2025年零食報告合集（共50套打包）

1、上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 證 券 研 究 報 告 食品飲料 2021 年 01 月 07 日 洽洽食品 (002557) 國民零食佼佼者，瓜子仍有可為，堅果成長可期 報告原因：強調原有的投資評級 買入（維持） 投資要點： 瓜子業務基本盤穩固， 天花板尚遠洽洽仍有可為。 我們通過測算國內散稱瓜子的替代空間、 公司弱勢市場提升潛力、及海外業務增量空間三個方面，認為公司的瓜子業務遠未達到天 花板，洽洽的傳統業務仍大有可為。1）我們認為包裝及散稱瓜子終端規模分別約為 128 億、120 億，對應包裝瓜子對散稱瓜子仍有一倍的替代空間；2）公司。

2、上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 證 券 研 究 報 告 食品飲料 2020 年 12 月 25 日 甘源食品 (002991) 極致思維深耕豆類零食 匠心沉淀蓄勢成長 報告原因：首次覆蓋 增持（首次評級） 投資要點： 深耕籽類炒貨，極致思維打磨產品內力，成就豆類零食領跑者。公司聚焦籽類炒貨領域， 通過創新性的推出蟹黃味豆類零食奠定產品優勢，形成了以“瓜子仁、青豌豆、蠶豆”為 核心的產品系列矩陣。公司不斷進行產品口味的改良升級，除率先性的開發蟹黃味、芥末 味、臺式鹵肉味等產品外，又補充推出了醬香肉汁味、蒜香味、香辣味等十多種口味。

3、星圖數據 2020年雙十一電商大促節銷售分析報告 精華摘錄 調味品 | 方便速食 | 休閑零食 | 飲料 中國第一線上消費大數據DaaS提供商 新冠疫情后的第一個雙十一，被多方寄予厚望 2 雙十一作為2020年疫情之后全球最大的消費節日，眾多行業、商家和消費者對雙十一有更強的期待和更高的預期 全網25萬+品牌積極參加雙十一，除國際大牌、 新銳品牌和老字號品牌外，汽車品牌、奢侈品 品牌在今年第一次加入，通過線上購物節迎合 時下消費趨勢 除傳統電商商家外，新國貨商家、外貿企業、 產業帶工廠、農產品商家等紛紛通過電商平臺、 直播平臺，參加。

4、oPsNoOoQnMtPmNoMmRrOqNaQdNbRnPnNtRrRjMnMqRiNmOrM7NoPmRvPrNoMuOqRqN 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 - 3 - 公司深度報告公司深度報告 內容目錄內容目錄 公司介紹：魚類休閑零食第一股公司介紹：魚類休閑零食第一股 . - 5 - 發展歷程：十年磨一劍，魚類休閑零食龍頭上市再啟航 . - 5 - 股權結構：創始人為實控人，外部投資者助力公司成長 . - 6 - 主營產品：風味小魚和風味豆干占比超 9 成，不斷豐富產品結構 . - 6 - 行業分析：行業空間廣闊，市場集中度低行業分析：行業空間廣闊，市場集中度低. -。

5、請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 證券研究報告 | 行業深度 2020 年 09月 16日 食品飲料食品飲料 休閑零食休閑零食：品類品類 or 渠道？渠道？優質供應鏈優質供應鏈價值凸顯價值凸顯 小零食，大生意小零食，大生意：萬億市場規模萬億市場規模，順應消費升級，順應消費升級。休閑零食行業發展順應人 們對品質、健康生活向往，消費群體以 18-35 歲年輕女性為主，購買行為具 有沖動性且消費頻次高。休閑零食萬億市場規模仍穩健增長，消費升級驅動 下，行業量、價均有提升空間。 從品類角度從品類角度看看，優選賽道，創新擴。

