【研報】計算機行業：交通部推進標準體系建設車聯網加速落地-20200805[19頁].pdf

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1、敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 計算機計算機 行業研究/事件點評 行業焦點： 事件概述事件概述： 2020 年年 7 月月 29 日，日，交通運輸部辦公廳關于征求國家車聯網產業標準交通運輸部辦公廳關于征求國家車聯網產業標準體系建設指南（智能交通相關） （征求意見稿） 意見體系建設指南（智能交通相關） （征求意見稿） 意見的的函函。為落實交通強國建設綱要 ，加快自動駕駛和車路協同技術應用，推動國家車聯網產業標準體系建設， 交通運輸部組織編制了 國家車聯網產業標準體系建設指南（智能交通相關） （征求意見稿） （以下簡稱指南 ） ，擬聯合工業和信息化部、國家標準化管理委員會印發。 事件

2、事件點評：點評： 總體規劃目標兩步走，明確智能交通相關標準體系定位?？傮w規劃目標兩步走，明確智能交通相關標準體系定位。根據國家車聯網產業標準體系建設指南 （智能交通相關）（征求意見稿） （以下簡稱 指南 ） ，我們認為整個標準體系的規劃與車聯網產業化路線圖一致，在 2022年底之前以先行先試，示范區測試與先導區建設為主，局部應用和對運營模式的探索。2025 年全面實現車聯網規?；瘧?，形成新的經濟增長點。 以智能交通要素劃分，車路協同帶來巨大投資價值。以智能交通要素劃分，車路協同帶來巨大投資價值。我們認為車聯網依托通信技術包括 5G、V2X、短距通信標準等在空間域上打通數據鏈路，使得鏈路之上的

3、信息產生價值。對于路側初步測算，覆蓋全國高速公路和主要城區快速道路， RSU 的投資規模在 1000 億以上。 車聯網規?；逃煤竺磕贶噦饶軌蜇暙I 275 億的市場規模。 車聯網在歐美日是戰略發展產業，國內也對其發展高度重視。車聯網在歐美日是戰略發展產業，國內也對其發展高度重視。歐洲、美國、日本等汽車工業發達國家和地區都從戰略高度，采取鼓勵研發、示范運行、標準規范、政策扶持等措施引導車聯網產業的發展。國內對車聯網產業的發展也高度重視。尤其是近三年在政策發布上，密集催化。此次交通運輸部發布的國家車聯網產業標準體系建設指南（智能交通相關） （征求意見稿） ，就是對交通強國建設綱要的進一步落實。 6

4、666 項標準和技術規范，涵蓋基礎設施和多個應用場景。項標準和技術規范，涵蓋基礎設施和多個應用場景。車聯網產業（智能交通相關）標準體系主要包括：基礎類標準、基礎設施標準、車路交互標準、管理與服務標準、信息安全標準 5 部分。我們認為，此次標準體系建設是車聯網產業標準的框架，未來會對整個產業化進行起到很好的促進和加速。 建議關注：建議關注：千方科技、千方科技、中科創達、德賽西威中科創達、德賽西威、銳明技術、鴻泉物聯銳明技術、鴻泉物聯、金溢、金溢科技、萬集科技、四維圖新、移遠通信?？萍?、萬集科技、四維圖新、移遠通信。 風險提示風險提示 1） 海外疫情進一步擴散， 企業商務活動受到限制， 訂單需求不

5、及預期； 2）車聯網等新技術發展和商用化落地進度不及預期； 3） 新基建資本開支不及預期；4）中美貿易摩擦加劇。 交通部交通部推進推進標準標準體系體系建設建設，車聯網加速落地，車聯網加速落地 行業行業評級：評級：增增 持持 報告報告日期日期： 2020-08-05 行業指數與滬深行業指數與滬深 300 走勢比較走勢比較 分析師：分析師：尹沿技尹沿技 執業證書號：S0010520020001 郵箱： 研究助理研究助理：夏瀛韜夏瀛韜 執業證書號：S0010120050024 郵箱： 相關報告相關報告 1.華安證券_行業研究_計算機行業_事件點評_字節跳動入局車聯網， 互聯網巨頭瞄準車載場景2020

6、-05-18 2.華安證券_行業研究_計算機行業_事件點評_兩會新基建提案， 關注車聯網和工業互聯網2020-05-30 3.華安證券_行業研究_計算機行業_事件點評_北上廣新基建方案解讀， 車聯網和工業互聯網是重點2020-06-15 4.華安證券_行業研究_計算機行業_事件點評_“工賦上?！闭甙l布，工業互聯網再迎催化2020-06-22 5.華安證券_行業研究_計算機行業_事件點評_工業互聯網 2020 年工作計劃 釋放政策利好2020-07-13 計算機計算機/ /事件點評事件點評 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 2 / 19 證券研究報告 正文正文目錄目錄 1 1 交通部發布重要政策

7、指引，推進標準體系建設交通部發布重要政策指引，推進標準體系建設 . 4 2 2 總體規劃目標兩步走，車聯網應用確定性持續增強總體規劃目標兩步走，車聯網應用確定性持續增強 . 4 2.1 總體規劃目標兩步走，標準體系建設與產業化路線圖一致 . 4 2.2 明確智能交通相關標準體系定位，車聯網產業標準體系進一步完善 . 5 3 3 以智能交通要素劃分，車路協同帶來巨大投資價值以智能交通要素劃分，車路協同帶來巨大投資價值 . 6 3.1 以智能交通基本構成要素劃分，通過 V2X 實現人-車-路高度協同 . 6 3.2 強調多產業深度融合，車載 OBU 和路側 RSU 市場空間超千億 . 6 4 4

8、車聯網在全球是戰略發展產業，國內政策密集催化車聯網在全球是戰略發展產業，國內政策密集催化 . 7 4.1 車聯網在歐美日是戰略發展產業，國內也對其發展高度重視 . 7 4.2 國內對車聯網產業的發展也高度重視 . 8 5 665 66 項標準和技術規范，涵蓋基礎設施和多個應用場景項標準和技術規范，涵蓋基礎設施和多個應用場景 . 9 6 6 投資建議投資建議 . 13 6.1 千方科技 . 13 6.2 中科創達 . 14 6.3 德賽西威 . 14 6.4 金溢科技 . 15 6.5 萬集科技 . 15 6.6 銳明技術 . 16 6.7 鴻泉物聯 . 16 6.8 四維圖新 . 17 6.9

