【研報】電力設備行業：從8號文看國網巨輪駛向何方？-20200223[17頁].pdf

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1、 1 從從 8 8 號文看國網巨輪駛向何方？號文看國網巨輪駛向何方？ 電力設備與工控：國網混改加速，綜合能源業務開啟。電力設備與工控：國網混改加速，綜合能源業務開啟。近日國家電網有限公司印 發了 2020 年改革攻堅重點工作安排(國家電網體改(2020) 8 號) ，提出十二項改革攻堅 重點工作、三項工作要求?？傮w來看，文件體現國網加大混改、引入更多社會資本， 主輔分離、改革自身管理機制等新思路。 國網綜合能源業務混改啟動。國網綜合能源業務混改啟動。2 月 18 日。國網綜合能源服務集團有限公司召開了于 省綜合能源公司建立資本紐帶關系工作啟動會。綜合能源業務作為“第二主業”將綜合能源業務作為“

2、第二主業”將 迎來跨越式發展迎來跨越式發展。2 月 13 號國家電網董事長毛偉明在工作調研時指出，國網綜能服 務集團要以“五個全力以赴”落實好“五個抓好”工作思路，堅持“以市場為中心、 以客戶為中心” 的理念， 力爭營業收入突破 200 億元。 而根據國家電網公司戰略規劃， 國網綜合能源服務業務 2025 年要實現 800 億元營收，成為行業主要推動者，2030 年 營收突破 3000 億元，成為綜合能源服務行業示范引領者。 投資建議：投資建議：重點推薦特高壓和二次設備龍頭標的。特高壓設備技術難度大行業集中 度高，國網多項特高壓基建項目近期重啟，GIS、換流閥等相關制造商有望受益，重 點推薦：

3、許繼電許繼電氣、平高電氣、國電南瑞氣、平高電氣、國電南瑞。從能源行業發展趨勢和電網建設階段來 來看，我們認為電網的數字化建設進程只會加快，重點推薦：國電南瑞、岷江水電、國電南瑞、岷江水電、 金智科技金智科技等電網二次設備龍頭企業和低壓電器龍頭正泰電器正泰電器和良信電器良信電器。綜合能源 業務作為“第二主業”將迎來跨越式發展，重點推薦：涪陵電力涪陵電力。 新能源新能源汽車汽車：國產特斯拉將采用無鈷電池，：國產特斯拉將采用無鈷電池，LFPLFP 與高鎳三元并行不悖。與高鎳三元并行不悖。特斯拉和寧 德時代就中國版特斯拉汽車上使用寧德時代的不含鈷電池正展開深入談判，目前協 商已經進入尾聲。 預計特斯拉

4、將會購買 CATL 的磷酸鐵鋰電池用于標準續航版 Model 3 上。我們預計 LFP 系統成本在 0.65 元/wh，考慮 CTP 方案可以做到 0.55 元/wh， 相比于三元 0.8-0.85 元/wh 的成本水平低 30%以上。這是特斯拉選擇 LFP 電池最核 心因素。此外，國內市場在補貼逐步退坡、市場化選擇加速下，部分車企也選擇回 歸磷酸鐵鋰實現更高性價比。根據最新一批推廣目錄，搭載磷酸鐵鋰刀片電池的比 亞迪漢 EV 正式入選，其電池系統能量密度為 140wh/kg，續航里程 605km；此外， 更多運營車輛預計也將采用磷酸鐵鋰技術以降低成本。長期從大方向上看，車企出 于自身品牌力、

5、消費者續航里程焦慮等方面考慮，以及高鎳技術成熟后所帶來的成 本改善，高鎳三元技術依然是未來主要發展方向，而三元電池在乘用車市場的主流 地位也不會發生改變。 投資建議：投資建議：LFP 標的建議關注：寧德時代、比亞寧德時代、比亞迪、國軒高科、億緯鋰能、鵬輝能迪、國軒高科、億緯鋰能、鵬輝能 源、德方納米、源、德方納米、湘潭電化、星源材質、石大勝華湘潭電化、星源材質、石大勝華等。此外，依然重點推薦具備全球 競爭力的龍頭公司：寧德時代、璞泰來、恩捷股份、科達利、嘉元科技、當升科技、寧德時代、璞泰來、恩捷股份、科達利、嘉元科技、當升科技、 新宙邦、三花智控、宏發股份、旭升股份新宙邦、三花智控、宏發股份、