6、本報告由川財證券有限責任公司編制 謹請參閱尾頁的重要聲明 深耕深耕籽類零食，籽類零食，依托產品力持續進行拓展依托產品力持續進行拓展 證券證券研究報告研究報告 所屬所屬部門部門 行業公司部 報告報告類別類別 公司深度 所屬行業所屬行業 食品飲料 報告時間報告時間 2020/08/30 分析師分析師 歐陽歐陽宇宇劍劍 證書編號：S1100517020002 川財研究所川財研究所 北京北京 西城區平安里西大街 28 號中 海國際中心 15 樓，100034 上海上海 陸家嘴環路 1000 號恒生大廈 11 樓，200120 深圳深圳 福田區福華一路 6 號免稅商 務大廈 32 層，51。

7、請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 評級評級：買入（首次覆蓋）買入（首次覆蓋） 市場價格：市場價格：144.76144.76 分析師：范勁松分析師：范勁松 執業證書編號：執業證書編號：S0740517030001 電話：021-20315138 Email： 研究助理研究助理：房昭強：房昭強 Email： 分析師：龔小樂分析師：龔小樂 執業證書編號：執業證書編號：S0740518070005 Email： 分析師分析師：熊欣慰：熊欣慰 執業證書編號： 執業證書編號：S0740519080002 Email： 基本狀況基本狀況 總股本(百萬股) 93 流通股本(百萬股) 23 市。

8、宅經濟”將加速線上 食雜零售的增長和 上游現代化 PwC 摘要簡介 線上食雜零售和“宅經濟” 線上食雜零售增長的條件 摘要簡介 線上食雜零售和“宅經濟” 線上食雜零售增長的條件 領先且集中的電商行業 分散的食雜零售市場 高頻率、低客單價的購物習慣 便捷，可負擔的配送 上游現代化投資上游現代化投資 自有品牌 上游整合 冷鏈物流 農業 成功的關鍵成功的關鍵 03 04 07 08 11 12 13 15 16 17 19 21 22 編者按：編者按：在本報告里，中國食品及雜貨（簡稱“食雜”）零售市場包括所有來自大型超市（包 括倉儲式大商場）、超市（包括折扣商店。

9、D A T A I N S I D E R C O N S U L T I N G 解數 用數據洞悉電商 2020 2020零食飲料“爆品”之路（二） 拆解各品類網紅單品的打爆邏輯 解數 用數據洞悉電商 DATA INSIDER 2020 取數說明 1.數據均取自于阿里生意參謀。 2.所有數據經過技術處理均為實際值非指數值。 3.行業大盤銷售額及訪客數據，均為2017、2018、2019幾年來每個月度數據，和2020年1月、2月數據。 4.部分類目可以看到賣家數據及分布，但是部分類目沒有子類目，因此沒有賣家分布。 5.行業TOP商家數據，均為最近30天數據（可關注表格標注日期）。 6.賣家數據中：銷售額數據為。

10、小零食大生意，種子選手全對比小零食大生意，種子選手全對比 證券研究證券研究報告報告 （優于大市，維持（優于大市，維持） 汪立亭汪立亭 首席分析師首席分析師 S0850511040005 李宏科李宏科 高級分析師高級分析師 S0850517040002 2020年年3月月11日日 投資要點投資要點 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 休閑食品行業快速發展休閑食品行業快速發展，集中度提升集中度提升。市場潛力大市場潛力大：據前瞻產業研究院，中國休閑食品銷售額2013-18年CAGR 為11.5%，市場規模超1萬億元；據歐睿。

11、海闊憑魚躍，加盟正當時 休閑零食行業深度研究之線下篇 行業評級：增持 姓名：訾猛（分析師） 郵箱： 電話：021-38676442 證書編號：S0880513120002 證券研究報告 姓名：陳彥辛（分析師） 郵箱： 電話：021-38676430 證書編號：S0880517070001 2020年03月20日 誠信 責任 親和 專業 創新2請參閱附注免責聲明 投資要點（行業評級：增持） 01 線下市場極度分散，品牌自建渠道快速成長 休閑零食萬億市場，線下仍占據86%絕對大頭，商超主導線下的局面下，線下各品牌份額極度分散；新興品牌通過自建渠道正加速成長。 02 商超+經銷型：厚積薄發，。

