《信息服務行業深度報告：新迪數字：打造三維CAD的“高鐵模式”推進國產三維CAD“真買、真用、真替代”-241019（20頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《信息服務行業深度報告：新迪數字：打造三維CAD的“高鐵模式”推進國產三維CAD“真買、真用、真替代”-241019（20頁）.pdf（20頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 行業研究/信息服務 證券研究報告 行業深度報告行業深度報告 2024 年 10 月 19 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市優于大市 維持維持 市場表現市場表現 Table_QuoteInfo-40.67%-32.49%-24.30%-16.11%-7.92%0.26%2023/82023/112024/22024/5信息服務海通綜指 資料來源：海通證券研究所 相關研究相關研究 Table_ReportInfo 科技金融系列觀察 6：加快構建同科技創新相適應的科技金融體制 2024.08.01 計算機

2、行業跟蹤周報 349 期：Llama 3.1 發布，405B 開源模型實現對標GPT-42024.07.28“車路云”產業觀察（5）：公路水路交通基礎設施數字化轉型升級示范區域名單公布，城市車路云一體化快速推進2024.07.29 Table_AuthorInfo 分析師:楊林 Tel:(021)23183969 Email: 證書:S0850517080008 分析師:楊蒙 Tel:(021)23185700 Email: 證書:S0850523090001 分析師:魏宗 Tel:021-23180000 Email: 證書:S0850524040003 聯系人:朱瑤 Tel:(021)23

3、187261 Email: 新迪數字：打造三維新迪數字：打造三維 CAD 的的“高鐵模式高鐵模式”，推進國產三維推進國產三維 CAD“真買、真用真買、真用、真替代真替代”Table_Summary 投資要點：投資要點：國產工業軟件迎來黃金發展期。國產工業軟件迎來黃金發展期。工業軟件可以分為研發設計類、生產制造類、運維服務類、經營管理類等，研發設計類工業軟件包括 CAD、CAE、CAM、EDA等。2018 年以來，國內有千余家企業/機構/組織被列入各種實體清單。2023 年6 月，首次有兩家國內工業軟件企業被列入實體清單，自主可控變得尤為迫切。我國工業軟件產品收入從 2016 年的 1194 億

4、元增長到 2022 年的 2407 億元，年復合增長率達到 12.4%，我國工業軟件行業正在蓬勃發展。以設備更新為契機推動工業軟件國產化。以設備更新為契機推動工業軟件國產化。2024 年 3 月，國務院印發推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案，設定目標：到 2027 年，規模以上工業企業數字化研發設計工具普及率、關鍵工序數控化率分別超過 90%、75%。2024 年 9 月，工信部印發工業重點行業領域設備更新和技術改造指南，指出工業軟件領域設備更新目標為；到 2027 年，完成約 200 萬套工業軟件和80 萬臺套工業操作系統更新換代任務。以設備更新為契機，國產工業軟件有望得到新的大發展

5、。CAD 是工業軟件的重要組成，三維是工業軟件的重要組成，三維 CAD 是未來。是未來。三維 CAD 軟件所創建的產品三維幾何模型是后續所有產品數字化應用（仿真分析、工藝設計、數控加工、產品裝配、采購檢驗、維護服務、市場營銷等）的源頭，是現代產品研發設計和制造的基本工具和技術。2022 年，我國 CAD 市場規模為 48.6 億元，其中，三維 CAD 占比為 73%。新迪數字：成立于新迪數字：成立于 2003 年，年，20 年深耕三維年深耕三維 CAD 領域，領域，積淀深厚。積淀深厚。公司成立于2003 年，2004 年開始公司先后成為達索 SolidWorks、ANSYS Spaceclai

6、m、MSC.Software 等三維 CAD/CAE 軟件廠商的中國研發中心，深度參與這些國際一流工業軟件的研發過程。公司創始人葉修梓在國際三維 CAD 學術界和工業軟件產業界享有盛譽，是達索 SolidWorks 早期創始團隊成員和首席科學家。2015年公司開啟了自主工業軟件產品的研發和探索之路。目前，公司提供以三維 CAD 軟件為核心的研發設計解決方案，產品覆蓋新迪天工 CAD、天工云 CAD、天工云盤、天工云庫、天工看圖等，產品矩陣不斷豐富。打造三維打造三維 CAD 的“高鐵模式”的“高鐵模式”：先可控：先可控好用，后好用，后創新創新發展發展?！案哞F模式”可以歸納為通過引進國際一流技術，

7、消化、吸收，最終實現自主創新。2022 年，新迪數字收購西門子 Solid Edge 全部源代碼和知識產權及整套軟件測試系統，開啟了中國三維 CAD 發展的高鐵模式。新迪數字有權基于源代碼進行開發、修改、編譯、發行等各種工作，源代碼 100%可控；同時，此次交易對 Solid Edge 底層 Parasolid、DCM 等內核引擎的永久授權，解決了斷供風險。我們認為，在完成源代碼收購后，公司利用自身的技術積累，對引進的源代碼進行消化、吸收、持續創新。圍繞產品研發、市場拓展和產品生態建設協同布局。圍繞產品研發、市場拓展和產品生態建設協同布局。技術研發：技術研發：公司于 2024年 4 月發布了新

8、迪天工 CAD 2024 和新迪天工云 CAD 2024，實現 56 項創新功能開發，完成超過 1300 項現有功能的優化升級；市場拓展：市場拓展：過去一年公司新增300 多家企業客戶及近 200 多個渠道合作伙伴，年銷售收入實現了 2.5 倍的增長；產品生態建設：產品生態建設：覆蓋從智能圖紙審核、精確仿真模擬，到 CAM 精密加工、可制造性評估、產品配臵參數化設計等多個關鍵環節，為行業用戶提供了從設計到制造的全鏈條解決方案。行業研究信息服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 2 投資建議：投資建議：我們認為，在自主可控需求的推動下，我國工業軟件行業正在蓬勃發展，CAD 數據是產品數

9、字化的源頭，重要性凸顯，其中三維 CAD 是重中之重。三維 CAD 的底層是幾何建模引擎和約束求解引擎，技術門檻高，國產化難度大。在內核引擎以外，三維 CAD 系統架構、功能模塊與行業知識經驗的結合也至關重要，如何“真用”，如何“好用”才是關鍵，面向應用的三維 CAD 才是國產 CAD 軟件的未來。新迪數字 20 年來深耕三維 CAD，積淀深厚，2022年收購西門子 Solid Edge 全部源代碼打造三維 CAD 的“高鐵模式”，對引進的源代碼消化吸收和重構，走“先產品可控，后創新發展”之路，有望切實推進國產三維 CAD 軟件“真買、真用、真替代”。風險提示：風險提示：工業軟件行業政策風險，

10、行業內公司業務拓展不及預期。行業研究信息服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 3 目目 錄錄 1.國產工業軟件迎來黃金發展期.6 1.1 國產工業軟件產業蓬勃發展，數字化軟件領域百花齊放.6 1.2 CAD 是工業軟件的重要組成，三維 CAD 是未來.8 1.3 工業軟件自主可控趨勢顯著，以設備更新為契機加速推進工業軟件國產化10 1.4 資本助力國產三維 CAD 蓬勃發展，工業軟件行業逐步進入并購階段.11 2.新迪數字：打造三維 CAD 的“高鐵模式”.12 2.1 持續耕耘三維 CAD，不斷積累核心技術.12 2.2 天工 CAD：國際水平的國產三維 CAD 軟件.13 2.