9、 移遠通信 . 17 7 7 風險提示風險提示 . 18 Table_ProfitDetail mNoRpPpQsNnPwOrOnRpQpMaQ9R8OmOpPpNqQeRoOxPlOoOqO8OnNxOuOnPoQMYnQrQ計算機計算機/ /事件點評事件點評 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 3 / 19 證券研究報告 圖表目錄圖表目錄 圖表 1 C-V2X 產業化時間表 . 4 圖表 2 車聯網產業標準體系建設結構圖 . 5 圖表 3 車聯網產業（智能交通相關）標準體系建設技術架構圖 . 6 圖表 4 車聯網產業投資測算 . 7 圖表 5 V2X 智能網聯解決方案 . 7 圖表 6 國內車

10、聯網產業政策梳理（2018-2020） . 8 圖表 7 車聯網產業（智能交通相關）標準體系建設技術架構圖 . 9 圖表 8 車聯網智能交通標準體系標準項目明細 . 10 圖表 9 推薦關注公司估值 . 13 圖表 10 千方科技交通運行監測調度中心 TOCC . 13 圖表 11 千方科技運輸管理系統 . 13 圖表 12 中科創達一體化智能駕艙解決方案 . 14 圖表 13 德賽西威智能駕駛 V2X 感知示意與智能座艙示意 . 14 圖表 14 金溢科技 ETC+應用解決方案 . 15 圖表 15 金溢科技 V2X 車載端解決方案 . 15 圖表 16 萬集科技智能網聯云控平臺解決方案 .

11、 15 圖表 17 銳明技術業務布局 . 16 圖表 18 銳明技術公交車信息化解決方案 . 16 圖表 19 鴻泉物聯智能增強駕駛系統 . 16 圖表 20 鴻泉物聯高級輔助駕駛系統 . 16 圖表 21 四維圖新商用車自動駕駛方案 . 17 圖表 22 四維圖新高精度地圖 . 17 圖表 23 移遠通信產品主要應用場景 . 17 圖表 24 移遠通信 AG550Q C-V2X 模組. 17 計算機計算機/ /事件點評事件點評 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 4 / 19 證券研究報告 1 1 交通部發布重要政策指引，推進標準體系建設交通部發布重要政策指引，推進標準體系建設 事件概述：事件概

12、述：20202020 年年 7 7 月月 2929 日，交通運輸部辦公廳關于征求國家車聯網產業標日，交通運輸部辦公廳關于征求國家車聯網產業標準體系建設指南（智能交通相關） （征求意見稿） 意見的函準體系建設指南（智能交通相關） （征求意見稿） 意見的函。為落實交通強國建設綱要 ，加快自動駕駛和車路協同技術應用，推動國家車聯網產業標準體系建設，交通運輸部組織編制了 國家車聯網產業標準體系建設指南 （智能交通相關）（征求意見稿） （以下簡稱指南 ） ，擬聯合工業和信息化部、國家標準化管理委員會印發。印發對象包括：各省、自治區、直轄市、新疆生產建設兵團交通運輸廳（局、委） ，工業和信息化部、 公安部

13、、 市場監管總局辦公廳， 全國道路運輸、 智能運輸、 交通工程 （公路） 、城市客運標委會，全國汽車標委會客車分委會，信息通導標委會，中國公路學會、中國道路運輸協會，部科學研究院、部公路科學研究院、中國交通通信信息中心。 2 2 總體規劃目標兩步走，總體規劃目標兩步走，車聯網應用確定性持續增強車聯網應用確定性持續增強 2 2.1 .1 總體總體規劃目標兩步走，規劃目標兩步走，標準體系建設與產業化路線圖一致標準體系建設與產業化路線圖一致 按照國家車聯網產業標準體系建設指南（智能交通相關） （征求意見稿） （以下簡稱指南 ） ，車聯網標準體系總體規劃分兩步走。1）到 2022 年底，初步構建支撐車

14、聯網應用和產業發展的標準體系，完成一批智能交通基礎設施、輔助駕駛等領域智能交通相關標準，制修訂標準 20 項以上；2）到 2025 年，系統形成能夠支撐車聯網應用和產業發展的標準體系，形成一批智能管理和服務、車路協同等領域智能交通關鍵標準，再完成 20 余項標準制修訂任務，標準體系完成總數達到 40 項以上。 圖表圖表 1 C C- -V2X V2X 產業化時間表產業化時間表 資料來源： 中國智能網聯汽車產業創新盟，華安證券研究所 計算機計算機/ /事件點評事件點評 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 5 / 19 證券研究報告 2 2.2 .2 明確智能交通相關標準體系定位，車聯網產業標準體系進

15、一步完善明確智能交通相關標準體系定位，車聯網產業標準體系進一步完善 國家車聯網產業標準體系整體框架，是一個引導和推動跨領域、跨行業、跨部門合作的思路。智能交通相關標準體系與智能網聯汽車、信息通信標準、車輛智能管理標準體系平行，在整個國家法律、政策、戰略要求的指導下，以電子產品與服務標準體系為基礎。我們認為，整個標準體系的規劃與車聯網產業化路線圖一致，在我們認為，整個標準體系的規劃與車聯網產業化路線圖一致，在 2 2022022 年年底之前以先行先試，示范區測試與先導區建設為主，局部應用和對運營模式的探索。底之前以先行先試，示范區測試與先導區建設為主，局部應用和對運營模式的探索。2 202502

16、5 年全面實現車聯網規?；瘧?，形成新的經濟增長點。年全面實現車聯網規?；瘧?，形成新的經濟增長點。 圖表圖表 2 車聯網產業標準體系建設結構圖車聯網產業標準體系建設結構圖 資料來源：交通運輸部，華安證券研究所 計算機計算機/ /事件點評事件點評 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 6 / 19 證券研究報告 3 3 以智能交通要素劃分，車路協同帶來巨大投資價值以智能交通要素劃分，車路協同帶來巨大投資價值 3 3.1 .1 以智能交通基本構成要素劃分，通過以智能交通基本構成要素劃分，通過 V V2X2X 實現人實現人- -車車- -路高度協同路高度協同 指南中提到，針對車聯網產業，從空間上劃分，分