12、伐謀伐謀-中小盤主題中小盤主題 1 / 22 2020 年 01 月 09 日 中小盤主題-VR 專題系列深度 （一） ：華為入局重塑生態，VR 產業 二次騰飛-2019.12.23 中小盤主題-休閑零食系列深度 （二） ：海外借鑒，國內亟待龍頭崛 起-2019.12.13 中小盤主題-休閑零食系列深度 （一） ：休閑零食萬億江湖，百家爭 鳴靜候霸主出現-2019.11.14 休閑零食系列深度（休閑零食系列深度（三三） ：） ： 休閑零食第一大品類，烘焙行業跑馬圈地休閑零食第一大品類，烘焙行業跑馬圈地正當時正當時 中小盤主題中小盤主題 任浪（分析師）任浪（分析師） 孫金鉅（分。

13、萬 聯 證 券 請閱讀正文后的免責聲明 證券研究報告證券研究報告| |食品飲料食品飲料 萬億市場待掘金，產品、模式、盈利全對比萬億市場待掘金，產品、模式、盈利全對比 強于大市強于大市（維持） 休閑零食系列深度休閑零食系列深度報告報告（一）（一） 日期：2020 年 04 月 24 日 行業核心觀點：行業核心觀點： 我國休閑零食市場規模破萬億，人均消費量對比海外發達國家仍 處于低位，目前處于消費升級及渠道融合階段，未來行業仍有擴 容空間。行業整體較為分散，看好未來市場集中度上升。消費者 需求升級推動行業產品品質化、健康化、個性。

14、伐謀伐謀-中小盤主題中小盤主題 1 / 22 2020 年 05 月 14 日 中小盤主題-休閑零食系列（四） ：百 草味 50 億嫁入百事，休閑零食龍頭價 值凸顯-2020.2.23 中小盤主題-休閑零食系列深度 （三） ：休閑零食第一大品類，烘焙行 業跑馬圈地正當時-2020.1.9 中小盤主題-休閑零食系列深度 （二） ： 海外借鑒， 國內亟待龍頭崛起 -2019.12.13 休閑零食系列深度（五） ：休閑零食系列深度（五） ： 小小奶酪棒，撬動奶酪千億市場需求小小奶酪棒，撬動奶酪千億市場需求 中小盤主題中小盤主題 任浪（分析師）任浪（分析師） 孫金鉅（分析師）孫金鉅。

15、 ? 0?2 Copyrights reserved to EO Intelligence, May 2020 ? ? ? ? ? ?C? General Situation of Industry ?C? In-Depth Analysis of Industry ?C? Industry Trends ? Research Recall 1. 2. 3. 4. ?0? ? ?3?1?2?1?2 ?o?I?3a? ? m? ?3?t? ?Pa?lc?3? ?i1?2?n? ?r?m? ?1e?2?3?ag? ? ? ? ? ? ? m3?i?3? ?f?3? ?3? ?O3E?I? ? Research Background ?1?.?2 ?0? ?.?.? ? ? Research Methodologies ?I? ?n?i?1?1?53? ? ?E? ?IJ?g u ?2?;?.?g?n。

16、線上三強格局穩固，行業盈利趨勢向好 休閑零食深度研究之線上篇 行業評級：增持 姓名：訾猛（分析師） 郵箱： 電話：021-38676442 證書編號：S0880513120002 姓名：張睿（研究助理） 郵箱： 電話：021-38031656 證書編號：S0880118080091 證券研究報告 姓名：陳彥辛（分析師） 郵箱： 電話：021-38676430 證書編號：S0880517070001 誠信 責任 親和 專業 創新2請參閱附注免責聲明 投資要點（行業評級：增持） 01 休閑零食行業線上三強格局穩固，頭部市占率穩步提升 從淘寶系平臺看，2019年休閑零食線上增速18%，線上高增速紅利時代基本結束。

