Thoughtworks&中金資本：私募股權投資行業數字化白皮書（2023）（60頁）.pdf

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1、前0乘破浪，私募股權投資業的數字化轉型步快道 /5 11.1 私募股權投資業數字化轉型是勢所趨 /7 1.2 數字技術成為私募股權投資業發展的“芯動”/9 1.3 私募股權投資業數字化正在臨多重挑戰 /12破繭成蝶，數字經濟背景下私募股權投資業迎來新發展機遇 /15 22.1 洞察：投資管理數字化 /17 2.2 洞察：創新服務數字化 /19 2.3 洞察三：監管合規數字化 /21 2.4 洞察四：能輸出數字化 /23揚帆起航，中資本的數字化轉型實踐 /24 33.1 繪制數字化藍圖，規劃轉型路徑 /26 3.2 重塑體驗，管理數字化升級 /31 3.3 數智融合，創新業務能 /34 3.4

2、向態，打造數字服務平臺 /38 3.5 CHANGE理念是中資本轉型征程上的燈塔 /43結語 /444Thoughtworks觀點55.1 體驗專題：專注價值創造，超越客戶期待 /46 5.2 數據專題：數據賦能展望，引領數字化變 /51術語表 /566引/577作者團隊和致謝/588錄DIRECTORYPREFACE前3場波及全球的疫情給實體經濟和融業帶來了實質性沖擊，經濟運穩中有變、變中有憂，經濟下壓加，居消費增速減慢，有效投資增乏。與此同時，以身質量發展推動產業鏈重構，深化供給側結構性改，更好地服務實體經濟，成為融機構不容推卸的責任和擔當。在危機中創造轉機，在挑戰中把握機遇。后疫情時代，

3、身處融業的私募股權投資市場，同樣在募資、投資和退出環節受到了不同程度的影響：募資活躍度下降，各類出資出更為謹慎，市場資持續收緊；有限的資在向歷史業績較好、擁有優秀投資賦能能、品牌效應明顯的頭部機構集中，市場結構分化趨勢延續；退出則呈現出多點開花的局，隨著注冊制改邁向質量發展新階段，多層次資本市場的建設有助于投資退出多元化，中國私募股權投資市場的企業IPO退出渠道依然保持通暢。資本市場將在中國未來經濟增中發揮舉輕重的作，市場規模將持續擴容，競爭加劇與監管趨嚴將使PE業臨綜合服務能、差異化發展等的轉型升級。隨著移動互聯、數據、智能等技術進快速發展階段，論我們情愿與否，數字化變的滾滾洪流都將從根本上

4、助推PE業的發展向新征程，進重構業的服務式和商業模式。隨著探索的深，我們的認知也漸清晰。新時代下，唯有堅持“遠、把握當下、擁抱變化、科技引領”的戰略原則，抓住“四五”期間我國數字經濟發展的歷史性機遇，聚焦數字化能建設，推動中資本經營模式的轉型和變。數字化不僅僅是運科技段提升效率、降低成本，更重要的是通過數字化轉型實現PE管理機構的全流程數字化體驗升級和智能化重塑，它將徹底改變PE業的客戶服務和運營管理模式，不斷拓展服務邊界，最終將影響PE管理機構的增曲線。秉承中公司“以國為懷”的理念，我們引導和撬動量社會資本，助國家科技強、綠發展、區域協調發展、普惠融等戰略，聚焦中國創新前沿，撐經濟發展的新領

5、域、新賽道。中資本依托“中家”平臺優勢，與其他業務部積極開展多項合作，通過精準對接資本和產業資源改變企業發展狀況，為中國實體經濟提供新動能。2021年中資本正式啟動數字化轉型戰略，我們滿懷敬畏之，躬身局，努尋找屬于中資本打開數字化的那把鑰匙。通過積極推動部業務流程線上化、規范化，數字化服務能顯著增強，賦能模式創新取得新突破。在形成標準化動化的平臺級能、發揮內部資源和業務的協同優勢、應智能分析實現效投資決策、全升級以客戶為中的服務模式、推動股權投資業務態化的五數字化標指引下，中資本持續提升客戶服務能，增強管理效能，不斷創新數字化賦能模式，協同各資源，為政府、產業集團、企業家提供不同業務場景下的多

6、元化賦能服務。Part 0 前4未來已來，中資本將堅持以業務價值為導向，持續加對數字化轉型的投，久久為功。我們將進步明確“引資向實，匡扶企業可持續發展，為實體經濟注數字動能”的戰略愿景，全提速數字化轉型進程；我們將繼續堅持“以客戶為中”的理念，通過管理數字化升級重塑客戶體驗；我們將加快數字化基礎設施和數智融合的建設，以科技引領業務模式的創新；我們將不斷延伸融科技場景，構建聚合豐富和場景的新型PE服務態圈，為中資本打造期競爭。期待通過我們的不懈努，讓數字化的DNA在中資本由點及、由產品到體系、由業務到組織，逐步根發芽。對紛繁復雜的前之路，我們始終保持戰略定，緊跟業趨勢，以數字化擁抱科技、布局未來

7、，爭在時代的浪中勇潮頭。我們深知，當前PE業的數字化建設仍處于發展初期，僅靠中資本家的量，法推進PE業的轉型升級。我們期待與同業伙伴頭并進，搭上數字化變的快，不斷積累、沉淀科技和數據能，探索可持續、可推、不斷迭代升級的創新體系，切實提升PE管理機構服務實體經濟的效率；同時我們也希望以共共建的理念，牽同業伙伴共同培育PE業科技創新的壤，聯合探索合作伙伴共建態圈的新商業模式，引領業變，實現多共贏。數字化轉型知易難，定位關鍵技術投資向，是PE管理機構的普遍挑戰。隨著數字化驅動整體價值鏈的重構，業在數字化進程中加速洗牌，但挑戰始終伴隨著機遇。中資本也在轉型實踐中借鑒了國內外業先進經驗，以探索適合身業務

8、發展的數字化建設藍圖。本次與Thoughtworks聯合發布這份私募股權投資業數字化書，期望能夠幫助同業伙伴撥開數字化建設的迷霧，規避已知的數字化建設陷阱，明確關鍵的投資向，并探尋未來差異化的數字化發展路徑。守正創新，逐夢前，我們起向未來。2022年12Part 0 前中資本董事乘破浪 私募股權投資業的數字化轉型 步快道1PART 12“1946年美國研究與發展公司（ARC）成，專業化私募股權投資揭開了發展的序幕，硅的沙丘路也逐漸成為了險投資機構云集的地，被視為硅發展的引擎，險資本對美國20世紀80年代科技公司的蓬勃發展起到了關重要的作。1985年，中國本私募股權投資機構（以下簡稱“PE管理機

9、構”）誕，國家科委和財政部等聯合設了中國新技術創業投資公司，意圖扶植各地科技企業的發展。歷經三余年，中國私募股權活躍機構數量和市場規模增了百倍，私募股權投資業（以下簡稱“PE業”）憑借其獨特的配置價值，在經歷了早期探索和迅速擴張階段，已發展成為投資組合當中的重要環。步數字經濟時代，新技術和理念開始滲融領域各個層，全位影響了融業的業務形態、發展模式，甚是價值體系。銀和保險業的數字化轉型已進下半場，證券、基及資管業的數字化轉型步伐明顯加快。與此同時，PE業也對數字化技術滿懷期待，在疫情的催化作下開始積極布局數字化能建設。62私募股權投資業數字化轉型是勢所趨1.1在經濟增放緩、地緣政治動蕩以及全球新

10、冠疫情的影響下，當前PE業臨著更加復雜且不確定的市場環境。隨著市場的考驗和甄別持續升級，越來越多的PE管理機構開始將數字化納價值體系，試圖通過構建數字化能賦能業務，以更好地應對市場的不確定性，持續提升PE管理機構的核競爭?！啊盤art 1 乘破浪，私募股權投資業的數字化轉型步快道在科技與融愈發密切融合的趨勢下，數字技術逐漸成為PE機構適應監管要求、解決合規問題的把“利器”。管理系統信息化、電簽約規范化、募集匹配智能化等科技能建設將幫助PE機構滿特定監管要求，規范化管理還將促進業良性發展。中國證券投資基業協會資產管理業務統計數據顯示，截2022年6，我國私募股權基管理共1.48萬家，管理基數量共

11、4.83萬，管理基規模達到13.65萬億元，近年來私募股權基備案、募集、投資、存量均表現出穩定增的趨勢。與PE業蓬勃發展相對應的是，越來越多的備案基使得監管機構也開始尋求信息化段提升效率，資產管理業務綜合報送平臺（AMBERS）功能不斷完善，合規報送受到重視，并向規范化管理。中基協2019年開始，已持續出臺系列登記備案指導件，明確登記備案標準以進步提升監管作效率及透明度。監管趨嚴，數字技術在促進業良性發展的過程中具有顯著優勢78近年來，PE業的集中度持續提升，管理結構進步分化。據證監會2021年度業發展報告顯示，管理規模1億元（含）以下的私募股權投資基管理數量不斷減少，管理規模1億元以上的私募

12、股權投資基管理數量持續增加。另外，根據清科研究中的數據，管理規模排名前15%的管理，在管理超過85%的基規模，業從原來的“”分化，開始向“九”分化，太效應愈加明顯。對于頭部PE管理機構，為了應對不斷擴張的基規模和多互動的形式，需要持續提升身的管理效率，同時有效控制險。通過信息化、智能化的管理模式處理更多數據，從有效降低運營成本、提升資產管理效率、為業務發展鋪墊機會，成為頭部PE管理機構的共識。通過數字技術提升PE管理機構的運營效率已經迫在眉睫，更加多元化的技術應將幫助頭部PE管理機構在募資端、資產端、投資端持續保持業領先優勢。隨著業集中度持續提升，數字化能成為PE管理機構的核競爭疫情使得PE管

13、理機構跨地域形式的交流變得越來越困難，數字化的交流與協作渠道將幫助作更加效地展開?；跀底旨夹g提前布局或及時調整運營模式與業務模式的PE管理機構，對疫情沖擊帶來的新形勢展現出更加從容的應對表現，在數字化基礎設施落后的PE管理機構則臨著更的挑戰?？焖龠m應線上運營式的PE管理機構，通常能夠打破物理阻隔、開展效率溝通，并識別更多投資價值機會。善于利數字技術的PE管理機構也可以在疫情驅動的被動轉型中，持續挖掘新的商業模式，找到身發展的“第曲線”。宏觀環境帶來的不確定性，還將持續影響PE業的穩定發展，這也要求投資團隊進步提身業務的敏捷性和韌性。疫情加速PE業轉向線上運營，以應對市場的不斷變化Part 1

14、 乘破浪，私募股權投資業的數字化轉型步快道圖1 私募股權投資業數字化轉型背景趨勢數字技術逐漸成為PE管理機構適應監管要求、解決合規問題的把“利器”。數字化的交流與協作渠道將幫助PE管理機構更加從容應對疫情沖擊。數字化能將幫助頭部PE管理機構在募資端、資產端、投資端持續保持業領先優勢。數字化轉型 是勢所趨業監管趨嚴疫情催化轉型業集中度提升92數字技術成為私募股權投資業 發展的“芯動”1.2數字化建設對于PE管理機構，是整個企業從作習慣到管理習慣的全升級。在激烈的業競爭壓下，我們看到部分PE管理機構先知先覺，開始積極嘗試數字化轉型，希望運融科技和敏捷模式不斷武裝身的業務能。通過理解數字技術對原有作

15、管理的賦能原理及法，PE管理機構將數字技術這個全新產具的創新價值發揮到最，以應對市場的快速變化?！啊奔t杉中國的數字虛擬員Hng關注科技、醫療、消費領域，通過RPA和NCL技術相結合，他可以最限度地提升業務流程效率，也可以在秒鐘內閱讀上百份商業計劃書，并按照定維度作出信息提煉和總結，從協助然分擔處理單調、重復、規則、耗時的作任務；低代碼/代碼開發平臺可以讓團隊的商業策略與快速開發流程同步，融科技企業G與歐洲知名私募融投資服務機構Apex Group建了數字化合作伙伴關系，為受監管的實體提供低代碼流程管理平臺。在不斷涌現且漸成熟的數字技術浪潮中，PE管理機構可以重點聚焦以下科技向，并結合身的業務特

