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1、電動汽車充電市場展望在快速擴張且競爭激烈的電動汽車充換電市場中尋求利潤增長Strategy&2024年電動汽車充電市場關注點1）無線充電等其他技術將在后續章節中討論BEV：電池電動汽車（包括小于6噸和大于6噸的車輛）信息來源：普華永道思略特分析2歐洲大規模向電動汽車轉變的趨勢歐洲大規模向電動汽車轉變的趨勢需關注需關注明確充電能源需求明確充電能源需求，有線充電是主流有線充電是主流輕型輕型/中重型中重型車輛車輛電動化的長期目標電動化的長期目標明確明確面向2035年，歐洲和中國對輕型、中重型車輛電動化的監管確定性將愈加明確預計歐洲和中國小于6噸的輕型電動車新車銷量占比將分別達到96%和78%，對應保

2、有量占比為36%和49%預計歐洲和中國大于6噸的中重型電動車的新車銷量滲透率將分別達到62%和41%，對應保有量占比為22%和26%2023年，歐洲電動車銷量占新車總銷量的16%；歐盟委員會的目標是到2035年達到95%以上為應對短期變化，主要關注以下四個關鍵問題：i)價位實惠且選擇充足的電動車型ii)電動車的剩余價值和電池使用壽命iii)充電的便利性iv)包括價格在內的充電用戶體驗到2035年，歐洲和中國的充電需求分別為400+太瓦時和780+太瓦時明確私人和公共充電使用場景；正如中國已經出現的情況，充電需求將從75%以上的私人快速充電轉向更多的公共快速充電有線充電為主要技術，以及主要在中國

3、推動換電1到2035年，歐洲和中國將需要超過1.5億個充電站和約5.4萬個換電站電動汽車充電市場競爭激烈，從硬件、軟件專家到集成解決方案、車主和運營商等 7 個領域都有參與者不穩定的輕型電動車銷售/特定國家的硬件激勵措施影響增長率只有少數幾家公司的硬件和充電網絡運營業務實現盈利上市公司的估值調整2023年并購交易量減少，交易驅動因素為：i)整合過度擴張的硬件公司ii)為創新解決方案提供資金iii)為公共充電運營商提供債務融資iv)基礎設施投資者將重資產的充電網絡運營投資擴展到前沿市場為了對沖擴張風險，合資企業越來越受歡迎實現盈利增長是整個生態系統的重要實現盈利增長是整個生態系統的重要議程議程估

4、值調整估值調整、交易減少交易減少、合資企業增加合資企業增加，融資渠道融資渠道仍然仍然暢通暢通電動車充電在更廣泛的生態系統中應電動車充電在更廣泛的生態系統中應用用，進一步釋放充電的價值，進一步釋放充電的價值電動汽車充電站越來越多地與分布式儲能和發電結合，并在更廣泛的能源網絡中進行優化，以加快推廣速度、應對高峰需求，并發掘不斷變化的能源靈活性市場盈利的商業模式高度依賴于具體的地點、地區和國家發展伙伴合作關系，將充電網絡運營業務轉變為能源業務電動汽車充電市場展望Strategy&22 July 2020輕型/中重型車電動化電動汽車充電市場展望Strategy&3Strategy&汽車銷量（單位：百萬

5、輛）汽車保有量（單位：百萬輛）汽車銷量（單位：百萬輛）輕型車與中重型車長期電動化目標清晰；到2035年，6噸以下輕型電動車的保有量將達到36-49%，6噸以上中重型電動車的保有量將達到22-26%1）歐盟27國+英國+歐洲自由貿易聯盟；2）包括公共汽車；3）包括增程式電動汽車信息來源：普華永道Autofacts分析，普華永道思略特分析輕型輕型車車和和中中重型重型商用車商用車在歐洲在歐洲1與中國的與中國的銷售銷售滲透滲透情況情況（按能源類型）（按能源類型）4歐洲：電動輕型車和電動中重型車的新車銷量滲透率將持續增長，預計到2035年將分別達到96%和62%中國：受到雙碳目標的推動，到2035年，電

6、動輕型車和電動中重型卡車的新車銷量滲透率預計將分別達到78%和41%插電式混合動力汽車在中國的應用場景相較歐洲更為清晰。通常情況下，中國的插混車型的電池容量更大，這意味著充電需求相較歐洲更為顯著關鍵的關鍵的分析分析乘用車和輕型商用車乘用車和輕型商用車汽車保有量（單位：百萬輛）中型和重型中型和重型車車2電動汽車充電市場展望 6 噸26%62%97%94%75%38%3%6%0.50.60.60.61.1%29%66%96%77%65%30%16%8%6%4%1%2%151516160.5%23%31%57%78%12%69%57%35%8%8%2%20%272932331.8%36%96%94%

7、80%62%2%20235%2%202517%3%20302%2035330327317306-0.6%26%49%93%87%68%43%5%2%202310%3%20257%20308%20353123443984322.7%22%99%98%92%78%1%20232%20258%203020358.58.78.78.90.4%26%99%98%90%70%1%20232%202520304%20359%9.89.29.910.10.3%22%41%97%94%73%54%3%6%0%5%5%1.01.11.11.11.0%純電動插混非純電動+非插混非純電動Strategy&22 Jul

