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房地產行業深度:歷次房地產周期復盤及政策空間展望-230928(35頁).pdf

上傳人: 山海 編號:142017 2023-10-08 35頁 1.04MB

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本文主要內容為我國房地產周期規律及政策空間展望。文章通過復盤2005年至今的四輪房地產周期,分析了各周期中的調控政策特征,并對當前階段政策空間進行展望。 1. 我國房地產周期從3年左右的短周期進入中長期波動,當前處于第四輪周期的底部。前三輪周期中,銷量和價格周期平均持續39個月和37個月,呈現3年左右的短周期波動。而2015年開啟的第四輪周期至今已持續近9年。 2. 調控政策目標和方法發生變化,從需求端轉向供應端和因城施策。2015年以前,政策主要針對需求端進行調控,具有明顯的“一刀切”特征。2016年以來,政策基調向“因城施策”和“房住不炒”轉變,中央與地方、各城市之間的政策同步性減弱,導致短期波動被熨平,拉長房地產周期。 3. 當前階段政策空間展望:限貸政策方面,一線城市二套房貸款首付比例較高,仍有下降空間。限購政策方面,二線城市逐步取消限購,一線城市中僅廣州放松非核心區限購。隨著需求端政策加快落地,有望支撐銷售逐步回暖,推動板塊估值繼續修復。
房地產周期規律變化原因是什么? 調控政策如何影響房地產周期? 未來房地產政策將如何調整?
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