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1、零食量販渠道發展趨勢報告零食量販渠道發展趨勢報告目錄目錄零食量販相關企業零食量販相關企業/品牌品牌2 21 1渠道變革引領行業發展渠道變革引領行業發展零食量販渠道發展趨勢零食量販渠道發展趨勢3 31.11.1零食行業現狀及競爭格局1.2 供需兩端，零食品類分散、品牌粘性低1.3 疫情從供需兩端加速渠道變革零食行業現狀及競爭格局1.2 供需兩端，零食品類分散、品牌粘性低1.3 疫情從供需兩端加速渠道變革4零食行業市場規模增速趨緩，未來穩定增長2014-2027年中國零食行業市場規模及預測情況數據來源：艾媒咨詢數據顯示，我國零食行業市場規模在2019年已到達萬億規模，2022年達11654億元，同

2、比增長0.8%，增速自疫情以來放緩明顯6600740082009100990010556112001156211654112471155011804120991237812.1%10.8%11.0%8.8%6.6%6.1%3.2%0.8%-3.5%2.7%2.2%2.5%2.3%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%020004000600080001000012000140002014201520162017201820192020202120222023E2024E2025E2026E2027E市場規模（億元）同比增速5零食零售渠道以線下為主，商超占比減小數據來源：良品鋪

3、子招股說明書，貝恩咨詢，Euromonitor從零售渠道看，電商渠道發展迅速，2012-2022年份額由2%上升至16%。零食客單價相對較低，導致電商配送成本較高，相較日用品（36%）等品類，零食線上化率整體較低零食消費存在較強即時性及場景性，線下渠道始終占據零食消費主導地位，2022年份額占比達84%。便利店因其近距離網點布局優勢，2012-2022年份額由3%上升至8%，同時商超份額下滑，由63%降至52%中國零食行業渠道分布情況2022年部分品類線上化率63%60%52%3%4%8%2%10%16%32%26%25%201220172022商超便利店電商其他10%13%16%36%36%

4、39%27%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%生鮮農產品非生鮮食品零食日用品服裝美容個護鞋類6零食行業競爭格局分散數據來源：Euromonitor零食行業門檻較低，不同品牌之間存在一定替代效應，競爭格局分散。據Euromonitor數據，自2013年以來我國零食行業CR5基本維持在16%左右，CR10基本維持在24%左右，集中度較低2022年CR5、CR10分別為14.7%/23.3%，其中排名前三的公司分別為瑪氏、百事、旺旺，市占率達3.5%/3.3%/3.0%。行業低集中度下，渠道較品牌擁有更強的議價權2022年零食行業公司份額瑪氏,3.5%百事,3.3%旺旺,3.0

5、%億滋,2.6%伊利,2.3%三只松鼠,2.1%雀巢,2.0%倍斯特,1.6%衛龍,1.5%喜之郎,1.4%其他,76.7%7供需兩端看，零食行業品類分散，消費者對單一品牌粘性較低2022年中美部分零食銷售渠道占比情況數據來源：Euromonitor供給端看，我國零食品類及細分產品眾多，廠商通過新產品及口味豐富SKU。供給分散，上游存在巨大長尾市場，其中眾多產品難以進入商超與便利店渠道。同時，我國零食銷售渠道分散程度高，產品進入全渠道難度極大據Euromonitor數據，2022年我國傳統街邊雜貨店份額占比約30%，超市及大賣場占比約13%。對比美國，主要以沃爾瑪、Costco等連鎖商超為主，

6、超市及大賣場占比26.4%，街邊雜貨店占比1.5%，渠道較為集中30%13%2%26%0%5%10%15%20%25%30%35%街邊雜貨店超市及大賣場中國美國8數據來源：Euromonitor2022年中國零食品類市占率情況風味零食（57%）咸味小吃（11%）堅果炒貨（8%）風味餅干（3%）肉類零食（15%）海鮮零食（4%）爆米花（0.03%）其他風味小吃（17%）甜味餅干類&果脯（12%）甜味餅干（7%）零食棒（0.2%）果脯（5%）糖巧（20%）糖果（12%）口香糖（3%）巧克力（5%）冰淇凌（11%）冰淇凌（11%）零食品類細分產品供需兩端看，零食行業品類分散，消費者對單一品牌粘性較低