8、y 2020歐洲電動汽車的加速發展之路電動汽車充電市場展望Strategy&5Strategy&電動化電動化缺口缺口早期早期多數多數參與者參與者（17-50%）晚期晚期多數參與者多數參與者（51-84%）落后者落后者（85%+）創新者和創新者和早期早期應用應用者者（0-16%）為克服電動輕型車加速滲透過程中的短期阻力，行業需要解決四個關鍵問題信息來源：普華永道思略特分析歐洲電動汽車的加速發展之路歐洲電動汽車的加速發展之路6歐洲歐洲輕型電動車輕型電動車銷售銷售發展演變發展演變（單位：滲透率單位：滲透率%）如何確保到如何確保到2035年電動汽車年電動汽車將將在歐洲大規模普及在歐洲大規模普及價格價格

9、實惠、款式實惠、款式充足的充足的電動電動車型車型電動車殘值及電池損耗電動車殘值及電池損耗充電的便利性充電的便利性充電用戶體驗充電用戶體驗 宏觀經濟環境宏觀經濟環境（高利率、通貨膨脹）總體上不利于不利于購車 電動汽車激勵激勵措施措施缺乏持續性在A、B、C級車市場，價格價格實惠實惠且且具有具有吸吸引力引力的電動車型供應不足 由于近期新電動車降價，以及二手電動二手電動車車市場市場發展不足發展不足，消費者對電動車剩余價值持懷疑態度 消費者對電池壽命的電池壽命的擔憂擔憂產生的消極影響 電網限制限制和建設法規法規對私人和公共充電設施的大規模大規模布局布局施加了壓力 公共充電站的稀缺公共充電站的稀缺以及缺乏

10、廣泛的充電網絡來降低續航焦慮續航焦慮，仍使部分電動車的潛在買家望而卻步 價格水平及缺乏透明透明度度、客戶體驗較差 現有的單一應用生態單一應用生態系統系統阻礙了充電服務的獲取 服務水平參差不齊參差不齊（每個充電樁的可用程度和充電速率）缺乏缺乏改善充電體驗的輔助服務輔助服務加速開發和推出更便宜的加速開發和推出更便宜的電動車型電動車型，使其接近燃油，使其接近燃油車當前的前期成本車當前的前期成本通過集成系統內的價格透通過集成系統內的價格透明度、充電明度、充電樁樁可可用用度度和成和成本效率來改善用戶體驗本效率來改善用戶體驗降低降低對對剩余價值剩余價值（電池電池證證書書）和）和二手電動車二手電動車市場的市

11、場的疑慮疑慮加速網絡擴張，特別是在加速網絡擴張，特別是在公共公共快充領域，以解決快充領域，以解決續續航航焦慮焦慮電動汽車充電市場展望在向大眾市場轉型的過程中，在向大眾市場轉型的過程中，歐洲歐洲電動輕型車電動輕型車的銷量增長停的銷量增長停滯不前滯不前16%82%19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 3520%40%60%80%100%Strategy&歐洲市場主要由中等價位的B級和C級乘用車驅動；并且未來將有更多的新電動車型上市及量產1）所有動力類型，按全球細分銷售市場和地區銷售價格分類2）歐洲將推出的部分新電動車型信息來源：根據整車廠商

12、公開披露信息整理，普華永道思略特分析歐洲乘用車銷售分布歐洲乘用車銷售分布2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029例如，菲亞特500例如，大眾 Polo例如，大眾 Golf例如，大眾Passat例如，寶馬5系例如，賓利Continental GTABCDEF0.74.36.02.51.30.0豪華+高級中級入門級2023年歐洲年歐洲新車銷量細分市場新車銷量細分市場/價格分布價格分布1（單位：單位：百萬輛百萬輛）A級級F級級目前，電動目前，電動車車的銷售主要集中的銷售主要集中于于價格較高的價格較高的D級和級和E級車型級車

13、型，其中一個原因是過去已上市的車型選擇有限。展望未來，我們認為價價位位更實惠的更實惠的B級和級和C級車級車型型將會逐漸增多將會逐漸增多，并被更廣泛的消費群體接受未來未來上市的上市的電動電動車型車型2輕型車和中重型車將以電動化作為長期轉變目標；到2035年，輕型電動車的保有量將達到32-55%，中重型電動車的保有量將達到22-36%7電動車型10秒速覽奧迪e-tron大眾e-Golf特斯拉Model Y梅賽德斯奔馳 EQS雷諾MeganeE-Tech本田E現代Ioniq 6寶馬iX1沃爾沃EX40起亞EV2斯柯達Eqip豐田bZ2西雅特Raval奧迪A3 e-tron寶馬i1大眾ID.2日產Mi

14、cra比亞迪海鷗比亞迪海豚電動汽車充電市場展望Strategy&22 July 2020基礎設施和能源需求電動汽車充電市場展望Strategy&8Strategy&整車廠/行業采用有線充電為主流電動汽車充電技術；換電在中國得到推廣，感應充電仍處于試點階段，架空充電較為小眾信息來源：普華永道思略特分析充電技術概述充電技術概述電動汽車充電市場展望9有線充電有線充電換電換電感應感應充電充電架空充電架空充電車輛適用性車輛適用性充電速度充電速度相對于有線充電相對于有線充電，利（利（+）/弊（弊（-）主要主要關注關注趨勢趨勢布局情況布局情況輕型 6噸交流 50千瓦直流 150千瓦直流 500千瓦本次研究重

