胎）出口波動幅度不大，除 18 年出口額突破 600 億美元外，其余年度均在 550 億美元上下浮動。20 年我國汽車產品出口總額超 710 億美元，其中，整車出口額 157.35

8、億美元，同比下降 3.6%，占比約 22%；零部件出口額553.97 億美元，同比下降 5.9%，占比約 78%。其中，我國汽零部件出口以關鍵件（主要類別為車架和制動系統，分別出口 50.41/49.43 億美元）和零附件為主，主要出口市場為不含中國的亞洲其他地區、4/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 北美洲和歐洲。進口方面進口方面，2015-2018 年，我國汽車零部件進口呈逐年上升趨勢；2019 年出現較大跌幅，進口額同比下降 12.4%；2020 年雖然受到疫情影響，但由于國內需求的強勁拉動，進口額 321.13 億美元，較上年微增 0.4%

9、。其中，我國汽零部件進口以關鍵件為主，占比近七成，其中，變速器進口額 104.4 億美元，占關鍵件進口額比重達 48%，主要來源國為日本、德國、美國和韓國；整體看，歐洲、亞洲為我國汽車關鍵件主要進口市場。（5）輕量化、電動智能化打開零部件量價空間輕量化、電動智能化打開零部件量價空間 通過輕量化、電動智能化的升級改造，為國內廠商創造更多機會接入整車廠配套環節，同時提升自身產品價值量進一步實現量價齊升。具體地，輕量化是指在保證汽車的強度和安全性能的前提下，盡可能降低汽車的整備質量，從而提高汽車的動力性，減少燃料消耗，降低排氣污染。電動智能化是指通過搭載先進傳感器等裝置，運用人工智能等新技術，具有自

10、動駕駛功能，逐步成為智能移動空間和應用終端的新一代汽車。其中，智能座艙、自動駕駛、智能配件等市場未來發展前景廣闊。智能座艙方面智能座艙方面，根據 IHS 估算，全球及中國市場中智能座艙滲透率穩步增長，全球/中國市場分別由2019 年的 38%/35%發展到 2021 年的 49%/53%，我國加速趕超全球市場滲透率。5/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 自動駕駛方面自動駕駛方面，全球 ADAS 市場規模由 2010 年的 146.3 億美元上升為 2020 年的 175.7 億美元，同比增速達 20.1%；根據中汽協數據，2020 年中國 ADAS

11、 市場規模達到 844 億元，同比增長 19.3%；同時，2021 年，國內 L1/L2 占比分別達 25.9%/16.4%，L1-L2 級別即以車道保持、自適應燈光控制、盲點輔助系統、交通信號識別等技術為主的輔助自動駕駛技術。線控制動方面線控制動方面，行業尚處于發展早期階段，總體滲透率位于低位；受益于電車銷量高增且新能源汽車配置率較高，整體增速較快；根據佐思數據中心，我國汽車線控制動搭載率 2022 年 9 月已突破 20%。國內自主廠商客戶拓展加速，繼峰股份繼峰股份、伯特利伯特利、德賽西威德賽西威分別深耕智能座椅、智能電控方向、智能座艙及駕駛，22Q1-Q3 分別實現歸母凈利 4.8/-0

12、.8/6.9 億元，同比+30%/-148%/+41%。2、市場規模、市場規模 2020 年我國汽車零部件制造業的規模達年我國汽車零部件制造業的規模達 3.6 萬億元，預測萬億元，預測 2026 年規模將突破年規模將突破 5.5 萬億元。萬億元。隨著全球汽車產業的發展，我國汽車零部件行業市場獲得持續增長，2011 年到 2017 年我國汽車零部件制造業營收規模從 19，778.91 億元持續增長到 38，800.39 億元，雖然 2018 年零部件行業規模跟隨整個汽車市場出現下降，但 2019 年又呈現回升態勢，2020 年我國汽車零部件制造業營收規模達 36，310.65 億元。隨著技術創新

13、，國內零部件配套體系逐步與世界接軌，中國的汽車零部件產業仍將保持良好的發展趨勢。根據前瞻研究院的預測，至 2026 年我國汽車零部件行業主營業務收入將突破 5.5 萬億元。三、政策環境分析三、政策環境分析 近年來，國家政策不斷推進汽車行業調整升級，鼓勵研發制造高質量、高技術水平的自主品牌汽車，并對新能源車保持較大的扶持力度，依靠政策紅利我國新能源汽車產業蓬勃發展。同時，伴隨世界經濟全球化、市場一體化的發展，汽車零部件在汽車產業中的地位凸顯。因此，我國政府部門及行業協會對汽車制造業的宏觀管理和政策指導也不斷涌現，并形成了汽零行業自律組織中國汽車工業協會（CAAM）。汽車零部件種類與數量繁多，且涉

14、及到不同的行業和領域，在技術標準、生產方式等方面存在較大的差距，目前國家關于汽零制造業相關政策主要分布在汽車產業相關政策中。6/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 四、汽車零部件產業鏈四、汽車零部件產業鏈 1、產業鏈、產業鏈 汽車零部件的上游為鋼鐵、塑料、橡膠以及電子元件等原材料，而汽車零部件行業位于汽車產業鏈中游。下游根據不同的目標客戶市場，可以分為整車配套市場以及售后維修市場兩大領域。7/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 傳統的汽車零部件包含發動機系統發動機系統、傳動系統傳動系統、制動系統制動系統、轉

15、向系統轉向系統、汽車電子汽車電子、底盤系統底盤系統、內外飾內外飾等，新能源汽車則不含發動機和變速箱，增加驅動電機驅動電機、電機控制器電機控制器、動力電池系統動力電池系統等核心零部件，根據鉅大鋰電數據，三電系統（電池、電機、電控）在新能源汽車成本中約占 50%。2、主要細分、主要細分環節環節（1）制動系統）制動系統 8/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 制動系統由制動器等部件組成。大致可分為行車制動和駐車制動。其中行車制動主要用于行車時降低行車速度或使汽車停止，駐車制動主要用于停車后防止汽車發生滑動。制動系統直接關系到了自動駕駛汽車的安全性能，線控制

16、動是線控底盤技術中難度最高，但也最關鍵的技術。1）線控制動系統）線控制動系統“線控技術”即“電控技術”，用精確的電子傳感器和電子執行元件代替傳統的機械系統。線控制動將原有的制動踏板用一個模擬發生器替代，用以接受駕駛員的制動意圖，模擬發生器產生、傳遞制動信號給控制和執行機構，并根據一定的算法模擬反饋給駕駛員。主要分為電子液壓制動（EHB）系統、電子機械制動（EMB）系統，EHB 是發展最為成熟的，已處于量產的階段。與傳統的液壓制動系統比，主要有占用空間小，操作方便，踏板的重量輕，駕駛者體驗好的優點。線控制動系統外資/合資企業主要有博世博世、大陸大陸、采埃孚采埃孚、萬都萬都、現代摩比斯現代摩比斯等

