清科研究中心：2023年中國股權投資機構ESG研究報告（12頁）.pdf

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1、研 究 創 造Research creates value2023年中國股權投資機構ESG研究報告及榜單發布清科研究中心 2023.04觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144page2目錄2023年中國股權投資機構ESG研究報告0102030405ESG概述ESG投資發展概況中國股權投資機構ESG踐行情況中國股權投資機構ESG挑戰及發展建議總結與展望總體概況環境責任踐行情

2、況社會責任踐行情況治理責任踐行情況ESG報告編制思路觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144page概念界定：ESG理念、ESG投資、ESG實踐、ESG評價及信息披露3l ESG，即環境（Environment），社會責任（Social）和公司治理（Governance）三大因素的集合；l 是一種關注企業環境、社會責任、公司治理表現而非注重財務效益的新理念。ESG環境社會公

3、司治理EnvironmentSocialGovernance 關注氣候變化、資源消耗、環境污染等關注員工權益福利、利益相關方、區域協調發展、三農、責任投資等關注公司治理和公司行為ESG評價ESG評價服務于ESG投資提供了衡量企業ESG績效或價值的方法ESG評級是其中重要的組成部分ESG信息披露企業或投資機構與外界溝通其ESG實踐或ESG投資的情況開展ESG評價需要基于信息披露，良好的ESG信息披露是做出適當評價的先決條件ESG實踐ESG投資由投資人展開在投資研究、投資決策和投資管理流程中納入ESG考量由實體企業展開在企業的經營管理流程中踐行ESG理念觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144

4、觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144page全球ESG投資發展：認同ESG理念的機構數量持續增加，可持續投資資產規模不斷擴張4724405553077698610295115129108137 135178268356596865114884520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022全球PRI簽署機構累計數量變化（家）

5、資產所有人投資管理人服務提供商當年新簽約機構數量來源：UN PRI 2023.0161.7070.7081.9591.8398.4213.3021.3622.8430.6835.3021.5%30.2%27.9%33.4%35.9%20122014201620182020資產管理總規模（萬億美元）可持續投資資產規模（萬億美元）占比（%）來源：GISA 2021.07，清科研究中心整理2012-2020年全球可持續投資規模（萬億美元）及占比（%）l 聯合國負責任投資原則組織（簡稱“UN-PRI”）于2006年成立，旨在幫助投資者認識ESG因素對投資價值的影響，并支持簽署方將ESG問題納入投資和所

6、有權決策中。自2006年建立以來，簽署PRI的機構數量及其管理資產規模呈現出持續擴大的趨勢。根據UN-PRI統計，截至2022年12月31日，全球范圍內共有80余個國家和地區的5,309家機構已簽署PRI。l 在資產規模方面，可持續投資資產規模在近年來始終呈現出穩定增長的態勢。具體來看，相比于2018年，可持續投資資產規模在2020年上漲了15.0%，也從2012年的13.30萬億美元已上漲至2020年的35.30萬億美元。與此同時，可持續投資資產占比也整體呈現出增長的趨勢，在2020年，其占比已達到35.9%。投資管理者：共4,055家，占比76.4%資產所有者：共724家，占比14.5%服

7、務提供商/中介機構：共530家，占比10.5%觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144page2021年11月，國際財務報告準則基金會發起組建國際可持續發展準則理事會（ISSB），其目標就是要建立一套可持續發展的非財務準則，與國際財務會計準則形成相協同的可持續發展報告準則。隨著ISSB的成立，ESG國際披露標準統一的趨勢正在加強。全球ESG投資發展：ESG信息披露規則加速融

8、合，監管政策同步趨嚴5歐盟地區立法進度、深度以及標準制定處于全球領先地位l 2014年，修訂非財務報告指令，首次將ESG三方面納入了法規，并對環境方面提出了強制披露的內容，對社會和公司治理方面僅提出了參考披露范圍。l 2017年，修訂股東權利指令，明確要求資管公司和機構投資者對外披露有關被投資公司股東參與的政策，或就選擇不予披露進行解釋。l 2019年，可持續金融披露條例（SFDR）出臺，以標準化的方式來提高金融市場可持續性的透明度，打擊“漂綠”行為。l 2022年，歐盟理事會通過企業可持續發展報告指令（CSRD），標志著歐盟成為全球首個采用統一披露標準的地區。ESG投資與監管體系均處于世界前

9、沿地位美國l 美國勞工部在2016年和2018年分別發布公告，要求資產管理者披露ESG信息。l 2019年，納斯達克證券交易所發布ESG報告指南2.0，為所有在納斯達克上市的公司和發行人提供編制ESG報告的詳細指引。l 2020年，SEC要求美國上市公司在年度報告中應披露影響投資決策的重要ESG信息。l 2022年，SEC對ESG監管要求同步升級：將發布強制性氣候風險披露的擬議規則。企業端投資端提出ESG概念基金命名和投資標準信息披露兩項監管改革的擬議方案。ESG多點發展，信息披露與監管體系加速建立亞太地區新加坡香港2022年7月，金融管理局向基金管理人發布關于零售ESG基金的披露和報告指南的

