【研報】醫藥生物行業：聚焦好賽道黃金眼科產業大市值公司與成長白馬的培育土壤-20200801[24頁].pdf

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1、 行業行業報告報告 | 行業專題研究行業專題研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 醫藥生物醫藥生物 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 08 月月 01 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 鄭薇鄭薇 分析師 SAC 執業證書編號：S1110517110003 資料來源：貝格數據 相關報告相關報告 行業走勢圖行業走勢圖 聚焦好賽道聚焦好賽道黃金眼科產業，黃金眼科產業，大市值公司與成長白馬大市值公司與成長白馬 的培育土壤的培育土壤 眼科產業高景氣度，就診人次目前仍保持在雙位數的高增長眼科產業高景氣度，就診人次目前仍

2、保持在雙位數的高增長 2019 年預計我國眼科醫療市場整體規模達到 1700 億，2015-2019 年行業規模符合 增速達到 11.4%。其中眼科醫療服務市場大約位 1240 億，是眼科市場空間最大的一 部，占比達到 73%；其次為眼科器械市場，2019 年市場規模大約為 267 億元，占比 為 16%；最后為眼科用藥市場，行業規模約為 193 億元，占比 11%。眼科醫療服務 涵蓋全生命周期，隨著電子產品的普及，用眼習慣的改變等等，眼科市場的空間還 將進一步提升。中國衛生統計年鑒數據顯示，2018 年我國眼科診療人次達到 2932 萬，2011-2018 年復合增長 CAGR 達到 10.

3、9%，同時眼科?？苾|元數量達到 761 家， 2011-2018 年復合增長 12.9%； 疊加眼疾病發病率的持續提升，行業整體景氣度還將 持續向上。 覆蓋全生命周期，眼科細分潛力無限覆蓋全生命周期，眼科細分潛力無限 眼科疾病覆蓋全生命，從青少年到老年，包括屈光不正,干眼癥，視網膜疾病，青光 眼，白內障等疾病。從治療方式來看，從而衍生了類似角膜塑形鏡，屈光手術，眼 底病治療，白內障手術等細分領域的機會： （1）2015 年我國角膜塑形鏡的銷量為 64.3 萬，滲透率約為 0.57%，參考歷史滲透率的增長，我們預計滲透率的增長速度為 20%，則到 2025 年，滲透率達到 3.5%，行業目標患者

4、人數大約為 365 萬人，市場規 模約為 256 億，與 2019 年行業市場規模相比存在 3 倍。 （2）屈光手術是目前治療 近視的主要手段，我國近視人群超過 6 億，與美國等發達國家相比行業滲透率提升 空間大。近視率的提升+摘鏡意愿的提升，我們預計到 2025 年我國屈光手術量有望 達到 328 萬，市場規模有望達到 492 億元。 （3）我國干眼癥發病率約為 21%-30%， 患病人數約為 2.3 億，與干眼癥對應的人工淚液市場規模預計到 2025 年將達到 47 億。 （4）2019 年我國白內障患者預計約 1.8 億人次，但我國 CSR 2018 年僅為 2662 例，為印度的 50

5、%，歐美等發達國家的 20%-30%，而隨著人口老齡化程度的提升， 保守估計 2025 年我國白內障手術市場規模約為 141 億。 （5）第二大致盲病青光眼 患病人數接近 2000 萬，主要視網膜疾病患病人數約為 1850 萬，相關藥物市場空間 同樣具備較大增長空間。眼科疾病發病率的持續提升帶動產業鏈相關市場的不斷增 長，同時在居民消費能力提升以及眼健康重視程度的持續提升，我們判斷眼科疾病 相關的細分領域具備較大的發展潛力。 眼科領域兩個維度的增長動力，催化大市值公司與成長白馬眼科領域兩個維度的增長動力，催化大市值公司與成長白馬 電子產品的普及，以及用眼習慣的變化，對國民的眼健康產生了較大的影