15、點深入討論中國換電布局在整車廠的考量范圍內小眾市場+依賴（高）電力供應+充電時間電池效率物理空間運營網絡擴張/融資整車廠應用情況整車廠是否達成通用標準電池緩沖與家庭能源系統整合高速充電的能源效率+減少物理環境需求+啟動充電過程的時間充電速度（目前水平）能源效率采用整車廠的解決方案以避免改裝成本曲線的發展態勢+充電速度快基礎設施成本高PPPPPPPPPPPPPPPOO標準標準目前尚未建立目前尚未建立整車廠特定歐美聯合充電系統/特斯拉（美國）僅限小眾應用有試點，整車廠或將在2026年后布局?？P與充電時間10分鐘的直流充電競爭P(P)PStrategy&乘用車和輕型商用車乘用車和輕型商用車中型和重

16、型車輛中型和重型車輛到2035年，歐洲和中國的充電需求分別為400+太瓦時和780+太瓦時1)因地區和細分市場而異，實際實現的充電功率取決于電網可用性和車輛使用率；2)路邊臨停指高速公路休息站、加油站、快餐店等；3)多層住宅包括居住區內社區擁有的充電點，可進行門禁卡管理和單獨計費信息來源：普華永道思略特分析充電使用充電使用場景場景和電力需求和電力需求1088%86%80%75%12%14%20%25%20222025E2030E2035E5105014575%71%63%55%13%14%14%15%12%15%23%30%1736128259 除電池容量和補能速度外，充電站的位置還取決于停車

17、時間和交通便利程度 輕型車：隨著技術的進步和用戶“里程焦慮”的減輕，公共快速充電的電力份額將增加，在歐洲和中國，路邊臨停和目的地充電是最常見的使用場景。在中國，公共充電更受歡迎，預計這一趨勢將持續下去 重型車：到2035年，歐洲和中國的中重型車充電需求分別約為145太瓦時和約252太瓦時，兩者之間的差異主要受電動中重型車滲透率和行駛里程不同影響；在歐洲，75%中重型車的充電需求由自建專用場站來滿足；而在中國，自建專用場站充電和換電將占據主導地位，到2035年分別覆蓋29%和56%的用電需求充電充電地點地點和和用戶場景用戶場景用電需求用電需求（單位：太瓦時）分析分析電動汽車充電市場展望27%28

18、%27%26%19%15%12%51%51%52%53%12%3%50952725365%9%9%64%52%36%29%15%31%39%53%56%5%20239%202511%2030203591989252私人充電公共慢充(50kW）換電站單戶住宅多層住宅3辦公室車隊/倉庫公共停車場目的地（如酒店）路邊臨停2隨停隨走車隊/倉庫10-60分鐘1-6 小時150-1200+千瓦50+千瓦平均停留時間平均補能速度1 8 8小時小時8+8+小時小時8 8小時小時1010-6060分鐘分鐘7 7-50+50+千瓦千瓦3 3-50+50+千瓦千瓦5050-350+350+千瓦千瓦Strategy&

19、隨充電需求上漲，預計未來將需要約1.51億座輕型電動車充電站和約120萬座中重型電動車充電站；充電便利性決定了充電站的組成結構信息來源：普華永道思略特分析充電充電基礎設施基礎設施11 歐洲和中國越來越多地采用電動汽車，推動了對充電基礎設施的需求 輕型車：到2035年，歐洲的充電樁安裝量約為7,600萬個，中國約為7,500萬個；私人（慢速）充電樁將占安裝基數的大部分，因為消費者更喜歡在家里或工作場所充電 重型車：到2035年，歐洲充電樁數量約為58.8萬個，中國約有63.8個。因為車輛多在自建專用場站過夜充電，不斷消除對公共充電基礎設施的依賴，在短途路線上運營的HDV預計將首先實現電氣化。隨著

20、整個 HDV車隊過渡到電力驅動，對公共充電的需求會增加，從而導致在充電組合中的份額不斷增加乘用車乘用車和輕型和輕型商用商用車車充電站充電站中重型車中重型車充電站充電站分析分析單位：百萬座單位：千座電動汽車充電市場展望6 噸4520231177202550231203015148720354988281638+22%434202396720253623420309249620353875270588+23%公共快充自建專用場站6202311220252392030147120357134176+19%12620232212202523372030237120359164175+17%公共快充公共

21、慢充私人充電Strategy&由于總擁有成本較高，預計換電在歐洲仍將是小眾市場；但在中國，受到當地電網供應影響，換電市場前景廣闊1）BESS=電池儲能系統；2）TCO=總擁有成本信息來源：普華永道思略特分析換電用例及換電用例及成本成本12與與有線有線充電相比充電相比，換電換電TCO2更高更高關鍵洞察關鍵洞察換電換電與充電與充電TCO2換電用例換電用例運行運行可預測性可預測性換電可以在嚴格定義充電模式的案例中更好發揮作用（如物流領域）高峰值成本高峰值成本在用電峰值價格較高的市場環境中，換電電池可以在非峰值時間或通過BESS1充電電能及功率要求電能及功率要求換電更易于應對高電能高功率等應用場景的要

22、求車輛利用率車輛利用率換電有助于提高車輛利用率，以及潛在的載重優勢資本成本資本成本相比有線充電，換電需要更高的基礎設施投資擴張擴張機會機會相比換電，有線充電更易于擴張基礎設施的規模能源成本能源成本在最佳充電和靈活性生態系統（BESS1）中，有線充電可以將能源成本降低到與換電相近的水平換電換電預計在預計在歐洲歐洲仍將是小眾市場仍將是小眾市場充電基礎設施的結構穩定性和“長續航”電池的發展進一步削弱了歐洲市場的里程焦慮，并抑制了換電作為替代方案的競爭力基礎設施基礎設施的限制的限制一定程度上推動了一定程度上推動了換電在中國換電在中國市場的發展市場的發展在中國，電力基礎設施的穩定性不足以應對高峰時段的電