16、點和運營需求，探索新興技術的場景應實踐，以科技創新引領業務發展：Part 1 乘破浪，私募股權投資業的數字化轉型步快道10以機器學習為代表的智能技術仍然備受睞。在PE業，機器學習技術可于提升盡職調查、交易估值、投資決策等業務環節的效率。除此之外，還可于對準備投資的公司進初步評估，包括了審查財務報表、收益和業績報告，從提供對公司健康狀況、潛在投資價值和預期的未來回報的評估。將此類信息與可的結構化數據（商業、法律或財務）相結合，PE管理機構就可以進步為決策和險、回報和退出的策略建模，同時還可以加快整體的盡職調查和交易執流程。積極采智能技術數據是實現智能化的基礎。PE管理機構在募投管退全流程中采級分

17、析策略，通過集成交易估值報告、投資組合管理績效報告和其他關鍵指標的報告數據建分析和測算模型，可以提供統徑的數據分析和測算視圖，滿PE管理機構動化投資研究、可公司篩查分析、標公司盡職調查、監管合規報送等需求，輔助投研、投決和經驗決策。同時，通過匯總業務系統各類數據，進統抽取、統清洗，搭建經營管理駕駛艙等數據可視化具，不僅可以提供多維度的統全景視圖和向不同對象的個性化單視圖，為管理者展示公司-基-項等多個維度的全局視，還可以為資本調、贖回以及股票和現分配設置動警報。處不在的數據智能應PE管理機構應考慮通過多渠道與LP建溝通聯系?；谏缃缓驮诰€平臺開辟補充性溝通渠道，PE管理機構可以創建與LP的交流

18、絡，從擴覆蓋、提供更好的交易，并降低管理費。PE機構員可以通過該平臺與LP直接聯系，根據預測模型和歷史分析展示有關被投企業的業績、潛在收益等報告。此外，除了費和出之外，LP還需要了解PE管理機構所投資的公司的全信息，如領導團隊、多樣性，以及環境、社會和治理（ESG）因素等。打造新的云上溝通式PE管理機構的記錄保存通常是操作且常耗時，使區塊鏈系統使參與者能夠通過分布式賬本進協作，從維護法律和合同協議，并記錄相關交易信息。除了提流程效率、削減成本和提透明度，區塊鏈系統還可能改變收費模式，會給遵循傳統模式的其他企業帶來壓。根據Preqin發布的私募股權業數字化運營報告，我們看到，早在2017年，No

19、rthern Trust 就推出了其DLT(Distributed ledger technology）解決案，實現了區塊鏈技術在私募股權業的次商業應，并持續加強該產品的技術應以實現不同私募股權命周期事件的完全動化,例如采QY(1 MS2 區塊鏈技術直接和安全地整合私募股權基與其LP之間的資本調、費結算和報告更新，以此來提服務的效率、安全性和透明度。探索區塊鏈技術的應Part 1 乘破浪，私募股權投資業的數字化轉型步快道11機器學習技術提升業務效率LP站式在線平臺數字技術“芯動”服務效率、安全性 和透明度區塊鏈云上溝通數據智能動化 投資數據研究數據可視化站式 在線溝通平臺多渠道 交流絡決策 策

20、略建模分布式 賬本協作智能機器學習 提升業務效率圖2 助私募股權投資業發展的數字技術122私募股權投資業數字化正在臨多重挑戰1.3由于投資業務身的復雜性與靈活性較，PE業的數字化建設是個期且艱巨的過程。領先的PE管理機構多年來持續開展數字化建設，從早期的辦公動化系統（OA）、檔管理系統等作業動化，到被泛應的投資管理系統等標準化產品。隨著投資業務的發展，管理優化和流程重塑等內性優化動持續加強，PE管理機構的數字化進程進變階段?！啊痹谛鹿谝咔榈臎_擊下，我們看到那些已經掌握了部分數字化能的PE管理機構，能夠更好的應對來遠程辦公等因素帶來的業務挑戰，那些數字化建設相對落后的PE管理機構則臨著更的業務沖

21、擊。疫情成為了PE業數字化轉型的催化劑，在未來的數字化進程中，PE管理機構仍將臨著來客戶驅動、業務增、運營效率、監管合規等的多重挑戰：Part 1 乘破浪，私募股權投資業的數字化轉型步快道業數字化挑戰PE管理機構的數字化進程進變階段監管合規 監管規范升級 業務結構復雜 系統險管控運營效率 新模式進場 作式陳舊 運營險升業務增 業務增速過快 系統迭代過慢 業務數據分離客戶驅動 投資信息獲取 體驗需求升級 信任感建圖3 私募股權投資業數字化臨的挑戰13在PE業，規模效應可以為PE管理機構帶來直接的競爭優勢，但隨著基規模的不斷增，基管理的復雜性也會更，這迫切需要PE管理機構提升數字化平，以具備處理更

22、多數據和業務場景的能，從應對業務復雜性帶來的挑戰。在市場變化趨勢下，PE管理機構的業務發展速度遠遠于其數字化建設速度，原有陳舊的數字化系統法快速迭代，法持續滿不斷增加的業務需求。由于早期PE管理機構的數字化布局缺乏全局的、可拓展性的數字化規劃，如何改造現有的數字化系統，滿其業務的增需求和服務場景，實現募投管退全命周期的管理，成為了傳統PE管理機構的巨挑戰。在基運營場景下，我們也看到了來不同部的多個系統，正在使業務數據更加孤島化、碎化，進暴露出量的數據管理問題。例如戶配置的靈活度較低，法快速跟上新異的業務需求，各個基管理數據相互隔離，缺乏平臺以持基間數據共享，法成跨基數據的綜合分析。事實上，PE

23、管理機構期待通過數據分析驅動的增，在更早期發現投資機會，并能夠輔助投資決策、監控并預警項險。業務規?；?，對PE管理機構實現數據驅動的智能決策提出了新的要求如今的PE管理機構與客戶之間的合作模式越來越多，包括合資設投資管理公司共同開展投資業務等。每種新的合作模式都會反映在系統中，使得整個系統變得更加復雜。另外，規模較的私募基需要對量的客戶提供多種產品，在全球配置不同的資產類別，針對多樣化客戶群體的需求提供多種險敞，不斷增加的產品、資產也導致了運營的復雜性。過往PE管理機構通常會增加員的式來應對管理難度的提升，信息管理的載體往往是Excel、PowerPoint或是PDF，通過郵件、短信、微信等

24、式進共享。然不可否認的是，這是種昂貴低效的解決案。隨著投資數量的增多，運營復雜性加，部擴張，投資架構復雜化，以及投資分配例的改變，這種陳舊的作式不僅會增加運營險和管理成本，還會幅降低基的運營效率，從導致運營團隊對這種低效的作式愈加不滿。管理復雜度增加，推動PE管理機構持續優化運營效率Part 1 乘破浪，私募股權投資業的數字化轉型步快道后疫情時代，雖然視頻會議等解決案可以提升PE機構員與LP之間的對話效率，但不可否認的是，對溝通與交流仍然常重要。對于潛在LP，投資從未謀的PE管理機構意味著極的險和不確定性。在遵守法律法規對私募機構管理募資要求的前提下，PE機構員與潛在LP之間的合作關系需要通過

25、建多渠道的數字化交互式來培養信任感，他們之間關系的質量和深度，直接影響到能否成功募資并期合作。我們看到，在疫情之下PE機構員通常采與特定潛在LP對交談和線上溝通雙管下的式，尋求與其保持密切接觸。在遵守法規要求的前提下通過富有創造性和吸引的式與潛在LP建合作關系，是PE管理機構成功募資的關鍵所在。在募資環境愈發嚴峻的情況下，LP也對PE管理機構提出了更的要求，他們不僅期待獲得豐厚的投資回報，還希望投資信息能夠更加實時、透明以及可視，甚部分LP會把針對數字技術的考量，作為評估和選擇PE管理機構的個重要標準。LP需求靈活多變，倒逼PE管理機構不斷提升數字化體驗14Part 1 乘破浪，私募股權投資業

26、的數字化轉型步快道2021年1，證監會發布了關于加強私募投資基監管的若規定，這意味著監管層對于監管規范化、提升管理效率提出了更的需求。如今國內PE業仍然存在著多不精、混雜的情況。監管的加強可以規范PE管理機構運作，有效維護市場秩序，保護LP的合法權益，為業健康發展提供了良好的環境。，隨著外部環境的變化，監管要求和政策的相繼出臺；另，LP報告需求增加，業務業態豐富、投資結構復雜，量業務數據急需沉淀。PE管理機構原有的數字化系統如不及時升級，缺失對于政策及法規的敏感性，將法滿新的合規要求，以應對業務復雜性帶來的系列險。尤其是在國資LP趨成為主流的今天，數字化監管已成為業發展的必然趨勢，對監管向不敏

27、感的PE管理機構將注定失敗。在嚴格落實監管規定的基礎上，PE業必然要全梳理和完善募投管退全流程全鏈條的險控制體系。監管層對PE管理機構的數字化監管能提出了全新挑戰破繭成蝶 數字經濟背景下私募股權投資業 迎來新發展機遇2PART 2在智能、區塊鏈、數據、云計算等新興技術的推動下，數字化轉型正在快速改變著整個融業。不同于銀、保險等數字化起步較早的融業，PE業的數字化轉型之戰才剛剛打響，以“融+科技”變為LP提供更多價值的收益，正在成為新的業趨勢。對未來市場的不確定性和客戶需求的多樣化，PE管理機構應該如何把握數字融浪潮下的時代機遇，在業全提速數字化轉型的沖刺中，贏得核競爭呢？事實上，我們已經看到部

28、分PE管理機構開始探索技術投資應，甚投了不菲的資和時間，然由于缺乏整體布局和頂層設計，業務的核問題依然沒有得到有效解決。遺憾的是，這樣的問題在PE業絕個例。我們發現PE管理機構在推進數字化的過程中，有的將科技建設作為單次的獨投資，有的過度依賴于外包服務商搭建系統，還有的相信“ERP是萬能的解決案”，如此急于求成的數字化轉型，勢必會帶來系列問題。今天的PE業都存在著數字化轉型的機會，IT部正在被賦予著更重要的不僅僅要撐業務發展和提升企業效率，還需要通過新興技術加速商業模式的創新，甚是影響整個業態的發展。真正實現數字化轉型，需要PE管理機構能夠進步滿LP益增的需求，例如提供實時數據信息、更的透明度

29、和更詳細的數據顆粒度，從幫助LP進更靈活的數據分析和深層次挖掘。Thoughtworks倡導以企業價值為導向建企業的數字化愿景，并在數字化投資過程中采價值驅動的動態投資組合管理（EDGE），實現真正以客戶為中創造商業價值。16圖4 私募股權投資業數字化發展洞察趨勢市場環境復雜多變 數字化成勢所趨投資管理數字化數字化使得投資決策更簡單、效、可追溯，同時實現有效的投資管控和資源整合，賦能投資全命周期的管理。PE管理機構需把握數字融浪潮下的時代機遇，在業全提速數字化轉型的沖刺中，贏得核競爭。轉型步快道沖刺階段業迎來新發展芯動數字技術賦能管理 敏捷模式武裝能多挑戰速度推動迭代 新模式帶來新要求創新服務

30、數字化數字技術助探索創新服務應場景，以更靈活多式連接客戶，從為其提供更好的體驗和價值。監管合規數字化PE管理機構通過搭建險管理體化平臺，實現全險管理與動態險監控，從被動合規管理變為主動預防管理。能輸出數字化PE管理機構將身優勢產品、服務及運營模式等輸出給外部市場，在實現身數字化布局的同時，也成為業數字化態的賦能者?！?7洞察：投資管理數字化2.1在沒有做到數據智能之前，PE管理機構通常會使Excel這類過程繁瑣、重復性與出錯率都常的式，對募投管退各環節采操作進管理，諸如媒體報道、財務報告、稅務申報、新聞等傳統財務數據，是持其投資分析的核依據。隨著泛和及時的數據不斷出現，LP不再需要在很程度上依