17、。國內企業有同馭汽車同馭汽車、伯特利伯特利、弗迪動弗迪動力力、聯聯創電子創電子等。據佐思汽研數據，2022 年前五月，博世線控制動產品占據 89.4%的中國乘用車市場份額。據高工智能汽車數據，同馭汽車市場份額為 5.63%，排名第 3，僅次于博世、采埃孚。2）制動器）制動器 汽車制動裝置有兩種，分為盤式剎車和鼓式剎車，鼓剎一般用于載貨車上，鼓剎能夠合理控制車輪拖滯力矩的潛力，為整車提升續航里程提供很大的幫助。在電動車上，鼓式制動除了在續航里程上有一定優 9/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 勢，在能量回收、安全性能、環境保護方面也是表現出色。而盤剎

18、多用在轎車、SUV 等乘用車上，主要優點為散熱好。盤式制動器主要外資/合資企業主要有采埃孚采埃孚、博世博世、日立日立、大陸大陸等。國內企業有亞太機電亞太機電、波鴻集團波鴻集團、隆基制動隆基制動等。據 QYResearch 數據，2021 年 ZFTRW、Continental、AkebonoBrake、APG、CBI 等，全球前五大廠商共占有超過 35%的市場份額。鼓式制動器主要外資/合資企業主要有采埃孚采埃孚、大陸大陸、萬都萬都等。國內企業有中鼎動力中鼎動力、波鴻集團波鴻集團、慶蘭實業慶蘭實業等。鼓式制動器國產化率較低。（2）汽車電子）汽車電子 汽車電子涵蓋空調等在內的安全舒適系統、照明等車

19、身電子電器、自動駕駛系統以及智能座艙等內容。10/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 1）駕駛艙熱管理（空調）駕駛艙熱管理（空調）駕駛艙熱管理系統包括 PTC 加熱、空調 ECU、熱泵系統加熱、散熱器等主要部件。PTC 加熱：加熱：PTC 加熱器具有恒溫發熱特性，其原理是 PTC 加熱片加電后自熱升溫使阻值升高進入躍變區，PTC 加熱片表面溫度將保持恒定值，該溫度只與 PTC 加熱片的居里溫度和外加電壓有關，而與環境溫度基本無關。PTC 加熱器的國產化率較高，主要供應商為銀輪股份銀輪股份、沃爾核材沃爾核材。熱泵系統加熱：熱泵系統加熱：熱泵是一種將低位

20、熱源的熱能轉移到高位熱源的裝置，也是全世界倍受關注的新能源技術。它不同于人們所熟悉的可以提高位能的機械設備-“泵”；熱泵通常是先從自然界的空氣、水或土壤中獲取低品位熱能，經過電力做功，然后再向人們提供可被利用的高品位熱能。11/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 熱泵系統加熱由冷媒、四通閥八通閥、汽液分離器、電磁閥、熱交換器等部件組成，國產化率高。冷媒的主要供應商包含安徽金天制冷設備有限公司安徽金天制冷設備有限公司、浙江冷王科技有限公司浙江冷王科技有限公司等。四通閥主要供應商有歐盾科歐盾科技有限公司技有限公司、浙江中天閥門有限公司浙江中天閥門有限公司

21、等。電磁閥主要供應商為東莞市斯凡電子科技有限公司東莞市斯凡電子科技有限公司、三河平恩三河平恩康汽車技術有限公司康汽車技術有限公司等。氣液分離器與熱交換器主要供應商分別為嵊州市熠寶工貿有限公司嵊州市熠寶工貿有限公司與江蘇通順江蘇通順動力科技有限公司動力科技有限公司等?？照{空調 ECU：“ECU 是車的大腦”。ECU 和普通的電腦一樣，由微處理器（MCU）、存儲器（ROM、RAM)、輸入/輸出接口（I/O）、模數轉換器（A/D）以及整形、驅動等大規模集成電路組成?？照{ECU 國產化率高，主要供應商有上海銘誠錦材料科技有限公司上海銘誠錦材料科技有限公司、鴻利達精密組件（中山）有限公司鴻利達精密組件（

22、中山）有限公司等。2）自動駕駛系統自動駕駛系統 自動駕駛系統包括 AI 芯片以及傳感器等。AI 芯片負責運算。傳感器是一種把被測量轉換成可測量的信號轉換裝置，通常是由敏感元件、轉換原件、信號調節與轉換電路等其他輔助元件組成。汽車傳感器的工作原理是通過把非電信號轉換成電信號的方式向汽車計算機提供包括車速、溫度、發動機運轉等各種工況信息，使汽車實現自動檢測和電子控制。汽車傳感器對實現高級別自動駕駛尤為重要。AI 芯片：芯片：隨著自動駕駛從 L1-L5 升級，汽車 E/E 架構由分布式走向集中，算力開始集中，集成化的設計可以降低算力冗余要求的同時大幅降低整車線束長度，有效降低成本。當域集中之后，智能

23、化功能升級將從增加傳感器數量轉為增加算力、算法模型和數據訓練，因此對自動駕駛 AI 芯片算力要求將越來 12/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 越高。目前常見的 AI 芯片包括 CPU、GPU、FPGA 和 ASIC。CPU 最通用，算力差，能效比最差，但除了運算，還包括控制指令，不可被替代；GPU 為通用加速器，算力高，架構較為開放，允許主機廠基于底層架構開發自己的專門算法，能效比較差；FPGA 算力一般，可根據客戶需求用配置文件更改芯片結構的連線，實現定制電路，適用于小批量應用；ASIC 為專用芯片，算力高、能效比優，節約不必要開發資源，規模量

24、產成本最低，但支持算法不夠靈活。從競爭格局來看，全球 GPU 領域 AI 龍頭英偉達英偉達和背靠英特爾英特爾的汽車 AI 芯片龍頭 Mobileye 屬于第一陣列。短期來看，Mobileye 面向 L3 級以下市場，產品更加成熟。中長期來看，英偉達面向 L3 級以上市場在 AI 領域實力深厚，后發有力，優勢會更加突出。高通高通與華為華為屬于 1.5 陣列，有望快速突圍進入第一陣列。高通從智能座艙域切向自動駕駛域，快速打通汽車智能化兩大關鍵環節；華為 AI 芯片云邊端領域全覆蓋，技術實力雄厚，面向 L2+及以上市場。國內車載 AI 芯片新銳地平線新銳地平線（對標 Mobileye）、云邊端全覆蓋

25、 AI 新興寒武紀寒武紀、國外傳統汽車芯片巨頭瑞薩瑞薩等處于第二陣列。傳統汽車電子廠商及其他潛在進入者（如黑芝麻黑芝麻、零跑零跑等）處于第三陣列。車載攝像頭：車載攝像頭：車載攝像頭主要由鏡頭組、圖像傳感器、數字圖像信號處理組成。能夠實現汽車行車記錄、倒車影像、泊車環視、智能座艙內行為識別和 ADAS 輔助駕駛等功能。通過鏡頭和圖像傳感器實現圖像信息的采集功能，實現 360 視覺感知，彌補雷達在物體識別上的缺陷，是最接近人類視覺的傳感器。13/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 車載攝像頭國產率整體較低，海外企業把持傳感器、模組等高價值量領域，國內廠商