23、力需求換電作為一種替代充電方式，已在乘用運營車輛（如出租/網約車等）中得到廣泛應用，并在重型車領域也具有極大潛力電動汽車充電市場展望Strategy&換電作為一種補充性的補能形式，已在中國的乘用車領域率先應用，并在重卡的應用上具有極大潛力信息來源：普華永道思略特分析中國換電市場中國換電市場私家車私家車出租車出租車/網約車網約車重型貨車重型貨車/卡車卡車 時代電服時代電服，寧德時代旗下擁有“巧克力換電塊”模塊化電池和儲能技術的公司 目標群體目標群體是搭載了寧德時代電池的多家整車廠旗下的乘用車及商用車品牌 在中國的在中國的換電站換電站數量：數量：2023年：30座 2025年：5,000座（目標）

24、蔚能蔚能，領先的乘用車換電運營商 目標群體目標群體從最初的蔚來汽車逐步擴展到其他中國整車廠，如與吉利、長安、奇瑞等確定合作意向 在中國的在中國的換電站換電站數量數量：2023年：2,350座 2025年：4,000座（目標）“到2035年，并實現城市出租車和網約車共享換電池模式的大規模應用”摘自中國節能與新能源汽車技術路線圖2.0，2020年10月成本成本效率效率位置位置體驗體驗技術供應商技術供應商2如奧動新能源等如奧動新能源等能源公司能源公司3如如國家電力投資國家電力投資集團集團等等電池制造商電池制造商4如時代電服（寧德時代）如時代電服（寧德時代）等等整車廠整車廠1如蔚來如蔚來、三一等三一等

25、不重要非常重要的乘用車和重型車輛乘用車和重型車輛用戶場景用戶場景四類四類主要換電主要換電參與者參與者示例項目示例項目電動汽車充電市場展望13Strategy&預計到2035年，輕型車需要近40,000座換電站，中重型車則需要約14,000座換電站；并且利用率會對換電站數量產生重要影響1）充電樁數量預測中已經考慮到換電車型的影響，我們對于換電車型的假設如下：a.）電動輕型車的換電車型銷量滲透率為25%（2025年），27%（2030年），30%（2035年）；b.）中重型汽車的換電車型銷量滲透率為50%（2025年），53%（2030年），56%（2035年）信息來源：普華永道思略特分析中國中國

26、換換電站數量電站數量1（單位：千座）14 為滿足中國新能源汽車市場快速發展的需求，在國家鼓勵和技術迭代的推動下，換電站數量將不斷增加 預計到2035年，輕型汽車的換電車型滲透率將逐步上升至30%；至2035年，換電站需求數量將有望增加到33,100座 預計到2035年，中重型汽車的換電車型滲透率將逐步上升至56%；至2035年，換電站數量將有望增加到14,000座20232025E2030E2035E1.912.821.139.70.01.97.75.111.69.519.819.8+29%20232025E2030E2035E1.74.16.414.3+20%乘用車乘用車和輕型和輕型商用車換

27、電站數量商用車換電站數量中型和重型車換電站中型和重型車換電站數量數量分析分析以以超前于超前于需求的方需求的方式建設初始產能式建設初始產能在現有基礎設施規模下，在現有基礎設施規模下，提高利用率以滿足增長的提高利用率以滿足增長的需求需求電動汽車充電市場展望Strategy&22 July 2020定位，財務表現以及估值電動汽車充電市場展望Strategy&15Strategy&電動汽車充電價值鏈有六大收入池，從充電設施硬件到附加增值服務信息來源：普華永道思略特分析主要收入主要收入池池及模型參數及模型參數向充電網絡運營商收取的每千瓦時成本（能源+電網連接費用）每個充電樁的終端客戶價格每個充電樁的每月

28、訂閱費開發操作和監控充電樁的軟件，即充電樁管理系統（CPMS）生產或銷售充電樁硬件設備（交流和直流充電器）和必要的配件，包括批發、轉售或毛利在向充電網絡運營商收取費用的基礎上，再計算一定比例的費用以多個充電網絡運營商，例如移動服務提供商（EMSP），通過其覆蓋的網絡（包括漫游），向客戶提供收費服務并進行管理其他軟件驅動的服務充電站的所有權及土地價值一個或多個充電站的不動產權和所有權，以及相關的資本性支出每個充電站的成本和每個充電樁及充電槍的分配成本+運營和開發充電網絡的成本提供硬件服務，包括安裝所有充電樁組件充電樁網絡的管理與運營（電力采購、維護、IT/信息技術網絡、客戶服務等）能源采購合同（

29、含GoOs1）當地配電系統運營者負責提供向充電站或充電樁供電所需的基礎設施（按要求的功率水平）關鍵收入要素充電市場參與者的收入池匯集趨勢充電市場參與者的收入池匯集趨勢內部內部或或通過戰略合作通過戰略合作達成達成電動汽車充電市場展望16電力供應電力供應充電充電樁樁硬件硬件充電充電樁樁軟件軟件場地場地及資產及資產充電相關充電相關服務服務私人和公共充電市場組成部分私人和公共充電市場組成部分軟件增值服務軟件增值服務Strategy&現有的競爭可歸納為7種行業定位利用一個或多個收入池信息來源：普華永道思略特分析跨收入池的行業定位跨收入池的行業定位17電動汽車充電市場展望充電充電樁樁硬件硬件充電充電樁樁軟