31、賴周期性融數據來評估他們的投資或貿易前景。數據、智能等新興技術的應，使PE管理機構能夠分析結構化的數據，如互聯流量、衛星圖像和語等。未來PE業的競爭優勢，將屬于能夠快速利量數據及先進技術的PE管理機構。這也讓他們有機會從企業實際的管理需求出發，提取背后隱藏的觀點，并賦能投資決策變得效、可追溯，同時實現投資全命周期的管理。案例領先的PE管理機構正在雇傭量數據程師和數據科學家，他們與分析師合作為數據驅動的決策構建預測模型系統，集團（Blackstone Group）創建了個專注于數據科學、數據和級分析的數據團隊，該團隊與公司的投資團隊合作，以改進投資流程、挖掘新投資機會并優化現有投資組合公司的運營

32、。Part 2 破繭成蝶，數字經濟背景下私募股權投資業迎來新發展機遇案例數據科學咨詢公司Two Six Capital（被West Monroe收購）使基于云的規模程，在短時間內處理型財務和運營數據集，以此幫助投資團隊洞察投資組合公司的常運營情況，并將專有技術與規模程、統計和機器學習相結合，幫助PE管理機構的投資團隊在商業研究階段獲得顯著優勢。作為最早在私募股權投資中使數據科學的先者之，該公司已經參與了超過320億美元的已完成私募股權交易，成功的數據應幫助公司成為了更聰明的投資者。18案例盛（Goldman Sachs）將身作“華爾街的歌”，20世紀90年代起采取了系列技術舉措加強險管理、提作

33、效率，并通過電化連接的式提供附加值服務來提升客戶體驗。作為持所有業務的核，盛研SecDB（Securities Database）持控，SecDB強的控能幫助盛避免了多個市場極端情況下的重損失，已成為公司核競爭優勢之。2014年，盛基于SecDB打造了Marquee平臺，提出“客戶交易命周期”概念，機構客戶能夠通過API訪問曾經只有盛內部交易員和險管理者才能訪問的定價數據、險模型和專有數據集，瀏覽盛全球投資研究部的研究報告、證券部交易員的詳細交易策略，并使強的分析和圖表具以及交易執服務。除了核內部系統（包括SecDB）、數據、業務流程和關鍵架構的持續開發，為了打造更好的戶體驗，盛還建了客戶向的

34、研發團隊，負責Web、移動端和桌端的戶體驗，并于2022年9推出Visual Structuring（簡稱“VS具”），為客戶提供基于移動端的快速定價預覽功能，它能夠根據客戶設定的參數評估險收益、運回溯測試分析、幫助客戶團隊內部效協作，簡化機構客戶在期權交易前分析作流程。盛還持續與彭博社（FXGO）、Wolfe Research、MSCI、AWS公有云、Qi（Quant Insight）等合作伙伴共建能，持續提升Marquee的數據和險因模型豐富度，為機構客戶提供更優質的投資組合分析和更效的業務流程。在投后管理領域，也同樣存在量的數字化機會，來實現有效的投資管控和資源整合。例如，在制造業中，數

35、據分析可以管理裝配線上的配料流減少浪費，預測動化流程中產設備何時需要維護；在物流業務中，PE機構員可以期收集各種資產的運營數據，了解它們的途和效率，并成預測分析；在市場營銷，PE機構員可以利數字化系統跟蹤消費者體驗，基于數據分析優化市場細分和統計，進對其投資組合公司的銷售流程進改進，使營銷活動個性化，并更好地提供產品定制、幫助客戶發現和購買新產品、提標銷售。通過將制造業、供應商管理、采購、配送、營銷或客戶服務等業務領域的數字化，PE機構員可以確定哪些領域可以提效率和商業決策。Part 2 破繭成蝶，數字經濟背景下私募股權投資業迎來新發展機遇19洞察：創新服務數字化2.2融科技企業通常以技術驅動

36、，善于運創新概念，可以以更靈活的式連接客戶，從為客戶提供更好的體驗和價值；PE管理機構可以為融科技企業降低服務檻，幫助其探索技術創新應場景，同時培養客戶信任。領先的PE管理機構正在嘗試通過與數字化能卓越的初創科技企業合作，來部署新技術并創造價值，通過建內部能、進合作、收購具有必要能的企業或完全外包需求，PE管理機構可以在投資組合公司中開發和部署創新的數字化能，釋放巨的商業價值，同時幫助初創企業快速成，實現合作共贏。案例集團創新投資部（BXII）戰略投資了LionPoint Group，這是家專服務于另類投資管理公司信息化平臺的公司，它通過與業內眾多供應商的合作，為另類投資管理公司提供特殊的軟件

37、解決案及云平臺。通過與LionPoint的密切合作，BXII部開發了針對業務的定制化解決案，以強化數字技術在中臺的應，并將這些技術應到其投資組合的公司中，以加強對投資組合內公司的管控。未來，還將為LionPoint提供從另類投資領域的專業經驗、到科技團隊、再到投資組合內潛在客戶等多的持。Part 2 破繭成蝶，數字經濟背景下私募股權投資業迎來新發展機遇20案例某融科技服務公司圍繞創投態提供三款產品：對接平臺為LP、GP、創業者、第三服務機構提供對接服務；資管系統為VC/PE/FOF提供全流程資產管理系統，投研、客戶關系管理、投資業務流程管理、財務管理等功能；全領域產業數據平臺依托于全的級市場數

38、據持，為VC、PE、LP、咨詢公司、政府、媒體、企業戰略部等客戶提供業分析、交易監測、競品監測、客戶挖掘、咨詢報告數據、動態產業鏈圖譜等的數據持和預測。圍繞投融資場景積累戶，再通過資產管理解決案、產業數據分析，貫穿企業、業、產業三個層的產品和服務閉環，提供了創投態平臺商業化的可思路。近年來，越來越多的創新產品和服務平臺涌現出來，他們通常圍繞態核客戶，構建融資對接平臺、內容活動平臺、權益交易平臺等數字化創新服務能，通過態場景的建設與客戶建更加緊密的連接，在場景中滿客戶的多元化服務需求，為客戶帶來更好的服務體驗，并實現態價值鏈上的持續價值創造。這種互聯化的經營客戶的式和全新的盈利模式，都將改變PE

39、業原有的商業模式，實現以態圈服務構建競爭壁壘，并實現業務的多元化增。同時，通過在態場景下沉淀和分析數據，由數據驅動PE管理機構相關業務的增，可以實現更好的客戶經營，不斷提升客戶的體驗和價值。圍繞包括出資(LP)、投資機構、被投企業/企業家、資本市場、監管五要素的創投業核態圈，也涌現出與創投業相關性的其他創新業態。Part 2 破繭成蝶，數字經濟背景下私募股權投資業迎來新發展機遇案例財產和意外保險公司MS&AD與初創企業Tractable合作，將后者的AI才于索賠處理，每年實現約36萬時的效率提升。初創企業本質上是敏捷的，這樣的合作可以加快MS&AD新產品和服務的上市，使融機構能夠更快地對不斷變

40、化的市場和消費者需求做出反應。21洞察三：監管合規數字化2.3PE業的發展經歷了早期探索和迅速擴張的階段，隨著監管機構不斷加強對業的險管控，對投資產品上線的各環節管控要求不斷增強，PE業前已進理性發展期，業向規范化，內控合規的重要性不斷提升。我們看到，國內外已有多家融機構通過搭建險管理體化平臺，實現全險管理與實時險監控。案例國際資管巨頭萊德集團（BlackRock）依托Aladdin系統整合組合與險分析、險管理與控制、數據管理與監控、組合管理等功能，為全球量資管機構提供控管理服務。其險管理系統阿拉丁將復雜的險分析與綜合投資組合管理、交易和操作具整合在個單的平臺上，從促進投資機構實現明智的投資決

41、策、有效的險管理、提交易效率和擴投資規模。在前瞻性控理念的指導下，阿拉丁以數據算為基，以集體智慧為柱，構建了整套具有獨特優勢的控策略體系，現有控系統充分考慮了與科技的智慧結合，數據、機器學習等前沿科技成就了該智能控系統，也成就了BlackRock成為該領域當之愧的頭部玩家，如今阿拉丁系統不僅能作為內部的控系統守住控底線，甚每年還能為BlackRock帶來不菲的訂購收。案例平安資管打造了智能債券體化平臺KYZ，為了全賦能資管險預警，他們與認知智能技術服務商因互聯合作，提供底層數據治理和知識建模持?；诒O管合規的要求，從市場分析、信管理、組合管理等度，構建了涵蓋環境險評估模型、財務險評估模型、產業

42、鏈及供應鏈的圖推理模型、輿情與事件相關險評估模型這四類模型險預警系統。通過AI賦能，KYZ平臺打通底層數據，覆蓋了7000+發債主體和7000+公募基產品，實現頻跟蹤管理1500次/年、監測200余項指標、處理超過600萬因數據，覆蓋全市場逾5萬存續債券，AI+HI的模型架構使險模型成為了個“活”的模型，可實時分析萬億資產的流動性險和市場險，動態監測、定量評價組合險。KYZ平臺不僅獲得業的泛認可，還成為了國家信部重點科技示范項。Part 2 破繭成蝶，數字經濟背景下私募股權投資業迎來新發展機遇22數字化轉型不僅圍繞“以客戶為中”這個標，更是對融監管側提出了加快監管科技建設的全應要求，將傳統的“

43、為管管”的內控合規管理逐漸演變成個以數據沉淀、數據融合、數據打通和數字分析為基礎的科學決策。通過從管理思維轉向運營思維、學習數字化營銷和管理法，將融機構從被動的合規險管理轉變為主動預防管理、從機械的險規避轉變為積極的險運營。在國內監管趨嚴的背景下，PE管理機構需要加快監管科技的全位應，不斷強化身的數字化監管能建設，從“被動合規”轉向“主動合規”，從“單維險”轉向“全險”，對融科技創新實施穿透式監管，筑牢融與科技的險防墻。Part 2 破繭成蝶，數字經濟背景下私募股權投資業迎來新發展機遇洞察四：能輸出數字化2.4近年來，融機構通過內建能或成融科技公司的形式，以更加開放、共享的態加速科技轉型，延伸

44、服務范圍，探索向同業或市場提供科技能輸出的新模式、新路徑，已成為中型融機構的種新趨勢。這樣的做法，將身優勢產品、服務及運營模式等輸出給外部市場，在實現身數字化布局的同時，也真正成為了融科技態的賦能者。案例華泰證券2020年對外開放了研股權投資管理平臺PEIMS，該系統通過體系化、平臺化、數字化實現基的統運營管理，具體功能包括：項從庫項，到投資決策，投后管理，退出管理全命周期的管理；實時同步企業輿情、商注冊及企業變更信息，幫助戶及時發現投資險；系統性的投后管理案指引、明晰的項關鍵節點提醒，為機構精細投后管理提供撐體系；項運作過程中，不同階段對應不同動事項，系統動提醒相關崗位戶及時開展作，助機構智

45、能運營等。該系統基于華泰的數字化能輸出，以股權投資為紐帶，連接PE業的中玩家，打造多共贏的融科技創新態。23Part 2 破繭成蝶，數字經濟背景下私募股權投資業迎來新發展機遇案例招商銀2017年起將定位為家“融科技銀”，多年來不斷強化融科技基礎設施建設，在RPA、AI、區塊鏈等新興技術領域，不斷探索和落地場景應。近年來，招開始探索通過科技能輸出，實現以低成本換取財政資沉淀的新商業模式。招通過參與信息平臺建設的式切國家部委，以科技能的輸出爭取到“總對總”級別的融業務合作資格的突破。2021年招提公積中合作，通過AI智能客服的融科技輸出，與62家公積中確了合作關系，為26家公積中提供了智能客服服務

46、。領先的融機構已經開始了針對客戶提供科技能輸出的數字化探索，如這樣的PE管理機構也開始嘗試通過科技段提升投后管理平，并通過推動投資組合內企業的數字化轉型以加速其價值提升，希望在此基礎上可以盡可能地發揮其投資平臺的規?；瘍瀯莺蛥f同效應。在中國推動數字經濟發展的背景下，未來的PE業必將越來越重視數字技術在中臺管理上的應，并將向向機構客戶或同業伙伴持續賦能的新征程。揚帆起航 中資本的數字化轉型實踐3PART 32“聚焦于中國本的PE業，不少PE管理機構已經開始積極擁抱數字化，包括使信息技術賦能傳統的投資管理法以獲取更多的信息與資源，了解客戶需求，削減成本以及發現新的業務增機會等。數字化轉型為現代PE