17、為車內、車與車、車與人、車與路、車與云的全方位鏈接和數據交互；從智能交通基本構成要素出發，主要包含以下四個方面： 1)智能交通基礎設施， 重點是基于道路的交通信息感知、 與車輛協同配合的智能化路側系統，以及路側系統之間的協同，和云端控制中心的協同。2）車路信息交互。3）智能車載及便攜終端，實現與智能交通基礎設施的信息交互，也可實現局部范圍內協同運行。4）智能交通運輸、管理與服務。側重路網層面宏觀信息感知與服務。 我們認為，車聯網依托通信技術包括 5G、V2X、短距通信標準等在空間域上打通數據鏈路，使得鏈路之上的信息產生價值。5 5G G 和和 V V2X2X 是底層的技術驅動，未來是底層的技術

18、驅動，未來車聯車聯網的投資機會主要集中在三個領域：車載終端（以網的投資機會主要集中在三個領域：車載終端（以 E ETCTC、V V2X2X、5 5G G、R RTKTK 等作為載體等作為載體的的 O OBUBU） ，路側智能化的感知設備（攝像頭、毫米波雷達、激光雷達）和通信（） ，路側智能化的感知設備（攝像頭、毫米波雷達、激光雷達）和通信（R RSUSU 設設備） 、計算設備（邊緣計算服務器） ，車聯網云平臺（云控和服務平臺） 。備） 、計算設備（邊緣計算服務器） ，車聯網云平臺（云控和服務平臺） 。 圖表圖表 3 車聯網產業（智能交通相關）標準體系建設技術架構圖車聯網產業（智能交通相關）標準

19、體系建設技術架構圖 資料來源：交通運輸部，華安證券研究所 3 3.2 .2 強調多產業深度融合，車載強調多產業深度融合，車載 O OBUBU 和路側和路側 R RSUSU 市場空間超千億市場空間超千億 指南從產業深度融合的角度，涉及汽車、通信、電子、信息技術和道路交通運輸等行業。 根據公安部統計數據， 截至 2019 年 6 月全國機動車保有量達到 3.4 億輛，據交通部發布的公報， 截至 2018 年末全國高速公路里程 14.26 萬公里， 全國高速和一級、二級公路總計里程約 60 萬公里。對于路側初步測算，按照每公里需要部署 3-5 套設備，覆蓋全國高速公路和主要城區快速道路，路側滲透率

20、60%，預計需要至少 140萬站 RSU 的規模， RUS 的投資總規模在 1000 億以上。 路側投資對經濟拉動效果明顯，同時也為 V2X 和自動駕駛應用落地打下基礎。 計算機計算機/ /事件點評事件點評 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 7 / 19 證券研究報告 圖表圖表 4 車聯網產業車聯網產業投資測算投資測算 資料來源：華安證券研究所整理 按照 C-V2X 產業化時間表，2025 年車聯網應用進行成熟階段。對于 C-V2X 車側的測算，假設 2025 年乘用車與商用車作為整體來看，車載 OBU 滲透率達到 50%，每年新增車輛約 1000 萬以上，3.5 億存量汽車，車載終端滲透率 5

21、%，總計約 2750 萬輛車，每個 OBU 的價值按照 1000 塊假設，車聯網規?；逃煤竺磕贶噦饶軌蜇暙I 275億的市場規模。我們認為，通過路側基礎設施的建設，促進車側應用的落地，短期內我們認為，通過路側基礎設施的建設，促進車側應用的落地，短期內拉動有效投資，中長期利于孵化新的經濟增長點。拉動有效投資，中長期利于孵化新的經濟增長點。 圖表圖表 5 5 V2XV2X 智能網聯解決方案智能網聯解決方案 資料來源：千方科技，華安證券研究所 4 4 車聯網車聯網在全球在全球是戰略發展產業是戰略發展產業，國內政策密集國內政策密集催化催化 4 4.1 .1 車聯網在歐美日是戰略發展產業，國內也對其發展

22、高度重視車聯網在歐美日是戰略發展產業，國內也對其發展高度重視 歐洲、美國、日本等汽車工業發達國家和地區都從戰略高度，采取鼓勵研發、示范運行、標準規范、政策扶持等措施引導車聯網產業的發展。2018 年 10 月，美國交通部發布自動駕駛系統 3.0：準備迎接未來交通 ，是第一份涵蓋地面交通系統多種運輸模式自動化技術的綜合性指導文件，同時，美國還從立法角度，推動智能網聯駕駛技術應用和推廣。2015 年，歐盟發布歐洲自動駕駛智能系統技術路線 ，提出歐洲發展自動駕駛的三步走戰略。日本 2018 年 6 月，內閣會議發布了官民 ITS 構想路線圖 2018 和 未來投資戰略 2018 草案 ， 兩個文件站

23、在國家角度為實現自動駕駛指明方向，從政府層面對推動自動駕駛技術發展和技術產業化做出了頂層設計，是指導日本未來分階段實現自動駕駛技術快速發展和產業化應用的重要戰略規劃。 產品產品總規?？傄幠B透率滲透率具備車聯網應用規模具備車聯網應用規?？蛦蝺r客單價總投資規?？偼顿Y規模路側RSU60萬公里60%144萬7萬元/站1008億2000萬新車/年50%1000萬3.5億存量車5%1750萬車載OBU1000元/輛275億/年計算機計算機/ /事件點評事件點評 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 8 / 19 證券研究報告 4 4.2 .2 國內對車聯網產業的發展也高度重視國內對車聯網產業的發展也高度重視

24、尤其是近三年在政策發布上，密集催化，國務院、發改委和各部委，出臺和發布一系列支持車聯網發展的政策指引，此次交通運輸部發布的國家車聯網產業標準體系建設指南（智能交通相關） （征求意見稿） ，就是對交通強國建設綱要的進一步落實。 圖表圖表 6 6 國內國內車聯網產業車聯網產業政策梳理（政策梳理（2018-2020） 發布時間發布時間政策文件政策文件發布部門發布部門內容概述內容概述2020年7月2020年7月國家車聯網產業標準體系建設指南（智能交通相關）（征求意見稿）交通運輸部主要針對智能交通通用規范、核心技術及關鍵應用，構建包括智能交通基礎標準、服務標準、技術標準、產品標準等在內的標準體系，進一步