30、件軟件場地場地及資產及資產充電相關充電相關服務服務軟件增值服務軟件增值服務擁有者擁有者擁有a）安裝充電樁的土地和/或 b）充電樁安裝和維護安裝和維護商商充電樁的安裝者及維護者智能智能充電樁充電樁提供商提供商設計和制造充電硬件設備，和智能化、可集成的軟件充電樁運營商及充電樁運營商及所有者所有者自行采購、安裝（外包）、擁有充電樁資產并自運營充電樁（不包括土地所有權）充電解決方案充電解決方案提供商提供商安裝和運營充電樁的“一站式商店”增值增值服務提供商服務提供商提供圍繞充電的服務（非數字化和數字化）電力對沖的可能性充電樁軟件充電樁軟件與硬件無關的軟件，實現操作并更好地與其他系統集成電力對沖的可能性1

31、342567專專耕耕者者集集成成者者電力供應電力供應Strategy&成功業務增長和運營的關鍵驅動因素因 7 種行業定位而異信息來源：普華永道思略特分析每種定位下商業模式的關鍵要素每種定位下商業模式的關鍵要素183場地及資產所有者場地及資產所有者5安裝與維護服務商安裝與維護服務商1智能充電樁生產商智能充電樁生產商7充電樁運營者及所有者充電樁運營者及所有者6充電解決方案提供商充電解決方案提供商4增值服務提供商增值服務提供商2充電樁管理軟件提供商充電樁管理軟件提供商通過可擴展的渠道銷售盡可能多的充電設備，并利用智能功能在資產生命周期內實現安裝基礎的獲利隨著電動汽車充電硬件設備推廣程度的不斷擴大，在

32、已安裝的設備上提高最新軟件的滲透率，并關注使用情況和集成定價通過向充電網絡運營商出租場地、利用消費者停車時長、探索共享所有權等模式來創造收入安裝盡可能多的充電樁，并成為客戶支持和硬件維護的聯絡點隨著市場愈加成熟，通過軟件集成，從現有參與者及最終用戶處獲得可持續的收入份額確保盡可能多的站點，最大限度地提高電力吞吐量，同時保持整個充電網絡的電力盈利和服務成本通過提供完整的充電解決方案，幫助土地所有者變現電動汽車充電市場展望Strategy&050100200400-350-150-100-50050-50ThisyearEV chargingoutlook 2023050100200400-350

33、-150-100-50050-50ThisyearEV chargingoutlook 2023050100200400-350-150-100-50050-50ThisyearEV chargingoutlook 2023050100200400-350-150-100-50050-50EBITDA(%,latest)ThisyearEV chargingoutlook 2023充電樁運營商的發展勢頭最為強勁，而解決方案提供商在盈利方面仍面臨重重困難備注：財務周期已調整，使其與日歷年相符信息來源:CapitalIQ,Valu8,Eikon,Orbis,公司報告，普華永道思略特分析部分參與者的

34、財務業績中位數部分參與者的財務業績中位數與本年度與2023年電動汽車充電市場展望對照市場動向已經確立，增長緩慢但穩定，一些參與者的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為正值充電解決方案提供商陷入困境，盈利能力進一步下降，但整體市場增長率仍保持在接近 60%的高水平由于只有少數管理軟件提供商，無法給出明確的預測，預計未來會有更多參與者出現（如Monta）整體市場發展勢頭強勁，收入中位數幾乎翻了一番，隨著 BEV 數量和使用率的增加，盈利能力也呈上升趨勢19Revenue CAGR(%,2020-2023)智能智能充電樁提供商充電樁提供商（SCCP）1充電解決方案提供商充電解決方案提供商6充電網絡運

35、營商充電網絡運營商和和所有者所有者7充電樁充電樁管理軟件管理軟件提供商提供商2收入(百萬歐元):收入復合增長率(%):EBITDA(%):中位數收入(百萬歐元):收入復合增長率(%):EBITDA(%):中位數收入(百萬歐元):收入復合增長率(%):EBITDA(%):中位數收入(百萬歐元):收入復合增長率(%):EBITDA(%):中位數與2023 年電動汽車充電市場展望的差距1341213239-551291065949-73-18543010278-47-834110543-94-50營收規模（百萬歐元，參考數字）EBITDA（%，最新）2023年電動汽車充電市場展望2023年電動汽車充

36、電市場展望2023年電動汽車充電市場展望2023年電動汽車充電市場展望本年度本年度本年度本年度電動汽車充電市場展望Strategy&050100200400-400-350-150-100-50050100-50Compleo1BlinkPodpointChargePointABB 3050100200400-400-350-150-100-50050100-50EVAGlobal1Virta Global 1Chargepanel1Current ECO1-50050100200400-400-350-150-100-50050100Clever1AllegoKople2Instavolt1

37、Recharge1 FastnedEVgoMer 1Volta150100200400-150-400100500-50-100-350-500EBITDA（%）AptivWallboxEasee1Heidelberg1TritiumCTEKGaroEfacec 1ZaptecKempowerKEBA 2Alfen充電行業參與者持續快速增長，2020至2023年的復合年增長率為40-80%到目前為止，仍只有少數硬件和充電網絡運營商的EBITDA為正注：調整了差異的財務期間，以匹配日歷年度；1）如果未公布2023年財務報表，則使用2022年（EBITDA%）,2020-2022年（CAGR），2