11、3 天工云 CAD：打造新一代云架構 CAD.15 2.4 創始人技術底蘊深厚：致力于 State of the Art.16 3.三維 CAD 壁壘極高，高鐵模式有望成功突圍.17 3.1 三維 CAD 國產化困難重重.17 3.2 多數廠商采取收購+創新的策略，“高鐵模式”有望成功突圍.18 4.新迪數字：“高鐵模式”推進國產三維 CAD“真買、真用、真替代”.19 5.風險提示.19 行業研究信息服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 4 圖目錄圖目錄 圖 1 工業軟件按照應用的業務環節分類.6 圖 2 工業軟件形態的演進.7 圖 3 我國數字化研發設計工具普及率.8 圖 4

12、2023 年我國三維 CAD 市場格局.8 圖 5 三維 CAD 的主要功能示意.9 圖 6 新迪工業云軟件.13 圖 7 天工 CAD：參數化建模.14 圖 8 天工 CAD：工程參考設計器.14 圖 9 亮點：AI 裝配提升操作效率.15 圖 10 亮點：滿足復雜設計需求的曲線曲面工具.15 圖 11 新迪天工云 CAD 的九大特色.16 圖 12 新迪數字創始人葉修梓與三維 CAD.16 圖 13 新迪數字二十年發展歷程.17 圖 14 新迪數字：圍繞產品研發、市場拓展和產品生態建設協同布局.18 行業研究信息服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 5 表目錄表目錄 表 1 研

13、發設計類工業軟件企業 2023 年發布的新產品.7 表 2 2023 年 DISA 聯盟牽頭制訂的相關標準（部分標準新迪數字參與制定）.7 表 3 我國工業軟件相關政策.11 表 4 2023 年工業軟件企業融資事件（部分）.12 表 5 公司產品矩陣.13 行業研究信息服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 6 1.國產工業軟件迎來黃金發展期國產工業軟件迎來黃金發展期 1.1 國產工業軟件產業蓬勃發展，數字化軟件領域百花齊放國產工業軟件產業蓬勃發展，數字化軟件領域百花齊放 根據中國電子技術標準化研究院工業軟件標準化路線圖，按照工業軟件應用的業務環節，工業軟件可以分為研發設計研發設計

14、類類、生產制造、生產制造類類、運維服務、運維服務類類、經營管理、經營管理類類以及新型工業軟件等類型。圖圖1 工業軟件按照應用的業務環節分類工業軟件按照應用的業務環節分類 資料來源：中國電子技術標準化研究院工業軟件標準化路線圖，海通證券研究所 研發設計類工業軟件，是支持產品研發過程的軟件，主要目的是研發設計類工業軟件，是支持產品研發過程的軟件，主要目的是提高產品開發效率、提高產品開發效率、降低開發成本、縮短開發周期，提高產品質量。降低開發成本、縮短開發周期，提高產品質量。研發設計類工業軟件主要包括計算機輔助設計類軟件（CAD）、計算機輔助分析類軟件（CAE）、計算機輔助制造類軟件（CAM）、計算

15、機輔助工藝規劃（CAPP）、電子設計自動化類軟件（EDA）、設計過程管理（PLM、PDM）等軟件。生產制造類工業軟件，生產制造類工業軟件，是支持產品制造過程管理和控制的軟件，主要目的是提高制造設備利用率、降低制造成本、提高產品制造質量、縮短產品制造周期、提高制造過程管理水平等，主要包括制造執行系統（MES）、計劃排程（APS）、倉儲物流管理（WMS）等制造運營管理類軟件，以及可編程邏輯控制器（PLC）、數據采集與監視控制系統（SCADA）、分散控制系統（DCS）等現場管控類軟件。運維服務類工業軟件，運維服務類工業軟件，是支持工業產品使用過程的運維和服務的軟件，主要目的是提高設備利用率、降低運維

16、成本，主要包括狀態監測、故障預測、健康管理（PHM）、能效管理（EMS）、維護維修等軟件。經營管理類工業軟件，經營管理類工業軟件，是支持企業經營管理和企業間協作的軟件，主要目的是提高企業的經營管理水平，提高產品質量和客戶滿意度，提高企業間信息和物流協作的效率，降低企業管理成本、信息交流和物資流通成本，提升整個產品鏈價值，主要包括企業資源計劃（ERP）、供應鏈管理（SCM）、客戶關系管理（CRM）、企業資產管理（EAM）等軟件，也包括定制化的企業應用集成平臺系統、協同辦公系統等。其它類軟件，其它類軟件，是支持企業內和企業間系統集成的平臺類軟件，以及支撐工業軟件研發和測試的工具軟件，主要目的是支持

17、協同研發、智能生產和服務等能力。行業研究信息服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 7 圖圖2 工業軟件形態的演進工業軟件形態的演進 資料來源：中國電子技術標準化研究院工業軟件標準化路線圖，海通證券研究所 國際形勢復雜多變，國內廠商銳意進取。國際形勢復雜多變，國內廠商銳意進取。根據數字化工業軟件聯盟2023 中國工業軟件行業年度觀察，2018 年以來，國內有千余家企業/機構/組織被列入各種實體清單。2023 年 6 月，首次有兩家國內工業軟件企業被列入實體清單。自主可控變得更加迫切。2023 年，在國內短板最明顯的研發設計軟件領域，眾多工業軟件企業在板級 EDA、CAD、CAE、CA

18、M、PLM、MBSE 等領域發布了新一代產品。表表 1 研發設研發設計類工計類工業軟件企業業軟件企業 2023 年發布的新產品年發布的新產品 領域 新發布的產品 軟件廠商 板級 EDA Notus 2023.01.sp2、Hermes 2023.01.sp2 芯和 三維 CAD 天工 CAD 2023、天工云 CAD 2023 新迪數字 三維 CAD 悟空平臺 V1.0、中望 3D 2024 中望軟件 三維 CAD CrownCAD2024 華天軟件 CAE PERASIMMechanical 2024、PERASIMFluid 2024 安世亞太 資料來源：數字化工業軟件聯盟2023 中國工

19、業軟件行業年度觀察，海通證券研究所 打造新一代標準體系，制訂自主工業軟件標準。打造新一代標準體系，制訂自主工業軟件標準。2023 年，融標委、信標委進一步打造工業軟件標準體系。數字化工業軟件聯盟設立了專門的標準和規范工作組，負責工業軟件團體標準的制訂。比如，新迪數字參與制定了三維 CAD 模型輕量化格式、三維 CAD 數據模型和格式、二維幾何約束引擎 API和幾何建模引擎 API等行業標準。表表 2 2023 年年 DISA 聯盟牽頭制訂的相關標準聯盟牽頭制訂的相關標準（部分部分標準標準新迪數字參與制定新迪數字參與制定）標準 狀態 主要制定單位 Part&BOM 數據模型 已發布 廣東省數字化