47、管理機構提供了巨的競爭優勢，先者已經利數字化段在同業中脫穎出。中資本于2021年初開始推進數字化轉型，經過年多的持續投，不僅打造了穿透式管理、“1.5道”內控防線、分布式協同管理等數字化能賦能業務團隊運作及決策，還積極探索數字業務新模式，初步搭建了業級平臺，打造新場景、流通新資源，最終期望推動產業鏈上下游實現全要素的數字化升級和重塑。結合Thoughtworks多年來在融業積累的數字化轉型經驗，我們將從頂層路徑規劃、整體轉型藍圖的視，提煉作為中國本PE業的數字化領先者，中資本是如何布局和實踐轉型戰略的，并以管理升級、數智能、態服務三個向為切點，解讀其中的亮點實踐，供同業參考借鑒。2526中資本

48、深推進和實施數字化轉型戰略，既是貼合了中公司整體轉型的主線，也是身作為業頭的擔當所在。在數字化時代，為了更好的利中公司的資源，融通全球資本、創造最佳價值、服務國家戰略使命，尤其是在積極踐國家科技強戰略、綠發展戰略、以及國內國際雙循環戰略之下，如何夯實業務背后的數字化建設，為中國實體經濟提供新動能，成為了中資本的“必答題”。中資本給出的答案，是張從身戰略定位出發、圍繞關鍵價值主體根本訴求、結合了業洞察及領先實踐繪制出的中資本數字化藍圖。在這張藍圖中，我們可以看到中資本希望通過提升數字化能，不斷拓展內部資源連接的深度、延伸外部資源連接的度，旨在培育PE業新商業態，最終實現產業共贏。繪制數字化藍圖

49、規劃轉型路徑3.1Part 3 揚帆起航，中資本的數字化轉型實踐27定向扶持 主動提升市值 投前投后體化研究部股票業務研究團隊運營團隊投資團隊投資銀財富管理CHANGE業務機會客戶服務產業研究業務機會連接產業鏈上下游 推動產業鏈數字化LP被投企業三服務FA地政府更懂客戶 即時協同 隨時聯接 精準決策數字化雙向賦能數字化展業經營數字化產業鏈樞紐圖5 中資本數字化藍圖28從中資本數字化藍圖中我們可以看到，中資本持續應數字技術并積累數據資源，其核標之就是幫助中資本更效的進展業經營業務活動，賦能身業務團隊更懂客戶、隨時聯接、即時協同、精準決策和管理動化。其中具體的數字化場景應包括：更懂客戶：實現“鍵”

50、理解客戶的相關屬性和為，并基于客戶的互動歷史獲取下步動作指引；即時協同：打造“感知”的團隊協同作戰和知識傳遞，使得“精兵作戰”成為可能；精準決策：募資場景下基于數據分析實現效的產品配置和組合管理，投資場景下通過數據分析助標的公司持續運營與成；管理動化：通過全流程線上管控實現交易管理、團隊管理、險管理動化。數字化展業經營整體來看，PE業的投后管理短板更為明顯。中資本提出不僅向被投企業提供賦能服務，同時也需要向LP提供增值服務，從形成雙向賦能的閉環。因此，數字化雙向賦能是中資本數字化藍圖中的重要組成部分，持其實現數據驅動的向不同的智能化分析與輔助決策。預期將打造的核數字化場景包括：省的投前：融合業

51、產業數據，匹配基投資向；放的投后：動態監測和管理業績回報，精準全的理解業績通報，實現及時復盤和調整投后管理；定向扶持：融合業、產業數據全分析被投企業，形成定向扶持標的庫（如專精特新）吸引資扶持，從有持和服務科技創新等國家政策；主動提升市值：基于投資、投及研究的相關數據和經驗積累，形成“被投企業賦能6+1模型”，針對被投企業進業及上下游分析，區分不同類別對應的不同賦能參數，形成動化賦能案供客戶參考。數字化雙向賦能“為實體經濟注數字動能”是中資本積極踐數字化轉型戰略的核使命。通過數字化段賦能業務實現“引資向實”，可以幫助中資本產業鏈樞紐，有效地為實體經濟服務，其中的重要價值包括：連接產業鏈上下游：

52、從客戶及合作伙伴的視出發，獲取并沉淀其上下游的節點數據，從數據層打通鏈條；推動產業鏈數字化：基于節點數據進智能分析，主動梳理產業鏈上的薄弱環節，探索產業鏈新商機，并有針對性的形成價值解決案建議，推動實現“補鏈強鏈”。數字化產業鏈樞紐Part 3 揚帆起航，中資本的數字化轉型實踐29數字化藍圖的實施法蹴就，需要有合理的路徑規劃及清晰的節點設計，來保證最終的數字化愿景和標順利達成。受制于企業身的規模和業務變化，PE業中鮮少有PE管理機構具備相對完善的數字化頂層設想與路徑規劃，更多的是先“做起來”。相之下頭部的PE管理機構更具備整體思考規劃的能與資源，我們看到，中資本將數字化轉型作為“把程”，從頂層

53、視規劃了數字化轉型的“三步”路線圖，圍繞“新引擎”、“新商業”、“知客戶”三數字化主題穩步前進：Part 3 揚帆起航，中資本的數字化轉型實踐在數字化轉型“三步”路線圖中，中資本先從服務實際業務、服務內部團隊開始，著構建數字化能，同時開始為未來服務好態合作伙伴打基礎、作準備。其中，投最的“新引擎”部分，中資本將數字化貫穿到身管理過程中，通過全覆蓋管理流程，降低管理成本，顯著了提升管理成效，做到了管理的數字化升級；在“知客戶”和“新商業”這兩個更具探索性的數字化標上，中資本進步深化布局數據及相關技術能，通過積累數據、應數據，持續創新業務場景，搭建數字化平臺，由中資本所打造的PE業數字化態圈已初具

54、雛形。2可以看到，中資本從身實際情況出發，對數字化轉型戰略進了系統化設計，繪制的中資本數字化藍圖，不僅于身戰略定位和業務發展，還站在了PE管理機構向質量發展的度來思考業態的數字化建設。不僅如此，其規劃的數字化轉型“三步”路線圖循序漸進、切實可，接下來我們將從重塑體驗、數智融合和向態三個向出發，挖掘中資本的數字化建設思路和實踐經驗，期待可以進步啟發同業PE管理機構思考身的數字化轉型戰略。起步探索階段：賦能核業務能，打造發展新引擎STAGE 1通過數字化段打通各個業務環節，全提升業務運作效率，重點賦能投資管理能，打造中資本的業務發展新引擎。加速發展階段：挖掘數據價值，筑基數字新業務在已有的數字化基

55、礎上，進步挖掘數據資源，利數據驅動業務數字化發展，圍繞客戶提供價值服務，進步鞏固了“數智能”作為中資本的數字化業務基。STAGE 3全深化階段：夯實態平臺，深化商業新模式基于已驗證的新商業形態，中資本不斷夯實建設態平臺，打造多種數字資源的輸出模式，從深化創新業態，實現數字化業務價值全變現。STAGE 2全覆蓋募投管退各個業務環節，深重點業務環節，逐步建全流程閉環管理能，賦能管理難點（如穿透式管理）；標準化業務動作，打破與中后臺系統的壁壘、連通異構應和數據孤島；基于業務運營訴求，構建數據動化應，提運營質量和效率，顯著解放運營?！拘乱?，數字化底座形成】30圖6 中資本數字化轉型路徑Part 3

56、揚帆起航，中資本的數字化轉型實踐 20222023 20242025 2027賦能核業務能，打造發展新引擎起步探索階段挖掘數據價值，筑基數字新業務加速發展階段夯實態平臺，深化商業新模式全深化階段為實體經濟 注數字動能引資向實，匡扶企業可持續發展打造數字服務平臺，搭建移動態，通過創建數字化商業場景引流和活躍客戶；識別平臺有資源，從中挑選合適資源，通過數字服務平臺對外開放，并商業化運作?！拘律虡I，模式探索下雛型初現】積累客戶相關數據，初步形成數字化客戶經營體系；圍繞客戶旅程、向不同價值主體設計相應的戶渠道產品，加強客戶體驗，適應客戶偏好?！局蛻?，圍繞客戶旅程重塑體驗】全流程積累客戶數據，形成并持

57、續完善客戶畫像；健全數字化客戶經營體系，數據驅動客戶獲取及服務過程，挖掘并管理客戶商機；深化服務客戶，向不同客戶呈現不同戶及渠道內容；有效連接客戶，打造多維客戶脈空間，建親密關系?！局蛻?，提供更有價值的服務】沉淀并整合內外部資源及數據，深化數據動化以賦能投資管理全鏈路，全持業務開展；建設私募數據庫，提升數據分析能，挖掘已有數據資產，形成管理決策建議?！拘乱?，提升數智化管理能】連接更多元化的客戶群體，并引流到主營業務；設計數據產品及服務，基于數字平臺打造態數據流通市場，定程度上變現有資源及能，其中包括服務資源、數字化解決案和能?！拘律虡I，驗證新業務模式】沉淀并對外輸出認知、基建、引擎、商業等

58、全的數字化經驗，賦能業態；打造聚合態服務平臺，積極探索固收、財富、私募、投等業務板塊聯動，為創業企業家與凈值客群提供更具創新的綜合融服務；向Wind、彭博等先機構看，積極探索成為級市場權威數據服務樞紐?！拘律虡I，多元化業務增模式】圍繞“客戶成功”推進數字化，深賦能客戶已有業務，輸出數字化經驗幫助客戶探索“第曲線”；積極探索基疊加S基業務創新，為機構投資、PE、VC提供更具有競爭的數智化融服務；積極探索固收、財富、私募、投等業務板塊聯動，為創業企業家與凈值客群提供更具創新的綜合融服務?！局蛻?，實現客戶成功】采數字化勞動承擔部分具體業務活動，使得員可以更多的專注于價值的創新性作；規劃并建設險腦、

59、決策腦、運營腦等體系化、場景化的智能應群，幫助PE機構員點燃驅動創新發展的AI算新引擎?！拘乱?，重塑企業產】31資管新規落地以來，存量優化和優勝劣汰成為了PE業發展的新常態，論是監管機構還是PE機構員都需要適應更加嚴格的要求。通過數字化段進管理升級，提投資及運營效率，加強內控治理，成為PE管理機構應對激烈競爭的必然選擇。對項情況法及時獲取、事項管理混亂、財務信息難管理、新業務法線上化持、員變動后業知識法沉淀、投資條款承諾追蹤不及時等普遍的業痛點，PE管理機構的管理數字化升級存在以下四種形態：重塑體驗 管理數字化升級3.2現階段多數PE管理機構都已經從第種形態出發，開展管理數字化升級。但縱觀各

60、家的實踐式，普遍存在串思維的弊端，即四種形態呈階梯式演變，往往都在鉚打通乎所有流程、積累夠多的數據要素后，才有勇著其他形態的升級建設。流程管控線上化貫穿募投管退實現業務流程線上化，再造核執動作及管控節點，提升管理質量。運營提效動化動提取成運營及監管所需的管理報告，響應式編排及調度所需資源，聚焦投后階段提運營效率。分析決策智能化整合分析多數據，作出更合理的投資決策及退出決策，增強管理收效。全體驗數字化通過提升客戶體驗及員體驗，使得LP及PE機構員有更多的為在線上沉淀，從積累夠的數據反哺管理。Part 3 揚帆起航，中資本的數字化轉型實踐32態服務戶產業開放戶LP Portal基 PortalIR

61、 Station跨部 合作平臺企業 Portal資訊中數據 服務平臺API關全體驗項端流程管理募資融資投資意向募集機會募集進度基募資投資者管理信息披露投資決策項線索儲備項盡調管理穿透項上會投決投資流程投后管理員委派險輿情財務數據重事項估值管理三會管理退出協調項權協議變更上市輔導投資接收益分配項復盤基端流程管理數據查詢已投企業項管道交易信息市場機構經營分析業市場研究報告基分析輿情監控移動辦公NDA審批投票黨建流程管控資源調度器險控制輿情中督辦檢查單ABC卡模型險紅綠燈規則引擎案件志法律持制度園地灰名單適當性檢驗反洗錢中介管家合規準監管報送團隊填報平臺報送徑管理管理駕駛艙STP流程編排業務監控屏運