6、響，眼部 疾病的發病率持續提升，但整體治療滲透率較低。我們判斷在眼科行業領域第一個 維度的增長來自于“人口紅利+滲透率提升” ；第二個維度是“眼健康的重視程度提 升+消費升級” 。行業空間大，成長動力強，具備培育大市值公司以及成長白馬的土 壤。相關公司：眼科醫療服務（愛爾眼科，光正集團，?，斞劭?，德視佳等） ；眼科 耗材（昊海生科，愛博諾德，歐普康視） ；眼科用藥（康弘藥業，興齊眼藥等） 。 風險風險提示提示：競爭加劇，帶量采購降價幅度超預期，滲透率提升速度不及預期，政策 變化帶來經營的調整，醫療質量安全風險等 重點標的推薦重點標的推薦 股票股票 股票股票 收盤價收盤價 投資投資 EPS(元元

7、) P/E 代碼代碼 名稱名稱 2020-07-31 評級評級 2019A 2020E 2021E 2022E 2019A 2020E 2021E 2022E 300015.SZ 愛爾眼科 45.30 買入 0.45 0.57 0.75 1.01 100.67 79.47 60.40 44.85 688366.SH 昊海生科 134.14 買入 2.09 2.24 2.62 3.08 63.66 59.39 50.81 43.19 資料來源：天風證券研究所，注：PE=收盤價/EPS 內容目錄內容目錄 -7% 6% 19% 32% 45% 58% 71% 84% 2019-082019-1220

8、20-04 醫藥生物滬深300 行業報告行業報告 | | 行業專題研究行業專題研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 2 1. 眼科黃金賽道，行業規模達千億眼科黃金賽道，行業規模達千億 . 4 1.1. 眼科醫療服務市場空間大，民營?？蒲劭漆t院表現出色 . 4 1.2. 眼科醫療器械市場增長迅速，進口替代空間大 . 6 1.3. 眼科用藥市場維持較高增長， 中國眼科用藥市場未來可期 . 8 2. 覆蓋全生命周期，細分領域百花齊放覆蓋全生命周期，細分領域百花齊放. 9 2.1. 我國近視人數近 7 億，近視防治需求旺盛 . 10 2.1.1. 青少年近視率高達 53.6%，角膜塑形鏡迎來發

9、展良機 . 11 2.1.2. 屈光手術在國內市場存在巨大滲透空間 . 13 2.2. 干眼癥患者逾 2 億，人工淚液市場快速增長，環孢素滴眼液或將改變市場格局15 2.3. 人口老齡化推動白內障市場需求增長，手術滲透率提升潛力巨大 . 16 2.4. 2000 萬青光眼患者帶動降眼壓藥市場增長 . 17 2.5. 主要視網膜疾病患者人數已達 1850 萬，抗 VEGF 藥物市場持續高增長 . 19 3. 多因素推動眼科市場成長多因素推動眼科市場成長 . 20 3.1. 患者群體不斷擴大推動需求持續增長，帶來成長機遇 . 20 3.2. 人民收入水平和醫保覆蓋率提升創造成長空間 . 21 3.

10、3. 政策重視提供成長沃土 . 22 4. 眼科領域兩個維度的增長動力，催眼科領域兩個維度的增長動力，催化大市值公司與成長白馬化大市值公司與成長白馬 . 22 5. 風險提示風險提示 . 23 圖表目錄圖表目錄 圖 1：2019 年國內眼科市場整體規模（億元） . 4 圖 2：2015-2019 年中國眼科市場整體規模（億元） . 4 圖 3：2013-2019 年國內眼科醫療市場規模（億元） . 4 圖 4：2011-2018 年眼科醫院診療及入院人次（萬） . 4 圖 5：2011-2018 年眼科?？漆t院機構數（所）. 5 圖 6：2011-2018 年醫院機構數（所） . 5 圖 7：

11、2003-2018 年國內眼科?？漆t院構成（所） . 5 圖 8：2014-2021 年國內眼科器械市場規模（億元） . 6 圖 9：2014-2021 年國內眼科醫藥市場規模（十億美元） . 8 圖 10：各類眼科疾病主要年齡分布 . 10 圖 11：2015-2030 年中國 20 歲以下人群近視患病人數（百萬） . 11 圖 12：角膜塑形鏡矯正近視原理示意圖 . 11 圖 13：2011-2015 年國內角膜塑形鏡銷量（萬副）. 11 圖 14：美日韓與我國每百萬人口飛秒激光手術量對比（2015 年） . 14 圖 15：2015-2030 年中國干眼癥患病人數（百萬）. 15 圖 1