20、學會、華為云、天喻軟件、電子五所、神舟航軟、湃?？萍嫉?三維 CAD 模型輕量化格式 已發布 廣東省數字化學會、新迪數字、湃?？萍?、天喻軟件、開目軟件、中望軟件等 三維 CAD 數據模型和格式 制訂中 廣東省數字化學會、中望軟件、新迪數字、十灃科技、電子五所等 二維幾何約束引擎 API 制訂中 廣東省數字化學會、新迪數字、華天軟件、深圳泊松等 幾何建模引擎 API 制訂中 廣東省數字化學會、新迪數字、中望軟件、深圳泊松等 資料來源：數字化工業軟件聯盟2023 中國工業軟件行業年度觀察，海通證券研究所 我國工業軟件市場正在快速發展。我國工業軟件市場正在快速發展。根據新華網援引經濟參考報消息，工信

21、部發布的2023 年我國工業軟件產業發展研究報告顯示，2022 年，我國工業軟件產品實現收入 2407 億元，同比增長 14.3%，高于全球增長率。從 2016 年的 1194 億元增長到 2022年的 2407 億元，我國工業軟件產品收入年復合增長率達到 12.4%。2023 年上半年，我國工業軟件產品收入 1247 億元，同比增長 12.8%，增長率依舊保持在較高水平，呈現出良好的發展勢頭。行業研究信息服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 8 1.2 CAD 是工業軟件的重要組成，三維是工業軟件的重要組成，三維 CAD 是未來是未來 三維三維 CAD 是是現代產品研現代產品研發

22、發設計和制造的基本工具和技術設計和制造的基本工具和技術。根據艾瑞咨詢微信公眾號，CAD 包括二維 CAD 和三維 CAD 兩類。其中，三維 CAD（Three-Dimensional Computer-Aided Design）是一種利用計算機技術進行三維物體建模和設計的工具。它可以幫助工程師在計算機上創建、編輯和分析三維模型，以實現產品設計任務。三維 CAD是最核心、最基礎的工業軟件之一，其數據模型是產品數字化的源頭。根據新迪數字官網，運用三維 CAD 軟件所創建的產品三維幾何模型是后續所有產品數字化應用（仿真分析、工藝設計、數控加工、產品裝配、采購檢驗、維護服務、市場營銷等）的源頭，三維

23、CAD 在工業軟件體系中具有非常重要的地位。打造中國自己的三維打造中國自己的三維 CAD 軟件迫在眉睫。軟件迫在眉睫。根據新迪數字官網，國際上三維 CAD 技術起步于上世紀六七十年代，從八十年代開始商業化開發，經過四十多年的迭代發展，形成了以達索、西門子、PTC 等少數幾家主流廠商為主的全球三維 CAD 軟件市場格局。由于歷史原因，國內三維 CAD 產業發展緩慢，國產軟件與國外主流軟件相比，在產品成熟度、功能、性能、穩定性、用戶友好性等方面存在較大差距。中國工業軟件產業白皮書（2020）數據顯示，國產三維 CAD 軟件的市場占有率只有 5%。中國正版 CAD軟件市場規模占全球市場比重不到 10

24、%，而我國制造業增加值占全球比重近 30%，居世界首位，我國制造業增加值占全球比重是 CAD 市場占比的三倍，兩者極不相稱。相比相比二二維維 CAD，三維三維 CAD 優勢明顯。優勢明顯。根據西門子官網，借助三維 CAD，設計師可以動態地創建和修改產品、零件或裝配體的每一個細節。三維 CAD 軟件還可以簡化產品工程的其他方面并實現自動化，如仿真測試、制造、數據管理、計算機生成的動畫等等。設計人員可以將這些三維模型用于仿真分析中，以預測該物體將會對應力和環境因素作出何種反應；還可以對它們進行渲染，從而創建出逼真的圖像，以用于銷售和市場營銷材料中。圖圖3 我國數字化研發設計工具普及率我國數字化研發

25、設計工具普及率 資料來源：艾瑞咨詢援引中國兩化融合發展數據地圖（2021），艾瑞咨詢微信公眾號，中國政府網，人民網援引經濟日報，海通證券研究所 圖圖4 2023 年年我國三維我國三維 CAD 市場格局市場格局 資料來源：艾瑞咨詢微信公眾號，海通證券研究所 行業研究信息服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 9 圖圖5 三維三維 CAD 的主要功能示意的主要功能示意 資料來源：艾瑞咨詢微信公眾號，海通證券研究所 三維三維 CAD 主要圍繞產品的三維設計和建模，支撐下游的仿真分析和工藝制主要圍繞產品的三維設計和建模，支撐下游的仿真分析和工藝制造。造。根據艾瑞咨詢微信公眾號，三維 CAD

26、的所有功能模塊均以實現三維零件設計、三維裝配設計和工程出圖為目的，同時配有零件庫和模型庫輔助使用者快速創建模型。三維模型的標注、修改、審批也是實際應用中的主要需求。目前三維 CAD 的功能應用主要集中在設計及建模層面，僅具備基礎的仿真功能，如碰撞檢測、運動仿真等，功能深度較淺，應用頻率不高。通過接口實現數據交換、應用編程和生態集成，賦能行業定制開發。通過接口實現數據交換、應用編程和生態集成，賦能行業定制開發。實際應用中，標準化的三維 CAD 產品通常難以完全滿足具體場景的業務需求，仍需進行定制開發。目前三維 CAD 的主要接口有三類：1）數據交換接口：用于不同軟件間幾何、拓撲、PMI、屬性信息

27、等三維模型數據的共享和傳遞，如 STEP、IGES、JT 等；2）應用開發接口：允許渠道伙伴和客戶的開發人員通過編程的形式進行二次開發，或進行特定行業的專業功能開發；3）生態集成接口：允許 CAD 與其他的工業軟件（如 CAE、CAM、CAPP、PDM 等）或企業內部信息系統進行集成。三維 CAD 通過接口進行數據互通和功能補充，向下游的仿真分析和生產制造提供準確的三維產品模型，提升工程設計的效率和質量。三維三維 CAD 的的底層底層是幾何建模引擎和約束求解引擎。是幾何建模引擎和約束求解引擎。根據華天軟件搜狐號，三維 CAD兩大底層技術是（1）功能可靠、運算穩定的幾何建模引擎；（2）能夠處理多

28、種復雜約束條件的約束求解引擎。三維三維 CAD 幾何建模技術壁壘高幾何建模技術壁壘高：根據新迪數字官網，葉修梓博士指出，幾何建模引擎是三維 CAD 軟件的基礎，是一個底層幾何造型算法庫，是實現三維模型創建、編輯和管理的關鍵技術，目前常見的幾何建模引擎包括 Parasolid、ACIS、CGM 等。Parasolid、ACIS、CGM 等主流內核引領行業。等主流內核引領行業。根據軟服之家，CAD 幾何建模內核正隨技術發展不斷創新，Parasolid、ACIS、CGM 等主流內核引領行業，而開源內核OCC 與國內完全自主內核 DGM 等增強軟件靈活性。西門子西門子 Parasolid。Paraso