17、休閑零食萬億市場，亟待千億龍頭出現休閑零食萬億市場，亟待千億龍頭出現 任浪（分析師） 證書編號：S0790519100001 郵箱： 孫金鉅（分析師） 證書編號：S0790519110002 郵箱： 1休閑零食億萬江湖，百家爭鳴靜候霸主出現休閑零食億萬江湖，百家爭鳴靜候霸主出現 2海外經驗借鑒，國內亟待龍頭崛起 3重點推薦：鹽津鋪子、三只松鼠、良品鋪子等 目目 錄錄 CONTENTS qRtMqQnRqNtNoMrQoRzQnO7NbPbRoMmMpNpPiNmMsRkPnMqO7NrQmMvPqRvNwMoOrO 1.1 休閑零食萬億市場，品牌集中化在路上休閑零食萬億市場，品牌集中化在路上 休閑零食萬億市場，品種多。

18、守正 出奇 寧靜 致遠 日常消費 食品、飲料與煙草 休閑零食線上休閑零食線上數據數據 Q4Q4 及及 1919 年年跟蹤跟蹤：中速增長延續，龍頭表現突出中速增長延續，龍頭表現突出 報告摘要報告摘要 全網分析：全網分析： 中速增長延續， 集中度持續提升中速增長延續， 集中度持續提升。 （1 1） 行業增速：） 行業增速： 2019Q3 休閑零食阿里全網銷售額 168.34 億元，同比增長 21.51%（量增 13.47%，價增 7.08%），較去年同期提升 17.04pct 主要受松鼠上市 影響， 線上各大品牌紛紛促銷帶動了銷售額的增長。 2019 前三季度 休閑零食阿里全網銷售。

19、2020年休閑零食行業 深度研究報告 疫情影響下，小零食成大產業 Mob研究院出品 2020年休閑零食行業市場研究 ONTENTS 報 告 目 錄 1 疫情下休閑零食行業市場分析 2020年休閑零食行業各細分品類研究 休閑零食行業未來趨勢預判 2 3 4 nMtMmNpMtOrQzQnPxPsOzR6MdN9PpNrRoMoOeRpPqOjMqQxO6MmMuNMYpNqMuOnPzR 3 2020年休閑零食行業分析 Analysis of snack industry 市場規模：2020年休閑零食產業將突破6000億 4 2012-2020年中國休閑零食市場規模及預測 2019年市場規模超5000億元，隨著市場滲透率提高，年復合增長率維持在6%以上 3625 3997 4211 4。

20、守正 出奇 寧靜 致遠 日常消費 食品、飲料與煙草 休閑零食線上數據休閑零食線上數據 2020Q1Q1 跟蹤：疫情跟蹤：疫情利好線上利好線上，龍頭優勢凸顯龍頭優勢凸顯 報告摘要報告摘要 全網分析：全網分析：疫情疫情利好線上銷售利好線上銷售，集中度，集中度繼續繼續提升。提升。（1 1）行業增速：）行業增速： 2020Q1 休閑零食阿里全網銷售額 193.13 億元（同比+16.89%），其 中銷量 6.19 億份 （同比+16.07%） ， 客單價 31.20 元 （同比+0.71%） ， 較去年同期提升 4.40pct，主要受疫情影響，消費由線下轉線上， 同時直播帶貨等對線上銷售。

21、壽仙谷（603896）公司深度報告 2020 年 06 月 15 日 請參考最后一頁評級說明及重要聲明 投資評級：投資評級：推薦推薦（首次首次） 報告日期：報告日期：2020 年年 06 月月 15 日日 目前股價 29.83 總市值（億元） 42.81 流通市值（億元） 42.00 總股本（萬股） 14,352 流通股本（萬股） 14,078 12 個月最高/最低 39.25/24.47 分析師：劉鵬 S1070520030002 021-31829686 聯系人（研究助理） ：蘇劍曉 S1070119060059 0755-83558425 數據來源：貝格數據 中國靈芝、鐵皮石斛行業上市第一股中國靈芝、鐵皮石斛行業上市第一股， 試點中藥零食。