10、通函2012年，港交所發布環境、社會及管治報告指引，作為上市公司的自愿性披露建議；2015年，部分披露建議項目提升至“不遵守就解釋”。2019年，進一步增加了ESG關鍵績效指標，擴大了強制披露和“不披露就解釋”的范圍。2021年底，要求環境、社會及管治報告必須提前至與年報同步刊發。日本2022年6月，發布新資本主義宏偉計劃與行動方案，提升國內ESG投資市場可靠性。觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米

11、4144觀研天下_李米4144page中國ESG投資發展概況：政策引領ESG快速發展，公募基金、債券和二級市場應用較廣6從政策發展時間線來看，中國資本市場早期的ESG實踐以A股為起點，政策制定主要圍繞社會、環境方面的信息披露展開。2022年以來，相關政策體系正在加速落地、逐步細化，ESG信息披露的監管要求也從“倡導自愿披露”轉向“部分企業強制披露”。ESG理念與國家戰略同頻，政策體系加速完善2020-2021年，與ESG主題相關的公募基金規模顯著增加。其中，2022年國內新成立的純ESG基金共36只，同比增長80%。自2015年中國發改委發布綠色債券發行指引和綠色債券支持項目目錄以來，綠色債券

12、發行也逐步駛上快車道。其中2022年新增發行1.67萬億元，同比增長47.9%，發行規模創新高。ESG公募基金、綠色債券規?？焖僭鲩L0103國內PRI簽署機構數量逐年增加，我國簽署PRI原則的機構數量已由2018年的6家上升至2022年的123家，在全球的占比由2018年的1%提升至2.3%。其中，2022年新簽約的機構數量是42家，是2018年的3.5倍。從機構類型看，截至2022年底，在中國境內開展業務的股權投資機構簽署PRI原則的有52家，占全國簽約機構數量的比例約為40%。接受ESG理念的機構群體不斷擴大ESG策略有效抵御風險，長期投資收益更優0204-20.50-3.5631.28-

13、22.26-5.3428.10-40.00-20.000.0020.0040.002022202120200.24-0.24-1.92-0.83-2.50-2.00-1.50-1.00-0.500.000.502020-20222018-2022ESG300&滬深300 年化收益率（%）ESG300 滬深300 觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144page中國股權投資機

14、構ESG踐行之環境（E）維度：圍繞“綠色投資”快速建立實踐體系7 1,012.58 926.83 1,198.17 502.93 540.95 298.81 667.17 1,137.68 86821148163617312220152016201720182019202020212022募集金額(億元人民幣）募集數量 352.92 596.21 881.57 691.10 362.34 666.58 987.22 1,154.50 61550756644035125649872620152016201720182019202020212022投資金額（億元人民幣）投資案例數（起）中國股權投資

15、市場綠色主題基金募集情況中國股權投資市場綠色產業投資情況2020-2022年，中國股權投資市場綠色主題基金募集和綠色產業投資總量同步增長開展綠色投資實踐的基金管理人數量和實踐質量有所提升 根據中基協2022年調研結果，27.5%機構將“綠色投資”明文納入公司戰略。戰略內容多體現為綠色投資理念、綠色產業投向、產品的綠色投資策略等；大部分機構選擇將上述內容寫入公司發展規劃，或綠色投資制度、指引等公司內部文件。綠色投資業務目標包括：公司綠色制度機制、管理體系的搭建、經費預算及經營報告、投資額占比等，或僅設定產品綠色投向。開展綠色投資機構比例較高，而建立針對項目企業綠色表現負面清單的機構數量較少綠色戰

16、略及制度建設環境責任投資情況注：“綠色戰略及制度建設”部分，數據來源為中基協基金管理人綠色投資自評估報告-2022 65%-開展綠色投資研究 21%-針對已投資標的環境風險暴露建立應急處置機制 20%-建立已投資標的常態化環境風險監控機制并應用于資產組合管理 17%-建立針對投資標的的綠色表現正面評價方法 11%-建立針對投資標的的綠色表現負面清單 觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天

17、下_李米4144page中國股權投資機構ESG踐行之社會（S）維度：理念接納程度高，投資實踐路徑豐富82.投資實踐：股權投資機構的社會責任投資主要體現為投向符合社會價值導向、落實國家發展戰略的標的企業，從而實現對社會的正面影響。1.制度建設：越來越多機構將社會責任管理納入公司管理框架根據中基協于2022年10月發布的中國私募投資基金行業踐行社會責任報告（2022），2021年約三成受訪機構設立了社會責任部門或負責人，相比2020年提高了約10個百分點。此外，43.06%的受訪機構正在計劃設立社會責任部門或負責人，行業對社會責任管理的重視程度逐年提高。30%受訪機構設立了社會責任部門或負責人議題