6、旭升股份等。 新能源發電：光伏逆變器迎更換潮，風電利用率創新高新能源發電：光伏逆變器迎更換潮，風電利用率創新高。疫情導致短期需求略受 影響，但 Q2 需求會更旺盛，全年需求高增的趨勢不會變。中性預期下，2020 年國 內需求將超 50GW，全球將超 150GW，同比增速 30%。此外，供給影響將大于需 求， 光伏產業鏈存在漲價預期， 且部分需求順延至 2020Q2 將對 Q2 產業鏈價格構成 一定支撐。全年來看，電池片盈利有望觸底回升，硅片受益需求釋放節奏及成本因 素，后續下降空間有限。 光伏逆變器迎更換潮，國內逆變器供應商收入有望提升光伏逆變器迎更換潮，國內逆變器供應商收入有望提升。由于大量

7、太陽能光伏裝臵 的老化和目前還在不斷擴大的裝機規模，根據 IHS 統計，2020 年全球對于替換逆變 Tabl e_Ti t l e 2020 年年 02 月月 23 日日 電力設備電力設備 Tabl e_BaseI nf o 行業動態分析行業動態分析 證券研究報告 投資投資評級評級 領先大市領先大市-A 維持維持評級評級 Tabl e_Fi rst St oc k 首選股票首選股票 目標價目標價 評級評級 300750 寧德時代 買入-A 603659 璞泰來 買入-A 002812 恩捷股份 買入-A 688388 嘉元科技 買入-A 002850 科達利 買入-A 300763 錦浪科技

8、 買入-A 600438 通威股份 買入-A 601012 隆基股份 買入-A 600406 國電南瑞 買入-A 601877 正泰電器 買入-A 002706 良信電器 買入-A Tabl e_C hart 行業表現行業表現 資料來源：Wind資訊 % 1M 3M 12M 相對收益相對收益 -5.83 -6.89 -24.27 絕對收益絕對收益 -2.20 0.89 -6.39 鄧永康鄧永康 分析師 SAC 執業證書編號：S1450517050005 吳用吳用 分析師 SAC 執業證書編號：S1450518070003 彭廣春彭廣春 報告聯系人 丁肖逸丁肖逸 報告聯系人 相關報告相關報告 再

9、融資新規雪中送炭， Tesla 復工月銷有 望過萬 2020-02-16 燃料電池專題二突破氫能供應瓶 頸，燃料電池高速發展 2020-02-11 特斯拉為產業鏈注入生機，光伏政策定 調高增可期 2020-02-09 倉位上升，新能源汽車板塊備受青睞 2020-02-04 特斯拉牽手 CATL，光伏政策好于預期 2020-02-03 -12% -8% -4% 0% 4% 8% 12% 2019-022019-062019-10 電力設備 滬深300 2 器的需求可能會有大約 40%左右的增長，預計規模達到 8.7GW。根據 IHS 公布的 2018 年全球逆變器份額排名，國內 8 家公司占據了

10、全球市場份額占到了 51%。其中 華為和陽光電源分別為 17.4%、15.9%的份額。其他中國廠商分別為古瑞瓦特、錦浪 科技、固德威、上能電氣、特變電工、科士達，且市場額極為接近。隨著需求端提 升，上述公司業務有望進一步擴展。 風電：近日東北風電利用率創新高。風電：近日東北風電利用率創新高。根據東北能源監管局透露，截至 2 月 15 日，得 益于電力輔助服務市場的啟動，東北風電利用率遠超去年同期，達到 98.3%，同比 增長 3.51 個百分點。 多家風電企業多家風電企業業績業績預告高增長預告高增長。東方電纜預計實現歸母凈利潤 4.55 億，同比增長 165%，公司主營業務快速增長，大訂單陸續