25、明確標準制修訂重點，指導車聯網產業智能交通領域的相關標準化工作，充分發揮標準在車聯網產業關鍵技術、核心產品和功能應用的引領作用2020年4月2020年4月國家車聯網產業標準體系建設指南（車輛智能管理）工信部、公安部、國家標準化管理委員會主要針對車聯網環境下的車輛智能管理工作需求，指導智能網聯汽車登記管理、身份認證與安全、道路運行管理及車路協同管控與服務等領域標準化工作，推動公安交通管理領域車聯網技術應用與發展，提升我國智能網聯汽車與智 慧交通水平。2020年2月2020年2月智能汽車創新發展戰略發改委、工信部、公安部等指出我們要（一）構建協同開放的智能汽車技術創新體系；（二）構建跨界融合的智能

26、汽車產業生態體系；（三）構建先進完備的智能汽車基礎設施體系；（四）構建系統完善的智能汽車法規標準體系；（五）構建科學規范的智能汽車產品監管體系；（六）構建全面高效的智能汽車網絡安全體系。2019年9月2019年9月交通強國建設綱要中共中央、國務院其中提到加強新型載運工具研發，加強智能網聯汽車（智能汽車、自動駕駛、車路協同）研發，形成自主可控完整的產業鏈。推進裝備技術升級，廣泛應用智能高鐵、智能道路、智能航運、自動化碼頭、數字管網、智能倉儲和分揀系統等新型裝備設施，開發新一代智能交通管理系統等相關措施。2019 年7月2019 年7月數字交通發展規劃綱要交通運輸部明確提出推動載運工具、作業裝備智

27、能化，推動自動駕駛與車路協同技術研發，開展專用測試場地建設。2019年6月2019年6月關于降低部分行政事業性收費標準的通知發改委其中包含降低（一）223-235MHz 頻段無線數據傳輸系統收費標準；（二）5905-5925MHz 頻段車聯網直連通信系統收費標準；（三）衛星通信系統頻率占用費收費標準等相關降低車聯網成本項目2019年4月2019年4月基于LTE的車聯網無線通信技術 安全認證技術要求商用車輛車道保持輔助系統性能要求及試驗方法工信部將申請立項的基于LTE的車聯網無線通信技術 安全認證技術要求等35項行業標準計劃項目和商用車輛車道保持輔助系統性能要求及試驗方法等19項國家標準計劃項目

28、予以公示，并征求意見以服務于標準化工作安排2018年12月2018年12月車聯網（智能網聯汽車）產業發展行動計劃工信部以網絡通信技術、電子信息技術和汽車制造技術融合發展為主線，充分發揮我國網絡通信產業的技術優勢、電子信息產業的市場優勢和汽車產業的規模優勢，推動優化政策環境，加強跨行業合作，突破關鍵技術，夯實產業基礎，形成深度融合、創新活躍、安全可信、競爭力強的車聯網產業新生態。2018年11月2018年11月車聯網（智能網聯汽車）直連通信使用5905-5925MHz頻段管理規定（暫行）工信部規劃5905-5925MHz頻段作為基于LTE-V2X技術的車聯網（智能網聯汽車）直連通信的工作頻段及相

29、關規定。2018年6月2018年6月國家車聯網產業標準體系建設指南（總體要求）工信部、國家標準化管理委員會為發揮標準在車聯網產業生態環境構建中的頂層設計和引領規范作用，推動相關產業轉型升級，加快制造強國和網絡強國建設步伐，制定國家車聯網產業標準體系建設指南（總體要求）國家車聯網產業標準體系建設指南（信息通信）和國家車聯網產業標準體系建設指南（電子產品與服務）系列文件2018年4月2018年4月智能網聯汽車道路測試管理規范（試行）工信部、公安部、交通運輸部明確智能網聯汽車道路測試管理規范（試行），共提出六章二十九條詳細規定。2018年2月2018年2月關于加快推進新一代國家交通控制網和智慧公路試

30、點的通知交通運輸部為推動新一代國家交通控制網及智慧公路試點有序開展，防止試點同質化、碎片化。明確試點主題重點但不限于六個方向，并提出下階段工作安排。資料來源：華安證券研究所整理計算機計算機/ /事件點評事件點評 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 9 / 19 證券研究報告 5 5 6 66 6 項標準和技術規范，涵蓋基礎設施和多個應用場景項標準和技術規范，涵蓋基礎設施和多個應用場景 車聯網產業（智能交通相關）標準體系主要包括：基礎類標準、基礎設施標準、車路交互標準、管理與服務標準、信息安全標準 5 部分。目前共列標準 66 項，其中國家標準 49 項，行業標準 17 項，涵蓋了基礎設施和多個應用

31、場景。選取部分典型基礎選取部分典型基礎設施和應用場景相關的技術規范重點關注：設施和應用場景相關的技術規范重點關注： 1 1、路路側側基礎設施：基礎設施：路側計算設備數據接口技術要求（邊緣計算相關） 、車路協同路側通信設備總體技術要求（RSU 相關） 。 2 2、車側、車側基礎設施：基礎設施：智能運輸系統智能駕駛電子地圖數據模型與交換格式（高精度地圖相關） 、 道路隧道輔助定位技術規范 （慣導相關） 、 營運車輛車路/車車通信 （V2X）終端性能要求和檢測方法（車載 V2X OBU 相關） 。 3 3、云端基礎設施：、云端基礎設施：車路協同信息交互技術要求、智能道路車路協同云控平臺建設技術規范、

32、智能道路車路協同云控平臺運維管理技術規范（車路協同云平臺相關） 。 4 4、車聯協同、車聯協同應用應用場景：場景：交通信息采集毫米波雷達交通狀態檢測器技術要求、交通信息采集視頻車輛檢測器、車道指示器車路協同技術規范、變限速標志車路協同技術規范、可變信息標志車路協同技術規范，這幾個技術規范針對的是綠波通行、可變車道、以及路側監控和數據采集車路協同的場景。 5 5、無人駕駛無人駕駛應用應用場景場景：營運車輛編隊行駛系統性能要求和測試規程（貨車編隊行駛相關） 、 封閉區域特殊車輛低速自動駕駛系統性能要求與測試規程 （封閉區域內物流及特殊車輛自動駕駛相關） 、 自動駕駛出租汽車運營服務技術規范、 公共