18、一：關注地區均衡發展、欠發達地區投資議題二：關注中小企業、戰略性新興產業發展 近兩年中西部地區的股權投資案例數、投資規模以及占比都有明顯的增長。2022年，投向中西部的資金規模已占全國17.9%（2015年占10.5%）1,621.47億人民幣2022年投向中西部地區的金額16.7%2015-2022年中西部CAGR8.1%2015-2022年全國CAGR908.67967201520162017201820192020202120222015-2022年國家級專精特新“小巨人”企業股權投資總量投資金額（人民幣億元）案例數（按市場）觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米41

19、44觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144page中國股權投資機構ESG踐行之公司治理（G）維度：機構的治理實踐向深度發展9在二十余年發展歷程中，中國股權投資機構的運作管理機制受到政策監管環境、機構發展需求、市場競爭格局以及社會議題的影響，逐步完善結構、制度等組織硬件，并開始向優化技能、人員和企業價值觀等組織軟件發展。公司治理公司行為議題一：股權投資機構的“公司治理能力”議題二：投后管理服務賦能被投企業公司治理當前，中國股權投資機構的投

20、后管理與服務正向縱深方向深度演化，從日常管理監督向提供內容豐富、規范化、體系化的投后服務轉變，多數機構對于投后重視程度逐年升高。根據清科研究中心調研結果，投后服務是股權投資機構的關注重點，近八成機構表示未來會加強投后管理團隊建設。觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144page中國股權投資機構ESG發展路徑建議股權投資機構ESG踐行應有完整的發展路徑設計，并且需要長期謀劃、

21、循序漸進。清科研究中心認為，現階段機構的ESG起步與發展可以參考以下三個步驟：主動探索更廣闊的ESG議題，延伸股權投資機構的ESG踐行深度，或帶動行業整體提升ESG踐行水平，例如主動提高ESG信息披露透明度、推動行業ESG標準制定等。根據現有實踐經驗，依次梳理三個維度的投資、實踐情況，總結自身優勢和薄弱點 設置機構ESG戰略目標，包括ESG投資目標和投資理念 根據目標擬定現階段機構重點關注的議題 系統性撰寫并發布ESG報告該階段需要機構自上而下地把ESG理念融入治理架構中，包括運營管理機制、投資分析和決策體系、“募投管退”全流程等，并在日常投資運營中貫徹ESG使命、監測ESG目標的實現情況。1

22、0全面自查深度延展治理融合010203觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144page2022年中國股權投資機構ESG 20強之評選規則說明112022年中國股權投資機構ESG20強-評選標準評分項目權重分布投資綠色產業項投資數量45%綠色產業項目投資金額45%ESG實踐10%1、綜合得分評分項目*指標權重；2、若出現綜合得分相同的情況，則依次根據機構投資表現、ESG領域實

23、踐貢獻得分的高低排出名次；數據統計時間：2019.10.1-2022.9.30指標釋義 綠色產業：主要包括節能環保產業、清潔生產產業、清潔能源產業、生態環境產業、基礎設施綠色升級、綠色服務六大領域，詳細分類請參見發改委發布的綠色產業指導目錄 ESG實踐：主要考量機構在運營管理及投資運作中在環境保護（E)、社會責任(S）及公司治理（G）等方面的意識及措施，如慈善捐獻金額、國際ESG組織認可程度、ESG在機構內部治理及實踐情況等參評機構的資格（同時滿足以下條件）主營業務在中國境內的股權投資機構；參加清科2022年中國股權投資年度排名在線調研，并主動填報參與ESG榜單評選、提交有效的ESG評選資料；

24、出現違法違規等風險事項的機構無法參與ESG榜單評選；觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144page2022年中國股權投資機構ESG 20強12(按機構簡稱拼音順序排列）機構全稱機構簡稱北極光創投北極光創投CPE源峰CPE源峰高瓴投資高瓴投資高榕資本高榕資本國家電投集團創新投資有限公司國家電投基金國中資本國中資本上海上汽恒旭投資管理有限公司恒旭資本紅杉資本中國基金紅杉中國I

25、DG資本IDG資本基石資產管理股份有限公司基石資本機構全稱機構簡稱經緯創投（北京）投資管理顧問有限公司經緯創投君聯資本管理股份有限公司君聯資本藍馳創投藍馳創投深圳市創新投資集團有限公司深創投深圳同創偉業資產管理股份有限公司同創偉業江蘇毅達股權投資基金管理有限公司毅達資本北京源碼資本投資有限公司源碼資本招商局資本投資有限責任公司招商資本中金資本運營有限公司中金資本鐘鼎資本鐘鼎資本觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144觀研天下_李米4144