22、守正 出奇 寧靜 致遠 2020-02-23 公司投資價值研究報告 N 良品(603719) 可選消費 零售業 良品鋪子新股深度：線上線下雙線開花的零食龍頭 合理價值區間： 184-230 億元 新股投資價值分析 走勢比較走勢比較 投資要點：投資要點： 源自線下緊抓線上，雙線開花的零食龍頭源自線下緊抓線上，雙線開花的零食龍頭 良品鋪子成立于 2006 年 8 月， 總部位于湖北武漢， 公司已構建 “以 門店終端、線上平臺為核心”的全渠道銷售網絡。線下渠道，公司堅持 “深耕華中，輻射全國”的戰略布局，截至 2019 年 6 月 30 日，公司在 湖北、江西、湖南、四川。

23、請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 評級評級：買入（首次覆蓋）買入（首次覆蓋） 市場價格：市場價格：62.8062.80 分析師：范勁松分析師：范勁松 執業證書編號：執業證書編號：S0740517030001 電話：021-20315733 Email： 研究助理 研究助理：房昭強：房昭強 Email： 分析師：龔小樂分析師：龔小樂 執業證書編號：執業證書編號：S0740518070005 Email： 分析師分析師：熊欣慰：熊欣慰 執業證書編號： 執業證書編號：S0740519080002 Email： 基本狀況基本狀況 總股本(百萬股) 401 流通股本(百萬股) 41 市。

24、證券證券研究報告研究報告 | 公司公司深度報告深度報告 可選消費可選消費 | 零售零售 強烈推薦強烈推薦-A（首次首次） 良品鋪子良品鋪子 603719.SH 新股分析 新股分析 2020年年02月月24日日 雙線發力、全國擴張的休閑零食巨頭雙線發力、全國擴張的休閑零食巨頭 發行數據發行數據 發行前總股本(萬) 36000 新發行股數(萬) 老股配售(萬) 發行后總股本(萬) 40100 發行價（元） 11.9 發行市盈率（倍） 23 發行日期 2020-02-12 上市日期 2020-02-24 主要股東主要股東 持股比例 寧波漢意投資管理合伙 企業（有限合伙） 37.30% 達永有限公司 30.30。

25、-1- 證券研究報告 2020 年 02 月 25 日 良品鋪子（良品鋪子（603719.SH） 食品飲料食品飲料/食品加工食品加工 定位高端定位高端零食零食，供應鏈與渠道，供應鏈與渠道齊發力齊發力 新股報告新股報告 陳文倩（分析師）陳文倩（分析師） 孫穎（聯系人）孫穎（聯系人） 010-83561313 證書編號：S0280515080002 證書編號：S0280118090017 休閑食品需求逐漸多元化，市場休閑食品需求逐漸多元化，市場不斷不斷擴容擴容 我國休閑食品行業門檻低、區域特征明顯、競爭格局分散，CR10 不足 30%。 國民經濟快速發展和居民可支配收入的提高， 人們的消。

26、證券研究報告 | 首次覆蓋報告 2020 年 04月 16日 良品鋪子良品鋪子（603719.SH） 專注高端零食，全渠道發力專注高端零食，全渠道發力加速奔跑加速奔跑 定位高端零食，從線下到線上打造全渠道運營定位高端零食，從線下到線上打造全渠道運營。公司是國內領先的休閑零 食品牌，2006 年起家于線下連鎖門店，2012 年后線上渠道快速增長，截至 2019 年上半年公司分別擁有 747 家直營店、1490 家加盟店，線下/線上渠 道銷售占比 55%/45%布局均衡。2018 公司發布高端零食戰略，未來依托 數字化和供應鏈，線下、線上共同發力加速全國化布局。 行業。

27、請務必閱讀正文之后的免責條款 專注良品專注良品&雙線發力，盡享休閑零食紅利雙線發力，盡享休閑零食紅利 良品鋪子（603719）投資價值分析報告2020.3.2 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 薛緣薛緣 首席食品飲料 分析師 S1010514080007 徐曉芳徐曉芳 首席商業零售 分析師 S1010515010003 顧訓丁顧訓丁 食品飲料分析師 S1010519110002 休閑零食萬億市場盡享消費升級紅利。良品鋪子是國內休閑零食領先企業，線休閑零食萬億市場盡享消費升級紅利。良品鋪子是國內休閑零食領先企業，線 上上&線下渠道發展均衡，均居前列。公司有。