38、022年（收入）；2）使用2021-2022年（CAGR），2022年（收入）；3）使用2021-2023年（CAGR）和2023年（收入）；4）EBITDA：息稅折舊攤銷前利潤信息來源：CapitalIQ、Valu8、Eikon、Orbis，公司報告，普華永道思略特分析相關企業的相關企業的財務表現財務表現(按定位劃分按定位劃分)2023年1,2,3EBITDA4（%）與2020年-2023年1,2,3收入復合增長率（%）收入規模（歐元）一些參與者的營業收入已經超過超過1億歐元億歐元，并且仍在增長；盈利能力雖各不相同，但行業內玩家的盈利能力良好以上參與者均表現出強勁的增長強勁的增長勢頭勢頭，但

39、其EBITDA仍然為負仍然為負；收入超過收入超過1億歐元的參億歐元的參與者較少與者較少行業仍處于行業仍處于早期早期應用應用和和前期前期增長階段增長階段導致EBITDA為負，隨著新參與者新參與者不斷不斷進入市進入市場場，整體收入規模增長最高運營運營網絡擴張和低利用率網絡擴張和低利用率導致行業參與者EBITDA呈現負值，而而新能源汽車新能源汽車汽車銷量汽車銷量和車隊數量的增加和車隊數量的增加促進促進了收入了收入規模規模提升提升電動汽車充電市場展望20收入（百萬歐元）：54收入復合增長率：102%EBITDA：-47%收入（百萬歐元）：12收入復合增長率：59%EBITDA：-73%中位數中位數中位

40、數中位數收入（百萬歐元）：4收入復合增長率：105%EBITDA：-94%中位數中位數收入（百萬歐元）：134收入復合增長率：32%EBITDA：-5%中位數中位數收入收入復合增長率復合增長率（%，2020-2023）智能智能充電樁提供商充電樁提供商（SCCP）1充電解決方案提供商充電解決方案提供商6充電網絡運營商充電網絡運營商和和所有者所有者7充電樁充電樁管理軟件管理軟件提供商提供商2Strategy&20233.120241.220241.720233.020235.620243.9電動車充電預期市銷率在過去12個月下降了30-70%使得充電市場解決方案提供商面臨挑戰，Kempower和F

41、astned在同行中脫穎而出注：1）2023E：從2023年4月26日起；2024E：從2024年4月3日起信息來源：CapitalI Q，普華永道思略特分析市銷率（市銷率（2023E）和（）和（2024E）(按上市公司定位劃分按上市公司定位劃分)電動汽車充電市場展望21由于過去由于過去12個月交易個月交易情況情況不佳不佳，預期估值預期估值倍數倍數下跌下跌2倍倍；然而，由于增長速度低于預期，企業價值企業價值也被重新調整也被重新調整Kempower（直流快速充電設施提供商）表現優于預期充電解決方案提供商的估值大幅回調充電解決方案提供商的估值大幅回調，因為它們仍然缺乏缺乏明確的盈利途徑明確的盈利途

42、徑Compleo破產后被私有化充電運營商充電運營商的估值的估值倍數倍數仍然很高，仍然很高，其中美國公司的估值美國公司的估值倍數倍數降幅最大降幅最大盡管網絡不斷擴張，但但Fastned的估值的估值仍然很高，仍然很高，在2023年實現了EBITDA收支平衡3.71.1Blink Charging-70%智能智能充電樁充電樁提供商提供商充電解決方案提供商充電解決方案提供商充電網絡運營商及充電網絡運營商及所有者所有者6.32.7Kempower-57%2.91.6Alfen-44%0.1Compleo2.10.7Zaptec-66%2.11.6Wallbox-26%1.62.0CTEK+23%預期市銷

43、率（2023）1預期市銷率（2024）14.21.3Chargepoint-69%6.6ABB0.9Podpointn/a7.93.2EVGO-60%8.55.8Fastned-31%3.12.7Allego-13%Volta3.0Compleo在2012年12月申請破產，后于2013年5月被Kostal收購2023年2月首次公開募股前的私募Volta于2023年3月被殼牌收購預期市銷率（2023）1預期市銷率（2024）1預期市銷率（2023）1預期市銷率（2024）1Strategy&不同的行業參與者正積極通過有機增長和并購在電動汽車價值鏈中占據重要地位信息來源：Pitchbook，普華永

44、道思略特分析電動車充電市場集成者原型電動車充電市場集成者原型22電動汽車充電市場展望已在電動汽車充電市場站站穩腳跟穩腳跟的公司尋求機會，通過額外的硬件設備投資（新產品和/或國際擴張）擴大其電動汽擴大其電動汽車充電產品組合車充電產品組合，并提供額外的軟件和服務來強化解決方案適用電動汽適用電動汽車車充電市場充電市場的的關鍵能力關鍵能力公司歷來同時活躍于上游上游和下游和下游業務關注重點逐漸轉向可再生轉向可再生能源能源及其橫向領域的相鄰市場通常直接或通過合作伙伴活躍于燃料和零售領域燃料和零售領域為家庭和企業提供電力的能源供應商能源供應商同時采用輕資產解決方案和重資產充電網絡運營+所有權模式對于重資產的

45、業務模式，愈加傾向于與財務投資人共同擁有汽車制造商和行業供應商看到了參與參與電動汽車充電市場的機會結合并購并購，合資合資和內部發和內部發展展塑造出的各類能力，來取得成功成功的先行者通常會吸引投資公司投資公司的資金，并借此平臺進一步并購與擴張基礎設施投資基金主要收購充電網絡運營商和充電設備所有者，而傳統私募股權基金更加關注充電設備硬件、軟件和充電相關服務領域電力供應充電樁硬件充電樁軟件軟件增值服務場地及資產充電相關服務沒有單一/明確聯系的產品/服務掌握整車銷售B2C形式銷售充電設備硬件的關鍵觸點具備研發能力具備服務合作體系電動汽車生態系統可鎖定客戶收購早期成功者以增加能力參與者有機會以全新的姿態