11、交付；受益于重組上市后業績的明顯改 善，協鑫能科預計實現歸母凈利潤 5 億到 6.5 億，同比增加 9195.93%-11984.7%； 泰盛風能則深化布局了海上風電及海外風電市場、拓展的力度進一步增強，在手業 務訂單充足，預計實現歸母凈利潤 1.55 億-1.58 億，同比增加 1376%-1405%;天順 風能則由于行業需求顯著上升，公司產能擴張適時，燈筒葉片模具三者銷量上升明 顯。 投資建議：投資建議：光伏板塊整體估值水平較低，龍頭僅 20 倍不到。無論從行業現金流、產 業格局優化還是橫向對比來看，高成長的光伏行業性價比優勢非常明顯，作為具有 全球競爭力的光伏行業具有提升估值的基礎和實力

12、。重點推薦：隆基股份、通威股隆基股份、通威股 份、錦浪科技、中環股份、陽光電源、正泰電器份、錦浪科技、中環股份、陽光電源、正泰電器，重點關注晶澳科技、晶澳科技、ST愛旭、福愛旭、福 萊特、福斯特、捷佳偉創、林洋能源萊特、福斯特、捷佳偉創、林洋能源等！風電重點推薦：金風科技、明陽智能、天金風科技、明陽智能、天 順風能、中材科技順風能、中材科技，重點關注泰勝風能、日月股份、金雷股份、天能重工、振江股泰勝風能、日月股份、金雷股份、天能重工、振江股 份、運達股份份、運達股份等！ 風險提示：風險提示：新能源車產銷量及風電光伏裝機量低于預期；國網投資及建設力度低 于預期等。 本周組合：寧德時代、璞泰來、恩

13、捷股份、嘉元科技、科達利、國電南瑞、錦浪本周組合：寧德時代、璞泰來、恩捷股份、嘉元科技、科達利、國電南瑞、錦浪 科技、通威股份、隆基股份、正泰電器科技、通威股份、隆基股份、正泰電器、良信電器。、良信電器。 pOpQrRmQtOsMoMrQpQwPrObRaO7NtRpPmOrReRqQoMlOsQrM9PnNzQvPnMvMxNpMoO 行業動態分析/電力設備 3 內容目錄內容目錄 1. 特斯拉或將發布新電池技術，特斯拉或將發布新電池技術，LFP與高鎳與高鎳 NCM 并行不悖并行不悖 . 5 1.1. 行業觀點概要 . 5 1.2. 行業數據跟蹤 . 7 1.3. 行業要聞及個股重要公告跟蹤

14、. 8 2. 光伏逆變器迎更換潮，風電利用率創新高光伏逆變器迎更換潮，風電利用率創新高. 9 2.1. 行業觀點概要 . 9 2.2. 行業數據跟蹤 . 10 2.3. 行業要聞及個股重要公告跟蹤 .11 3. 國網混改加速，綜合能源業務開啟國網混改加速，綜合能源業務開啟 . 12 3.1. 行業觀點概要 . 12 3.2. 行業數據跟蹤 . 13 3.3. 行業要聞及個股重要公告跟蹤 . 14 4. 本周板塊行情（中信一級）本周板塊行情（中信一級）. 15 圖表目錄圖表目錄 圖 1：寧德時代 CTP 專利電池包 . 5 圖 2：刀片電池結構. 5 圖 3：2019 年中國動力市場磷酸鐵鋰裝機

15、分布 . 5 圖 4：2019 年中國乘用車市場磷酸鐵鋰裝機分布 . 5 圖 5：干電池技術優勢 . 6 圖 6：2018-2020 年新能源汽車月銷量（輛） . 7 圖 7：電芯價格（單位：元/wh） . 7 圖 8：正極材料價格（單位：萬元/噸）. 7 圖 9：負極材料價格（單位：萬元/噸）. 7 圖 10：隔膜價格（單位：元/平方米） . 7 圖 11：電解液價格（單位：萬元/噸） . 7 圖 12：全球逆變器市場更換規模分布 . 9 圖 13：2018 年全球逆變器市場份額 . 9 圖 14：國內風電季度發電量 (億千瓦時) . 10 圖 15：全國風電季度利用小時數 . 10 圖 1