7、92022年消費者產生購買想法到決策所需時間情況數據來源：黑蟻資本，小紅書，招商證券，艾媒咨詢據小紅書調研數據，零食購買決策周期整體短于飲料，其中近5成消費者在產生購買想法后會即刻購買，近8成消費者會在3天內進行購買零食品類繁多且同質化嚴重，可替代性強，品牌對消費意愿的影響弱于產品口味。消費者購買零食考慮因素Top3分別是口味、成分、價格，占比為77%/64%/51%，品牌占比為32%，相對較小2021年消費者購買零食主要考慮因素統計況46%30%14%5%4%30%30%20%9%12%即刻購買1-3天4-7天7-14天14天以上零食飲料77%64%51%33%32%23%5%1%口味成分、

8、健康價格包裝、外觀設計品牌社交、朋友明星代言其他需求端看，零食屬于高頻消費品類且消費者對于購買零食具有沖動性，品牌較產品本身的吸引力較弱零食單品通常規格小、價值較低，促使消費頻率變高、決策周期變短。據黑蟻資本調研數據，縣域消費者每周購買零食超過3次的占比達61%，整體消費頻率較高2022年縣域消費者購買零食頻次7%54%18%13%8%每天每周3-6次每周1-2次更少基本不吃供需兩端看，零食行業品類分散，消費者對單一品牌粘性較低10數據來源：聯商網疫情從供需兩端加速了渠道變革，零食量販渠道加速發展，龍頭量販品牌快速布局供給端看，各行業較多閉店給零食量販店提供了更多布局位置，商超份額占比的減小給

9、予了量販店部分市場空間。據聯商網統計數據，2022年全國零售相關企業注銷吊銷190萬家，線下門店閉店超7400家，其中服飾、餐飲、超市、百貨商場門店分別閉店超3800/1870/680/60家此外，政府針對零售行業出臺的稅款緩繳、擴大租金減免范圍等政策同樣為零食量販店發展提供了有利條件疫情從供需兩端加速渠道變革上海置地廣場上海26租賃合同期滿蘇寧環球購物中心1-3樓南京18經營調整杭州下沙商貿城杭州17租賃合同期滿伊勢丹春熙店成都15業主決定出售土地和建筑物新世界百貨成都店成都16經營戰略調整新世界百貨昆明店昆明18經營戰略調整亞欣生活廣場紅旗路店 烏魯木齊20租賃合同期滿新疆西單商場烏魯木齊

10、17集團戰略調整太原梅園百盛太原20經營戰略調整太原和信購物中心太原17/中關村廣場購物中心北京16升級改造重慶遠東百貨重慶25租賃合同期滿重慶富安百貨重慶20租賃合同期滿東山百貨花地灣店廣州27物業合同到期南城百貨玉林店玉林15戰略調整項目名稱地區運營年份閉店原因2022年關閉的部分運營超15年的百貨門店112022年消費者傾向追求更實惠的食品飲料占比數據來源：Wind，英敏特據英敏特數據，2022年我國消費者傾向追求更實惠的食品飲料的占比達26%，傾向于通過促銷囤貨減少支出的占比達45%，即主打價格優惠且SKU豐富的零食量販店與當前消費傾向契合2022年中國消費者在食品飲料省錢的方式需求端

11、看，疫情等因素影響了居民的消費習慣，消費整體趨向保守。2022年我國居民新增存款達12.7萬億元，自2018年中美貿易戰以來增速增長明顯居民新增人民幣存款（萬億元）疫情從供需兩端加速渠道變革5.54.14.45.24.67.29.711.39.912.7201320142015201620172018201920202021202226%40%26%27%中國日本美國英國45%44%42%39%28%25%18%15%促銷囤貨網上購買食品減少零食減少外購食飲多買自有品牌產品轉向更便宜的商店多買冷凍/罐裝食品放棄常用品牌12零食量販渠道整體正處于高速擴店階段數據來源：公司官網，中國食品網注：0代