33、交通自動駕駛車輛運營服務技術規范、封閉園區中小型自動駕駛公交車運營服務技術規范（商用車車聯網和自動駕駛相關） 。 圖表圖表 7 車聯網產業（智能交通相關）標準體系建設技術架構圖車聯網產業（智能交通相關）標準體系建設技術架構圖 資料來源：交通運輸部，華安證券研究所 我們認為，此次標準體系建設是車聯網產業標準的框架，未來會對整個產業化進我們認為，此次標準體系建設是車聯網產業標準的框架，未來會對整個產業化進行起到很好的促進和行起到很好的促進和加速加速。車聯網智能交通標準體系技術規范明細如下。 計算機計算機/ /事件點評事件點評 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 10 / 19 證券研究報告 圖表圖表

34、8 車聯網智能交通標準體系車聯網智能交通標準體系標準項目標準項目明細明細 標準項目及分類標準項目及分類 標準類型標準類型/ /標準號標準號 標準性標準性質質 狀態狀態 采用的或相應的采用的或相應的國際、國外標準國際、國外標準號號 100100基礎基礎類類 智能運輸系統通用術語智能運輸系統通用術語 GB/T20839-2007 推薦 已發布 車路協同車路協同 應用信息分類與編碼應用信息分類與編碼 國標 推薦 預研 車路協同車路協同 業務功能分類與編碼業務功能分類與編碼 國標 推薦 預研 營運車輛服務營運車輛服務 車輛交互信息集車輛交互信息集 行標 推薦 已報批 車路協同數據管理技術規范車路協同數

35、據管理技術規范 第第 1 1 部部 分：路側設施車路協同數據管理分：路側設施車路協同數據管理 國標 推薦 預研 車路協同數據管理技術規范車路協同數據管理技術規范 第第 2 2 部部 分：交通信息中心車路協同數據管理分：交通信息中心車路協同數據管理 國標 推薦 預研 200200道路道路設施設施 公路工程適應自動駕駛公路附屬設施公路工程適應自動駕駛公路附屬設施總體技術規范總體技術規范 行標 推薦 已立項，在編 道路智能化分級道路智能化分級 國標 推薦 預研 道路智能化性能評價道路智能化性能評價 行標 推薦 預研 自動駕駛封閉測試場地建設技術要求自動駕駛封閉測試場地建設技術要求 推薦 已申報 交通

36、信息采集毫米波雷達交通狀態檢交通信息采集毫米波雷達交通狀態檢測器技術要求測器技術要求 國標 推薦 預研 交通信息采集交通事件檢測技術要求交通信息采集交通事件檢測技術要求 國標 推薦 預研 交通信息采集交通事件檢測技術要求交通信息采集交通事件檢測技術要求 國標 推薦 預研 道路交通運行狀態監測技術要求道路交通運行狀態監測技術要求 國標 推薦 預研 道路基礎設施狀態監測技術要求道路基礎設施狀態監測技術要求 國標 推薦 預研 公路交通氣象監測設施技術要求公路交通氣象監測設施技術要求 GB/T 33697-2017 推薦 已發布 交通信息采集交通信息采集 視頻車輛檢測器視頻車輛檢測器 GB/T2472

37、6-2009 推薦 已發布，修訂 車道指示器車路協同技術規范車道指示器車路協同技術規范 國標 推薦 預研 可變限速標志車路協同技術規范可變限速標志車路協同技術規范 國標 推薦 預研 可變信息標志車路協同技術規范可變信息標志車路協同技術規范 國標 推薦 預研 數字化交通標識技數字化交通標識技 術規范術規范 國標 推薦 預研 車路協同系統智能路側一體化協同控車路協同系統智能路側一體化協同控制設備技術要求和測試方法制設備技術要求和測試方法 國標 推薦 已申報 路側計算設備數據接口技術要求路側計算設備數據接口技術要求 國標 推薦 預研 車路協同路側通信設備總體技術要求車路協同路側通信設備總體技術要求

38、國標 推薦 預研 合作式智能運輸系統合作式智能運輸系統 專用短程通信專用短程通信第第 1 1 部分：總體技術要求部分：總體技術要求 GB/T31024.1-2014 推薦 已發布 合作式智能運輸系統合作式智能運輸系統 專用短程通信專用短程通信第第 2 2 部分：媒體訪問控制層和物理部分：媒體訪問控制層和物理層規范層規范 GB/T31024.2-2014 推薦 已發布 合作式智能運輸系統合作式智能運輸系統 專用短程通信專用短程通信 第第 3 3 部分：網絡層和應用層規范部分：網絡層和應用層規范 GB/T31024.3-2019 推薦 已發布 合作式智能運輸系統合作式智能運輸系統 專用短程通信專用

39、短程通信第第 4 4 部分：設備應用規范部分：設備應用規范 GB/T31024.4-2019 推薦 已發布 合作式智能運輸系統合作式智能運輸系統 LTELTE- -V2X V2X 路側路側設施應用技術規范設施應用技術規范 行標 推薦 預研 計算機計算機/ /事件點評事件點評 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 11 / 19 證券研究報告 智能運輸系統智能運輸系統 智能駕駛電子地圖數智能駕駛電子地圖數據模型與交換格式據模型與交換格式 第第 1 1 部分：高速部分：高速公路公路 國標 推薦 已立項，在編 智能運輸系統智能運輸系統 智能駕駛電子地圖數智能駕駛電子地圖數據模型與交換格式據模型與交換格式

40、第第 2 2 部分：城市部分：城市道路道路 國標 推薦 已立項，在編 智能道路設施高精度電子地圖動態交智能道路設施高精度電子地圖動態交通信息接口技術要求通信息接口技術要求 國標 推薦 預研 智能路側設施高精度電子地圖應用規智能路側設施高精度電子地圖應用規范范 國標 推薦 預研 道路隧道輔助定位技術規范道路隧道輔助定位技術規范 國標 推薦 預研 300300車路車路交互交互 合作式智能運輸系統應用集合作式智能運輸系統應用集 第第 1 1 部部 分：車輛輔助駕駛應用集分：車輛輔助駕駛應用集 國標 推薦 已申報，在編 合作式智能運輸系統應用集合作式智能運輸系統應用集 第第 2 2 部部 分：車輛協同