12、6：20152030 中國人工淚液市場（十億人民幣） . 15 圖 17：2011-2017 年中國白內障患病人數估算（萬人） . 16 圖 18：20112019 年中國 60 歲以上人口數量（萬人）. 16 圖 19：2012-2018 年我國白內障手術量（萬例） . 16 圖 20：2012-2018 年我國白內障手術 CSR . 16 nMtMoOqPrOnPwOsNrNoRtQ9PbPaQmOmMmOrRkPmMyQfQmMmP9PqQuNMYrMsOxNoMnR 行業報告行業報告 | | 行業專題研究行業專題研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 3 圖 21：2015-20

13、30 年中國青光眼患病人數（百萬）. 18 圖 22：2012-2020Q1 青光眼降眼壓藥銷售規模（億元） . 19 圖 23：2015-2030 年主要視網膜疾病的患病人數（百萬） . 19 圖 24：2012-2020Q1 抗 VEGF 藥物銷售規模（億元） . 20 圖 25：2019 年抗 VEGF 藥物銷售占比（%） . 20 圖 26：2013 年-2020 年 3 月我國網民規模及互聯網普及率 . 21 圖 27：2014 年-2020 年 3 月網民人均每周上網時長（小時） . 21 圖 28：2013-2019 年中國居民人均可支配收入（元） . 21 圖 29：2014-

14、2018 年人均衛生費用（元） . 21 圖 30：2012-2020Q1 奧洛他定銷售規模（百萬） . 21 表 1：京津冀及黑吉遼蒙晉魯醫用耗材（人工晶體類）聯合帶量采購中選結果 . 6 表 2：2018 年我國主要眼部疾病 . 9 表 3：屈光不正主要治療方式 . 10 表 4：2011-2015 年中國角膜塑形鏡市場滲透率預估 . 12 表 5：2018-2025E 中國角膜塑形鏡市場規模（億元） . 12 表 6：四種屈光手術對比 . 13 表 7： 2020E-2025E 中國屈光手術市場規模測算（億元） . 14 表 8：2016-2025E 中國白內障手術市場規模測算（億元）

15、. 17 表 9：青光眼藥物分類 . 18 表 10：主要視網膜疾病 . 19 表 11：“十三五”全國眼健康規劃（2016-2020）工作目標 . 22 表 12：眼科相關上市公司情況（截至 2020 年 7 月 30 日）. 23 行業報告行業報告 | | 行業專題研究行業專題研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 4 1. 眼科黃金賽道，行業規模達眼科黃金賽道，行業規模達千億千億 2015 年我國眼科市場整體規模 993 億元，預計 2019 年達到 1700 億規模，復合增長率達 11.4%。其中，2019 年眼科醫療服務市場規模預計高達 1240 億元，眼科醫療器械市場規模 預

16、計達到 267 億元，眼科用藥市場規模 193 億元，分別占比 73%，16%，11%。 圖圖 1：2019 年國內眼科市場整體規模（億元）年國內眼科市場整體規模（億元） 圖圖 2：2015-2019 年中國眼科市場整體規模（億元）年中國眼科市場整體規模（億元） 資料來源：歐康維視招股說明書，前瞻產業研究院，天風證券研究所 資料來源：歐康維視招股說明書，前瞻產業研究院，天風證券研究所 1.1. 眼科醫療眼科醫療服務市場空間大，服務市場空間大，民營民營?？茖？蒲劭漆t院眼科醫院表現出色表現出色 根據弗若斯特沙利文測算，2013-2018 年，眼科醫療市場從 545 億元增長至 1083 億元， 年

17、復合增長率達 15.3%，2019 年市場規模預計達到 1240 億元。隨著患者基數增長、眼健 康意識提升，醫療支出增加以及政策扶持，預計未來眼科醫療市場仍將保持高速增長，乘 勢而上，規模不斷擴大。 圖圖 3：2013-2019 年國內眼科醫療市場規模（億元）年國內眼科醫療市場規模（億元） 資料來源：前瞻產業研究院，弗若斯特沙利文，天風證券研究所 眼科眼科醫院診療人次及入院人次持續高增長醫院診療人次及入院人次持續高增長，國民眼健康意識不斷提高，國民眼健康意識不斷提高。據衛計委數據，我 國眼科醫院診療人次從 2011 年 1277 萬增長至 2018 年 2932 萬，年復合增長率達 10.9%