29、lid 最初由 Shape Data Limited 開發，后被西門子收購。Parasolid 不僅支持實體建模、廣義單元建模及自由曲面建模/板建模，還通過混合建模技術將邊界表示（B-Rep）和面模型操作（Facet）融為一體，為用戶提供了強大的單一環境 3D 產品建模能力。達索達索 ACIS。ACIS 是美國 Spatial Corporation 公司于 1986 年推出的 3D 幾何造型引擎。2000 年，Dassault Systemes（達索系統）收購了 Spatial Corporation。3D ACIS Modeler 提供了廣泛的建模方法、強大的幾何運算能力、靈活的數據管理和

30、編輯功能，以及卓越的高性能和穩定性。這些特性使得 ACIS 成為構建復雜 3D 應用程序的重要工具，推動了 CAD 技術的革新與發展。ACIS 在 CAD 行業中廣泛應用，眾多知名 CAD 軟件，如 AutoCAD、SolidWorks、CATIA 等，均采用了 ACIS 作為其核心幾何建模引擎。行業研究信息服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 10 達索達索 CGM。CATIA CGM 是達索 CATIA V5/V6 平臺的三維幾何內核。CGM Modeler是一套技術的核心，包括 CAD 互操作性、多面體建模、特征識別、約束求解等解決方案。CGM 集成了多樣化的幾何表示和高效算

31、法，能夠處理從基礎點線面到復雜曲面實體的全面建模需求。CGM 不僅為 CATIA 提供了強大的底層技術支持，還確保了 3D 建模、編輯與分析等功能的精準與高效，使設計師能夠輕松應對各種復雜的 CAD 設計挑戰。幾何約束求解引擎。幾何約束求解引擎。根據華天軟件搜狐號，幾何約束求解器是三維 CAD 軟件中的草圖、裝配、運動仿真等核心模塊的基礎，同時也是三維 CAD 參數化設計的關鍵技術。草圖需要 2D 幾何約束求解器支撐，裝配需要 3D 幾何約束求解器支撐。研發幾何約束求解器的困難主要體現：幾何欠約束系統的優化匹配，幾何約束冗余性判定，以及大規模約束方程組求解。我國我國三維三維 CAD 市場市場占

32、整體占整體 CAD 市場市場規模的規模的 7 成以上成以上。根據 Fortune Business Insights，2022 年全球 三維 CAD 軟件市場規模為 105.7 億美元，預計將從 2023 年的 111.2 億美元增長到 2030 年的 169.9 億美元，預測期內復合年增長率為 6.2%。根據 IDC 數據，2022 年中國研發設計類工業軟件中，CAD 總市場份額達到 48.6 億元人民幣，年增長率為 15.4%，與上年相比增速有所放緩。從競爭格局來看，達索系統、西門子和歐特克在 2022 年中國 CAD 軟件市場仍為前三，但市場占比均有所下降，其中，達索系統從 25.25%

33、下降至 23.5%，西門子從 16.41%下降至 15.3%，歐特克從 13.99%下降至 12.48%；中望軟件、PTC、蘇州浩辰、數碼大方分列第四到第七。三維三維 CAD 子子市場為市場為 35.7 億元人民幣，占總市場的億元人民幣，占總市場的 73.4%，年增長率為 21.5%，高于整體 CAD 市場，國內典型服務商包括新迪數字等。國產三維國產三維 CAD 廠商奮起直追，份額不斷提廠商奮起直追，份額不斷提升。升。近年來，國產三維 CAD 不斷發力，目前已有中望軟件、新迪數字、華天軟件、數碼大方等廠商推出了滿足自主可控要求的三維 CAD 產品。2022 年，新迪數字收購西門子 Solid

34、Edge 源代碼，推出新迪天工 CAD，使國產三維 CAD 取得了顯著進步，達到了國際先進水平。高端三維 CAD 層面，國內暫無可替代產品，市場被達索系統、西門子等國外廠商壟斷。根據中國商報網援引信陽日報消息，國產三維 CAD 軟件市場占有率從 2022 年的 4%躍升至 2023 年的 6%。其中，新迪數字在新增的 2%市場份額中占據了 1.2%，實現較快增長。1.3 工業工業軟件軟件自主可控趨勢顯著自主可控趨勢顯著，以設備更新為契機加速推進工業軟件國以設備更新為契機加速推進工業軟件國產化產化 國產化已成為工業軟件發展的戰略方向。國產化已成為工業軟件發展的戰略方向。根據艾瑞咨詢微信公眾號，工

35、業軟件斷供事件的出現凸顯了自主可控的重要性。三維 CAD 是進行工業創新設計的關鍵，在我國制造業轉型升級過程中發揮著至關重要的作用。中國三維 CAD 市場長期被國外軟件壟斷，為維護供應鏈的安全和可持續，提高國產化率迫在眉睫。此外，三維 CAD 向正版化和訂閱制的轉變為企業帶來了采購成本的壓力，共同促使三維 CAD 的國產化不斷加速。政策組合拳持續發力，我國工業軟件產業高質量發展有望迎來較大進展。政策組合拳持續發力，我國工業軟件產業高質量發展有望迎來較大進展。十八大以來習近平總書記多次就制造業發展作出指示，建設制造強國、推動制造業高質量發展是近些年政策關注的重點方向。提高工業軟件的國產化率、解決

36、“卡脖子”問題更是迫在眉睫的課題。三維 CAD 作為研發設計類工業軟件，在“十四五”軟件和信息技術服務業發展規劃和“十四五”信息化和工業化深度融合發展規劃兩項政策文件中均被提及。國家層面對三維 CAD 產業的高度關注將為國產三維 CAD 廠商帶來新的發展機遇。行業研究信息服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 11 表表 3 我國工業軟件相關政策我國工業軟件相關政策 發布日期 政策名稱 主要內容 2024 年 9 月 工業重點行業領域設備更新和技術改造指南 到2027年，推動行業數字化轉型成熟度3級及以上企業比例達到15%以上，4 級及以上企業比例達到 7%以上，關鍵工序數控化率達到

37、 85%以上，數字化研發設計工具普及率達到 75%以上。到 2027 年，完成約 200 萬套工業軟件和 80 萬臺套工業操作系統更新換代任務。2024 年 3 月 推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案 到 2027 年，規模以上工業企業數字化研發設計工具普及率、關鍵工序數控化率分別超過 90%、75%。2023 年 2 月 質量強國建設綱要 支持通用基礎軟件、工業軟件、平臺軟件、應用軟件工程化開發，實現工業質量分析與控制軟件關鍵技術突破。2022 年 10 月 二十大報告 堅持把發展經濟的著力點放在實體經濟上，推進新型工業化，加快建設制造強國、質量強國、航天強國、交通強國、網絡強國、數

38、字中國。實施產業基礎再造工程和重大技術裝備攻關工程，支持專精特新企業發展，推動制造業高端化、智能化、綠色化發展。2022 年 1 月“十四五”數字經濟發展規劃 協同推進信息技術軟硬件產品產業化、規?；瘧?，加快集成適配和迭代優化，推動軟件產業做大做強，提升關鍵軟硬件技術創新和供給能力。2021 年 11 月“十四五”軟件和信息技術服務業發展規劃 重點突破工業軟件。研發推廣計算機輔助設計、仿真、計算等工具軟件，大力發展關鍵工業控制軟件，加快高附加值的運營維護和經營管理軟件產業化部署。面向數控機床、集成電路、航空航天裝備、船舶等重大技術裝備以及新能源和智能網聯汽車等重點領域需求，發展行業專用工業軟