26、在僅車載鏡頭領域份額領先。主要供應商外資/合資企業有法雷奧法雷奧、松下松下、大陸集團大陸集團、富士通富士通、日立日立等。國內企業為?？岛？低曂?、德賽西威德賽西威、保隆科技保隆科技、聯創電子聯創電子、同致電子同致電子等。車載激光雷達車載激光雷達：車載激光雷達主要由發射機、接收機、測量控制和電源組成。具有測距精度高、可繪制3D 環境視圖、分辨率高、探測范圍廣、近全天候工作等優點。激光雷達市場參與者眾多，競爭格局較為分散，具有較強競爭力的廠商主要集中在中國、美國和歐洲。VALEO 為激光雷達頭部企業，占據28%的市場份額，而中國企業速騰聚創速騰聚創、大疆大疆、圖達通圖達通、華為華為和禾賽科技禾賽

27、科技分別占據 10%、7%、3%、3%和 3%的市場份額。毫米波雷達：毫米波雷達：毫米波雷達是 ADAS 系統的重要組成部分，是實現汽車智能駕駛的重要裝置。毫米波雷達將雷達和毫米波融合，通過發送出去的雷達波并接受回波，根據時間差計算位置距離。具有可同時測距測速，在惡劣環境下也可以正常運行的優點。從毫米波雷達的市場格局來看，由海外企業占據核心技術與主要份額。全球市場主要由博世博世、大陸集團大陸集團、天合汽車集團天合汽車集團、法雷奧法雷奧、海拉海拉、德爾福德爾福、電裝電裝、奧托立奧托立夫夫、富士通富士通等廠商占據。國內企業有森思泰克森思泰克、承泰科技承泰科技、德賽西威德賽西威、保隆科技保隆科技等。

28、14/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 超聲波雷達：超聲波雷達：超聲波雷達通過超聲波發射裝置向外發出超聲波，通過接收器接收到的時間差來測算距離，在短距離測量中具有非常大的優勢，多用在倒車雷達上。具有成本低的優點。主要外資/合資企業有法法雷奧雷奧、博世博世（BOSCH）、日本村田日本村田（Murata）等。國內企業有同致電子同致電子、奧迪威奧迪威、豪恩汽電豪恩汽電等。3）智能座艙）智能座艙 智能座艙從車內看，是座艙內飾、座艙電子產品的綜合創新、升級和聯動。從車外看，智能座艙將通過車聯網、無線通信、遠程感應、GPS 等技術，與車外的各項基礎網聯設施、聯

29、網設備實現 V2X 聯結。感知交通信號、路況、車外娛樂生活場景信號，助力自動駕駛感知層和決策層的工作，進而推動高階自動駕駛的實現。智能座艙上游環節硬件和軟件形成了座艙域控制器（DCU）架構，其中硬件部分主要包括功率半導體、顯示面板、PCB 以及芯片等。座艙域控制器為座艙域的“大腦”，標準化程度較高。域控制器是為了解決信息安全，以及 ECU 數量增多、計算能力受限的問題。智能座艙 DCU 可以集成車載信息娛樂系統、液晶儀表、HUD 等系統/功能，接收傳感器信號、計算并決策、發送指令給執行端。15/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 中控屏：中控屏：中控

30、屏是座艙內最大的車載屏，是車載信息娛樂系統功能的主要端口，主要以懸浮屏、一字屏等方案來表現科技感。車載屏幕顯示技術主要有 TFT-LCD，OLED，MiniLED 和 MicroLED。中控屏供應商以國外企業為主，主要國外供應商有大陸大陸、電裝電裝、偉世通偉世通、博世博世、佛吉亞佛吉亞、日本精機日本精機、馬瑞利馬瑞利、矢崎矢崎、安波福安波福等，國內供應商有德賽西威德賽西威、華陽華陽、友衷科技友衷科技等。HUD 抬頭顯示：抬頭顯示：抬頭顯示簡稱 HUD，又被叫做平視顯示系統，是指以車輛駕駛員為中心、盲操作、多功能儀表盤。作用是把時速、導航等重要的行車信息，投影到駕駛員前面的風擋玻璃上，讓駕駛員盡

31、量做到不低頭、不轉頭就能看到時速、導航等重要的駕駛信息。HUD 國外廠商搶先參賽，國內供應商仍處于初步階段。根據頭豹研究院數據顯示，全球 HUD 市場中，日本精機日本精機、大陸大陸、電裝電裝等國外廠商，合計占據全球市場的 80%。從國內市場看，國內 HUD 創業潮始于 2013 年左右，主要參與者有怡利電怡利電子子、江蘇澤景江蘇澤景、華陽集團華陽集團等，其對應市占率較低，整體尚處于起步階段。流媒體后視鏡：流媒體后視鏡：將車內后視鏡變成一個實時后方路況顯示屏，主要通過高清的外置后視攝像頭對車輛后方的實時路況進行拍攝，后視鏡以屏幕代替傳統鏡面將圖像呈現出來?，F階段流媒體后視鏡市場仍處于培育期，整體

32、滲透率較低。流媒體后視鏡設計難度較大，相對傳統后視鏡成本較高，所以現階段主要搭載在高端車型上。隨著技術成熟，成本降低，未來有望由高端車型向中低端車型加速滲透。流媒體后視鏡賽道參與者眾多，競爭較為激烈。從市場格局看，國內流媒體后視鏡參與廠商較多，競爭較為激烈，包括凌度凌度、貝思特貝思特、華陽集團華陽集團、臺北研勤科技臺北研勤科技、360 安全科技安全科技、小蟻科技小蟻科技等。產品質量參差不齊，行業有待規范。16/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 車載信息娛樂系統：車載信息娛樂系統：即中控屏+車載信息系統，由傳統中控臺發展而來，目前發展成為一個綜合平臺

33、，集成了車載 DVD、倒車影像、與智能手機互聯的投影模式、多媒體、WIFI、藍牙、輔助泊車等功能。國內智能座艙由車載娛樂系統逐步轉型增加車載信息系統。目前車載信息娛樂系統國內供應商已經上市的有德賽西威德賽西威、華陽集團華陽集團、均勝電子均勝電子、路暢科技路暢科技、索菱股份索菱股份五家，非上市主要有航盛電子航盛電子、好幫手好幫手、遠遠特科技特科技、博泰車聯網博泰車聯網、車聯天下車聯天下。德賽西威、航盛電子等一批國內企業已躋身前列，成為國產替代的中堅力量。駕駛顯示系統：駕駛顯示系統：駕駛顯示系統也就是儀表。傳統的駕駛信息顯示系統是提供車速、轉速、水溫等信息。目前發展成全液晶儀表，除了傳統需要顯示的

34、信息之外，還能顯示車輛電量電壓、聯網情況、導航信息、預警信息等。后續發展將顯示更多的安全和娛樂信息，有望與車載信息娛樂系統一體化融合。從駕駛顯示系統競爭格局來看，外資巨頭合計市場份額超 80%，屬于第一梯隊，包括大陸大陸、愛信精機愛信精機、電裝電裝、偉偉世通世通、博世博世、馬瑞利馬瑞利等。內資企業較海外巨頭在技術方面仍有差距，屬于第二梯隊。內資廠商以德賽西德賽西威威為代表，除此之外，還有浙江中科浙江中科、先旗科技先旗科技、江蘇新通達江蘇新通達、成都天興儀表成都天興儀表等，正在加速趕超國外巨頭。第三梯隊供應商數量眾多，主要服務于后裝市場。17/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|