62、營提效d然主數據機構協議基財務 數據業務 數據估值 權益投資 協議商 數據其他 數據市場 數據融資 檔數據匯集圖7 中資本數字化管理全景Part 3 揚帆起航，中資本的數字化轉型實踐在中資本的管理數字化升級實踐中，我們可以看到其數字化團隊沒有囿于這種建設思路，在業務流程很難達到完全覆蓋、級市場數據有限的情況下，選擇了種更為全體的管理升級式。通過四種形態并驅，深化關鍵業務流程及場景，中資本做到了盡量沉淀并標準化關鍵數據，積極分析提取相關數據，并及時賦能員以保證數智效應的最化。如中資本管理數字化全景圖所示，其管理數字化建設包括以下核要素：全流程打通與重點環節規范化相結合，加速線上化進程對于私募股權

63、投資業務流程來說，雖然從業者都可以說出其主要價值流是募投管退，然深到其中每個環節的不同業務，具體實現都是錯綜復雜的。從數字化的度來看，我們很難做到所有業務動作都照搬到線上并細粒度覆蓋，這種實現式會導致整個進程漫且脆弱。中資本在進業務流程線上化的過程中，并沒有完全執著于操作全流程線上化這種“攻堅戰”，是統平臺級業務操作標準先，優先對項、財務、基管理操作進規范化，再開展業務流及管理流線上化。這樣的做法降低了線上33化的作量，并且提了需求穩定性，從成功實現募投管退全流程覆蓋，賦能了70多類業務流程，觸達了200多個管控節點。Part 3 揚帆起航，中資本的數字化轉型實踐建設運營中臺，實現降本提效在運

64、營能提效升級部分，中資本采了流程引擎及動化技術建設運營中臺。當業務需求引發運營過程變化時，運營中臺中的流程編排服務可以低成本的調整現有流程，并且通過資源調度器整合所需資源，從快速響應業務需求。同時，運營中臺還會從線上沉淀的數據中提取運營管理數據，形成運營管理報告，并在管理駕駛艙和業務監控屏中進可視化和實時提醒，從提整體的運營效率。圍繞投資團隊，精細化投資管理能投資團隊追求以更的效率、更好的服務去搶占市場資源（包括資、項等），這需要更精細化的管理以作出更合理的投資和退出決策，這意味著投資團隊從客戶、到商機、到項可以做出有效的業務判斷關重要。中資本充分發揮平臺優勢，匯聚各個投資團隊資產，主動沉淀、

65、主動分析歷次投決信息，挖掘平臺5000+已投項的數據價值，形成適于身業務場景的投資決策數據庫。該投資決策數據庫作為投資團隊的線上知識庫，通過節點嵌的技術式賦能投研、退出等業務環節，從提升各個投資團隊的投資管理能。私募股權投資業務往往都會涉及多主體，隨著業務的深，這些主體與PE管理機構的接觸點還會進步增加，并呈現碎化趨勢。這種業務背景下，客戶體驗需要圍繞連接“-設備-服務”三者之間展開，論從線上到線下，還是從線下到線上，客戶的旅程可以從任何數字渠道或傳統渠道中的任環節進到場景中，并獲得相關的產品和服務。中資本在戶層建設過程中，對于客戶主體進區分，圍繞不同主體的客戶旅程進相應的戶觸點及服務設計，并

66、且盡量使戶在移動端可，從提供觸可及的數字化服務。重視客戶旅程，提供觸可及的數字化服務2回顧中資本的管理數字化升級，其中涉及到的建設舉措可謂是。從敏捷管理的視來看，中資本在管理數字化升級的過程中借鑒了“精益切”的思路，通過漸進式且多管下的建設法來推動成效實現，不是“瀑布式”的開展數字化建設。這種相對輕量且能速贏的破局式，幫助其達成了管理質量、管理成本及管理收效等多的數字化成效，同時這樣的思路也適合處在管理數字化起步階段的其他PE管理機構參考借鑒。34數智融合 創新業務能3.3數據是融機構的戰略性資產和重要產要素，在融機構的經營管理過程中，相關業務數據會持續的產、存儲和流轉，所形成的數據規模和蘊含

67、的業務價值具有獨特優勢，是推動融機構數字化轉型的重要抓和基礎。同時，數據、云計算和智能等信息技術也在不斷突破，為融數據與智能技術融合提供了良好契機。通過數智融合，推動數字業務服務和場景創新，充分挖掘數據的業務價值，探索新的業務模式和利潤增點，已經成為融機構轉型升級的引擎。數智融合創新通常有三個著點：是互聯互通，提升運營服務能，通過建致的技術體系、形成致的數據視圖，實現系統交互及數據共享，進賦能業務運作全流程；是智能感知，提升客戶服務能，充分利數據和智能技術，圍繞客戶的需求和偏好，持續打造差異化、個性化、場景化的服務模式；三是價值創造，提升開放服務能，結合身資源和優勢，全對外輸出數字化能，孵化新

68、業態和新模式。在整個數智融合創新過程中，數據是最為關鍵的產要素?，F階段多數PE管理機構已經開始打基礎，從現階段數據“半沉睡”狀態，升級為以數據驅動、數據賦能、數據治理的新階段。但由于PE業本身數據透明度較低、量級較，當前僅有少數頭部PE管理機構開始在數據賦能和數據驅動發，更多還處于打好數據互聯互通的基礎階段。Part 3 揚帆起航，中資本的數字化轉型實踐創建可信單數據源是將企業不同系統的數據進統的管理和整合，形成可信任的單數據來源。統歸集數據可以保障數據安全，建數據屏障，更加有的放地進數據治理，在數據流轉過程中形成數據鏈條，為智能決策打下夯實基礎。中資本通過云上CCM、投管系統、專家call管

69、理系統、脈管理系統等線上化體系搭建，保證在整個業務閉環過程中均可以使統且單的數據源，進信息查詢、業務處理、數據產出和級分析，從精準快速地提客戶和員的使體驗。創建可信單數據源35中資本同樣臨這樣的“數據困境”，從數智融合的度來看，中資本的數字化建設正在從以下四個展開數字化實踐，試圖打破困境，形成合，持續提升業務的創新能。在業務數據有限的情況下，中資本盡量聯通內部價值絡，擴內部數據積累，采技術段完成內部異構數據源融合。同時延展外部價值絡，引多種外部數據，同樣通過技術改造實現內外部數據貫通融合、多源整合，增加了外部視及多樣維度，以助業務決策。為了承接這個實踐，中資本還將數智底座平臺作為新型基礎設施，

70、它連接內外部數據，匯集多元數據資源，最終實現安全可靠地提供效算服務和賦能運營服務。打通內外部價值絡在數據驅動運營過程中，數據的時效性決定了運營能否精細化。中資本在數據沉淀，采技術段加快數據融合，通過縮短數據采集周期，讓業務數據更加實時有效，甚可以達到T+1的動態更新效果。同時，中資本從數據具、數據應和數據場景三個層，根據不同業務類型提供定制化的數據分析、預警、可視化等能來實現數據的動態展現。其中主要數據場景包括駕駛艙、市場動態、區域圖譜以及管道項等，可以幫助業務員有效關注展業動態。數字實時（LIVE）化在中資本數智融合全景圖中（如下圖所示），數據應及數據服務部分會針對PE業獨有的數據進沉淀和智

71、能分析，助業務決策的效率和精準性，業務新產的數據則對數據進反哺持，在數據層完成了流通閉環?；谟邢迶祿姆請鼍皠撔翽art 3 揚帆起航，中資本的數字化轉型實踐36中資本數智融合全景圖中所呈現的“服務場景”層，就是企業在推進數字化轉型過程中必不可少的數據業務化實現層。通過應數據對原有業務進數字化重塑，中資本的業務實現了以下四成效：Part 3 揚帆起航，中資本的數字化轉型實踐服務場景云上CCM投管系統可公司分析專家call脈管理系統數據應監管報送綜合管理投資研究項庫LP庫數據創新控數據服務數據庫服務數據API服務件服務應服務事件服務數據倉庫貼源層明細層指標層應層數據湖關系型 數據庫分布式 件

72、系統分布式列式數據儲存NoSQL 數據庫數據通道結構化數據抽取引擎半/結構化數據抽取引擎內部數據源投管系統監管報送系統脈管理系統團隊財務數據基PortalLP Portal外部數據源商數據企業數據機構數據市場交易數據企業輿情數據企業經營數據運維服務框架數據質量監測具數據安全管控具戶權限管控圖8 中資本數智融合架構全景引多外部數據源，并與中資本內部擬投、已投企業的數據相融合，協助投資團隊全了解標的公司的財務狀況、可公司、業地位、產業上下游關系、法律險、新聞輿情等信息，當投后企業經營情況發重變化時，也可以及時提示運營團隊及時關注并跟進。投資決策智能化管理數據全景化通過定制開發BI報表、移動端看板、

73、可視化屏等形式，配合業務系統數據T+1實時接，構建中資本管理駕駛艙，從部、團隊、基等多維度出發，全展示中資本的整體情況、核業務指標和變化趨勢，助管理層和團隊負責做出效精準的決策。37Part 3 揚帆起航，中資本的數字化轉型實踐2對互聯企業的多場景數據積累，PE業的數據量依然是常有限的。為了解決這個問題，中資本從數據源頭想辦法，持續拓展數據獲取渠道，探索多元化場景和服務創新，構建了全新的商業服務模式?？梢钥吹?，在有限的條件下中資本極延展身的價值絡，盡可能多源頭地挖掘數據來源、整合場景服務、賦能業務發展，實現了數智融合創新。這不僅打破了中資本的“數據困局”，場景持續拓展與數據資源整合帶來的乘數效

74、應，也為未來向PE業和監管機構提供“數據能輸出”帶來更多想象空間。財務核算動化過往在中資本的財務部核算收數據的過程中，通常需要依賴基會計線下提供財務數據表，如今通過系統對接、定制報表等式，中資本實現了數據直通傳輸、系統動核算，極提升了其財務管理的效率。險監控動態化在數字化落地前，質控、控、合規等部需要通過線下管理報表的式了解中資本的展業情況，數據傳遞的時效性較差，如今中資本通過系統對接等式，實現業務系統數據動傳輸相關中后臺系統，推動利益沖突核查、集中度監控、持倉監控等多維度險監控實現動化、規范化、流程化。38向態 打造數字服務平臺3.4數字經濟時代，融機構紛紛轉型為平臺型組織，借助互聯數字技術

75、，它們以數據資源為關鍵要素，打造互聯互通的數字平臺?；跀底制脚_運作的組織，具備共性和態化的特征，可以使價值絡成員間實現互為主體、資源共通，這不僅提了各的效率，還降低了組織間的產運作成本。PE業本身作為個復雜的態系統，更需要構建影響范圍泛的數字平臺，通過價值共創打通PE產業鏈，形成合作閉環，從推動中國PE業的蓬勃發展?？傮w來看，雖然國內PE業數字化還處在早期階段，但我們也看到些PE/VC或是相關證券公司已經開始進數字平臺尤其是服務平臺的建設，然其中部分平臺的標戶設定更聚焦單類型的客群，例如將標戶定位為服務機構客戶或服務創業者社群等。為了更好地整合私募股權私域態，與中資本的賦能型投資向形成戰略協

76、同，中資本打造了創新型PE態服務平臺“中資本薈”，通過向態上下游的機構輸出私域運營的基礎能，便態戶打造從營銷獲客、資源沉淀到價值挖掘的閉環，從構建了新型PE的核能態圈。在“中資本薈”平臺上，不僅圍繞業務價值鏈上的核主體LP和被投企業提供服務，還向私募股權投資態戶，例如FA、三服務商、專家、政府園區等，平臺可以幫助他們建更泛的態連接，提供業務渠道服務，賦能態戶獲客和開展業務。Part 3 揚帆起航，中資本的數字化轉型實踐圖9“中資本薈”平臺架構DATASERVICESCHANNELS核服務對象圍繞價值鏈上核價值主體，提供服務，包括數據消費服務以及數據創收服務。包括：LP、被投企業態連接對象向私募