41、駕駛應用集分：車輛協同駕駛應用集 國標 推薦 已申報，在編 車路協同信息交互技術要求車路協同信息交互技術要求 第第 1 1 部部 分：路側設施之間信息交互技術要求分：路側設施之間信息交互技術要求 國標 推薦 預研 車路協同信息交互技術要求車路協同信息交互技術要求 第第 2 2 部部 分：路側設施與信息中心信息交互技分：路側設施與信息中心信息交互技術要求術要求 國標 推薦 預研 車路協同信息交互技術要求車路協同信息交互技術要求 第第 3 3 部部 分：路側設施信息發布技術要求分：路側設施信息發布技術要求 國標 推薦 預研 營運車輛車路營運車輛車路/ /車車通信（車車通信（V2XV2X）終端）終端

42、性能要求和檢測方法性能要求和檢測方法 推薦 已立項，在編 車路協同車路協同 移動終端通信技術要求與移動終端通信技術要求與測試方法測試方法 行標 推薦 預研 基于車路協同的交通障礙物預警系統基于車路協同的交通障礙物預警系統要求要求 行標 推薦 已報批 ISO15624:2001,NEQ 合作式智能運輸系統盲區安全預警信合作式智能運輸系統盲區安全預警信息服務息服務 行標 推薦 預研 T/ITS0040-2015 團標已發布 合作式智能運輸系統車速引導服務合作式智能運輸系統車速引導服務 行標 推薦 預研 T/ITS0040-2015 團標已發布 營運車輛編隊行駛系統性能要求和測營運車輛編隊行駛系統性

43、能要求和測試規程試規程 行標 推薦 預研 營運車輛低速跟隨系統性能要求和測營運車輛低速跟隨系統性能要求和測試規程試規程 行標 推薦 已報批 ISO22178:2009,NEQ 營運車輛低速駕駛輔助系統性能要求營運車輛低速駕駛輔助系統性能要求和測試規程和測試規程 行標 推薦 已報批 ISO17386:2010,NEQ 營運車輛彎道速度預警系統性能要求營運車輛彎道速度預警系統性能要求與測試規程與測試規程 行標 推薦 已報批 ISO11067:2015,NEQ 自動駕駛汽車封閉場地測試技術規范自動駕駛汽車封閉場地測試技術規范 國標 推薦 預研 封閉區域特殊車輛低速自動駕駛系統封閉區域特殊車輛低速自動

44、駕駛系統性能要求與測試規程性能要求與測試規程 國標 推薦 預研 ISO/CD 22737 交通信息車路協同服務總則交通信息車路協同服務總則 國標 推薦 預研 計算機計算機/ /事件點評事件點評 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 12 / 19 證券研究報告 400400管理管理與服與服務務 隧道路段車路協同信息服務技術規范隧道路段車路協同信息服務技術規范 國標 推薦 預研 自動駕駛出租汽車運營服務技術規范自動駕駛出租汽車運營服務技術規范 行標 推薦 預研 公共交通自動駕駛車輛運營服務技術公共交通自動駕駛車輛運營服務技術規范規范 行標 推薦 預研 封閉園區中小型自動駕駛公交車運營封閉園區中小型自動

45、駕駛公交車運營服務技術規范服務技術規范 行標 推薦 預研 車路協同環境下交通事件預警信息服車路協同環境下交通事件預警信息服務技術規范務技術規范 國標 推薦 預研 基于基于 ETC ETC 的出行服務技術規范的出行服務技術規范 國標 推薦 預研 營運車輛編隊行駛交通組織技術規范營運車輛編隊行駛交通組織技術規范 國標 推薦 預研 危險貨物運輸車路協同技術規范危險貨物運輸車路協同技術規范 行標 推薦 預研 交通信息中心車路協同大數據平臺總交通信息中心車路協同大數據平臺總體技術要求體技術要求 國標 推薦 預研 智能道路車路協同云控平臺建設技術智能道路車路協同云控平臺建設技術規范規范 國標 推薦 預研

46、智能道路車路協同云控平臺運維管理智能道路車路協同云控平臺運維管理技術規范技術規范 國標 推薦 預研 500500信息信息安全安全 交通運輸交通運輸 數字證書格式數字證書格式 GB/T37376-2019 推薦 已發布 參考 IEEE1609.2 車路協同車路協同 車路協同路側設施證書認車路協同路側設施證書認證技術規范證技術規范 國標 推薦 預研 車路協同網絡安全技術規范車路協同網絡安全技術規范 第第 1 1 部部分：總體技術要求分：總體技術要求 國標 推薦 預研 車路協同網絡安全技術規范車路協同網絡安全技術規范 第第 2 2 部部 分：路側設備技術要求分：路側設備技術要求 國標 推薦 預研 車

47、路協同網絡安全技術規范車路協同網絡安全技術規范 第第 3 3 部部 分：信息中心技術要求分：信息中心技術要求 國標 推薦 預研 資料來源：交通運輸部，華安證券研究所 計算機計算機/ /事件點評事件點評 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 13 / 19 證券研究報告 6 6 投資建議投資建議 車聯網市場空間大、確定性高，通信技術通過汽車的規模效應能夠撬動整個智能車聯網市場空間大、確定性高，通信技術通過汽車的規模效應能夠撬動整個智能交通相關產業鏈。交通相關產業鏈。車聯網目前處于行業快速增長賽道，我們預計未來車聯網會成為重要經濟增長點。推薦關注：車路協同與智慧交通賽道千方科技，智能座艙龍頭中科創達，領

48、先的汽車電子廠商德賽西威，車載網聯設備廠商金溢科技、萬集科技，深耕商用車車聯網的銳明技術、鴻泉物聯，導航和高精度地圖服務商四維圖新，車聯網通信模組廠商移遠通信。 圖表圖表 9 推薦關注公司估值推薦關注公司估值 公公 司司 EPS（元）（元） PE 2019A 2020E 2021E 2022E 2019A 2020E 2021E 2022E 千方科技 002373.SZ 0.69 0.80 0.96 1.18 34.75 30.15 24.87 20.24 中科創達 300496.SZ 0.59 0.86 1.20 1.61 159.89 110.29 79.49 58.86 德賽西威 002