18、。 2011 年眼科醫院入院人次 56.9 萬，2018 年達到 210.2 萬，年復合增長率達 17.7%，隨著我 國國民眼健康意識不斷提升，越來越多的人希望得到專業的眼科診療。 圖圖 4：2011-2018 年眼科醫院診療及入院人次（萬）年眼科醫院診療及入院人次（萬） 眼科醫療服務市場眼科器械市場眼科用藥市場 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 20152016201720182019E 眼科醫療服務市場眼科醫療器械市場 眼科醫藥市場眼科市場整體規模yoy 465 540 614 68

19、6 775 882 1000 80 97 116 141 167 201 240 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 2013201420152016201720182019E 公立民營yoy 行業報告行業報告 | | 行業專題研究行業專題研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 5 資料來源：wind，國家衛計委，天風證券研究所 眼科眼科?？漆t院機構數?？漆t院機構數增速遠超醫院增速遠超醫院機構數機構數整體增速，展現眼科整體增速，展現眼科醫療醫療市場強勁動力市場強勁動力。根據衛 計委統計，2

20、011 年至 2018 年眼科?？漆t院數量從 288 家增長到 761 家，復合增長率 達到 12.9%，遠超醫院機構數增長速度。2011 年至 2018 年醫院機構數從 21979 家增長 到 33009 家，復合增長率為 5.2%。 圖圖 5：2011-2018 年眼科?？漆t院機構數年眼科?？漆t院機構數（所）（所） 圖圖 6：2011-2018 年年醫院機構數醫院機構數（所）（所） 資料來源：wind，國家衛計委，天風證券研究所 資料來源：wind，國家衛計委，天風證券研究所 非公立眼科醫院數量與公立眼科醫院數量非公立眼科醫院數量與公立眼科醫院數量市占率市占率差異不斷拉大，非公立眼科醫院差

21、異不斷拉大，非公立眼科醫院逐鹿市場逐鹿市場。 據衛計委數據統計，2003 年非公立眼科醫院 76 家（占比 56%） ，公立眼科醫院 60 家（占 比 44%） 。至 2018 年，非公立眼科醫院達到 709 家，公立眼科醫院減少至 52 家，占比分 別為 93%和 7%。隨著患者群體擴大，國民眼健康意識提升，預計未來迅速擴張、高效經營 的民營眼科規模將不斷擴大。 圖圖 7：2003-2018 年國內眼科?？漆t院構成年國內眼科?？漆t院構成（所）（所） 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 201120

22、12201320142015201620172018 眼科醫院診療人次眼科醫院入院人次診療人次yoy入院人次yoy 0% 5% 10% 15% 20% 25% 0 100 200 300 400 500 600 700 800 20112012201320142015201620172018 眼科?？漆t院機構數yoy 0% 2% 4% 6% 8% 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 醫院機構數yoy 行業報告行業報告 | | 行業專題研究行業專題研究

23、請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 6 資料來源：wind，國家衛計委，天風證券研究所 我國眼科醫療服務市場已達到千億規模，眼科醫院機構數以及眼科診療及住院人次逐年攀 升，隨著老齡化、生活方式改變眼科患病人數增加、國家眼病診療相關政策持續推動、居 民健康意識逐漸提升，預計未來市場空間將不斷擴大。 1.2. 眼科醫療器械市場眼科醫療器械市場增長迅速增長迅速，進口替代空間大進口替代空間大 國內眼科醫療器械市場規模大國內眼科醫療器械市場規模大，增長快，增長快，但品牌以但品牌以國外產品國外產品為主為主，進口替代空間大，進口替代空間大。2017 年國內眼科醫療器械市場規模預計達到 190 億元，預計

24、 2021 年增長至 375 億元，年復合 增速達 18.5%。隨著屈光不正患病率和白內障手術率的提高，角膜接觸鏡、人工晶體等細 分市場增長，行業具備較大增長空間。 圖圖 8：2014-2021 年國內眼科器械市場規模（億元）年國內眼科器械市場規模（億元） 資料來源：前瞻產業研究院， 中國醫療器械行業發展報告 ，天風證券研究所 “3+N”人工晶狀體聯盟帶量采購加速眼科耗材人工晶狀體聯盟帶量采購加速眼科耗材進口替代進口替代，為國產耗材帶來新機遇，為國產耗材帶來新機遇。5 月 18 日，京津冀及黑吉遼蒙晉魯醫藥聯合采購辦公室（3+N 集采聯盟）對議價組人工晶體 開展議價談判工作。在與多家國際一線進