35、深度深度|研究報告研究報告 車載通訊系統：車載通訊系統：車載通訊模塊是車聯網的聯網接口，車載通信多場景并存，涵蓋數據安全、人身安全、導航、娛樂多媒體、內容增值等環節。T-Box，又稱 TCU（車聯網控制單元），指安裝在汽車上用于控制跟蹤汽車的嵌入式系統，包括 GPS 單元、移動通訊外部接口電子處理單元、微控制器、移動通訊單元以及存儲器。主要用于車輛和后臺系統/手機 APP 通信，實現手機 APP 的車輛信息顯示與控制?？梢詭椭脩暨h程啟動車輛、打開空調、遠程解鎖、遠程座椅加熱等。車聯網（V2X）是指借助新一代信息和通信技術，實現車內、車外的全方位網絡連接，提升汽車智能化水平和自動駕駛能力，構建

36、汽車和交通服務新業態，從而提高交通效率，改善汽車駕乘感受。車載通訊系統參與者有華為華為、聯友科技聯友科技、德賽德賽西威西威、東軟東軟、均聯智行均聯智行等。車內監控：車內監控：車內監控可分為 DMS 駕駛員監測系統與 OMS 乘客監測系統。視覺 DMS 主流方案是攝像頭+紅外技術。攝像頭拍攝駕駛員眼球運動、面部表情，并傳輸到芯片板進行視頻解碼、計算和 AI 識別，輸出定義為疲勞、分心等的動作信號，在通過人機交互途徑（語音、聲音、儀表警報、安全帶收緊）警示駕駛員。OMS 監測對象包括乘客、寵物、遺留物等，能夠監測乘客年齡、狀態、情緒。車內監控參與廠商包含遠特遠特、敏實敏實、博世博世、德賽西威德賽西

37、威等。（3）底盤系統）底盤系統 主要由車架、車橋、車輪、懸架等部件構成。主要作用在于減少汽車所受到的振動，使汽車正常行駛以及將傳動系所產生的轉矩轉化為地面對車輛的牽引力。1）車輪車輪 車輪包括輪胎與輪轂。輪胎是汽車上裝配的接地滾動的圓環形彈性橡膠制品，通常安裝在金屬輪輞上。按照組成結構，可分為內胎式輪胎、無內胎輪胎。其主要部件分為趾口、胎側、胎肩、胎冠。制作材料通常為簾線、橡膠、配合劑等。主要供應商有中國化工中國化工、米其林米其林（法國）、大連固特異輪胎大連固特異輪胎有限公司（美國）、賽輪輪胎賽輪輪胎（中國）、佳通輪胎佳通輪胎（新加坡）、錦湖輪胎錦湖輪胎（中國）等公司。輪轂又叫輪圈，是輪胎內廓

38、支撐輪胎的圓桶形的、中心裝在軸上的金屬部件。輪轂直徑、寬度、成型方式、材料不同，種類繁多，國產化率高。主要供應商有中信戴卡中信戴卡、萬豐奧威萬豐奧威、今飛今飛、立中車輪立中車輪、躍嶺股份躍嶺股份等。2）懸架）懸架 18/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 汽車懸架導向機構可分為麥弗遜、雙叉臂、多連桿等。一般由減震器、控制臂、轉向節、頂膠-平面軸承等主要部分組成?？刂票劭刂票郏菏瞧噾壹芟到y的主要組成部分，主要包括穩定桿連桿、橫拉桿、橫臂、縱臂等。主要供應商有拓普集團拓普集團等。轉向節轉向節：轉向節是汽車轉向橋中的重要零件之一，功能是傳遞并承受汽車前部

39、載荷，支承并帶動前輪繞主銷轉動而使汽車轉向。主要供應商有正恒動力正恒動力、南方精工南方精工等。減震器減震器：用來抑制彈簧吸震后反彈時的震蕩及來自路面的沖擊。在經過不平路面時，雖然吸震彈簧可以過濾路面的震動，但彈簧自身還會有往復運動，而減震器就是用來抑制這種彈簧跳躍的。因減震器國產化率僅為中等水平，主要供應商為美國蒙諾蒙諾、薩克斯薩克斯（歐洲）、日本日本 KYB 等，國內公司有倍適登倍適登等。軸承軸承：就安置于減震器頂端，位于彈簧和避震器頂膠之間（一般和頂膠集合購買），它要承受上下的壓力還要能夠自由轉動。汽車減震器平面軸承是由一列鋼球（帶保持架）、一個軸圈（與軸緊緊配合）和一個座圈（與軸有間隙而

40、與軸承座孔緊配合）組成。平面軸承的國產化率高。主要供應商有蒙諾蒙諾、南方南方精工精工、金馬工業金馬工業等。3）壓鑄件）壓鑄件 壓鑄件行業內競爭激烈，一體化壓鑄優勢明顯。一體化壓鑄有別于沖壓、焊裝等汽車制造傳統工藝，通過將原本設計中需要組裝的多個獨立零件重新設計，并使用超大型壓鑄機一次壓鑄成型。最早由特斯拉于 2019 年提出。一體化壓鑄后底板可將下車體總成重量降低 30%，制造成本下降 40%。一體化壓鑄技術是對傳統汽車制造工藝的革新，可以讓車身輕量化，節省人力成本，提高生產和回收效率，縮短整車的制造和運輸時間，提升制造規模，同時安全性也更好。相比傳統的汽車制造，一體化壓鑄在設備、材料和工藝上

41、有較高的壁壘。我國主要的一體化壓鑄企業包括廣東鴻圖廣東鴻圖、愛柯迪愛柯迪、文燦股份文燦股份、旭升股份旭升股份、泉峰汽車泉峰汽車等，目前各企業都在加快一體化壓鑄布局。（4）轉向系統）轉向系統 轉向系統的發展經歷了機械式轉向系統、液壓助力轉向系統、電動助力轉向系統以及線控轉向系統。轉向系統零部件包括方向盤、轉向直拉桿、橫拉桿、搖臂、轉向軸和轉向管柱等。線控轉向是轉向系統發展趨勢。19/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 1）電子助力轉向系統（電子助力轉向系統（EPS）電動助力轉向系統由轉向柱、轉向傳統軸、轉向機、助力電機、轉向拉桿、減速機構等組成，通過扭

42、矩傳感器接收方向盤轉向和扭矩信號，通過 ECU 轉化為電信號并傳輸給助力電機，實現轉向控制。按照助力電機位置不同，電動助力轉向系統可分為管柱式電動助力、小齒輪式電動助力、雙小齒輪式電動助力、齒條式電動助力，電機越靠近轉向拉桿，可提供的轉向助力越強，可配套更重的車型。據高工智能汽車數據，2021 年中國前裝市場電子助力轉向系統國產率約為 20%。主要外資/合資企業有日本精工日本精工、捷太格特捷太格特、博世博世、耐世特耐世特等。國內企業有易力達易力達、恒隆恒隆、豫北光豫北光洋洋、浙江世寶浙江世寶等。電子控制單元電子控制單元 ECU：電子助力轉向系統中 ECU 是 EPS 的核心部件，其接收各傳感器