46、和策略進入“干凈”的市場獲取資金網絡和伙伴關系擁有具備吸引力的加油站場地深入了解能源市場現存服務合作體系掌握加油與零售的客戶基礎深入了解能源市場掌握能源電力供應的客戶基礎通過自產/合同制造獲得能源具有先進計量和平衡能力的集成電網具有生產或服務能力完全專注于電動車充電業務了解如何運營電動汽車充電業務通過現有的充電網絡建立客戶基礎充電充電行業參與者行業參與者油氣油氣企業企業汽車汽車企業企業財務投資人財務投資人ABCDE概述概述公共事業公司公共事業公司Strategy&雖然電動汽車市場2023年在交易數量上與前兩年相接近，但披露的交易金額相較于2021年減少了半數以上信息來源：PitchBook，普

47、華永道思略特分析交易數量和交易交易數量和交易金額金額23電動汽車充電市場展望64871141181392561792223148616460951471352016201720182019202020212022202395135175182199351326357+21%201620172018201920202021202220231.02.44.61.18.715.99.36.2+30%未披露已披露交易數量交易數量交易金額（已披露交易金額（已披露）地點地點：公司總部所在地，美國公司總部所在地，美國;歐洲歐洲;亞洲亞洲東亞東亞中國中國;中東中東以色列以色列新興新興領域領域：能源能源電動汽車

48、充電基礎設施電動汽車充電基礎設施；關鍵詞：關鍵詞：電動汽車充電電動汽車充電；電動汽車電動汽車充電；公共充電基礎設施充電；公共充電基礎設施；汽車汽車充電充電；充電充電軟件；充電解軟件；充電解決方案；充電基礎設施決方案；充電基礎設施交易日期：交易日期：2012年年1月月1日至今；日至今；交易選項交易選項：搜索完整交易搜索完整交易；交易狀態交易狀態：已已完成完成；宣告宣告/進行中進行中；交易類型：所有收購類型交易類型：所有收購類型；其他私募其他私募股權投資；股權投資；所有所有風險投資風險投資；所有輪次所有輪次；所有所有類類型型；并購并購/控制控制權權交易；非控制交易；非控制權交易權交易；其他并購交易

49、；其他并購交易；IPO；一般性債務融資一般性債務融資（單位：歐元，十億）（單位：起）Strategy&22 July 2020電動車充電在更廣泛的生態系統中應用電動汽車充電市場展望Strategy&24Strategy&分布式儲能分布式儲能提供無需電網的提供無需電網的低價低價分布式儲能解決方案分布式儲能解決方案分布式發電分布式發電提供無需電網的低價分布式發電大功率充電站大功率充電站充電站的綜合功率可達900千瓦充電網絡運營商和場地所有者可通過將充電融入不斷發展的能源生態系統，進一步釋放充電的價值信息來源：普華永道思略特分析優化充電和靈活性生態系統優化充電和靈活性生態系統25充電站充電站/充電充

50、電中心中心電網提供商電網提供商提供電網，并根據功率等要求收取電網費用電網連接電網連接配電系統運營商配電系統運營商通過與電網中的其他參與者（如電池所有者）簽訂合同來確保電網的穩定性靈活的市場靈活的市場聚合器聚合器通過整合不同資產所有者的容量，以達到進入頻率控制儲備市場市場的最低要求聚合器聚合器固定移動靈活的市場靈活的市場在一些國家，電池儲能系統和電動汽車被用于在靈活性市場提供輸電系統運營服務（例如，頻率控制），從而創造額外收入數據聚合交換直接為充電站供電需要時進行儲能通過電池充電電動汽車充電市場展望在電網擴張未定的情況在電網擴張未定的情況下，建設下，建設電動汽車電動汽車充電充電站點站點需要將電池

51、存儲和生產資源結合起來通過電池儲能系統避免避免電網費用并利用較低的電網費用并利用較低的電價；電價；在提高充電點運營商競爭力的同時，為客戶提供更便宜的價格在不久的將來，能源靈能源靈活性市場環境中將出現活性市場環境中將出現新的收入來源新的收入來源，以補充通過單個和集合站點獲得的充電收入Strategy&考慮潛在的增加收入或降低成本時，應同時權衡其所需資本支出和運營支出的復雜性信息來源：普華永道思略特分析商業商業模式考慮因素模式考慮因素26復雜程度復雜程度基本情況基本情況通過整合可再生能源現場發電、電力儲存和充電，優化充電成本并增加增加收收入入利用利用電池儲能系統電池儲能系統對沖電價對沖電價和和用電

52、用電高峰需求高峰需求在電網基礎設施不足、移動電池充電移動電池充電需求旺盛的地區產生充電和其他收入產生充電和其他收入。降低電網費用或避免電價高峰，從而降低降低運營成本運營成本（半）便攜式充電半）便攜式充電站站通過整合電池儲能系統來提供頻率控制儲備和快速頻率響應等電網服務，從而產生額外收入產生額外收入進入進入靈活性靈活性市場市場通過利用充電樁和能源管理集成，最最大限度地增加所有可能的收入流大限度地增加所有可能的收入流，并通過預測電價和電網費用的最小化來最小化來降低運營成本降低運營成本完全集成的完全集成的綜合綜合解決方案解決方案通過電網為客戶提供充電基礎通過電網為客戶提供充電基礎設施，設施，并按當前