28、準確性與完整性，建議投資者謹慎判斷，據此入市，風險自擔。 食品飲料行業食品飲料行業 推薦（首次）國內休閑零食龍頭國內休閑零食龍頭 全品類全渠道發展全品類全渠道發展 風險評級：中風險良品鋪子（603719）深度報告 2020 年 2 月 28 日 魏紅梅 SAC 執業證書編號： S0340513040002 電話：0769-22119410 郵箱： 主要數據主要數據20202020 年年 2 2 月月 2727 日日 收盤價(元)22.81 總市值（億元）91.47 總股本(億股)4.01 流通股本(億股)0.41 ROE（TTM）27.48% 12 月最高價(元)22.81 12 月最低價(元)17.14 股價股價走勢走勢 資料來源：東。

29、請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明 1 1 動“良品鋪子”品牌知名度不斷提升，建立了行業領先的品牌優勢。具體到 營銷手段方面，良品鋪子在內容營銷、線上線下營銷聯動及品牌 IP 聯名等 休閑食品休閑食品 報告原因報告原因：深度報告深度報告 良品鋪子良品鋪子（603719） 首次首次評級評級 高端零食第一股，全渠道均衡發展高端零食第一股，全渠道均衡發展 買入買入 2020 年年 3 月月 25 日日 公司公司研究研究/深度報告深度報告 公司上市以來股價表現公司上市以來股價表現 投資要點：投資。

30、證券研究報告 / 公司深度報告 高端休閑零食龍頭，線上線下渠道并舉高端休閑零食龍頭，線上線下渠道并舉 報告摘要報告摘要： 主營高端休閑零食，線上線下渠道并舉：主營高端休閑零食，線上線下渠道并舉：公司成立于 2010 年，主營 高端休閑零食，良品鋪子品牌經過多年的品牌積淀，已成長為國內 休閑食品行業的領導品牌之一。公司注重線上與線下渠道的結合， 截至 2019 年 6 月底， 線下共有門店 2237 家， 線上 B2B+B2C 模式繼 續保持較強增長勢頭，線上線下表現較為均衡。產品方面，公司開 發出了肉類零食、堅果炒貨、糖果糕點、果干果脯。

31、伐謀伐謀-中小盤首次覆蓋報告中小盤首次覆蓋報告 1 / 24 良品鋪子良品鋪子（603719.SH） 2020 年 03 月 07 日 投資評級：投資評級：買入買入（首次首次） 日期 2020/3/6 當前股價(元) 40.41 一年最高最低(元) 40.41/17.14 總市值(億元) 162.04 流通市值(億元) 16.57 總股本(億股) 4.01 流通股本(億股) 0.41 近 3 個月換手率(%) 4.96 國內唯一實現全渠道均衡融合發展的休閑零食龍頭國內唯一實現全渠道均衡融合發展的休閑零食龍頭 中小盤首次覆蓋報告中小盤首次覆蓋報告 任浪（分析師）任浪（分析師） 孫金鉅（分析師）孫金鉅（分析師） 證。

32、證券研究報告證券研究報告上市公司深度上市公司深度 食品加工食品加工 定位高端零食， 線上線下穩步推定位高端零食， 線上線下穩步推 進全國化進全國化 核心看點核心看點 休閑食品市場成長空間大，將持續保持中高速增長休閑食品市場成長空間大，將持續保持中高速增長 根據 Frost & Sullivan 數據顯示， 2010-2018 年休閑食品市場復合增 速達 12.19%，至 2018 年規模達 10297 億元，且繼續保持較快增 速。新零售加速線上渠道銷售占比提升，線上銷售額從 2013 年 占比的 2.6%快速增長至 2018 年的 13.2%。未來重點看三個機會： 一是消費升級。

33、1 2 oPoRmMsNoRsQyQqPmQrOpMbRaO6MtRqQsQrReRrRsNkPpNoR9PmMwPxNpMmOxNqRqP 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27。