43、的數據，進行分析計算后，控制助力電機的工作。ECU 由用于控制的微控制器、用于監測的集成電路（有時為微控制器）、電機的驅動電路（驅動電路和轉換電路）、通斷電機路徑及電源路徑的繼電器、接收外部信號的接口電路等構成。電子助力轉向系統國產化率低，主要供應商外資/合資企業有上海聯電上海聯電、博世博世、美國美國德爾福德爾福、日本電裝日本電裝、德國大陸德國大陸等。國內企業有菱電電控菱電電控、威孚集團威孚集團、豫北轉向豫北轉向等。扭矩傳感器：扭矩傳感器：扭矩傳感器是檢測駕駛者轉向操作扭矩的傳感器，是檢測 EPS 所需基本信息的重要裝置。扭矩傳感器的國產化率低，主要外資/合資企業有美國（美國（FUTEK）、美

44、國精量電子美國精量電子、德國德國 Burster 等。國內企業有海伯森海伯森、中航泰隆中航泰隆、蘭菱機電蘭菱機電等。2）線控轉向系統）線控轉向系統 線控轉向系統徹底取消方向盤與轉向輪之間的傳統機械連接，擺脫了傳統轉向系統的限制，主要由路感反饋、轉向執行、控制器及相關傳感器等部分組成。體積小，安全性高，駕駛姿勢更舒適。路感反饋主 20/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 要包括方向盤、路感電機、減速器和扭矩轉角傳感器，功能是驅動路感電機實現反饋力矩指令，從而對駕駛員施加合適的路感。轉向執行主要由轉向電機、轉向器和轉向拉桿等組成。功能是驅動轉向電機執行控

45、制器給出的轉向角度指令，實現車輛轉向功能?？刂破骷皞鞲衅鞴δ苁歉鶕{駛意圖、車輛狀況與路況，實時輸出路感反饋力矩指令及車輪轉向角指令。當前絕大部分線控轉向產品仍處于研發或小批量應用階段，國內外主機廠和線控轉向的零部件廠商已有布局，為高階自動駕駛汽車的落地做技術儲備。外資線控轉向產品開發相對較早，成熟度要高于國內自主企業的產品，我國線控轉向國產化率較低，主要外資/合資企業有博世博世、采埃孚采埃孚、舍弗勒舍弗勒、耐世特耐世特、捷太格特捷太格特等。國內企業有長城汽車長城汽車、聯創電子聯創電子、浙江世寶浙江世寶等。（5）內外飾件）內外飾件 汽車內飾件通常是指汽車內部裝飾所用的一些產品，種類很多，包括門

46、內護板、頂棚、地毯、方向盤、座椅系統等。汽車內飾件并非僅僅起到裝飾作用，還需要兼顧功能性、安全性以及節能、環保等方面的要求。汽車外飾件是用于汽車車身外面，用于保護車身和美化車體的一些外觀件，要求防護與美觀兼顧，如前后保險杠、擾流板、格柵、飾條、側裙、擋泥板等。21/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告（6）三電系統）三電系統 1）電池系統電池系統 電池系統作為新能源車的能量來源至關重要，關系到汽車單次充電的行駛里程。動力電池：動力電池：通常指為汽車提供動力的電池，是新能源汽車（電動汽車）不可或缺的核心部件，直接關系著整車性能。新能源車的動力電池通常由電

47、芯、電池組、電池管理系統、冷卻系統、高低壓線束、保護外殼和其他結構件組成，其中電芯組是電池的關鍵。動力電池行業集中度高。根據 SNEResearch 數據，2021 年全球動力電池裝機量廠商份額前三名分別為寧德時代寧德時代、LG、松下松下。國內方面，根據 NE 時代數據，2021 年國內動力電池裝機量廠商份額前三位分別為寧德時代、弗迪電池弗迪電池（比亞迪旗下）、中創新航中創新航，相較全球，國內市場份額更為集中。國內廠商方面，寧德時代在全球/中國市場份額皆居首位，優勢明顯；弗迪電池/中創新航穩居二、三位。預計未來國內廠商將進一步鞏固國內市場份額，并穩步擴大全球市場份額。BMS（電池管理系統）電池

48、管理系統）：是連接動力電池和新能源整車的重要紐帶，通過監測電芯的狀態參數，如電壓、電流和溫度等，來估算整個電池系統的狀態，并根據計算得到的電池狀態對動力電池系統進行相應的控制調整和策略實施，實現對動力電池系統及各單體電芯的充放電管理以保證動力電池系統安全穩定地運行。BMS 競爭相對激烈。BMS 市場參與企業主要為三類，分別為整車廠商、動力電池廠商、獨立 BMS 生產商。整車廠和電池廠以自主研發或與 BMS 供應商合作開發的形式開展業務，比亞迪比亞迪、寧德時代寧德時代、國軒國軒高科高科、中航鋰電中航鋰電等國內動力電池領軍企業大多采用 BMS+PACK 模式布局，提供電池組和 BMS 配套。獨立

49、BMS 生產商目前參與者眾多，BMS 產品線可供應多個行業。根據 NE 時代數據，2021 年國內動力電池裝機量前三廠商分別為弗迪電池弗迪電池、寧德時代、特斯拉特斯拉，都為整車廠和電池廠；前十廠商總共占據 74%份額，各家獨立 BMS 生產商所占份額相對較低。目前國內 BMS 市場較為集中，第三方廠商眾多，整車廠和電池廠加速布局，預計未來動力電池 BMS 行業競爭或將更加激烈。未來整車廠自供 BMS、電池廠 22/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 配套出貨 BMS，其市場份額將逐步提升；只有掌握核心技術和擁有較強研發實力的第三方廠商才能獲得市場認可

50、，與部分整車廠和電池廠綁定，穩定市場份額。熱管理系統：熱管理系統：電池的工作溫度范圍在 10-30之間，所以伴隨不同的氣溫環境和工作場景，對于動力電池系統的熱管理衍生出制熱、冷卻和溫度一致性的需求。制熱方式主要依靠 PTC 或熱泵，冷卻方式的技術路線主要歷經風冷、液冷和直冷即熱量通過電池或者模組與板型鋁質器件表面接觸的方式傳遞，最終被水冷板（或稱液冷板）內部流道中通過的冷卻液帶走。在競爭格局方面，法雷奧法雷奧是歐洲熱管理龍頭，熱管理產品包括電池冷卻系統等。韓國翰昂韓國翰昂 2019 年收購麥格納相關業務，產品涵蓋熱泵、電池散熱系統等。國內水冷板/液冷板主要供應商為銀輪股份銀輪股份、三花三花智控