25、口品牌的激烈競爭中，愛博諾德（北京）醫療科 技股份有限公司、昊海生科、無錫蕾明視康科技有限公司（以下簡稱“蕾明視康” ） 、河南 宇宙人工晶狀體研制有限公司（以下簡稱“河南宇宙” ） 、天津世紀康泰生物醫學工程有限 公司（以下簡稱“世紀康泰” ）五家國產人工晶狀體生廠商中標。其中，愛博諾德中標 3 種型號，昊海生科 4 種型號（宇宙兩種，AAREN 3 種） 、蕾明視康 2 種，世紀康泰中標 1 個產品。帶量采購帶來了進口替代、國產企業擴大市場份額的機遇。 表表 1：京津冀及黑吉遼蒙晉魯醫用耗材（人工晶體類）聯合帶量采購中選結果京津冀及黑吉遼蒙晉魯醫用耗材（人工晶體類）聯合帶量采購中選結果 序

26、號序號 產品名稱產品名稱 型號型號 申報企業申報企業 生產企業生產企業 中選價格（元中選價格（元/片）片） 1 單件式多焦復曲面人工晶狀體 TECNIS ZMT150 華潤廣東醫藥有限公司 Johnson 手術操 作簡單; 對角膜生物力學影響 較小。 術后疼痛重， 視力恢復相對較 慢; 術后需較長時間應用糖 皮質激素治療， 存在激素性高 眼壓甚至青光眼的可能; 角 膜霧狀混濁的可能。 8000 元/雙眼 飛秒激光制瓣的準分子激光 角膜原位磨鑲( FS-LASIK ) 【簡稱：半飛秒】 由飛秒激光替代機械刀制作角 膜瓣， 掀開角膜瓣后用準分子激 光對角膜基質進行切 削，從而 改變角膜形態，矯正屈

27、光不正。 可以制作更薄更精確的角膜瓣; 角膜瓣中央部與周邊部厚度更 加一致; 可選擇切削角膜瓣的 直徑 大小，厚度多少，及基質 床的嵌合角度; 激光掃描過程 不受角膜曲率半徑影響。 需要兩臺大型設備、占地大、 花費大， 手術過程中可能需要 病人移動。 14000-16000元 /雙眼 飛秒激光小切口角膜基質透 鏡取出術( SMILE ) 【簡稱： 全飛秒】 飛秒激光依次在角膜基質層內 制作透鏡下層，透鏡邊緣，透鏡 上層，形成角膜透鏡，然后在顯 微鏡下由手術醫生從飛秒激光 切削而成的小切口( 2mm) 中取 出透鏡。 飛秒激光對角膜施加的總能量 比準分子激光要少的多; SMILE 手術無角膜瓣及

28、掀瓣過程從角 膜層間取出微透鏡， 對角膜生物 力學影響很小， 并且幾乎不會發 生紐扣瓣等角膜瓣并發癥。 耗材昂貴，增加經濟負擔。 18000 元/雙眼 有晶體眼后房型人工晶體植 入術（ICL） 無需切除角膜組織，將 ICL 放 置于眼后房、虹膜與晶狀體之 間，可用于矯正大范圍的近視、 遠視和散光。 可逆性強，可隨時取出；ICL 是 一種柔軟的人工晶體， 由一種 叫做 Coll amer 材料制成，具有 高度生物相容性， 置于眼內不會 產生排斥，也不會產生任何不 適。 量眼定做，手術價格昂貴。 16000-19000元 /單眼 資料來源： 全準分子激光_飛秒_準分子激光_全飛秒激光在角膜屈光手術

29、中的應用 ，愛爾眼科官網，天風證券研究所 我國我國屈光屈光手術滲透率手術滲透率較低較低，與美日韓相比與美日韓相比仍有仍有 2-6 倍的成長空間。倍的成長空間。據前瞻產業研究院數 據，目前美國屈光手術量維持在 60 萬例/年，2015 年美國總人口為 3.2 億人，每百萬人口 手術量為 1890 例。據愛爾眼科集團發布的角膜屈光手術白皮書數據，日本每年飛秒 激光手術量約 60 萬例，韓國也有 16 萬例（注：日韓均為 2015 年數據） ，當時日本與韓國 總人口分別為 1.3 億人與 5101 萬人， 分別相當于每百萬人口飛秒激光手術量 4688 和 3137 例。 角膜屈光手術白皮書也指出中國