16、6：多晶硅價格（美元/kg） . 10 圖 17：硅片價格（156*156，美元/片）. 10 圖 18：電池片價格(156*156，美元/片） . 10 圖 19：組件價格(單位：美元/W) . 10 圖 20：工業制造業增加值同比增速維持高位. 13 圖 21：工業增加值累計同比增速維持高位 . 13 圖 22：固定資產投資完成超額累計同比增速情況. 13 圖 23：長江有色市場銅價格趨勢(元/噸) . 13 圖 24：中信指數一周漲跌幅 . 15 圖 25：電力設備新能源 A 股個股一周漲跌幅前 5 位及后 5 位 . 15 行業動態分析/電力設備 4 表 1：新能源汽車行業要聞 . 8

17、 表 2：新能源汽車行業個股公告跟蹤 . 8 表 3：風、光、儲行業要聞 .11 表 4：風、光、儲行業公告跟蹤 .11 表 5：電力設備及工控行業要聞 . 14 表 6：電力設備及工控行業公告跟蹤 . 14 表 7：細分行業一周漲跌幅 . 15 行業動態分析/電力設備 5 1. 特斯拉特斯拉或或將將發布新電池技術發布新電池技術，LFP 與高鎳與高鎳 NCM 并行不悖并行不悖 1.1. 行業觀點概要行業觀點概要 2 月 18 日， 多家媒體報道， 特斯拉和寧德時代就中國版特斯拉汽車上使用寧德時代的不含鈷 電池正展開深入談判，目前協商已經進入尾聲。2 月 21 日，特斯拉在官方抖音號上表示“請

18、留意 4 月特斯拉的電池發布會，無鈷，不代表一定是磷酸鐵鋰” 。根據電池原材料咨詢公司 基準礦物情報機構經理 Simon Moores 分析稱，特斯拉將會購買 CATL 的磷酸鐵鋰電池用于 標準續航版 Model 3 上，而長續航版將繼續使用 LG 化學供應的 811 三元電池。而特斯拉所 說的無鈷電池新技術，猜測或為干電池+超級電容技術。 采用采用 LFP 方案重在降本方案重在降本，關注磷酸鐵鋰返潮關注磷酸鐵鋰返潮。特斯拉選擇 LFP 電池最重要原因或在降本。 當前我們預計 LFP 系統成本在 0.65 元/wh，考慮 CTP 方案可以做到 0.55 元/wh，相比于三 元 0.8-0.85

19、 元/wh 的成本水平低 30%以上。關于 LFP 電池能量密度低的問題，在 CTP 方案 下得以達到改善。 運用 CTP技術， 電池體積利用率將提高 15%-20%， 能量密度提升 10%-15%， 可以突破 160wh/kg，整車續航可達 400km 以上。因此，選擇 LFP 電池作為標準續航版配套 電池或是性價比最高的選擇。 LFP 電池返潮早有端倪電池返潮早有端倪，CTP及刀片電池技術成為助推及刀片電池技術成為助推。隨著國內補貼政策的逐步退坡，行 業已經逐漸從政策引導往市場驅動發展。在這種情況下，成本將會是各個車企考量的一個非 常重要的因素，磷酸鐵鋰電池的成本優勢、循環壽命優勢，加上相

20、應無模組方案一定程度上 彌補了能量密度方面的缺陷，磷酸鐵鋰份額的回升將是我們需要重點關注的方向。根據最新 一批推廣目錄，搭載磷酸鐵鋰刀片電池的比亞迪漢 EV 正式入選，其電池系統能量密度為 140wh/kg， 續航里程 605km； 此外， 更多運營車輛預計也將采用磷酸鐵鋰技術以降低成本。 圖圖 1：寧德時代寧德時代 CTP 專利電池包專利電池包 圖圖 2：刀片電池結構刀片電池結構 資料來源：寧德時代專利，安信證券研究中心 資料來源：比亞迪專利，安信證券研究中心 從 2019 年裝機情況來看，磷酸鐵鋰市場 CATL 依然占據主流，乘用車中份額為 49%；比亞 迪位列第二；國軒、力神、中航鋰電在