12、表未開店或無數據從龍頭零食量販品牌布局進程看，零食量販渠道整體正處于高速擴店階段?；诋斍伴T店數量及2023年開店計劃，零食很忙、零食有鳴、趙一鳴作為代表品牌，2022年門店數分別達2000+/1000+/900+家其中零食很忙2017年成立后，2022年3月突破1000家，11月突破2000家；零食有鳴2019年成立后，2021年突破100家，2022年突破1000家；趙一鳴2019年成立后，2021年突破350家，2022年突破900家代表性零食量販公司全國門店數量（家）110008002000320000010010003500001350900120005001000150020002

13、500300035004000201720182019202120222023E零食很忙零食有鳴趙一鳴目錄目錄零食量販渠道發展趨勢零食量販渠道發展趨勢3 31.11.1零食行業現狀及競爭格局1.2 供需兩端，零食品類分散、品牌粘性低1.3 疫情從供需兩端加速渠道變革零食行業現狀及競爭格局1.2 供需兩端，零食品類分散、品牌粘性低1.3 疫情從供需兩端加速渠道變革2 2零食量販相關企業零食量販相關企業/品牌品牌渠道變革引領行業發展渠道變革引領行業發展1 114零食量販渠道整體正處于高速擴店階段數據來源：公司官網，企查查，安信證券零食量販店多在南方布局，其中湖南是多家量販品牌的創立地，主要原因系當

14、地供應渠道較為成熟，發展有天然優勢，同時湖南也是多家食品企業總部所在地，如鹽津鋪子、勁仔食品等，部分商品可直接采購，周轉效率極大提升部分零食量販渠道品牌信息零食很忙2017湖南長沙2021年完成2.4億元A輪融資，紅杉中國、高榕資本領投2000+（達到3200+）湖南、江西、湖北直營+加盟零食有鳴2019四川成都2021年完成數千萬元A輪融資，凱輝基金投資1000+（達到3500+）四川、重慶、江西、貴州、深圳直營+加盟趙一鳴2015江西宜春2023年2月完成1.5億元A輪融資，黑蟻資本、良品鋪子投資900+（達到1200+）江西、湖南、安徽直營+加盟糖巢2011福建廈門/1000+福建、廣東

15、加盟老婆大人2010浙江寧波/1000+浙江加盟戴永紅1996湖南株洲/600+（達到1000+）湖南加盟好想來2011江蘇興化/1000+江蘇、安徽直營+加盟零食優選2019湖南長沙/800+（每月50+新店）湖南、湖北加盟品牌成立時間總部地點融資情況目前門店數（23年開店規劃）主要覆蓋區域經營模式15零食量販渠道從產品多樣及高性價比滿足消費者數據來源：公司官網及公眾號，36Kr，公開資料整理從消費者對于零食口味多樣及性價比的需求看，線下渠道中零食量販店能較大程度進行滿足數量上，量販店通過買手選品、廠家合作直供等策略豐富SKU數量、確保產品更新頻次，頭部零食量販店SKU基本接近2000，且每

16、月定期更新10-20%的產品量販店SKU數量及選品策略統計零食很忙1600+每月5次上新/下架，在選品中僅找同品類前列的生產廠家零食有鳴1000+與知名品牌形成戰略合作，商品廠家直供趙一鳴2000+與百大廠企合作，每月更新100+新品，產品區別于零食很忙零食優選1800+擁有1000+廠商資源庫，主打零食+便利性品類/家庭型需求品類，允許賣煙/檳榔好想來1800+品類多樣，月度更新150個SKU零食魔琺1000-1500高頻周轉及上新，商品周轉天數7-10天，為行業的一半，每月上新15%的品項品牌SKU數量選品/更新策略16零食量販渠道從產品多樣及高性價比滿足消費者數據來源：小紅書，京東到家，

17、草根調研，招商證券價格上，零食量販店利用精細化運營，實現產品整體定價位于商超、便利店等線下渠道的70%左右，通過減少中間環節、聚焦核心大單品、門店數字化及供應鏈建設等方式穩固價格優勢部分商品在各零售渠道價格對比商品零食很忙趙一鳴商超便利店電商 價格（元）價格（元）價格（元）高于零食量販店（%）價格（元）高于零食量販店（%）價格（元）高于零食量販店（%）百歲山570ml1.81.8367%367%2.539%可口可樂330ml1.91.82.535%362%2.851%雀巢咖啡268ml4.6/5.520%7.563%4.97%王老吉310ml2.8/443%579%3.525%樂事薯片40g2