30、每年約 100 萬近視患者通過飛秒手術摘掉眼鏡，2015 行業報告行業報告 | | 行業專題研究行業專題研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 14 年中國總人口為 13.7 億人， 即每百萬人口飛秒激光手術量僅 727 例， 與美日韓滲透率差距 明顯，仍有 2-6 倍的長期成長空間。 （預計我們國家的近視率是遠高于這些國家的） 圖圖 14：美美日韓與我國每百萬人口飛秒激光手術量對比（日韓與我國每百萬人口飛秒激光手術量對比（2015 年）年） 資料來源：wind，中國產業信息網，愛爾眼科官網，天風證券研究所 預計預計 2025 年年屈光屈光手術手術市場規模達到市場規模達到 492 億元億

31、元，年復合增長率，年復合增長率 11.4%。 假設如下：假設如下： NEI（美國眼科協會）統計美國 5 歲以上人群近視發病率約為 30%，目前美國的屈光手 術量維持在 60 萬例/年。2015 年美國總人口為 3.2 億人，則近視人口約 9600 萬人， 近視患者接受屈光手術率為 0.6%。 我國 2015 年發布的國民視覺健康報告預計 2020 年 5 歲以上人口的近視發病率將 增長到 50.86%-51.36%，假設 2025 年我國近視率為 51%。 基于近視率 51%，2015 年我國屈光手術量 100 萬例，我國近視患者接受屈光手術率僅 0.1%， 參考美國滲透率， 假設 2020

32、年該比率增長至 0.2%， 2020 年以后以每年增長 0.05%。 參考上海愛爾眼科醫院飛秒手術價格范圍 8000-18000 元，假設手術單價 15000 元， 價格不發生變化。 市場規模=接受屈光手術患者人數屈光手術單價=492 億元 表表 7： 2020E-2025E 中國中國屈光屈光手術市場規模測算（億元）手術市場規模測算（億元） 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 總人口（百萬 人） 1404.74 1409.44 1414.15 1418.89 1423.64 1428.40 總人口 yoy 0.3% 0.3% 0.3% 0.3% 0.3% 0

33、.3% 近視率 51.0% 51.0% 51.0% 51.0% 51.0% 51.0% 近視人口（萬 人） 71,642 71,881 72,122 72,363 72,605 72,848 近視患者接受 屈光手術率 0.20% 0.25% 0.30% 0.35% 0.40% 0.45% 屈光手術量（萬 例） 143 180 216 253 290 328 手術單價（元） 15000 15000 15000 15000 15000 15000 市場規模 215 270 325 380 436 492 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5

34、000 手術數（千）每百萬人口飛秒激光手術量（例） 美國日本韓國中國 行業報告行業報告 | | 行業專題研究行業專題研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 15 資料來源：wind，人民網，中國產業信息網，愛爾眼科官網，天風證券研究所 2.2. 干眼癥干眼癥患者患者逾逾 2 億，億， 人工淚液人工淚液市場快速增長市場快速增長， 環孢素滴眼液或將改變市環孢素滴眼液或將改變市 場格局場格局 干眼癥，又稱為角結膜干燥綜合征。國際淚膜和眼表協會 TFOS 在 2015 年舉行的第二次 工作組干眼病會議，將干眼癥重新定義: 干眼( dry eye disease，DED) 是眼表的一種多因 子疾病，特征是淚膜穩態的喪失并伴有眼表癥狀。干眼癥已成為最普遍的眼科疾病之一。 干眼癥的癥狀主要為眼部的干澀感、異物感、灼熱感、經常會伴隨眼部有黏稠分泌物，由 于睡眠質量差，用眼過度而加重，嚴重者甚至會影響視力和正常生活。 亞洲干眼發病率位居世界前列，亞洲干眼發病率位居世界前列，我國干眼癥患者我國干眼癥患者人群持續擴大人群持續擴大。根據流行病學研究干眼 臨床診療專家共識 2013 年統計，目前世界范圍內干眼發病率大約在 5.5%33.7%不等， 亞洲人高于其他人種。根據我國現有的流行病學研究顯示，干眼在我國的發病率約在 21%30%。 根據弗若斯特沙