21、乘用車中份額相近，均為 4%左右。 圖圖 3：2019 年中國動力市場磷酸鐵鋰裝機分布年中國動力市場磷酸鐵鋰裝機分布 圖圖 4：2019 年中國乘用車市場磷酸鐵鋰裝機分布年中國乘用車市場磷酸鐵鋰裝機分布 57% 13% 15% 8% 2% 5% CATL 比亞迪 國軒 億緯鋰能 力神 其他 49% 19% 4% 4% 4% 20% CATL 比亞迪 國軒高科 力神 中航鋰電 其他 行業動態分析/電力設備 6 資料來源：GGII，安信證券研究中心 資料來源：GGII，安信證券研究中心 高鎳三元依然是主流方向，新技術前進高鎳三元依然是主流方向，新技術前進不會停歇不會停歇。從大方向上看，車企出于自身

22、品牌力、消 費者續航里程焦慮等方面考慮，以及高鎳技術成熟后所帶來的成本改善，高鎳三元技術依然 是未來主要發展方向，而三元電池在乘用車市場的主流地位也不會發生改變。 此外，特斯拉在 4 月電池日中將要發布的干電池+超級電容技術或將成為新的技術方向，推 動行業更快速的發展。根據 Maxwell 在 2019 年 1 月份出具的報告，干電池技術具有以下四 個優點：1）能量密度：300wh/kg 已得到驗證，具備 500wh/kg 的實現路徑；2）延長電池 壽命：改善耐久性，電池壽命翻倍；3）降低成本：產能密度增加 16 倍，與現有的濕電極技 術相比，成本降低 10%-20%；4）技術支持與環境責任：

23、無溶劑、下一代材料、無鈷、固態。 我們認為，對于現有的電池市場競爭格局來說，高鎳三元依然是主流發展方向，擁有核心競 爭力的公司將持續穩固優勢；而對于諸如干電極技術、固態電池技術等都是未來可能的發展 路徑，依然看好龍頭公司的研發能力與前瞻布局能力。 圖圖 5：干電池技術優勢干電池技術優勢 資料來源：Maxwell，安信證券研究中心 投資建議：投資建議：LFP 電池標的建議重點關注：寧德時代、比亞迪、國軒高科、億緯鋰能、鵬寧德時代、比亞迪、國軒高科、億緯鋰能、鵬 輝能源輝能源；寧德時代 LFP 正極供應鏈建議重點關注：德方納米、湘潭電化德方納米、湘潭電化；材料環節建議 關注星源材質、石大勝華星源材

24、質、石大勝華等。 隨著全球電動車市場的發展，重點關注海外供應占比高的公司和特斯拉產業鏈公司。1）電 池環節，重點推薦具備全球競爭力的寧德時代寧德時代，建議關注億緯鋰能、國軒高科、欣旺達、鵬億緯鋰能、國軒高科、欣旺達、鵬 輝能源輝能源等；2）材料及零部件環節，重點推薦璞泰來、恩捷股份、科達利、當升科技、嘉元璞泰來、恩捷股份、科達利、當升科技、嘉元 科技、 新宙邦科技、 新宙邦， 以及特斯拉產業鏈上的旭升股份、 宏發股份、 三花智控旭升股份、 宏發股份、 三花智控， 建議關注中科電氣、中科電氣、 杉杉股份、星源材質、江蘇國泰杉杉股份、星源材質、江蘇國泰等。 行業動態分析/電力設備 7 1.2. 行

25、業數據跟蹤行業數據跟蹤 圖圖 6：2018-2020 年新能源汽車月銷量（輛）年新能源汽車月銷量（輛） 圖圖 7：電芯價格（單位：元電芯價格（單位：元/wh） 資料來源：中汽協，安信證券研究中心 資料來源：GGII，安信證券研究中心 圖圖 8：正極材料價格（單位：萬元正極材料價格（單位：萬元/噸）噸） 圖圖 9：負極材料價格（單位：萬元負極材料價格（單位：萬元/噸）噸） 資料來源：GGII，安信證券研究中心 資料來源：GGII，安信證券研究中心 圖圖 10：隔膜價格（單位：元隔膜價格（單位：元/平方米）平方米） 圖圖 11：電解液價格（單位：萬元電解液價格（單位：萬元/噸）噸） 資料來源：GG