77、股權投資態戶，主要提供業務渠道服務，幫助態戶獲客及開展業務。包括：FA、三服務商、專家、政府園區等數字服務平臺提供兩個輕量渠道：公眾號|程序 搭建四賦能場景：線上路演|業洞察|業務互聯|知識賦能 覆蓋六類資源交換：活動類|融資類|資訊類|項類|專家類|平臺有類態系統規則對態系統中的參與者（態價值主體）、流通物（數據資源及服務資源）制定管理規則和經營機制，從保證平臺的良性有效運轉。消費數據供應數據基于“中資本薈”平臺，不同類型的玩家不僅可以拓展新業務，還可以通過線上路演、業洞察、業務互聯、知識賦能四賦能場景提供資源和消費資源，整體模式更接近數字經濟的本質，即“數字資源流通”，這樣的頂層設計體現了

78、其聚合態、打造態的最終標。深“中資本薈”的建設過程，我們發掘出以下關鍵實踐，供同業參考。Part 3 揚帆起航，中資本的數字化轉型實踐優化數字化客戶體驗，連接多元化的態玩家群體作為PE態服務平臺，“中資本薈”連接了所有可觸及的態參與者，在共同空間中進資源交換及價值增。精細化客群服務管理是實現這標的必要舉措。在態構建初期，核服務客群的訴求需要被格外重視和滿，例如“中資本薈”將LP和被投企業視為核服務客群，平臺有針對性的向其提供數字化賦能服務及資源傾斜。3940數字化客戶體驗在平臺的整體服務過程中關重要，直接影響到平臺是否能夠留住戶、活躍戶?！爸匈Y本薈”從端到端的客戶旅程改造出發，圍繞以客戶為中的

79、理念設計與客戶的交互觸點和服務式，致于打造最佳數字化客戶體驗。平臺根據不同戶的實際需求，分析其特有的體驗流程，設計獨享的快捷服務，站式提供戶所需的咨訊、路演活動、知識講堂等資源，及定制化的專屬服務區設計，最終使不同戶在平臺上形成了獨有的空間，通過向其推送有針對性的個性化服務和資源，實現多戶群體的有效連接。圖10 連接多元化的態玩家群體，提供相應服務企業集團未上市企業專業投資政府機構充分利集團資源優勢及業務場景，篩選培育有潛的企業產業孵化器提供深度的專項產業研究報告，產業鏈企業分析產業鏈研究服務包括：融資、融規劃、管培訓等專項定制化服務全位企業賦能服務幫助企業打造數字身份、通過互動平臺及品牌活動

80、加速傳播企業營銷推幫助政府園區推優惠政策和產業優勢，組織專場招引活動招商引資資源、流量運營能輸出，提供數字化解決案運營管理區域資源通過三服務或可信計算等式對企業信息進驗證企業數據盡調提供投資標的、S份額轉讓等潛在交易機會的推薦服務交易機會推薦數字化態平臺資源培訓路演研究資訊業專家專業盡調企業管理交易撮合投資管理基財務拉新研報、資訊內容項BP上傳名上傳課堂沙留存路演項對接名對接商機對接轉化路演專家課程商機對接LP戶公司戶裂變名邀請名交換商機交換課程報名北極星設定階段北極星UV階段北極星商機交換數量三階段北極星投融資關系41運增思維運營服務鏈條，實現業務轉化在“中資本薈”建設初期，從已有客戶中定向

81、拉新是很有效的戶池積累式?？v觀中資本薈全服務鏈條的設計，可以捕捉到4個運營關鍵點：擴關系數量：為了實現快速拉新，“中資本薈”通過提供有價值的資源和服務，定向讓戶快速融新場景。，將線下運營場景線上化，如將線下業講座遷移到平臺上，定向邀請合適的戶參加；另，通過提供平臺化的企業賦能服務，向已投企業推薦其所需要的專家等。推進關系深度：針對如LP所關注的項對接等核服務，平臺整合了中資本獨有的資源優勢，基于戶業務訴求提供價值服務，持續推進關系深度，提平臺對其業務發展的必要性。增強場域引：明確平臺身獨特優勢，包括客戶資源、研究能、平臺品牌等，利平臺資源，探索出客引新場景從促成成交轉化的有效路徑。提升關系價值

82、：“中資本薈”常重視平臺的運營轉化效率和關系價值，不僅搭建了平臺運營機制持續拓寬拉新渠道，加速平臺的傳播裂變，還通過明確階段性的北極星指標，持續反饋服務建設的有效性。圖11 增思維運營服務鏈條422整體來看，“中資本薈”作為個線上線下融合互動、體覆蓋產業鏈的數字服務供給體系，對外作為數字化服務樞紐，對于不同客戶主體提供個性化服務；對內提供客戶需求通路，轉化業務機會，積累數據資產。為了不斷豐富態服務體系、有效變現數據資產，未來如何更好地連接態中的不同客戶群體，如何能夠加快平臺客戶場景與內部業務場景間的轉換，這些都是“中資本薈”可以持續探索的向，也是同業PE管理機構在建設數字服務平臺時需要考慮的重

83、點。在中資本打造這個PE態服務平臺的過程中，除了泛連接不同的態成員之外，數字態建設對中資本最的轉變是“以客戶為中”重塑產品服務體驗及配套的運作機制，這樣的轉變牽引著整個中資本從體驗旅程到運營模式的全位數字化升級，值得同業借鑒。定位數字化體系最前端觸點，聯結戶運營與業務運營在深調研“中資本薈”的數據流向及整體架構之后，我們發現除了其本身PE態服務平臺的定位之外，對于整個中資本的數字化體系來講，平臺更多的作是建最前端的流量觸點。作為客戶運營的核抓，“中資本薈”持續激發和挖掘戶訴求，并且將這些訴求信息第時間傳送到中資本的數智底座，同步供給到對應的業務管理系統中，使得戶訴求平滑地接業務運作場景中，實現

84、戶運營與業務運營的聯結與打通。整個聯結過程與常的數據應過程的主要區別在于，“中資本薈”作為中資本數字化體系的前端觸點，平臺上接收到的業務資源和需求都會通過數據式流轉到統的數據底座，嵌到業務運營場景中，使得投資團隊能夠快速響應戶的訴求。在技術條件滿的情況下，這種離線數據處理與實時數據處理并的設計，可以使平臺數據價值得到更程度的發揮。G43CHANGE理念是中資本 轉型征程上的燈塔3.5Creative從0-1重構線上線下業務模式Handy提供觸可及的數字化服務All-in-one搭建數字原化基礎設施Nrowth打造內外雙態協同絡etwork重點持可拉動增的場景Empower數字化賦能私域態建設在

85、數字化理念CHANGE的加持下，中資本逐步實現流程線上化、內控數字化、數據業務化，乃部分場景的決策智能化，數字化已經逐漸融了中資本業務運作的?？梢灶A，在不遠的將來，中資本將結合已有的數字化能，挖掘越來越多的場景創新機會，這將助中資本及其被投企業探索未來更多可能性。在“四五”期間，積極擁抱數字經濟是每家PE管理機構的必然選擇，數字化轉型猶如企業可持續發展的“燈塔”，將助企業突破前進壁壘、實現多元增、打造核競爭，并引領企業順勢為開啟“第曲線”。Part 3 揚帆起航，中資本的數字化轉型實踐在中資本的數字化轉型案例中，為了實現“數以賦能，變中求勝”，以下六核理念貫穿了其整個轉型歷程：CONCLUSI

86、ON結語44迄今為，類社會已經經歷了三次業命。中國抓住了第三次業命的尾巴，在計算機命的“絡化”階段，著發展移動互聯和數據開發應，在全球化競爭中已經取得鮮明的較優勢。前，第四次業命正在興起，類社會即將迎來“數字明”的新時代。數字經濟正成為第四次業命的主要標識，從數字經濟規?？?，中美兩國遙遙領先其他經濟體。過去余年來，我國消費數字經濟取得了舉世矚的成績。數字經濟的下半場將是產業數字經濟，促進數字經濟和實體經濟深度融合，將是未來數字經濟發展的著點。服務實體經濟，恰恰是PE管理機構創的要標。Thoughtworks作為家全球科技服務企業，在眾多融業客戶的數字化征程中與之相伴。同時我們也顯著感受到，與銀

87、、保險等融機構相，國內PE業的數字化程度仍處于起步階段。從歷史發展來看，PE業是個較為“沉穩”的業，很少發劇烈的變化或者標志性事件，數字化建設對于多數PE管理機構的業務發展并不會起到竿影的作。然，我們還是要對那些尚未完全上數字化建設這條道路的PE管理機構說：“Its time to move on”。隨著數字化在各各業的加速發展，PE業整體數字化成熟度已經不是關鍵驅動，隨著產業鏈上下游的數字化平不斷提升，于“樞紐”的PE管理機構將不得不直挑戰、積極適應、主動變。那些采取積極、明智的數字化段來提升，并在翻天覆地變化來臨之前就已經做好準備的PE管理機構將獲得巨的先發優勢。未來，業將臨進步分化整合，

88、數字化對于不同定位屬性的PE管理機構的效不盡相同。PE管理機構應當明確身價值主張，制定錯位競爭的數字化戰略、數字化藍圖與發展路徑。Thoughtworks的現代數字業務框架（Modern Digital Business Framework）指導企業基于身資源稟賦，思考并設計多位體的數字化藍圖，制定向客戶、業務以及創新的三數字化標，構建敏捷組織、企業級平臺、數據智能、數字化體驗與產品、科技效能五數字化能，從幫助企業在數字化浪潮中打造差異化競爭優勢。從實操度來看，五數字化能的標制定并錘定。企業數字化轉型的理想狀態是流形，能夠順應前進向上情境的變化，并及時作出調整。Thoughtworks的數字化

89、流暢度模型（Digital Fluency Model）優先考慮了應對不確定性所需的數字化能，可以最程度地幫助企業降低投資險，并增強組織的彈性?？创移髽I、個組織數字化能的視絕當下的靜態成熟度，應該因時變、與時俱進，讓能的流暢度提升和業務的創新發展成為互相推動的輪。Part 4 結語442022年12Thoughtworks華北咨詢總監45從流暢度視回顧本中的先進案例：同樣是客戶洞察及體驗，中資本更聚焦平臺態能的建設，基于數字化態服務平臺來打造新的商業態價值鏈；華泰證券更注重峰值體驗的打造，圍繞LP和企業的客戶旅程來設計體化融服務平臺，建了LP在投資信息獲取上的峰值體驗，從升級服務體驗。數據與

90、智能對業務的顯著賦能，使得EQT對該數字化能期望很，通過投資打造智能平臺來幫助合伙就潛在交易做出明智的決策；中資本在數字化起步階段，數據更多地應在節省管理成本上，通過數據驅動業務流程的優化，可以快速讓業務團隊受益并感知到數字化的量。招商銀不僅成了獨的科技公司，還持續強化融科技基礎設施建設，布局RPA、AI、區塊鏈等新興技術，讓身科技能得以快速成，從持續加快向客戶提供新產品和服務的速度，這也成就了招商銀成為融業的數字化領軍者，不負身“融科技銀”的標定位。今天，在新輪技術和產業變加速演進的過程中，中國迫切需要通過PE投資進步推動產業結構調整和國家創新戰略的實施，以切實服務實體經濟質量發展。數字化轉

91、型對于PE管理機構實現整體業務戰略的作不喻。在這個轉型的過程中，PE管理機構需要把駕馭不確定性作為存和發展的新常態。我們相信，打造數字化創新思維，贏在數字經濟時代，將成為每家PE管理機構發展的必然選擇。您的現代數字業務愿景如何實現？Part 4 結語啟動前專注執優化強化敏捷組織企業級平臺數據智能數字體驗與產品科技效能圖15 Thoughtworks針對現代數字化業務的數字化能流暢度模型，應示例PERSPECTIVEThoughtworks觀點46Part 5 Thoughtworks觀點2隨著外部環境的不確定性和投資管理的復雜度持續提升，通過數字化實現降本增效和業務升級已成為PE業的共識。與此