39、件，加強集成驗證，形成體系化服務能力。資料來源：中國政府網，海通證券研究所 工信部印發工業重點行業領域設備更新和技術改造指南。工信部印發工業重點行業領域設備更新和技術改造指南。根據工信部官網 2024年 9 月 20 日消息，為加強對推動工業領域設備更新和技術改造工作的指導，依據大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案和推動工業領域設備更新實施方案，工信部編制了工業重點行業領域設備更新和技術改造指南。指南設備更新目標覆蓋指南設備更新目標覆蓋 CAD 等工業軟件領域。等工業軟件領域。指南圍繞石油、化工、航空、船舶、鋼鐵、汽車、醫藥、軌道交通等關系經濟命脈和國計民生的行業領域，推動基礎軟件、工業軟件

40、和工業操作系統更新換代?；A軟件方面，重點更新工業領域應用的操作系統、數據庫、中間件等產品。工業軟件方面，工業軟件方面，重點更新計算機輔助設計（CAD）、計算機輔助工程（CAE）、計算機輔助制造（CAM）、制造執行系統（MES）、企業資源計劃（ERP）等研發設計、生產制造、經營管理、運營維護相關軟件。工業操作系統方面，重點更新可編程邏輯控制器（PLC）、分布式控制系統（DCS）、數據采集與監視控制系統（SCADA）、安全儀表系統（SIS）、嵌入式軟件等產品。到 2027 年，完成約200 萬套工業軟件和 80 萬臺套工業操作系統更新換代任務。我們認為，此次設備更新的重點方向覆蓋基礎軟件、工業軟

41、件和工業操作系統三個方面，圍繞工業場景以設備更新為契機將大力推動各類軟件和設備的國產化進程。我們認為，此次指南是針對前期設備更新政策而完善的細則文件，覆蓋行業較廣，并同時包含基礎軟件、工業軟件和工業操作系統三個層次。設臵的目標較為清晰，以 2027 年為關鍵時間點，有望以設備更新為契機推動工業領域軟件國產化進程。1.4 資本助力國產三維資本助力國產三維 CAD 蓬勃發展蓬勃發展，工業軟件行業，工業軟件行業逐步逐步進入并購階段進入并購階段 工業軟件投資熱度不減。工業軟件投資熱度不減。根據數字化工業軟件聯盟 2023 中國工業軟件行業年度觀察報告，2023 年中國股權投資市場明顯降溫，與 2022

42、 年相比，2023 年前三季度投資 行業研究信息服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 12 案例減少 25.9%，投資金額下降 31.8%。但基礎工業軟件（三維 CAD、CAE、EDA）仍然受到資本市場的持續追捧。表表 4 2023 年工業軟件企業融資事件年工業軟件企業融資事件（部分）（部分）企業 融資金額 領域 融資時間 輪次 數禺科技 數千萬人民幣 CAX 2023 年 2 月 Pre-A 輪 新迪數字 數億人民幣 三維 CAD 2023 年 6 月 D 輪 三維家 數億人民幣 家居三維 2023 年 6 月 D 輪 華天軟件 超億人民幣 三維 CAD 2023 年 6 月 C

43、+輪 英特仿真 1 億人民幣 CAE 2023 年 11 月 未知 芯無雙仿真 數千萬人民幣 EDA 2023 年 12 月 Pre-A 輪 資料來源：2023 中國工業軟件行業年度觀察報告，海通證券研究所 行業內部整合已經開始。行業內部整合已經開始。2023 年，已上市的工業軟件公司為擴大市場、豐富產品線，不斷進行收并購。MES 領域，賽意信息收購思諾博 100%股權，交易金額為 2.1 億元；CAE 領域，索辰科技收購陽普智能 48%股權，交易金額為 0.64 億元；CAX 領域，中望軟件收購英國 CHAM 公司 100%股權，交易金額為 0.49 億元；EDA 領域，廣立微收購億瑞芯 4

44、3%股權，交易金額為 0.35 億元?？梢钥吹?，工業軟件行業內部的整合不斷，逐漸過渡到了并購階段。2.新迪新迪數字：打造數字：打造三維三維 CAD 的的“高鐵模式高鐵模式”2.1 持續耕耘三維持續耕耘三維 CAD，不斷積累核心技術，不斷積累核心技術 公司成立于公司成立于 2003 年，年，20 年年深耕三維深耕三維 CAD 領域。領域。根據新迪數字官網，公司成立于2003 年，是擁有國際先進水平三維 CAD 核心技術的國產工業軟件廠商。公司服務于產品研發設計領域，提供以三維 CAD 軟件為核心的研發設計解決方案，廣泛應用于裝備制造、汽車及軌道交通、新能源、高科技電子等多個行業。工信部認定的第一

45、批制造業與互聯網融合試點示范企業，推出了圖紙通、3DSOURCE 零件庫、3D 輕量化引擎等多款 SaaS 工業云軟件，成功服務幾百萬用戶和數十萬家工業企業。2022 年，新迪數字提出了中國三維 CAD“高鐵模式”的主張，通過引進國際一流技術，消化吸收并實現自主創新，打造國際水平的國產三維 CAD 軟件和基于云平臺架構的全新三維 CAD 協同設計系統。2023 年，新迪數字隆重推出了“新迪天工 CAD”和“新迪天工云 CAD”，讓三維 CAD 的國產化成為了現實，并持續推進國產三維 CAD 軟件的真買真用真替代。公司公司在三維在三維 CAD 領域積淀深厚領域積淀深厚。根據新迪數字官網，從 20

46、04 年開始，新迪數字先后成為達索 SolidWorks、ANSYS Spaceclaim、MSC.Software 等三維 CAD/CAE 軟件廠商的中國研發中心，深度參與這些國際一流工業軟件的研發過程，承擔了從架構設計、功能模塊、到核心算法的研發工作，積累了大型工業軟件架構設計、軟件開發、算法研發的豐富經驗，也鍛煉出一支具有實戰能力的技術團隊。2015 年新迪數字進入重要轉折點，開啟了自主工業軟件產品的研發和探索，逐步形成了以 3D 技術為核心、面向企業產品設計與協同交流、融合云和 SaaS 模式的產品矩陣。行業研究信息服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 13 圖圖6 新迪工

47、業云軟件新迪工業云軟件 資料來源：新迪數字官網，海通證券研究所 公司產品矩陣不斷豐富。公司產品矩陣不斷豐富。目前，公司產品覆蓋新迪天工 CAD、新迪天工云 CAD、新迪天工云盤、新迪天工云庫、新迪天工看圖等，產品矩陣不斷豐富。新迪數字推出的以新迪 3D 設計軟件、3D 云盤、企業資源云庫等軟件構成的企業級研發設計協同解決方案，可幫助制造業快速構建完整的數字化產品研發設計體系，現已廣泛應用于新能源、汽車及零部件、通用機械、專用設備、軌道交通、非標自動化、高科技電子等多個行業，服務于比亞迪、中車、杭汽輪、今創、東力等先進制造企業。2.2 天工天工 CAD：國際水平的國產三維：國際水平的國產三維 C