51、智控、納川股份納川股份等。DC/DC 直流變換器：直流變換器：電動車使用高壓動力電池，但整車用電器的額定電壓是低壓。DC/DC 為電壓變換裝置，將高壓直流電轉為低壓直流電，保持整車用電平衡。DC/DC 的國產化率高，國外廠商有科世達科世達、艾默生艾默生、德爾福德爾福等。國內包含欣銳科技欣銳科技、英搏爾英搏爾、動力源動力源等公司。23/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 2）電控系統電控系統 電控系統通過電機控制算法發出信號驅動電機轉動，進而控制整個車輛的動力輸出。電控系統可分為主控制器和輔助控制器。主要由控制板（接受整車控制器的信號指令，運行電機控制

52、算法，發出控制指令給功率板）、功率板（接受控制板指令，頻繁通斷 IGBT/MOSFET，控制電機轉動）、殼體等組成，在控制器中，控制電路板、功率電路板成本主要在于 IGBT（絕緣柵雙極型晶體管）、MOSFET（功率場效應晶體管）、MCU（微控制器）、電源芯片等半導體器件。電機控制器電機控制器：根據檔位、油門、剎車等指令，將動力電池的直流電轉換成驅動電機的交流電來控制車輛。電機控制器主要由控制器硬件（IGBT 模塊、控制電路板、驅動電路板、電流傳感器）、控制器軟件、以及結構件等關鍵部件組成，其本質是集成電路，包含了大量的控制理論、PID 控制器、傳感器理論等核心技術。電機控制器因與下游整車廠不同

53、車型綁定，市場較為分散。比亞迪比亞迪、特斯拉特斯拉兩大新能源龍頭車企電機控制器自供，弗迪動力弗迪動力、特斯拉 2022 年上半年合計市占率達 36.2%，整體而言，由于下游各整車廠依據不同車型分別挑選不同的供應商，電機控制器市場較為分散。IGBT 模塊國產化率高，主要供應商有揚揚州楊杰電子科技股份有限公司州楊杰電子科技股份有限公司、浙江天毅半導體科技有限公司浙江天毅半導體科技有限公司、龍騰半導體股份有限公司龍騰半導體股份有限公司等。3）電驅系統電驅系統 電驅系統是新能源汽車的“心臟”。電驅動系統發揮了燃油汽車中“發動機+ECU 電控單元+變速箱”的作用，對新能源汽車整車使用性能的動力性、經濟性

54、、舒適性、安全性等核心指標具有較大影響。電驅動系統包括三大總成：驅動電機總成（將動力電池的電能轉化為旋轉的機械能，是輸出動力的來源）、控制器總成（基于功率半導體的硬件及軟件設計，對驅動電機的工作狀態進行實時控制，并持續豐富其他控制功能）、傳動總成（通過齒輪組降低輸出轉速提高輸出扭矩，以保證電驅動系統持續運行在高效區間）。新能源汽車的電驅動系統，在高溫、高濕、振動的復雜工作環境下，基于實時響應的軟件算法，高頻精確地控制電力電子元器件的功率輸出特性，實現對驅動電機的控制，最終通過精密機械零部件對外傳輸動力。驅動電機：驅動電機：利用電磁感應原理驅動車輛行駛。驅動電機主要由定子組件、轉子組件、端蓋和輔

55、助標準件組成，而定子繞組中又由鐵芯、銅線繞組、引出線、絕緣材料等組成。定子組件是決定電機性能的關鍵，驅動電機利用通電線圈（定子繞組）產生旋轉磁場并作用轉子形成磁電動力旋轉扭矩。24/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 對于我國驅動電機市場來說，約 73%的驅動電機用于乘用車，12%客車，15%用于專用車。我國驅動電機市場呈現主機廠和第三方電機企業共同競爭的格局。國內具備電驅動系統整體集成設計能力的整車廠包括比亞迪比亞迪、特斯拉特斯拉、北汽新能源北汽新能源和宇通客車宇通客車等；第三方外供企業國際供應商有日本電裝日本電裝、博格華納博格華納、博世博世等；國

56、內企業有從傳統電機行業拓展過來的如方正電機方正電機、大洋電機大洋電機等，以及專注于新能源汽車電機制造的精進電動精進電動、深圳大地和深圳大地和等。4）連接器和線束連接器和線束 高壓連接器：高壓連接器：是傳輸高壓電流的零部件，主要應用于電池、電機、電控、高壓控制盒、空調壓縮機、車載充電機、DCDC、PDU、MSD、充電口等場景。高壓連接器的國產化程度處于中等偏低（乘用車領域低，商用車領域高）水平。國外廠商主要有泰科泰科、安波福安波福、安費諾安費諾等。國內廠商包括中航光電中航光電、瑞可達瑞可達、長盈精密長盈精密等。高壓線束高壓線束與與低壓線束：低壓線束：電動汽車輸出動力的主要載體?？梢愿鶕煌碾妷?/p>

57、等級裝配于汽車的內外部，可以高效傳輸動能，屏蔽外部的信號干擾。低壓線束是汽車電路的網絡主體、存在的載體，車輛電器元件工作的橋梁和紐帶，分配和傳輸電力和信號。連接各個電氣設備之間的電線一般呈現出捆扎的狀態，并且是以束狀的形態存在，所以稱之為電線束。高壓線束與低壓線束國產化程度均為低水平，國外廠商主要有藤倉藤倉、住友電工住友電工、矢崎矢崎等。國內廠商包含滬光股份滬光股份、天海集團天海集團等公司。25/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告（7）傳動系統）傳動系統 傳動系統由離合器、變速器、萬向傳動裝置、主減速器、差速器和半軸等部分組成。傳動系主要是將發動機所

58、產生的動力傳輸給驅動車輪的系統?？砂茨芰總鬟f方式的不同，劃分為機械傳動、液力傳動、液壓傳動、電傳動，而對于具有不同驅動形式的汽車，雖然其傳動系統內部的部件組合結構不完全相同，但是動力傳輸機制大致相同，基本的控制路徑為：發動機-離合器-變速器-傳動軸-差速器-半軸-驅動輪。1）差速器差速器 差速器是可以調整左右輪轉速差的裝置，它是能夠使左、右（或前、后）驅動輪實現以不同轉速轉動的機構。主要由左右半軸齒輪、兩個行星齒輪及齒輪架組成。功用是當汽車轉彎行駛或在不平路面上行駛時，使左右車輪以不同轉速滾動，即保證兩側驅動車輪作純滾動運動。主要供應商有博格華納汽車零部博格華納汽車零部件（武漢）有限公司件（武

59、漢）有限公司、舍弗勒（中國）有限公司舍弗勒（中國）有限公司等。2）變速變速器器 變速器是汽車變更轉速比和運動方向的裝置。用來按不同工作條件改變由主動軸傳到從動軸上的扭矩、轉速和運動方向。齒輪傳動的變速器一般由箱殼和若干齒輪對組成。變速器的國產化率目前較低，主要供應商有采埃孚（中國）投資有限公司采埃孚（中國）投資有限公司、愛信精機（中國）投資有限公司愛信精機（中國）投資有限公司等。3）傳動軸傳動軸 傳動軸是一個高轉速、少支承的旋轉體，因此它的動平衡是至關重要的。一般傳動軸在出廠前都要進行動平衡試驗，并在平衡機上進行了調整。對前置引擎后輪驅動的車來說是把變速器的轉動傳到主減速器的軸，它可以是好幾節