92、同時，LP、監管機構和投資組合企業也在實時透明、多元服務、賦能增等提出了更的訴求。以客戶為中、向業務成效創造價值，是PE管理機構尋找發展新契機、建態合作伙伴的不選擇?！啊苯柚蛻袈贸痰润w驗管理的思維和法，PE管理機構可以識別關鍵場景，確定數字化的關鍵標、優先級和實施路徑，更效從容地推動轉型升級。不僅如此，提升客戶體驗對提供卓越的數字化服務起著關重要的作，PE管理機構和運營合作伙伴也需要將客戶體驗視為種有效的價值創造杠桿，打造差異化的市場競爭。Thoughtworks認為，在私募股權投資領域實現價值創造和卓越體驗，有如下三個的趨勢和機會點：專注價值創造 超越客戶期待 體驗專題4647今天，LP越

93、來越注重實時透明的信息披露和跨渠道的溝通交互，隨著越來越多的政府平臺和產業集團以私募股權的形式參與市場投資、服務實體經濟，LP在資本回報的基礎上，同時期待著招商引資、產業賦能、態建設等服務。對趨激烈的同業競爭，PE管理機構可以聚焦LP關鍵場景，通過數字化和體驗策略打造差異化的服務，以實現商業策略。例如，通過體驗良好的平臺具和結構化的信息，呈現滿甚超越LP對信息交互的訴求，基于不同LP的偏好提供個性化的服務和體驗，構建私域態打造全渠道場景體驗等。打造實時透明的信息披露和豐富多元的LP服務完成募資進基運營后，PE機構員往往借助Excel、PowerPoint、郵件和微信等具開展作，在缺乏管理系統的

94、情況下，基管理可能存在數據統計難、資料整理難、要點管控難、經驗傳承難等問題；已經采購或建系統的機構，則可能存在系統互相獨、靈活度低、數據分散等問題，難以克服運營復雜和部豎井的挑戰。這種情況下，以客戶為中的管理系統和協同具有助于打破部和系統的壁壘，推動效協同，從實現投資管理的降本增效；另，產品和平臺的打通能夠推動數據流轉和沉淀，協助經驗傳承和數據業務化，為基管理創造更的價值。整合系統和數據實現投資管理的降本增效投后管理的重要性益凸顯，良好的投后管理不僅能夠幫助投資組合企業成，還將釋放巨的價值創造空間。然，投后管理作復雜繁瑣，監管趨嚴，PE管理機構需要及時掌握投資組合企業的發展情況，確保管理、財務

95、和法律險可控；另，投資組合企業也希望在市場拓展、資源對接、企業管理、策略制定等獲得更多賦能。部分PE管理機構投后管理資源薄弱，如果缺乏體系化的運作和數字化的具，將臨各種困惑和挑戰。識別關鍵場景并數字化能夠提升投后管理的成效，例如，通過數據關聯更好地掌握企業發展情況、借助運營具與投資組合企業建更緊密的聯系等。不僅如此，戶旅程和體驗策略還可以作為賦能模塊之，幫助投資組合企業更好地實現客戶增和留存。投后管理釋放出更的價值和更的挑戰Part 5 Thoughtworks觀點開始動，打造價值服務和卓越體驗以客戶為中、向業務成效創造價值，是PE管理機構推動數字化轉型的核意義和成敗關鍵。各機構可以將體驗管理

96、的思維法與數字化實施路徑相結合，驅動更效的轉型。追求卓越的體驗并不意味著在巨額投和期推動后才能看到成效，借助精益思維，PE管理機構可以在實踐過程中步快跑，持續迭代優化?；诙嗄陮嵺`經驗的總結，Thoughtworks提出客戶旅程管理與服務體系創新的法，可以幫助PE管理機構建客戶旅程全景視，打造端到端、全渠道、多觸點的服務體系。該法包括建全景洞察、定義未來藍圖和打造峰值體驗3步驟。48Part 5 Thoughtworks觀點建全景洞察定義未來藍圖打造峰值體驗深理解競爭對、市場現狀、業趨勢深理解標客群建客戶旅程全景外部初步理解企業戰略、品牌主張、業務標、商業模式內部全梳理業務現狀全梳理旅程、觸點

97、&服務定義關鍵場景 識別問題和機會點定義優先級和未來藍圖概念驗證評估發散創新機會關鍵場景MOT體驗創新建關鍵指標MOT創新案實施數據分析與快速驗證圖12 Thoughtworks客戶旅程管理與服務體系創新法PE管理機構需要從LP、員和投資組合企業的視出發，基于募投管退流程梳理關鍵的端到端旅程，建客戶旅程全景圖。借助客戶旅程全景圖，PE管理機構能夠評估數字化現狀，識別關鍵問題，發散創新機會，繪制未來藍圖。例如從單只基管理到基管理、從核作線上化到全流程數字化、從數據孤島到數據集成流轉、從融資對接平臺到態圈品牌等客戶旅程全景圖。建跨渠道全流程的客戶旅程全景洞察企業的數字化轉型通常涉及甚上百個客戶旅程

98、，在梳理客戶旅程的過程中，需要基于商業標和服務策略明確關鍵標和優先級，將創造業務價值的核痛點、關鍵流程斷點和尖叫體驗點作為優先數字化向，通過設計達成理想藍圖的路徑，有的放地提升效率和體驗。PE管理機構可以聚焦優先級最的2-3個核旅程，圍繞某個核標、以跨職能團隊的形式推進產品組合（不僅僅是個職能部或產品）的建設或改造。短期達成定的成效后，再進其他旅程的端到端改造，短期標的達成和業務提升也可以提升企業推進數字化變的動?；诜詹呗?，定義優先級和未來藍圖峰值體驗決定了客戶對產品和服務的體驗印象，它存在于影響客戶決策的關鍵時刻（MOT），并將影響戶與品牌建期關系的可能性。多數產品追求的就是打造峰值體驗

99、。在資源有限的情況下，優先提升客戶旅程中可能創造峰值體驗的關鍵時刻，可以幫助PE管理機構精準升級客戶的服務體驗，實現商業增的最終標。精準升級關鍵旅程，打造峰值體驗案例作為客戶旅程體驗升級的重要舉措，國際頭部PE管理機構EQT（殷拓集團）在2020年推出了基投資監管具Investor Portal平臺。該平臺由EQT科技部主開發，旨在成為以客戶為中的溝通具，為LP在整個客戶旅程中提供質量的體驗，從實現整個組織的動化，為下代投資者服務。Investor Portal基于投資團隊與LP的常交互和作的端到端旅程，提供了全流程數字化服務，如消息傳遞和信息共享、基數據瀏覽、基件庫等。同時針對客戶旅程的關鍵

100、時刻打造峰值體驗，如降低獲取和訪問數據檻、簡化客戶籌款流程等。推出當年，Investor Portal就成為了EQT投資團隊與LP的主要溝通具。不僅如此，EQT堅持以客戶為中的戰略，持續投資優化Investor Portal，例如將重復性的政流程動化，保證投資團隊更多投到與客戶更具戰略性和啟發性的溝通中，同時打通線下和線上業務間渠道，使客戶在與EQT數字化產品的互動中獲得流暢愉快的體驗。未來，EQT將繼續利Investor Portal為LP和投資團隊提供跨組織的操作交互，如在平臺上添加共同投資報告等。49案例華泰證券在2019年推出了私域態圈品牌“知”，這是華泰證券專為LP和企業打造的體化融

101、服務平臺，包括了路演直播和電話會直播兩私域直播功能，幫助LP與企業深交流、達成投融資標，建了LP在投資信息獲取上的峰值體驗。在“知”直播路演功能上線后，獲得了良好的碑效應，在該平臺推出的第年就實現了新戶數量增39%，注冊機構數量增29%。Part 5 Thoughtworks觀點頭部的PE管理機構已經持續利數字化技術搭建具和平臺，針對性地解決痛點、提升體驗，致于實現身的降本增效、險管理和員的效協作，以及合作伙伴和投資組合企業的態建設。構建體驗策略，成為客戶的選PE管理機構50案例作為全球最的資產管理公司，集團分注重構建尖端技術，并提供具和平臺，以提投資組合公司和員的產。從投資流程管理到交易和險

102、管理平臺，再到精簡公司的季度報告，技術正在撐起的所有業務。不僅如此，還對FinTech、PropTech、絡安全和企業軟件領域等能夠補充集團或投資組合企業技術的企業進了投資。為了解決投資組合企業的痛點，搭建了個能夠和投資組合企業共享的Proptech數據庫，并戰略投資Dealpath，合作提供包含渠道管理、交易分析和作流管理在內的交易管理解決案，以實現團隊、合作伙伴和系統之間的縫協作，其性能和全球可訪問的集中式數據也使機構級數據安全成為可能。據CEO稱，Dealpath的客戶能夠刻看到實時的投產出，評估交易數量增加了194%，交易數量增加了154%，交易速度提了120%。從核業務到所有業務，從

103、員效協作到投資組合企業賦能，通過持續的技術投和平臺建設，建起緊密溝通和合作的帝國。EQT和集團均分重視通過數字化段為客戶提供質量的體驗，實現了PE管理機構與投資組合企業的效溝通和密切合作，從提升身產并打造差異化競爭。在這過程中，全地梳理業務現狀和客戶旅程，定義數字化優先級和路徑逐步數字化，并在場景打造極致客戶體驗，被證實是之有效的策略。同時與投資組合企業合作，也是提升身數字化實和增強投后賦能的雙贏選擇。PE管理機構亦可結合身的業務布局和數字化現狀，制定適合的體驗策略。2數字化轉型和客戶體驗提升是項期持續的程。組建跨職能團隊，推動敏捷實踐，成專的客戶旅程實驗室，并調整資源預算、職責權利、管理流程

104、、考核激勵等配套運作機制，以適應數字化轉型的需求，這將是創新的客戶旅程得以快速實踐的前提。為了更加適應市場的變化性，PE管理機構不僅需要在組織機制上進調整，還需要在內部持續培養以客戶為中的理念，導體驗管理和精益創新的思維法，并將客戶旅程有效連接態系統中，以響應的組織形態持續優化客戶體驗。Part 5 Thoughtworks觀點51數據賦能展望 引領數字化變數據專題2在國務院關于印發“四五”數字經濟發展規劃的通知中指出，數字經濟是繼農業經濟、業經濟之后的主要經濟形態，數據要素則是數字經濟深化發展的核引擎，它對提產效率的乘數作不斷凸顯，成為最具時代特征的產要素。因此，中國乃世界的各各業都在積極擁

105、抱數據，以數據賦能展望，期待在數字化浪潮中獲取席之地，PE業亦是如此。與此同時，PE管理機構也開始雇傭數據程師、數據科學家與分析師，為數據驅動的決策構建預測模型系統?！啊碑斎?，數據并不直接等同于價值。著名的戰略管理教授克斯H博伊索特在其2005年出版的著作知識資產：在信息經濟中贏得競爭優勢中指出，數據經過的解讀才成為信息，基于信息，類總結經驗、獲得知識、建知識體系。也就是說，企業之所以創新和發展，并不僅僅是因為企業掌握了數據和信息，是因為企業掌握了量的知識。從數據到知識的階段，正是企業關注、理解，并開展動的過程?；诖?，在PE業應數據和智能技術，我們看到如下三個的機會：Part 5 Thoug

106、htworks觀點在PE管理機構投資的項中，為了做出有效的投資分析，投資團隊通常需要搜集整合各種資料和數據，并對資料進深思考和挖掘，量的、出各種來源的數據都需要被納分析體系。這樣做，拓展數據獲取渠道，開放共享可信資訊52Part 5 Thoughtworks觀點量的信息使評估投資時，考慮系列因素做出綜合決策；另，監管政策的出臺和加強，進步提升了PE管理機構對可靠數據的需求。盡管數據對于PE業存在很的價值，但當前的PE管理機構在獲取并利可靠信息上仍然臨諸多困境，如難以獲取多渠道的可靠數據，缺少對數據的全局性合理規劃、管理、存儲與使，依賴相關的分析挖掘能將數據價值變現。要借助科技段，提升整個業的數