48、AD 軟件軟件 天工天工 CAD 具備強大的三維設計能力、優異的設計提效功能和兼容開放的產品生態。具備強大的三維設計能力、優異的設計提效功能和兼容開放的產品生態。新迪天工 CAD 融合了新迪數字收購的國際一流三維 CAD 軟件技術和十幾年 CAD 軟件研發積累，是一款國產自主可控的三維 CAD 軟件，產品成熟度和技術能力比肩國際先進水平，滿足工業企業研發設計需求。其軟件功能強大、運行穩定、易學易用、兼容性強，可以顯著提升產品設計質量和效率，助力企業實現工業軟件正版化和國產替代。主要功能：主要功能：（1）參數化建模。參數化設計及基于特征的實體建模方式，易于理解和操作，讓工程師的設計意圖更突出。表

49、表 5 公司產品矩陣公司產品矩陣 新迪天工 CAD 新迪天工云 CAD 新迪天工云盤 新迪天工云庫 新迪天工看圖 3DSOURCE 零件庫 圖紙通 新迪 3D 輕量化引擎 融合了新迪數字收購的國際一流三維 CAD軟件技術和十幾年 CAD 軟件研發積累，是一款國際水平的國產自主可控的三維 CAD 軟件。工業云軟件產品，面向產品研發設計過程，滿足三維設計、數據管理、協同共享等“端到端”應用需求。采用新穎的“端+云”融合架構和統一的云端產品數據模型，所有數據在云端集中存儲。輕巧便利的3D/2D 模型數據云端統一管理軟件，幫助中小企業實現跨部門在線協同分享和技術交流，不依賴專業CAD軟件或PDM系統。

50、提升設計效率，降低采購成本，零部件標準化管理系統?？纱蛲ㄔO計部門、標準化部門、采購部門以及ERP、PDM、PLM系統的數據壁壘。三維 CAD 看圖工具 支持各大主流CAD 軟件、標準覆蓋齊全、零部件種類豐富的工業云軟件，是國內領先的、用戶規模龐大的3D零部件資源庫?；谌S模型、二維圖紙進行技術溝通和共享的云化 SaaS 軟件，集云端看圖、分享圖紙、批注圖紙、溝通圖紙、管理 圖紙、項目協作等多功能于一體，“圖紙通”支持多種應用終端，支持多種3D 模型和 2D 圖紙格式。自主研發，采用數據輕量化轉換引擎和前沿的Web3D 顯示與交互技術，實現基于Web 瀏覽器快速瀏覽 3D 模型和2D 圖紙，支

51、持多種設備終端，支持多種 3D 模型 2D圖紙格式，主流CAD 軟件格式全覆蓋。資料來源：新迪數字官網，海通證券研究所 行業研究信息服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 14（2）工程參考設計器。內臵工程參考設計器，對標準數學公式和有關物理算式進行計算，并依據計算結果來評估設計或改型的可行性。工程師只要輸入數據和設計準則，工程參考設計器就能自動生成由計算結果驅動的三維零件，方便快捷地完成齒輪、蝸輪、凸輪、軸、彈簧、鏈輪、帶輪、梁、柱的設計。（3）電氣布線設計。利用 3D 電氣布線功能，輕松完成整機的電纜及線束的空間布局，快速創建電線、電纜和線扎。從三維空間中定義線纜的實際走向，創建

52、符合實際的三維線纜實體，并與三維模型全相關，實時更新整個線纜布局等。（4）管線設計。利用管路 3D 布臵功能，可以快速布臵管線路徑，布線生成折彎管件，并可自動生成折彎尺寸圖，自動統計管件數據。（5）逆向工程。通過 3D 掃描，對輸入數據進行網格與數據處理，轉換為曲面和平面，并通過修剪、延伸和縫合等功能，創建實體模型，實現從產品到設計的過程。（6）智能批量處理。對模型與圖紙等設計數據批量處理，主要包括批量格式轉換、批量替換工程圖模板、批量改名、批量改屬性、批量打印等，提高設計師工作效率。發布天工發布天工 CAD 2024，推進國產三維推進國產三維 CAD 軟件軟件“真買真買 真用真用 真替代真替

53、代”。根據新迪數字官網，2024 年 4 月 26 日，新迪數字 2024 新品發布會上，天工 CAD 2024 正式亮相。2023 年新迪天工 CAD 迎來了飛躍成長，持續消化吸收西門子源代碼并在其上進行自主創新，取得了豐碩的成果。新迪天工 CAD 2024 根據中國用戶的反饋進行了高端功能的增加，同時優化了 300 余項功能；提升改進了更多符合中國工程師的應用場景；AI 三維CAD 功能的呈現，也讓產品設計過程更加高效快捷。部分亮點如下：亮點亮點 1：Al 裝配提升操作效率。裝配提升操作效率。在天工 CAD 2024 中替換零件時，新舊零件無論是否相關，利用人工智能可以自動識別零件的外形，

54、自動判斷零件的哪個面應該作為裝配面，自動應用合適的裝配關系，用戶只需要拖拽一下就能完成裝配，大大節約了用戶的裝配步驟和時間。同時，天工 CAD 2024 的 AI 裝配功能提供了多種選擇，用戶也可以不按照人工智能的默認推薦值進行安裝，選擇其它裝配方案。圖圖7 天工天工 CAD：參數化建模：參數化建模 資料來源：新迪數字官網，海通證券研究所 圖圖8 天工天工 CAD：工程參考設計器：工程參考設計器 資料來源：新迪數字官網，海通證券研究所 行業研究信息服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 15 亮點亮點 2：更貼合中國工程師習慣的：更貼合中國工程師習慣的 GB 工程圖。工程圖。新迪天工

55、 CAD 2024 在工程圖方面更貼合中國工程師的習慣：增加了側視圖直徑標注，修改了默認的基準形狀，更改了形位公差的名稱，推出了更多的明細表，預臵了常用的粗糙度和技術要求，添加了銷釘符號等，幫助中國工程師以更高的效率制作工程圖。亮點亮點 3：滿足復雜設計需求的曲線曲面工具。：滿足復雜設計需求的曲線曲面工具。天工 CAD 2024 新增兩個曲線曲面功能，一是可以自動對偏臵面進行優化，成為連續的偏臵曲面，不再出現偏臵錯誤信息；二是在曲面上偏臵曲線?？梢詽M足汽車、模具、電子產品等高級曲面設計需求。亮點亮點 4：智能：智能 PMI 標注和檢查標注和檢查。天工 CAD 2024 支持自動標注 PMI，用

56、戶只需要選擇三個相互垂直的基準面，就可以完成幾乎所有尺寸的標注。此外，天工 CAD 自動標注的尺寸默認是非驅動的，只需要點擊尺寸，就可以把它改為驅動尺寸，從而直接修改尺寸的數值，模型就會自動修改。在完成 PMI 標注后，天工 CAD 可以自動判斷零件的約束關系并以不同的顏色標注。智能標注的尺寸可以被自動投影到工程圖紙，大大減輕了工程師出圖的工作量。亮點亮點 5：更完善的異構數據交互支持。：更完善的異構數據交互支持。支持讀入 PTC Creo 和 SolidWorks 三維模型中的 PMI 信息。支持導入 CATIA 的 CGR、3DXML 格式；導入 ECAD(IDF、IDX、IDB、EMN)

