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1、2023年8月2023年全球金融服務市場并購趨勢：中期回顧及展望目錄金融服務業金融服務業1.全球整體趨勢32.金融服務業全球并購趨勢-細分賽道53.2023年全球金融服務業年中并購展望94.聯系人11PwC|全球并購趨勢|金融服務業2全球整體趨勢1.當前全球市場動蕩，宏觀經濟前景不明，并購依舊是金融服務轉型歷程中的重中之重。2023年上半年以來，金融服務（FS）公司經歷了持續數月的市場動蕩，并購交易活躍度大幅減弱。包括美聯儲、歐洲央行和英格蘭銀行在內的數家中央銀行持續上調利率，以對抗通貨膨脹。利率上調、多個相關的銀行破產事件更加劇了市場的不確定性，影響范圍從銀行業擴大至金融業甚至其他行業。全球

2、金融服務行業急需轉型?，F有企業面對著重重壓力：宏觀經濟市場前景不明；監管機構持續施壓；環境、社會和企業治理（ESG）相關事宜備受關注；平臺（包括嵌入式金融）和金融科技公司的突破式挑戰。技術自身就可以通過新的生成式人工智能開發用例對行業造成更大的顛覆性影響。這些因素表明，在數字化、ESG和投資組合優化方面采取更多改革措施，是金融服務公司的當務之急。并購將在金融服務業轉型之路上發揮關鍵作用。全球金融服務行業面臨著一系列特殊挑戰，部分原因在于行業受到高度監管，從而導致轉型舉措實施受限。在當前宏觀經濟環境下，有機增長面臨嚴峻挑戰，我們預計金融服務業的公司將利用一系列小型收購來增強自身能力，并通過規模經

3、濟和范圍經濟來推動企業未來增長。采用投資組合方式建立并購戰略的金融服務公司也將利用資產剝離來改善運營和重新調整業務模式?！捌髽I轉型為整個金融服務領域開展并購活動提供驅“企業轉型為整個金融服務領域開展并購活動提供驅動力動力盡管由于近期銀行業動蕩、經濟挑戰重重，盡管由于近期銀行業動蕩、經濟挑戰重重，一些交易參與者選擇小型交易而非大型交易來加快轉一些交易參與者選擇小型交易而非大型交易來加快轉型步伐，重塑行業格局?！毙筒椒?，重塑行業格局?！盋hristopher Sur普華永道全球金融服務行業交易服務主管合伙人，德國掃描二維碼查閱英文版全文PwC|全球并購趨勢|金融服務業4金融服務業全球并購趨勢細分賽

4、道2.銀行業的近期發展或對銀行業和資本市場領域的并購活動造成影響，不僅在美國，在其他國家也是如此。最近三家美國銀行倒閉給銀行系統帶來了不小壓力。同時，考慮到更廣泛的全球宏觀經濟環境，一些中小型銀行可能會面臨更大的挑戰，可能在未來數月會有進一步的整合發生。對銀行來說，全球范圍內，部分中央銀行近期的加息有利（增加利息收入）也有弊（銀行投資組合實現估值損失）。盡管最近美國銀行破產在很大程度上歸因于資產負債表錯配等特殊情況，但這些事件更加表明，在經濟形勢嚴峻之際，銀行需要不斷評估和調整其流動性風險和利率風險管理。消費者信心減弱，導致銀行流動性與資金情況惡化，銀行業的脆弱性帶來市場疑慮。對銀行自身風險管

5、理政策和程序加強監管審查或會增加運營成本。因此，我們預計銀行之間將會進一步合并，特別是區域性銀行或通過擴大規模來抵消趨于復雜的監管程序與日益嚴格的監管力度所導致的高運營成本。我們預計盡職調查范圍將擴展至以下領域：企業治理和風險管理、商業模式面臨外部挑戰時的韌性以及第三方生態系統的固有風險等。此類交易過程可能耗時更長，交易分析也將更加復雜。此外，全球金融業企業重組勢頭有望加強；就目前的市場環境而言，銀行傾向于減小貸款規模，而這將給企業未來融資造成困難。我們看到，商業地產等若干行業已出現壓力征兆，而這些征兆會對銀行資產負債表中的信貸資產質量產生影響。因此，我們認為，銀行或考慮通過投資組合交易剝離不

