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房地產行業復盤: 風起云涌二十余載房地產周期復盤與展望-220818(42頁).pdf

上傳人: 報*** 編號:93560 2022-08-19 42頁 2.25MB

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本文主要內容為房地產行業復盤與展望。文章首先回顧了1998年至2007年房改后十年房地產行業的發展歷程,指出這一時期受益于城鎮化與人口紅利,需求井噴推動房價快速上漲,但板塊價值逐漸被發掘,龍頭個股如萬科、中海、華潤等獲得遠超市場平均的回報。接著分析了2008年至2018年金融危機后十年房地產行業政策周期帶來的啟示,指出政策周期催生房地產市場運行指標的三年小周期,房價漲幅較小前提下,經濟增速下行是房地產寬松的領先指標。然后文章討論了近幾年房地產行業短期的變化,即長效機制之變,指出長效機制下,個股收益主要來自后端結利增長,房地產估值承壓,市場對板塊的關注度降低。最后,文章對房地產行業的中長期發展趨勢進行了思考,認為我國房地產具有鮮明的獨特性,剛需向改善演進,集中度必將提升,城鎮化進程放緩,高能級城市需求更有支撐,穩杠桿背景下,居民新增貸款仍能保持合理增速。
房地產行業未來發展趨勢如何? 長效機制下房企如何實現困境反轉? 哪些房企值得投資?
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