57、格式優化。SolidWorks/Inventor 鈑金文件遷移后包含展平圖樣；AutoCAD 轉換支持網格數據。亮點亮點 6：更符合工程設計場景的復雜管路功能。：更符合工程設計場景的復雜管路功能。天工 CAD 2024 支持對管接頭預先定義進口和出口，形成管路資源庫，用戶可以很方便地在管路模塊中指定管接頭，系統會自動布管。用戶還可以很方便地在完成設計后生成管道明細表。該功能可以滿足航天級高端設備的管路設計需求。2.3 天工云天工云 CAD：打造新一代云架構打造新一代云架構 CAD 2015 年年啟動啟動 3D 工業軟件云化技術研發。工業軟件云化技術研發。作為國內最早開始研究和探索工業軟件云化的

58、廠商之一，公司在 2015 年敏銳洞察到國際工業軟件行業正在發生的一些新變化，并總結出工業軟件“云化、平臺化、SaaS 化”三大發展趨勢，啟動了 3D 工業軟件云化技術的研發。傳統制造企業協同設計和數據共享面臨著挑戰，例如：電腦桌面安裝的各種應用太多，操作繁瑣，升級維護費用高；產品數據一致性差，以各種電子、紙質文檔形式跨部門流轉，缺乏關聯性，版本控制困難；跨部門、跨專業的設計任務分工和溝通存在障礙，設計意圖傳遞不清晰；產品數據以圖紙形式向供應鏈上下游傳遞，保密性差，數據安全不可控。2023 年 4 月，新迪數字推出了新一代云架構的 3D 設計協同平臺新迪天工云 CAD，面向產品研發設計過程，滿

59、足三維設計、數據管理、協同共享等“端到端”應用需求。圖圖9 亮點：亮點：AI 裝配提升操作效率裝配提升操作效率 資料來源：新迪數字官網，海通證券研究所 圖圖10 亮點：滿足復雜設計需求的曲線曲面工具亮點：滿足復雜設計需求的曲線曲面工具 資料來源：新迪數字官網，海通證券研究所 行業研究信息服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 16 圖圖11 新迪新迪天工天工云云 CAD 的九大特色的九大特色 資料來源：新迪數字官網，海通證券研究所 與華為與華為共建以三維共建以三維 CAD 數據為源頭的數字化生態鏈。數據為源頭的數字化生態鏈。在傳統工業領域中，數據量龐大，多存儲在本地，且開發管理成本高

60、昂。數據的治理、集成和打通本身已是技術難點，再加上高門檻的人力財力投入，給構建新一代工業軟件帶來了巨大的挑戰。華為云于 2022 年正式推出工業數字模型驅動引擎 iDME（Industrial Digital Model Engine，簡稱 iDME），其為企業基于云平臺實現了低成本高效率構建研發體系，提供了可行的數據底座解決方案。依托華為云，基于 iDME 構建的 SaaS 軟件的數據在底層是天生拉通的，因而不存在復雜的數據集成、打通的問題，使得整個開發過程在效率上提升了 9 倍。新迪天工云 CAD 與華為云 iDME 的聯合，可以突破云化 CAD 數據管理，制造企業可以實現基于統一數據源的

61、產品數據復用，使得整個開發過程更加便利和高效，成為企業數字化轉型快速落地的有效途徑。新迪數字作為第一家與華為云 iDME 合作的三維 CAD 軟件廠商，新迪天工云 CAD 在華為云 iDME 上的成功應用，補齊了生態鏈路中最開始也是重要的一環。2.4 創始人技術底蘊深厚：致力于創始人技術底蘊深厚：致力于 State of the Art 公司創始人葉修梓在國際三維司創始人葉修梓在國際三維 CAD 學術界和工業軟件產業界享有盛譽，是達索學術界和工業軟件產業界享有盛譽，是達索SolidWorks 早期創始團隊成員和首席科學家。早期創始團隊成員和首席科學家。1984 年，18 歲的葉修梓從浙大應用數

62、學系本科畢業，師從梁友棟先生，學習當時世界上最先進的 CAD 和圖形學技術，自此進入 CAD 領域；1989 年至 1994 年，葉修梓在德國柏林工業大學機械與交通工程系攻讀博士學位，對曲面造型和 STEP 標準進行了深入研究。1994 年，葉修梓到美國麻省理工學院設計實驗室做博士后研究，在國際核心學術期刊發表了一系列三維 CAD 幾何造型領域的權威學術論文，這些論文被大量他引。長期的學習與研究使得葉修梓博士系統、透徹地理解了三維造型的底層核心算法、約束求解、人機界面、三維模型交換標準及工程應用等三維 CAD 軟件的核心技術，也為他在三維 CAD 領域的創新創業奠定了良好的基礎。圖圖12 新迪

63、數字創始人葉修梓與三維新迪數字創始人葉修梓與三維 CAD 資料來源：工業技術軟件化產業聯盟微信公眾號，海通證券研究所 行業研究信息服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 17 1995 年，葉修梓應邀加入初創的 SolidWorks 公司，成為聯合創業團隊的核心成員之一，負責研發的內容包括基于特征和參數/約束的實體建模環境中的復雜幾何設計、約束和尺寸驅動的復雜曲線、曲面和實體建模與集成應用，并負責與 Parasolid 團隊進行溝通，在幾個月時間內幫助 SolidWorks 完成了核心幾何建模引擎的更換，為 SolidWorks成為全球應用最廣泛的三維 CAD 軟件做出了重要貢獻。1

64、995 年，SolidWorks 基于Windows 操作系統發布了第一個版本。1997 年，成立僅四年的 SolidWorks 公司被達索系統以 3.1 億美元并購。2001 年，葉修梓博士受聘成為教育部第四批“長江學者”，在母校浙江大學建立了計算機圖形圖像技術實驗室。2003 年，葉修梓博士創建了杭州新迪數字工程系統有限公司。2004 年，新迪數字成為 SolidWorks 中國研發中心，與 SolidWorks 美國、印度的研發中心同步開展全球產品研發，并承擔著大中國區技術支持等業務；2006 年，新迪數字成立 SpaceClaim（后被 Ansys 并購）中國研發中心；2010 年，新

65、迪數字組建了 MSC 中國研發中心，負責研發新一代 CAE 仿真軟件平臺 Apex。2022 年，新迪數字通過融資，購買了西門子 Solid Edge 全部源代碼和知識產權及整套軟件測試系統，開啟了中國三維 CAD 發展的高鐵模式。圖圖13 新迪數字新迪數字二十年二十年發展歷程發展歷程 資料來源：新迪數字官網，海通證券研究所 先后先后完成完成多多輪融資，輪融資，金額超過金額超過 10 億元。億元。根據 e-works 消息，自 2022 年與西門子達成源代碼交易以來，新迪數字不僅發布了天工 CAD 和天工云 CAD，還獲得了來自政府和資本市場的高度認可。2022 年 7 月以來，新迪數字先后完