49、920.SZ 0.53 0.74 1.04 1.42 130.19 93.48 66.21 48.47 金溢科技 002869.SZ 7.43 5.37 5.90 6.55 7.70 10.66 9.70 8.73 萬集科技 300552.SZ 8.17 5.27 7.23 8.37 6.20 9.62 7.01 6.06 銳明技術 002970.SZ 3.01 1.47 1.97 2.62 21.00 43.08 32.05 24.13 *鴻泉物聯 688288.SH 0.88 0.98 1.35 1.82 62.00 55.51 40.39 30.04 四維圖新 002405.SZ 0.1

50、8 0.17 0.26 0.33 108.53 111.25 73.74 57.71 移遠通信 603236.SH 1.94 2.44 3.93 5.76 108.43 86.07 53.46 36.50 資料來源：公司估值采用 Wind 一致性預期，*已覆蓋 6 6. .1 1 千方科技千方科技 千方科技致力于構建車路人云自主協同一體化的下一代智慧交通、視頻監控產業生態，引領智慧城市產業全面繁榮。其業務布局智慧交通、智能安防，覆蓋智能基礎設施、智慧路網、智慧航港、汽車電子、智慧城市交通腦等行業前沿領域，已形成從產品到解決方案、從硬件基礎設施到軟件智慧中樞的完整產業鏈條，在智慧交通、智能安防行

51、業具有領先地位。 圖表圖表 1010 千方科技千方科技交通運行監測調度中心交通運行監測調度中心 TOCCTOCC 圖表圖表 1111 千方科技千方科技運輸管理系統運輸管理系統 資料來源：千方科技官網，華安證券研究所 資料來源：千方科技官網，華安證券研究所 計算機計算機/ /事件點評事件點評 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 14 / 19 證券研究報告 6 6. .2 2 中科創達中科創達 中科創達是全球領先的智能平臺技術提供商。致力于提供卓越的智能終端操作系統平臺技術及解決方案，助力并加速智能手機、智能物聯網、智能汽車等領域的產品化與技術創新。中科創達與全球領先的汽車電子上游供應商緊密合作，為

52、汽車廠商和一級供應商提供完整的解決方案、工具和服務，加速并提升智能網聯汽車的品質及用戶體驗，同時大大縮短產品上市時間。中科創達 2016 年收購 Rightware，進一步整合操作系統和用戶界面的優勢，推出了基于 Kanzi 和 Kanzi Connect 的一體化智能駕駛艙解決方案，為用戶打造整合、豐富、個性化的智能駕駛體驗。 圖表圖表 1212 中科創達一體化智能駕艙解決方案中科創達一體化智能駕艙解決方案 資料來源：中科創達官網，華安證券研究所 6 6. .3 3 德賽西威德賽西威 德賽西威是國際領先的汽車電子企業之一，積極推動智能網聯技術，專注于人、機器和生活方式的無縫整合，為智能駕駛艙

53、、智能駕駛以及車聯網技術提供創新、智能、具有競爭力的產品解決方案和服務。德賽西威多年來在開發設計、質量管理和智能制造領域具有行業領先的專業能力， 確保了公司能夠滿足汽車制造廠商的多元需求，為客戶提供卓越的產品和服務。同時，德賽西威與國內外汽車制造商也建立了良好的合作關系。德賽西威在今年宣布調整公司組織機構設置，成立智能座艙、智能駕駛和網聯服務三大事業部，業務聚焦智能網聯市場。 圖表圖表 1313 德賽西威智能駕駛德賽西威智能駕駛 V V2X2X 感知示意與智能座艙示意感知示意與智能座艙示意 資料來源：德賽西威官網，華安證券研究所 計算機計算機/ /事件點評事件點評 敬請參閱末頁重要聲明及評級說

54、明 15 / 19 證券研究報告 6 6. .4 4 金溢科技金溢科技 金溢科技專注于智慧交通和物聯網領域身份識別與電子支付的應用開發、產品創新與推廣領域，是國內領先的車輛身份識別與電子支付解決方案和核心設備提供商，是國家級高新技術企業、國家火炬計劃重點高新技術企業。經過多年的技術積累和發展，金溢科技已經成為中國智慧交通和物聯網領域的領先企業，主要產品包括高速公路 ETC 產品、路徑識別產品、多車道自由流 ETC 產品、車路協同產品、智慧停車場產品，以及基于射頻技術的物聯網身份識別產品，主要應用于高速公路、城市交通、車輛管理等智慧交通和出行領域。 圖表圖表 1414 金溢科技金溢科技 E ET

55、C+TC+應用解決方案應用解決方案 圖表圖表 1515 金溢科技金溢科技 V V2X2X 車載端解決方案車載端解決方案 資料來源：金溢科技官網，華安證券研究所 資料來源：金溢科技官網，華安證券研究所 6 6. .5 5 萬集科技萬集科技 萬集科技是專業從事智能交通系統(ITS)技術研發、產品制造、技術服務的國家高新技術企業。公司研發出以動態稱重、專用短程通信、激光檢測、汽車電子標識、智能網聯汽車為核心技術的全系列多種產品，在智能交通信息采集與處理行業取得了領先的市場地位。憑借雄厚的研發實力、多年的技術積淀和大量的研發投入，萬集科技在傳感器設計、數據采集、核心算法及系統控制等技術方面取得創造性突

56、破，已成為國內市場最大的動態稱重設備供應商之一。 圖表圖表 1616 萬集科技智能網聯云控平臺解決方案萬集科技智能網聯云控平臺解決方案 資料來源：萬集科技官網，華安證券研究所 計算機計算機/ /事件點評事件點評 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 16 / 19 證券研究報告 6 6. .6 6 銳明技術銳明技術 銳明技術主要從事商用車綜合監控產品及信息化系統的研發、生產和銷售。產品包括商用車通用監控產品、商用車綜合監控信息化系統、固定視頻監控產品等，并圍繞公交車、出租車等不同商用車提供不同行業解決方案。與此同時，銳明技術還積極開拓海外市場， 致力于成為全球領先的商用車綜合監控信息化系統及解決方案

57、提供商。公司是國家級高新技術企業，也是深圳智能交通行業協會副會長單位、中國道路運輸協會城市客運分會會員單位，參與了多項交通部交通運輸行業標準、智能公交行業標準的制定。 圖表圖表 1717 銳明技術業務布局銳明技術業務布局 圖表圖表 1818 銳明技術公交銳明技術公交車信息化解決方案車信息化解決方案 資料來源：銳明技術招股說明書，華安證券研究所 資料來源：銳明技術招股說明書，華安證券研究所 6 6. .7 7 鴻泉物聯鴻泉物聯 鴻泉物聯是我國商用車智能網聯領域的開拓者。作為國內較早開始輔助駕駛研究的企業，公司以“降低交通運輸的代價”為企業使命，致力于利用人工智能技術和大數據技術，研發、生產和銷售