107、字化平，可以拓展和規范數據獲取渠道，另對于所有的業參與者，在符合安全規范的前提下開放共享可信資訊，這些會惠及整個業的發展。獲取全可靠的數據和信息僅是PE管理機構投資決策的前提，要使收集的數據和信息產有意義的洞察并輔助決策，PE管理機構還需要對數據做深的分析，并借助系列的數據智能算法，投資評估模型，探索隱藏的信號和趨勢，從增加決策的科學性和可靠度。數據智能除了能輔助決策，還能幫助PE管理機構提升投后管理平，通過全跟蹤投后企業發展數據，持續分析與管理相關的財務指標，從政策、市場、管理、資鏈等多個維度監控企業潛在的險，從幫助PE管理機構實現投資的保值增值。此外，基于數據驅動的科學預測模型，可以結合許

108、多不同的官預測，如通過利率、國內產總值、資增等與利基增率的歷史相關性來構建模型，模擬常復雜的動態的預測，以幫助PE管理機構更好地了解險。構建投資評估模型，提升投后管理平數據智能還可以在監管報送、運營管理等為PE管理機構的業務提供持，如幫助識別和解決私募基管理公司內部管理、客戶管理、營銷、運營、控等存在的問題，為其提供套綜合性解決案，最終實現規范管理、動預警、合規指引等標。在實際應數據智能時，以企業級基礎數據平臺為撐，通過數據資產構筑競爭壁壘，讓數據激發業務價值，并實現智能驅動的投資決策，持續撐PE管理機構的基礎運營管理。撐監管報送需求，輔助企業運營管理PE業如何利數據保持競爭？當前，數據智能技

109、術正在改變融和投資市場。與傳統法相，能夠快速利數據及智能技術的PE管理機構將保持更的業競爭，從成為能夠做出更好投資決策的市場領導者。但如何應這些數據及技術，也是個巨的挑戰。先，投資項的數據來源較為分散，如何找到數據、整合數據，還要科學合理的利這些數據并挖掘數據價值，制定符合企業現狀的數據戰略就顯得尤為重要。Thoughtworks基于多年實踐經驗的總結，提出了精益數據探索（Lean Data Discovery）的數據戰略法，可以幫助PE管理機構對身數據現狀及需求做出全局且合理的規劃。53其次，數據價值的呈現不是蹴就的，需要經歷“理、采、匯、管、”的系列作業流程，因此，個功能完整、健壯穩定且持

110、續演進的可持數據流線的數據平臺，是不斷產數據價值的基礎。Part 5 Thoughtworks觀點探索分析設計規劃拉通標探索場景場景收斂設計規劃交付開發圖13 Thoughtworks精益數據探索全景標確數據采集數據處理數據分析展示使與反饋圖14 數據流線全景第三，優良的數據是價值呈現的基礎，但乎沒有哪家企業的數據是可以被直接應的，數據治理作總是個必不可少的環節。結合業監管的要求制定數據標準、數據安全框架、設計數據模型、提升數據質量、增強數據可信程度，做到數據的應可以“有章可循”、“有法可依”、“有技可施”。最后，數據應的技術百花放，數據分析技術、數據可視化技術、機器學習技術、然語處理技術（N

111、LP）、搜索引擎技術等等，對于創建被投企業的標簽畫像、險預警、投資推薦、流程優化等業務場景提供了必要技術撐，主構建或外補充相應的技術能，成為了PE管理機構需要推進的作。與上述洞察觀點致的是，我們看到了世界上許多領先的PE管理機構，均已經成功地利數據和AI技術，有效地為其投資決策提供持。54案例總部位于倫敦的PE管理機構Hg于2016年成了數據分析團隊，來持公司的投資組合團隊。數據分析團隊不會直接決定投資哪些公司，是盡可能多地聚合不同來源的內部數據（如電郵件和內部通信）、收集公共資源（如標投資公司站的新聞稿及監管機構的件），并將這些數據分析結果發送給投資團隊，幫助他們決策出最佳的投資機會。該公司

112、投資組合團隊主管Christopher Kindt說：“我們有超過10000個投資標，通過使公共和替代數據源來豐富這些標，將有助于我們找出最佳的投資機會?！盇GC Partners在2021年的Tech Private Equity Annual Report中指出，Hg是世界上最活躍的科技投資者之。案例來瑞典的PE管理機構EQT在數據與AI領域，同樣也做出了些引領業的成績。EQT通過建個數據和機器學習智能平臺Motherbrain，篩選型數據集以尋找潛在的投資機會。該平臺掃描市場上所有的初創公司，在短時間內對量數據進分類，通過跟蹤公司命周期，同和競爭對，幫助合伙就潛在交易做出明智的決策。通過

113、可視化和數據分析，Motherbrain創造了結構性競爭優勢，使EQT能夠做出更快、更可靠的決策。2016年以來，EQTVentures進的約50項投資中，有9項投資于Motherbrain平臺直接識別的公司。如果沒有Motherbrain，所有這些公司都不會被識別出來。但更重要的是，Motherbrain幫助投資團隊節約了寶貴的時間，讓他們能夠專注于做更有價值的活動。Part 5 Thoughtworks觀點數字化決策能成為更聰明、更有創意的投資者還有些PE管理機構，沒有組建內部的數據分析團隊來處理盡職調查，是將這項作外包給些具備先進技術的數據科學公司。55案例Ekimetrics是家總部位

114、于巴黎的科技公司，得到了許多PE管理機構的睞與選擇，于進被投公司的盡職調查。Ekimetrics在服務過程中，引了新的數據和技術，并為投資團隊提供了全新的視。同時，Ekimetrics會定期與級管理團隊進對話，了解他們如何看待的數據路線圖，以及他們如何看待將分析集成到業務流程中，基于這些信息來判斷個公司數據資產的成熟度。該公司合伙Matt Andrew表示：“企業的部分價值可以來于對企業數據的處理，這是種更的增值?！盚g、EQT和Ekimetrics的成功進步驗證了數據和AI能對于PE業的價值：先，通過建數據平臺，收集并處理量的數據，是獲得有價值洞察和決策的基礎；其次，深度學習、智能和算法可以

115、幫助PE管理機構更有效地使數據，提數據預測分析的質量，最限度地降低險，幫助其成為業內更聰明、更有創意的投資者；最后，基于數據、市場和技術的現狀，快速識別數據智能應場景并驗證價值，能幫助PE管理機構贏得競爭性先機以及提升被投企業的商業價值。2Private Funds CFO Insights Survey 2021的調研結果顯示，超過40%的PE管理機構已經看到了利數據及智能技術帶來的成效。我們相信，這數字還會持續增。在以數據為基礎的數字化浪潮中，越來越多的PE管理機構正在或計劃在數據及智能領域投量資源，以期反哺賦能其核業務。數據也必將成為PE管理機構引領數字化變的有武器。Part 5 Tho

116、ughtworks觀點56術語表GLOSSARY私募股權投資（Private Equity）指投資于上市股權，或者上市公司公開交易股權的種投資式。從投資式度看，私募股權投資是指通過私募形式對私有企業，即上市企業進的權益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等式，出售持股獲利。本將私募股權投資簡稱PE、私募股權投資業簡稱私募業（PE業）、私募股權投資機構簡稱PE管理機構。私募股權投資基（Private Equity Fund）以公開式向合格投資者募集資，并投資于上市企業股權的基。本中簡稱為私募股權基，本中的產品通常指私募股權投資基產品。普通合伙(Gener

117、al Partner)普通合伙是指在合伙企業中對合伙企業的債務依法承擔限連帶責任的然、法和其他組織。在有限合伙基中，普通合伙通常是具體決定投資決策的。本中簡稱為GP，并通常將GP稱為PE管理機構的業務員，投資經理視為私募股權投資機構的前臺業務員，中后臺運營員視為私募股權投資機構的中后臺業務員。有限合伙(Limited Partner)通常是股權投資基的出資，不參與投資管理。有限合伙以其認繳的出資額為限對合伙企業債務承擔責任。本中簡稱為LP，并通常將LP稱為PE管理機構的客戶。投資組合私募股權投資基投資的所有企業集合。投資組合企業私募股權投資基投資的其中家被投企業。數字化產品/系統（Digita

118、l Product）數字化產品以某種數字技術創建，形成競爭檻，以軟件作為核要素，但存在多種表現形態，以為某類戶創造價值為使命，通過戶對其價值的認可，從獲取價值，數字化產品具有獨特的價值主張和較的命周期。數字技術是種利現代計算機技術從將傳統信息資源轉換為計算機能夠識別的數字信息的技術。引CITATION57關于加強私募投資基監管的若規定 透視中國創投態，抓住年期肯錫，2021年7 2022年全球私募基調查安永，2022年7 中國私募股權投資基業發展報告（2021）中國證券投資基業協會，2021年9 2021中國股權投資市場回顧與展望清科研究中，2022年1 2022全球私募股權報告恩，2022年

119、3 私募股權基業深度報告天證券，2022年1 2022年上半年中國股權投資動態畢威，2022年8 中國私募股權基調研報告2021-運營管理篇普華永道，2021年7 Digitalization in Private EquityTata Consultancy Services Ltd(TCS)The Techs Factor:The digitization of private markets in 2022 and beyondBite Investments(UK)Limited EQT Annual and Sustainability Report 2021EQT EQT Half

120、-Year Report 2022EQT 中公司2021年年度報告中公司 從蘇世“10分才”觀，探究數字化轉型路徑微信公眾號“地產與科技”（ID:proptech），2022年8 Announcing Our$43M Series C Funding Led by Morgan Stanley 中看海外|全球領先的投與資管如何建科技態？中點睛，2020年10 盛Marquee平臺發展經驗剖析Redian新聞，2022年11 華泰證券機構服務數字化加速，“知”APP吸引上市公司排隊直播2020年4 數字化成VC/PE剛需：投了這么多會嗎？2022年5 私募基數字化道路的險峻歷程 及如何策劃個美好

121、的結局Quantium，2021年11 LP萬字對話實錄投資界，2021年11 哈佛商業評論2021年10特刊摩擦數字化轉型書，數字化轉型，從重述到重塑 Deep Dive:Better dealmaking through data.Carmela Mendoza,2 March 2021 Tech Private Equity Annual Report Private Funds CFO Insights Survey 2021 數字經濟與第四次業命 國務院關于印發“四五”數字經濟發展規劃的通知指導委員會58作者團隊和致謝本報告由Thoughtworks和中資本聯合完成鳴謝（按照姓字排序

122、）鄧成斌、胡泠越、李俊、李鑫萍、涵、申琦、宋欣萌、王靜儀、王愛琳、翁麗、吳航、許寧、楊真、岳瀟逸單俊葆中資本董事陳慶敏彥李喬李之琳夢瑩Thoughtworks團隊張晶夏寅席咨詢顧問席咨詢顧問席咨詢顧問席咨詢顧問資深咨詢顧問資深咨詢顧問級咨詢顧問中資本團隊曾令婉勝蘇博中資本副總經理，研究組負責中資本副總經理中資本級經理王昊中資本執總經理 數字化團隊負責張駿Thoughtworks華北咨詢總監Thoughtworks 席解決案架構師版權聲明本書版權屬于中資本和Thoughtworks共同所有并受法律保護，未經中資本和Thoughtworks書許可，任何單位或個不得轉載、摘編或利其他式對書進商業使。

123、如有違反，中資本和Thoughtworks將依法追究相關法律責任。同時，中資本和Thoughtworks確保不存在任何侵犯他知識產權的情形，如有侵權糾紛，中資本和Thoughtworks負責處理與承擔。免責聲明本報告所提供信息、觀點以及數據均來源于市場公開數據，章或報告內容僅代表作者本的觀點，中資本運營有限公司及其關聯機構（統稱“中資本”）對這些信息、觀點及數據的真實性、準確性、時效性及完整性不作任何保證。本報告所載信息、觀點以及數據均不構成任何基推介，投資推薦，也不構成財務、法律、稅務、投資建議、投資咨詢意或其他意。任何不應將本報告中所包含的信息、觀點以及數據作為其投資決策的依據，任何依賴本中任何信息、觀點以及數據事造成的切后果由事者負。本報告中的信息、觀點以及數據有可能因發布之后的情勢或其他因素的變更不再準確或失效，但中資本不承擔更新不準確或過時的信息、觀點以及數據的義務。