18、.92.94.866%4.245%4.659%夢龍冰淇凌65g8/1025%11.544%8.911%士力架巧克力35g/2.63.535%4.885%3.119%17零食量販渠道從產品多樣及高性價比滿足消費者數據來源：渠道調研，華創證券注：假設同一物品，成本標準化為1，縱軸代表各個渠道的加價，圖中百分比為毛利率減少中間環節：簡化或去掉經銷商、KA等環節，直接對接上游零食品牌商，精簡進場費、陳列費等中間費用零食量販店與商超加價情況00.511.52零食量販店商超成本品牌方渠道零食量販店供應鏈終端品牌方3-5%品牌方25%一批商5-8%渠道（一批+二批）20-30%量販店供應鏈8-10%終端20

19、-22%終端35%消費者少付20-60%的溢價18零食量販渠道從產品多樣及高性價比滿足消費者數據來源：渠道調研，華創證券聚焦核心大單品：通過中部品牌提高門店周轉保障盈利能力，通過大牌引流、白牌主打SKU差異化。據安信證券數據，前端門店毛利率通常保持在18%左右門店數字化及供應鏈建設：使門店具有較強復制能力，形成規模效應。如零食很忙在長沙、衡陽等地擁有超8萬平方米物流倉，配合現代化供應系統等，保障全國門店貨物在1天內送達；如零食魔琺通過自主信息系統，打通前端的門店選址、商品分析、進銷存、ERP、CRM，中臺的物流、倉儲，以及后臺實時的數據分析等量販店對于不同類型產品的定位及收益情況大牌低價引流，

20、更新速度慢25%5%蒙牛/伊利/怡寶/德芙/樂事怡寶區域工廠合作定制包裝擔心擾亂價盤：農夫/卡士/奧利奧中部盈利主力，更新速度快50%35%鹽津/甘源/勁仔鹽津、甘源單品類公司合作意愿不強，如妙可；衛龍擔心擾亂價盤尾部推新品；SKU差異化；隨時替換中部和大牌產品25%30-35%大牌尾部產品；找知名品牌的代工廠定制的渠道貨；其他白牌產品甘源薯片、言果果、眾旺小餅干、天宜園蛋黃酥/類別定位占比毛利率品牌擁抱案例拒絕案例目錄目錄1.11.1零食行業現狀及競爭格局1.2 供需兩端，零食品類分散、品牌粘性低1.3 疫情從供需兩端加速渠道變革渠道變革引領行業發展零食行業現狀及競爭格局1.2 供需兩端，零

21、食品類分散、品牌粘性低1.3 疫情從供需兩端加速渠道變革渠道變革引領行業發展1 13 3零食量販渠道發展趨勢零食量販渠道發展趨勢零食量販相關企業零食量販相關企業/品牌品牌2 220零食量販店加盟具備較強吸引力，頭部品牌全國化、下沉化擴張同步進行零食量販店單店邏輯理順，具備較強吸引力；頭部品牌全國化、下沉化擴張同步進行與商超、便利店等渠道的高毛利相比，量販渠道通過壓低價格換取更多客流，通過產品矩陣的迭代及優質產品的復購，實現長遠的客流變現。零食店通常對于加盟商的投資門檻不高，整體盈利模式具備較強吸引力。據安信證券調研數據，以零食很忙、趙一鳴為例，初始投資金額為50-60萬元，月銷為30-50萬元，毛利率約18%，主要發力二三四線城市，租金及人工相對較低，凈利率約8%，一般1-2年回本隨著單店模型逐漸成熟，門店管理標準化程度逐漸提高，供應鏈系統鞏固完善，供應鏈效率優勢和 SKU 選品優勢顯現，擴張條件充足。從頭部品牌未來布局規劃看，全國化、下沉化擴張正同步進行，零食很忙計劃立足湖南，發展江西、湖北、貴州、廣東、廣西，放眼全國市場，同時計劃在本地湖南進行全省覆蓋，省會飽和發展300家店，地級市發展15-30家店，地級市下分縣城發展3-5家店，縣城下40%的鄉鎮開1家店