58、汽車智能網聯設備。目前，圍繞商用車的智能化和網聯化，布局智能增強駕駛和高級輔助駕駛為兩大業務領域，主要產品包括智能增強駕駛系統、高級輔助駕駛系統、人機交互終端以及車載聯網終端等，客戶群體主要是商用車整車廠。2016 年，鴻泉物聯收購全資子公司成生科技，業務范圍拓展至智慧城市政務管理系統。 圖表圖表 1919 鴻泉物聯智能增強駕駛系統鴻泉物聯智能增強駕駛系統 圖表圖表 2020 鴻泉物聯鴻泉物聯高級輔助高級輔助駕駛系統駕駛系統 資料來源：鴻泉物聯招股說明書，華安證券研究所 資料來源：鴻泉物聯招股說明書，華安證券研究所 計算機計算機/ /事件點評事件點評 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 17 /

59、19 證券研究報告 6 6. .8 8 四維圖新四維圖新 四維圖新是中國領先的導航地圖和動態交通信息服務提供商，是國內唯一由國家測繪局創建的專業從事測繪的國家級公司。四維圖新致力于為主流汽車制造廠商、汽車電子廠商、手機生產商、便攜導航設備廠商、移動通信服務商和互聯網平臺提供專業化、高品質的導航電子地圖產品和服務。公司是中國第一、全球第五大導航電子地圖廠商，產品和服務充分滿足了汽車導航、消費電子導航、互聯網和移動互聯網、政府及企業應用等各行業所需。2017 年，公司收購國內汽車電子芯片行業主要代表企業之一杰發科技，技術水平進一步提升。 圖表圖表 2121 四維圖新四維圖新商用車自動駕駛方案商用車

60、自動駕駛方案 圖表圖表 2222 四維圖新高精度地圖四維圖新高精度地圖 資料來源：四維圖新官網，華安證券研究所 資料來源：新浪網，華安證券研究所 6 6. .9 9 移遠通信移遠通信 移遠通信主要從事物聯網領域蜂窩通信模塊及其解決方案的設計，研發與銷售服務，主要產品包括 GSM/GPRS(2G 類別)系列、WCDMA/HSPA(3G 類別)系列、LTE(4G類別)系列、NB-IoT 系列等蜂窩通信模塊以及 GNSS 系列定位模塊系列、EVB 工具系列。目前公司產品主要應用于無線支付、車載運輸、智慧能源、智慧城市、智能安防、無線網關、工業應用、醫療健康和農業環境等領域。移遠通信是行業內專業的物聯

61、網(M2M)技術的研發者和無線模塊的供應商，提供物聯網無線通信模塊解決方案的一站式服務。 圖表圖表 2323 移遠通信產品主要應用場景移遠通信產品主要應用場景 圖表圖表 2424 移遠通信移遠通信 A AG550Q CG550Q C- -V2XV2X 模組模組 資料來源：公司年報，華安證券研究所 資料來源：移遠通信官網，華安證券研究所 計算機計算機/ /事件點評事件點評 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 18 / 19 證券研究報告 7 7 風險提示風險提示 1）海外疫情進一步擴散，企業商務活動受到限制，訂單需求不及預期； 2）車聯網等新技術發展和商用化落地進度不及預期； 3）新基建資本開支不及

62、預期； 4）中美貿易摩擦加劇。 計算機計算機/ /事件點評事件點評 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 19 / 19 證券研究報告 重要聲明重要聲明 分析師聲明分析師聲明 本報告署名分析師具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格， 以勤勉的執業態度、 專業審慎的研究方法，使用合法合規的信息，獨立、客觀地出具本報告，本報告所采用的數據和信息均來自市場公開信息，本人對這些信息的準確性或完整性不做任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。報告中的信息和意見僅供參考。本人過去不曾與、現在不與、未來也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收任何形式的補償，分析結論不受任何第三方的

63、授意或影響，特此聲明。 免責聲明免責聲明 華安證券股份有限公司經中國證券監督管理委員會批準，已具備證券投資咨詢業務資格。本報告中的信息均來源于合規渠道，華安證券研究所力求準確、可靠，但對這些信息的準確性及完整性均不做任何保證，據此投資，責任自負。本報告不構成個人投資建議，也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需要?？蛻魬紤]本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。華安證券及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券并進行交易，還可能為這些公司提供投資銀行服務或其他服務。 本報告僅向特定客戶傳送，未經華安證券研究所書面授權，本研究報告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的

64、拷貝、復印件或復制品，或再次分發給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權的其他方式使用。如欲引用或轉載本文內容，務必聯絡華安證券研究所并獲得許可，并需注明出處為華安證券研究所，且不得對本文進行有悖原意的引用和刪改。如未經本公司授權，私自轉載或者轉發本報告，所引起的一切后果及法律責任由私自轉載或轉發者承擔。本公司并保留追究其法律責任的權利。 投資評級說明投資評級說明 以本報告發布之日起 6 個月內，證券（或行業指數）相對于同期滬深 300 指數的漲跌幅為標準，定義如下： 行業評級體系行業評級體系 增持未來 6 個月的投資收益率領先滬深 300 指數 5%以上; 中性未來 6 個月的投資收益率與滬深

65、300 指數的變動幅度相差-5%至 5%; 減持未來 6 個月的投資收益率落后滬深 300 指數 5%以上; 公司評級體系公司評級體系 買入未來 6-12 個月的投資收益率領先市場基準指數 15%以上； 增持未來 6-12 個月的投資收益率領先市場基準指數 5%至 15%； 中性未來 6-12 個月的投資收益率與市場基準指數的變動幅度相差-5%至 5%； 減持未來 6-12 個月的投資收益率落后市場基準指數 5%至 15%； 賣出未來 6-12 個月的投資收益率落后市場基準指數 15%以上； 無評級因無法獲取必要的資料，或者公司面臨無法預見結果的重大不確定性事件，或者其他原因，致使無法給出明確的投資評級。 市場基準指數為滬深 300 指數。