6、良貸款或非核心資產，以改善資產負債表，提高資本充足率。銀行與資本市場PwC|全球并購趨勢|金融服務業62023年上半年，全球保險業并購交易表現出了高彈性，并有望下半年保持勢頭。市場的高活躍度得益于以下幾點：我們預計，隨著保險公司簡化產品供應和運營程序，投資組合優化將在2023年下半年帶動交易發生。對資本占用較高的復雜歷史投資組合的處置，不僅可以協助保險公司降低成本、提高資本效率和將資本重新部署到核心業務，也可以幫助意在實現整合的戰略投資者著實現規模經濟。全球交易參與者，尤其是具有私募股權背景的交易參與者，仍對高度分散的保險經紀市場興趣濃厚。我們預計該市場會進行進一步整合，并購活動勢頭將保持強勁

7、。與約20年前的美國和英國情況類似，法國和德國等國家正處于整合的開端，經紀公司被競爭對手收購，新的整合者（私募股權背景）頻繁出現。投資者之所以會被商業財產保險經紀市場所吸引，是因為其未來幾年增長前景明朗，各種整合機會將帶來協同效應和規模經濟、監管環境大致有利，總體市場利潤率高、回報穩定。保險業PwC|全球并購趨勢|金融服務業7我們預計，2023年下半年與上半年的情形類似，全球資產和財富管理（AWM）交易活動將保持強勁。為應對有機收入增長放緩、利潤率壓力增加，許多資產和財富管理公司繼續通過并購擴大規模，助力自身成長。其他公司則利用并購來增強實力，開拓新領域（如加密資產），并將業務拓展至不同的資產

8、類別和分銷渠道。資產和財富管理公司繼續通過并購或戰略聯盟獲取數字化能力，從而推動自身數字化轉型，提高效率，改善客戶體驗。美國地方性銀行目前備受壓力，另類資產管理公司則迎來獨特機遇。另類資產管理公司可以通過其私人貸款部門填補市場空白。我們預計，這將為私募信貸領域帶來更多交易活動。私募股權對注冊投資顧問(RIA)的濃厚興趣推動了2023年上半年新一輪平臺交易。我們預計，隨著財富管理公司的進一步整合，這一趨勢將持續至下半年。資產與財富管理目前，ESG仍在資產和財富管理交易領域承擔著“催化劑”作用，我們預計今年下半年全球市場的相關交易將增加，尤其是可持續發展領域的投資。對于資產和財富管理公司來說，將E

9、SG原則整合到其目標、戰略和投資管理流程核心是滿足監管要求和客戶期望的必要條件。PwC|全球并購趨勢|金融服務業82023年全球金融服務業年中并購展望3.2023年年中全球金融服務市場并購展望盡管過去數月金融服務行業一直處于動蕩之中，金融服務業公司可能利用并購促進業務模式轉變，以應對當前和未來的挑戰。下半年全球金融服務市場并購活動將聚焦于投資組合優化和分散的子行業的持續整合。PwC|全球并購趨勢|金融服務業10聯系人4.聯絡我們黃耀和黃耀和普華永道全球跨境服務中國主管合伙人普華永道中國購并交易服務市場主管合伙人+86(21)2323 葉偉奇葉偉奇普華永道中國購并交易服務主管合伙人+86(10)6533 錢立強錢立強普華永道中國交易戰略及行業主管合伙人+86(10)6533 盧玉彪盧玉彪普華永道中國購并交易服務合伙人+86(10)6533 費理斯費理斯 Matthew Phillips普華永道中國購并交易服務合伙人+852 2289 陳宣統陳宣統普華永道中國大灣區服務金融業市場主管合伙人普華永道中國購并交易服務合伙人+852 2289 PwC|全球并購趨勢|金融服務業12