26、II，安信證券研究中心 資料來源：GGII，安信證券研究中心 -100% -50% 0% 50% 100% 150% 0 50000 100000 150000 200000 250000 1月 3月 5月 7月 9月 11月 201820192020 2019同比 2019環比 0 1 2 3 4 5 14Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q3 LFP動力電池 NCM動力電池 鈦酸鋰動力電池 錳酸鋰動力電池 0 10 20 30 40 50 60 16Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q4 LCONCMLFPLMO

27、0 1 2 3 4 5 6 16Q116Q216Q316Q417Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q4 天然石墨 人造石墨 0 1 2 3 4 5 6 7 14Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 19Q1 19Q3 濕法 干法單拉 干法雙拉 0 5 10 15 20 25 30 35 40 14Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 19Q1 19Q3 數碼池解液 動力電解液 六氟磷酸鋰 行業動態分析/電力設備 8 1.3.

28、行業要聞及個股重要公告跟蹤行業要聞及個股重要公告跟蹤 表表 1：新能源汽車行業要聞：新能源汽車行業要聞 新能源車行業要聞追蹤新能源車行業要聞追蹤 來源來源 特斯拉無鈷電池打響磷酸鐵鋰復興戰 資本市場炸翻天 http:/dwz.date/3zS 車企走向不同的海外路徑：通用退縮 長城擴張 http:/dwz.date/3zZ 利潤下滑 跨國零部件企業賺錢也很難 http:/dwz.date/32g 美國圣地亞哥計劃明年禁售超 5 萬美元的汽油車 http:/dwz.date/32p 理想 ONE入局，首月銷量超小鵬威馬 http:/dwz.date/32x 使用無鈷化電池，特斯拉在價格競爭中碾壓

29、對手？ http:/dwz.date/23v 新加坡宣布計劃 2040 年前逐步淘汰燃油車 http:/dwz.date/2ue 工信部：支持互聯網交通、快遞等企業率先復工復產 http:/dwz.date/23F 造車新企業疫情調查：硬成本支出大 盼政策與金融支持 http:/dwz.date/23M 第 2 批新能源推薦目錄乘用車分析：刀鋒電池亮相，16 款車型獲1 倍及以上補貼 http:/dwz.date/z5d 傳吉利將投 3 億美元救蔚來 雙方回應：不予臵評 http:/dwz.date/z5k “無模組”電池專利排排看：誰更牛一點 http:/dwz.date/z56 汽車限購有

30、望“松綁”？專家：放寬不是“放開” http:/dwz.date/z5C 大眾新款朗逸純電曝光 續航提升 24%售價超 15 萬元 http:/dwz.date/z5J 美國最大電動汽車快速充電站落戶加州帕薩迪納 http:/dwz.date/z6j 第 2 批新能源車型目錄發布，比亞迪漢 EV/幾何 C/合創 HYCAN 007 等 142 款 車型入選 http:/dwz.date/y2Q 上海政府補助特斯拉近 6 億人民幣 http:/dwz.date/y2K 乘聯會：榮威 Ei5 奪首月銷冠，寶馬 5 系持續穩定發揮 http:/dwz.date/y6k 特斯拉上海工廠恢復生產交付 國

31、產 Model 3 周產 3000 輛 http:/dwz.date/y6H 日德電動 SUV 聯手 磨刀霍霍向蔚來 http:/dwz.date/y7c 乘聯會：2 月上半月乘用車銷量大跌 92%，全國日均賣車 2249 輛 http:/dwz.date/48j 特斯拉國產化報告：國產化率從 30到 100的機遇 http:/dwz.date/48p 電池供應鏈眾生相：無人歡喜，舍命狂奔 http:/dwz.date/48s 資料來源：第一電動網、電動汽車資源網等，安信證券研究中心 表表 2：新能源汽車行業個股公告跟蹤：新能源汽車行業個股公告跟蹤 股票名稱股票名稱 公告內容公告內容 金鷹集團