60、的，節與節之間可以由萬向節連接。主要供應商有冠盛股份冠盛股份、杭州四通傳動件有杭州四通傳動件有限公司限公司等。26/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 五、五、國內重點公司國內重點公司 1、銀輪股份銀輪股份 公司是熱管理系統龍頭企業。主要客戶集中在國內，生產包括熱交換器、尾氣處理和其他產品，2022年半年度營業收入占比分別為 81%、10%和 9%。2022 年前三季度，公司實現總營收 60.01 億元，同比增長 2.90%，實現歸母凈利潤 2.32 億元，同比增長 7.41%。公司熱管理系統居行業領先地位，新能源業務快速發展。公司熱管理系統居行業領

61、先地位，新能源業務快速發展。公司擁有國內頂尖的熱交換器批量化生產能力和國內頂尖的系統化的汽車熱交換器技術儲備，已在傳統商用車、乘用車、工程機械熱管理領域建立了較強的競爭優勢。經過 60 余年的發展，公司已經擁有一批海內外優質的客戶資源，是全球眾多知名主機廠以及車企的供應商，如寶馬、上汽、徐工等。近年來公司熱交換器業務營業收入占比均為 80%左右，是公司的核心業務公司已經從 1+3+N 新能源產品布局調整到 1+4+N，新增的車載電子冷卻系統目前市占率接近 29%，成為全球新能源汽車熱管理產品種類最全的供應商。2、賽輪輪胎賽輪輪胎 公司是國內領先的輪胎供應商。主要業務涵蓋輪胎生產、輪胎貿易及循環

62、利用三大板塊，前兩板塊2022H1 營業收入占比分別為 90.7%、7.0%。主營業務突出，核心業務收入占比近五年來均位于 90%以上。公司客戶覆蓋國內及國外地區，2022H1 營業收入占比分別為 80.7%、19.3%；公司積極拓展海外市場，于越南及柬埔寨建立輪胎工廠，產品出口至海外 180 多個國家和地區。核心產品多元化發展，輪胎產品涵蓋半鋼子午線輪胎、全鋼子午線輪胎和非公路輪胎等；實現轎車、客車、貨車、特種車輛等多 27/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 種應用場景覆蓋。循環利用產品主要包括翻新輪胎、胎面膠、膠粉、鋼絲等。2022Q1-Q3

63、受益于公司上游原材料價格回落及主要產品全鋼輪胎銷量回暖，公司營收修復，實現總營收 167.17 億元，同比增長26.2%，公司實現歸母凈利潤 10.65 億元，同比增長 6.2%。分業務來看：（1）輪胎生產）輪胎生產：研發、產品雙輪驅動，產銷量回暖。業績較 21 年有所回升。研發方面研發方面，公司在輪胎研發方面有顯著技術優勢；2019-2022H1 研發費用率逐步增長。公司“橡鏈云”工業互聯網平臺借助數字化技術實現輪胎生產全流程監控，優化生產效率；同時實現直連產業上下游，鏈接上千家供應商、經銷商及近六萬家銷售門店。據公司公告，國家發改委 2021 年發布的國家企業技術中心評級結果中，公司得分在

64、全國 11 家輪胎行業國家級技術中心中位居首位。產品方面產品方面，公司輪胎產品具有多點驅動、明星產品性能卓著特點。大熱產品液體黃金輪胎為全球一流產品，可同時改善滾動阻力、抗濕滑性能、耐磨性能，有效降低燃油消耗、黑色污染。液體黃金轎車輪胎經西班牙 IDIADA 測試，在滾阻、濕地方面均達到歐盟輪胎標簽法 A 級；液體黃金卡客車輪胎的兩款產品被中國橡膠工業協會標簽項目組認證為 A 級標準。28/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告（2）輪胎貿易）輪胎貿易：零售直銷渠道打通+產品結構調整，輪胎貿易毛利率逐年上升。近年來輪胎貿易毛利率持續改善，主要得益于毛利率

65、更高的特種胎銷售和零售直銷模式收入占比增加。公司輪胎貿易主要由海外子公司運營，采取市場化運作方式，采購其他公司生產的輪胎產品并對外銷售。（3）輪胎循環利用）輪胎循環利用：公司循環利用業務量占比極小。公司是中國首家輪胎資源循環利用示范基地，循環利用產品主要包括翻新輪胎、胎面膠、膠粉、鋼絲等，分別應用于輪胎替換、舊輪胎翻新、再生膠制造、鋼材生產等領域。3、拓普集團、拓普集團 NVH 領域自主龍頭，主要業務涵蓋內飾功能件、減震器、底盤系統、熱管理系統、汽車電子等板塊，2022 年上半年營業收入占比分別為 31.65%、26.98%、26.26%、9.07%、1.37%。公司主要客戶集中在國內，主要產

66、品包括汽車 NVH 減震系統、內外飾系統、輕量化車身、智能座艙部件、熱管理系統、底盤系統、空氣懸架、智能駕駛系統共八大業務板塊。2022 年前三季度受益于產品結構優化，公司實現總營收 111.03 億元，同比增長 41.93%，公司實現歸母凈利潤 12.09 億元，同比增長 60.44%。分業務來看：（1）內飾功能件、減震器：）內飾功能件、減震器：傳統核心業務，國內市場第一。NVH 產品線（減震器產品+內飾功能件）是公司的傳統核心業務，對主營業務收入的貢獻較大，2022H1 合計占比 58.63%。根據中國汽車工業協會數據顯示，公司減震器銷量在國內市場排名第一，在全球市場排名第二。（2）底盤系

67、統：）底盤系統：完善底盤系統產品線，積極擴充輕量化底盤產能。公司是全球少數具備獨立研發底盤系統模塊的零部件企業，同時掌握高強度鋼和輕合金核心工藝，形成“鋁合金+高強度鋼”雙重布局，完 29/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 善了底盤系統產品線，據債券募集說明書，鋁合金一體化真空鑄造底盤已開始批量供貨，快速建立批量供貨能力。（3）熱管理系統：）熱管理系統：發展勢頭較好，二代產品滿足不同需求。熱管理產品主要為熱泵系統總成，應用于新能源汽車的空調系統。據債券募集說明書，目前公司已經研發出第二代產品，可以提供水側、劑側獨立的部分集成方案，提供高度集成方案，

68、有效滿足客戶的不同需求，產品可廣泛應用所有客戶。（4）打造）打造“2+N”產品矩陣，目標產品矩陣，目標 Tier0.5 級供應商。級供應商。公司依托在 NVH 賽道上的優秀經驗，不斷通過技術迭代升級，打造“2+N”產品矩陣。截至 2021 年底，公司能夠配套單車價值量超過 2 萬元，通過模塊化供應向 Tier2.5 角色轉變。據公司公告，近期公司業務向外拓展布局空氣懸架，同時于 11 月與理想汽車簽署了戰略合作框架協議，加強合作的廣度和深度，相關訂單有望穩步增長。4、上海沿浦上海沿浦 主要業務涵蓋汽車座椅骨架總成、沖壓件、注塑、模具等板塊，2022 年上半年營業收入占比分別為48.65%、35