53、現貨價格供電為基礎充電設施提供服務為基礎充電設施提供服務+從電網獲取電力，并在充電站直接銷售提前布局有利位置，同時降低或逐漸削減電網費用電網擴建延遲2年在高電價或用電高峰時段售電在低電價時段節省下已生產或購買的電力向當地配電系統運營的靈活性市場出售電池容量利用數據和智能能源管理解決方案的整體方法數據聚合數據聚合交換交換+電動汽車充電市場展望為了獲得對充電網絡運營商有吸引力的商業模式，每個參與者都需要考慮所有用戶場景，為了獲得對充電網絡運營商有吸引力的商業模式，每個參與者都需要考慮所有用戶場景，并將它們與所需的資本支出和內部化操作復雜性的能力進行權衡并將它們與所需的資本支出和內部化操作復雜性的能

54、力進行權衡Strategy&未來利潤增長的多條路徑注：1）第三方通常為財務投資人，如基礎設施投資基金和債權人等信息來源：普華永道思略特分析27智能智能充電樁生產充電樁生產商商充電樁充電樁管理軟件管理軟件提提供商供商安裝與維護安裝與維護商商增值服務增值服務提供提供商商充電充電解決方案解決方案提供商提供商場地場地及資產及資產所有者所有者充電樁運營者及充電樁運營者及所有者所有者2345671 在設計硬件時要考慮到全全生命周期價生命周期價值值（包括軟件和服務的經常性收入），以及思考更更廣闊廣闊的的能源能源或或移動生態系移動生態系統集成統集成方式方式 重點關注銷售渠道銷售渠道和合作網絡和合作網絡的發展狀

55、態，包括終端用包括終端用戶的激活戶的激活情況情況 擴大擴大全球生產規模全球生產規模（自產或合同制造）以及加強加強質量控制質量控制（包括國家層面的合規要求）明確客戶價值主張和關鍵功能，以達達到充電樁的到充電樁的有效運有效運營營 關注基于云基于云計算計算的的自助銷售和營銷解自助銷售和營銷解決方案，決方案，以實現規模效應降低成本降低成本 開發現代化的用戶現代化的用戶界面界面，通過此界面捕獲數據、生成洞察、增加正常運行時間，并創建“交交易平臺易平臺”以實現更廣泛的應用和規?；?考慮所有權所有權的不同的不同選擇選擇（僅擁有場地與擁有場地+充電基礎設施相對比）為消費者提供有吸有吸引力的相鄰產品引力的相鄰產

56、品或或服務服務，并吸引其他產業入駐 評估現場發電現場發電或儲或儲能能的商業案例的商業案例和電力生態系統的附加附加收入收入 成為硬件供應商的首選轉售合作伙伴首選轉售合作伙伴（包括與太陽能和儲能捆綁銷售）保持在當地的業務當地的業務覆蓋面，覆蓋面，以及以及與客與客戶的接近程度戶的接近程度 建立強有力的售后售后服務服務體系體系 實現無縫銜接無縫銜接的的電電動汽車動汽車充電用戶體充電用戶體驗驗（包括定價透明度）與更廣泛的充電和與更廣泛的充電和能源生態系統能源生態系統相融相融合合 利用捕獲利用捕獲到到的數據的數據，通過洞察和分析提供價值增值 隨量定價隨量定價以增加經常性收入 制定明確的場景場景策策略略（公

57、共或私人），提前明確關鍵場地提前明確關鍵場地及合適的合同期限及合適的合同期限，同時根據電網的配置能力進行優化 專注于以客戶為中以客戶為中心心的產品及服務整合（汽車及導航、支付、停車時長的意愿度）管理固定固定成本成本（硬件、用電成本），優化運營流程優化運營流程，以創造有競爭力的終有競爭力的終端用戶定價端用戶定價 優化自有自有資金資金或或第第三方融資三方融資 以軟件為核心驅動，并通過合同制造模式獲取硬件 以客戶為中心，并整合客戶價值鏈，包括跨細分市場（公共+私人）的充電樁產品充電樁產品、金融、服務及能源 在實現盈利的同時，注重成本控制和增增強現金流強現金流獲取能力獲取能力Strategy&電動汽車

58、充電市場展望Strategy&作者及參與者28參與者參與者Jrgen Frost BJohanne HamnesSteven van ArsdaleDaniel AdamLeo AllgoewerChristian Brickenstein合伙人汽車戰略作者作者電動汽車充電市場展望 2024 普華永道版權所有。普華永道系指普華永道網絡及或普華永道網絡中各自獨立的成員機構。詳情請進入 。未經普華永道書面許可，不得全部或部分復制文章內容。免責聲明：本文件內容僅作提供信息之用，不能用于替代專業咨詢顧問提供的咨詢意見。劉可君劉可君杜紅竹杜紅竹馬夢馬夢Henning Rennert合伙人汽車行業咨詢主管合伙人Milos Bartosek總監基礎設施及移動出行Panos Stergiopoulos總監基礎設施交易金軍金軍合伙人中國汽車行業主管合伙人程琛程琛高級經理汽車戰略鳴謝鳴謝感謝開邁斯新能源科技有限公司對本報告的貢獻感謝開邁斯新能源科技有限公司對本報告的貢獻蔣逸明蔣逸明合伙人中國汽車行業合伙人