32、金鷹集團 公司質押 1643.5 萬股，占公司總股本4.51%。 金龍汽車金龍汽車 公司非公開發行有限條件流通股 1.1 億股，占公司股本 15.38%；公司以募集資金 7.04 億元臵換公司已投入募投項目的自籌資 金；公司子公司 2020預計為客戶提供擔保共計 32 億元；公司 2020 年預計自有資金委托理財不超過 54 億元，預計開展遠期外 匯交易 6.5 億元。 旭升股份旭升股份 公司將于2020 年2 月 27日以 100.129 元/張價格贖回公司“旭升轉債” ；公司本次擬非公開發行股份不超過 0.8 億股，不超過 公司之前總股本的 20% 石大勝華石大勝華 公司股東青島中石大控股

33、有限公司擬公開轉讓轉讓公司 3040.2 萬股 旭光股份旭光股份 公司收到子公司股東轉讓股份 5768.5 萬股，占子公司股本56.0044% 新宙邦新宙邦 公司發布 2018 創業板非公開發行股票討論分析報告 多氟多多氟多 公司將用于補充流動資金中的 1,000 萬元歸還至 2018 年非公開募集資金專戶 方正電機方正電機 公司解除限售股 3000 萬股，占公司股本的6.4%，上市流通時間為2020年 2月 24 日 格林美格林美 公司本次擬非公開發行股票募集資金不超過 30 萬元 璞泰來璞泰來 公司控股股東梁豐減持公司轉債 43.69萬張，占發行總量的5.02% 長城汽車長城汽車 19 年

34、業績快報：公司實現營收 964.55 億元，同比減少 2.8%；實現歸母扣非凈利潤 38.92億元，同比增加2.41%；公司為間接 蜂巢傳動系統（江蘇）有限公司子公司提供 1.59 億元擔保。 弘訊科技弘訊科技 公司臺灣子公司投資建設2.4 億元先進制造基地項目 宇通客車宇通客車 公司收到政府補貼 17.17億元。 華友鈷業華友鈷業 公司非公開發行股份購買資產部分新增股份 3411 萬股 長園集團長園集團 中證鵬元將公司評級展望調整為負面，并將公司主體長期信用等級移出信用評級觀察名單。 先導智能先導智能 公司以募集資金 1.1 億元臵換投入募投項目的自籌資金；公司擬使用 3億元閑臵募集資金補充

35、流動資金。 資料來源：Wind，安信證券研究中心 行業動態分析/電力設備 9 2. 光伏光伏逆變器迎更換潮逆變器迎更換潮，風電利用率創新高風電利用率創新高 2.1. 行業觀點概要行業觀點概要 光伏光伏總體觀點總體觀點：疫情導致短期需求略受影響，但 Q2 需求會更旺盛，全年需求高增的趨勢不 會變。中性預期下，2020 年國內需求將超 50GW，全球將超 150GW，同比增速 30%。此 外，供給影響將大于需求，光伏產業鏈存在漲價預期，且部分需求順延至 2020Q2 將對 Q2 產業鏈價格構成一定支撐。全年來看，電池片盈利有望觸底回升，硅片受益需求釋放節奏及 成本因素，后續下降空間有限。 光伏逆變器迎更換潮光伏逆變器迎更換潮，國內逆變器供應商收入有望提升國內逆變器供應商收入有望提升。由于大量太陽能光伏裝臵的老化和 目前還在不斷擴大的裝機規模，根據 IHS 統計，2020 年全球對于替換逆變器的需求可能會 有大約 40%左右的增長，預計規模達到 8.7GW。根據 IHS 公布的 2018 年全球逆變器份額 排名，國內 8 家公司占據了全球市場份額占到了 51%。其中華為和陽光電源分別為 17.4%、 15.9%的份額。其他中國廠商分別為古瑞瓦特、錦浪科技、固德威、上能電氣、特變電工、 科士達，且市場額極為接近。隨著需求端提升，上述公司業務有望進一步擴展。 圖