69、.95%、8.82%、2.39%、1.37%。公司主要客戶集中在國內，主要產品包括電動座椅骨架總成、汽車座椅骨架及總成、汽車零部件、五金沖壓件、鈑金件、模具等業務板塊。2022 前三季度公司實現總營收 7.45 億元，同比增長 33.44%，公司實現歸母凈利潤 0.36 億元，同比下降 26.48%。分業務來看：（1）汽車座椅骨架）汽車座椅骨架總成：總成：技術提升，探索新能源座椅骨架研發。公司加大企業的技術開發和自主創新力度，增加對設備的投入，推動汽車座椅骨架裝配線的技術改革，從而提高裝配線產量，提升生產效率，大幅提升企業的綜合效益。30/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深

70、度深度|研究報告研究報告（2）沖壓件領域：）沖壓件領域：改善沖壓工藝，客戶需求增加。公司較早從事于汽車沖壓生產和研發，經多年發展，與客戶保持了長期穩定的合作關系，粘合度較高。隨著新增客戶需求增加，新產線投產沖壓件收入及占比逐年提升。為保持汽車沖壓高質量的工藝技術水平和大規模的生產能力，引進了先進的全自動沖壓生產線、焊接機器人生產線。公司引進先進的沖壓自動化生產線和輥邊工作站，有效降低了生產成本、提升了生產效率和產品質量。（3）模具領域：）模具領域：以銷定產，工業化能力優秀。由于模具規格繁多，客戶要求不一樣，公司實行“以銷定產”的生產模式進行模具生產。模具開發團隊規模已達到 120 人。擁有一整

71、套精密制造及測量專業設備具備從產品設計開發、生產制造到產品調試及量產的全生產鏈，在成本、周期、質量上均形成了強大的產品競爭優勢。（4）注塑件領域：）注塑件領域：產能大幅提升，產量持續增長。子公司黃山沿浦增加了注塑機的投入，常熟沿浦汽車安全系統核心零部件技改項目順利投產，注塑機產能大幅提升，產品產量持續增長。據 2022 年半年報，注塑件營業收入為 0.37 億元，同比增長 52.88%，毛利率為 16.06%。5、愛柯迪愛柯迪 公司是國內領先的汽車鋁合金精密壓鑄件全球化服務專業供應商，主要從事汽車類鋁合金精密壓鑄件的研發、生產和銷售，2022 年上半年營業收入占比為 94.48%。公司主要客戶

72、集中在美洲、歐洲以及亞洲的汽車工業發達地區，生產汽車零部件及新能源汽車等產品。2022 年前三季度受益于產能提升，公司實現總營收 30.26 億元，同比增長 28.68%，公司實現歸母凈利潤 4.07 億元，同比增長 46.07%。31/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 從公司汽車類鋁合金精密壓鑄件業務來看，汽車類鋁合金精密壓鑄件業務來看，產品結構有序升級，一體化壓鑄等新增產能穩步推進。公司是中小型鋁合金精密壓鑄件的全球隱性冠軍，產品結構由中小件向新能源汽車零部件延伸。2021 年 8月，公司成立新能源汽車零件事業部，加快對新能源汽車鋁壓鑄件的布局

73、，完善產品條線。2022 年上半年，公司新能源汽車用產品銷售收入同比增長約 200%，智能駕駛系統項目（影像系統、激光雷達、中控顯示系統等）快速增長。同時 2022 年 6 月，公司以 2.99 億元收購富樂太倉 67.50%的股權，其汽車安全系統、電子系統、電機系統等產品將與愛柯迪的現有業務形成協同，豐富產品種類。為適應新能源汽車三大件殼體一體化發展，公司不斷拓展壓鑄機噸位，逐步向 2000 噸、2500 噸、3000 噸、4400 噸、6000 噸方向拓展，并將進一步引入 8400 噸的中大型精益壓鑄單元?？傮w來看，公司汽車類營業收入穩步提升。六、發展趨勢分析六、發展趨勢分析 預計預計未來

74、汽車零部件行業將呈現以下發展趨勢：未來汽車零部件行業將呈現以下發展趨勢：1、行業規模不斷擴大，自主供應商有望把握結構性發展機遇行業規模不斷擴大，自主供應商有望把握結構性發展機遇 目前我國汽車整車和零部件行業的收入規模比例約 1:1，與汽車強國 1:1.7 的比例仍存差距。而全球汽車業競爭的實質為配套體系的競爭，即產業鏈、價值鏈的競爭，因此，優化產業上下游布局，加速供應鏈的融合創新，構建自主安全可控產業鏈的企業有望不斷提升行業地位。從長期看，為減少海外斷供風險，更多主機廠將自主供應商納入配套體系，國產核心零部件進口替代進程有望加速，汽車行業兼具周期與成長的雙重屬性，在市場增量有限的背景下行業結構

75、性機遇可期。2、產品升級產品升級+產業結構優化產業結構優化+產業鏈整合擴展產業鏈整合擴展 我國汽車零部件企業數量眾多，除少數競爭力較強的大型零部件企業外，多數企業規模小、實力弱、研發能力不足，在價格較低、利潤有限的低端零部件市場展開激烈的競爭。因此，目前我國汽車零部件制造企業市場集中度較低，競爭激烈，伴隨汽零行業并購重組的步伐加快，產業鏈不斷整合和擴展，市場集中度將進一步提升。同時，隨著我國人口紅利的消失，勞動力成本優勢日益削弱，國內汽車零部件企業只有通過加強技術研發、完善產品結構，實現向系統開發、系統配套、模塊化供貨方向發展，才能在日趨激烈的市場環境保持持續的競爭優勢。3、高壁壘核心零部件的

76、深度國產化延續高壁壘核心零部件的深度國產化延續 32/32 2023 年年 1 月月 4 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 近年來我國汽車行業發展和產業技術快速升級，部分本土制造企業已掌握精密汽車零部件的制造工藝，將帶動我國汽車產業尤其是零部件產業進入深度進口替代階段，由此前整車裝配、基礎零件、核心零件合資模式過渡到高壁壘核心零部件的深度國產化（國內自主廠商取代外資或合資廠商），核心零部件領域由國際廠商（包括其在華設廠、合資企業）主導的局面正逐漸被打破，汽車零部件國產化的浪潮將為具備先進制造能力的本土汽車零部件供應商提供了歷史性機遇。七、參考研報七、參考研報 1.天風證券-家用電器行業 2021W49 周度研究：如何看“家電系”汽車零部件發展前景 2.海通國際-汽車及零部件行業：電動百科 3.安信證券-產業鏈看轉債系列（八）：汽車零配件行業轉債梳理 4.中信證券-大國博弈系列之一：關稅豁免專題，對華關稅豁免或擬取消，應關注什么？5.天風證券-家電行業研究框架：家電的主線與第二曲線 6.信達證券-汽車行業：智能座艙，汽車智能化先鋒，千億藍海國產化加速 免責聲明：以上內容僅供學習交流，不構成投資建議?；鄄┕倬W：慧博官網：https:/https:/ 電話：電話：400400-806806-18661866 郵箱：郵箱：