66、成了三輪股權融資，累計融資金額超過 10 億元，同時，新迪數字全國總部已落地上海閔行，并正式更名為“上海新迪數字技術有限公司”。3.三維三維 CAD 壁壘極高，高鐵模式有望成功突圍壁壘極高，高鐵模式有望成功突圍 3.1 三維三維 CAD 國產化困難重重國產化困難重重 技術門檻高，研發投入產出比低。技術門檻高，研發投入產出比低。根據艾瑞咨詢微信公眾號，三維 CAD 是具有多學科基礎的復雜產品，涉及數學、物理學、計算機技術及工程知識，對研發團隊跨學科、跨領域的交叉融合能力要求極高。如何將理論知識、行業實踐融入到代碼開發的過程中，是三維 CAD 面臨的關鍵技術壁壘。此外，與三維 CAD 造型能力和穩

67、定性息息相關的內核引擎具有投入產出比低的特征。其下游客群局限，作為獨立產品難以獲得與研發投入相匹配的收入。除業內重點關注的幾何建模引擎與約束求解器外，復雜曲面造型、數據交換引擎等亦存在較高的進入壁壘。對于后進入的中國廠商來說，歷史積累不足，難以在短期內完成技術突破。難以形成用戶信任與持續打磨沉淀的正向循環。難以形成用戶信任與持續打磨沉淀的正向循環。根據艾瑞咨詢微信公眾號，一方面，工業軟件的本質是將工業知識軟件化，工業軟件的成熟過程也即工業知識的沉淀過程。當中所凝聚的產品價值需要經過長時間的用戶使用、反饋與迭代，一旦用戶形成了深度的產品依賴，替代過程將非常困難。另一方面，國產三維 CAD 發展歷

68、程較短、用戶規 行業研究信息服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 18 模有限，缺乏實際應用的檢驗，不利于 CAD 廠商進行性能和可靠性的升級迭代。二次開發能力和上下游二次開發能力和上下游應用生態有待健全。應用生態有待健全。根據艾瑞咨詢微信公眾號，國內廠商現階段的精力多聚集在自身產品的研發上，重點提供通用型產品，在生態建設方面的投入力度不足。由于用戶規模較小，國產三維 CAD 產品對生態伙伴的吸引力較為有限。國產廠商仍需要大量時間和資金的投入，加強二次開發生態建設，提高與各種上下游軟件的兼容適配。我們認為，三維 CAD 因為其技術門檻高、生態不健全等因素國產化難度較高，同時數據復用

69、和效率權衡也是國產化核心考慮的問題，制造業企業在使用現有三維 CAD軟件進行產品研發設計時，積累了大量寶貴的歷史數據。這些數據在轉換到新的國產軟件時，往往無法直接遷移和使用，導致企業不得不重新設計和驗證已有的產品。這不僅增加了企業的工作量，還顯著降低了設計效率，導致替換舊軟件的難度大大提升。3.2 多數廠商采取收購多數廠商采取收購+創新的策略，創新的策略，“高鐵模式高鐵模式”有望成功突圍有望成功突圍 先先產品產品可控、后可控、后創新創新發展發展的發展策略有助于產品快速推向市場。的發展策略有助于產品快速推向市場。根據新迪數字官網，創始人葉修梓認為，三維 CAD 國產替代首先需要一個成熟好用、可對

70、標替代現有國際主流產品的國產三維 CAD 軟件占領市場，有了用戶和市場，才能為國產內核引擎的研發迭代成熟創造有利的條件。根據艾瑞咨詢微信公眾號，完全從零開始研發一款三維CAD 已經不現實，多數國產廠商更傾向于收購國外的三維 CAD 產品，先實現產品可控，然后消化吸收最終實現自主創新。相較而言，收購具有國際一流水平的成熟產品，可以快速縮短與國外廠商間的差距，憑借用戶基數及生態體系的優勢，快速將產品推向市場。引進一流技術只是起點，消化吸收和引進一流技術只是起點，消化吸收和自主創新的能力才是自主創新的能力才是“高鐵模式高鐵模式”成功的關鍵。成功的關鍵。根據新迪數字官網，“高鐵模式”可以歸納為通過引進

71、國際一流技術，消化吸收，最終實現自主創新。早在 2018 年，新迪數字就已經開始嘗試與西門子接觸。從 2020 年開始正式洽談，歷經兩年多時間，通過與西門子數字化工業軟件總部多輪溝通與協商談判，2022年 8 月新迪數字最終成功與西門子達成了源代碼收購交易。而這次交易成功的關鍵，在于西門子對新迪數字長期積累的三維 CAD 技術能力和產品化能力的高度認可。2022 年，新迪數字收購西門子 Solid Edge 全部源代碼和知識產權及整套軟件測試系統，啟了中國三維 CAD 發展的高鐵模式。新迪數字有權基于源代碼進行開發、修改、編譯、發行等各種工作，源代碼 100%可控；同時，此次交易對 Solid

72、 Edge 底層 Parasolid、DCM 等內核引擎的永久授權，解決了斷供風險。在完成源代碼收購后，公司利用自身的技術積累，對引進的源代碼進行消化吸收、重構，發揮專業優勢進行產品層面和技術層面的融合，并且對軟件架構進行針對性改造和云化。圖圖14 新迪數字新迪數字：圍繞產品研發、市場拓展和產品生態建設協同布局圍繞產品研發、市場拓展和產品生態建設協同布局 資料來源：新迪數字官網，海通證券研究所 公司圍繞公司圍繞產品研發、市場拓展和產品生態建設協同布局：產品研發、市場拓展和產品生態建設協同布局：行業研究信息服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 19 在技術研發方面，在技術研發方面，經

73、過一年的不懈努力與持續創新，新迪數字于 2024 年 4 月發布了新迪天工 CAD 2024 和新迪天工云 CAD 2024。相較 2023 版，新迪天工 CAD 2024版針對 500 多個客戶的真實需求和實際使用反饋進行了迭代優化，不僅實現了 56 項創新功能的開發，還完成了超過 1300 項現有功能的優化升級，并通過 5 次小版本快速迭代確保了用戶體驗的持續優化與交付。在市場拓展方面，在市場拓展方面，過去一年新迪數字新增了 300 多家企業客戶及近 200 多個渠道合作伙伴，年銷售收入實現了 2.5 倍的增長，彰顯了市場對于其產品與服務的高度認可。值得一提的是，新迪數字成功走通了客戶“真

74、買真用真替代”的路徑，不少客戶進行了復購，還有一些企業決定整體替換，這也驗證了新迪產品在客戶中的真實效用與不可或缺性。在產品生態建設方面，在產品生態建設方面，新迪天工 CAD 憑借大裝配性能、異構數據兼容性及模型輕量化引擎等技術，強化了產品本身的競爭力，并以此為基礎為行業用戶構建了一個全方位的產品生態體系。這一生態覆蓋了從智能圖紙審核、精確仿真模擬，到 CAM 精密加工、可制造性評估，乃至產品配臵參數化設計等多個關鍵環節，為行業用戶提供了從設計到制造的全鏈條解決方案。4.新迪新迪數字：數字：“高鐵模式高鐵模式”推進國產三維推進國產三維 CAD“真買、真“真買、真用、真替用、真替代”代”我們認為

75、，在自主可控需求的推動下，我國工業軟件行業正在蓬勃發展，CAD 數據是產品數字化的源頭，重要性凸顯，其中三維 CAD 是重中之重：三維 CAD 相比于二維CAD，可以大大提升設計效率，同時，22 年三維 CAD 子市場為 35.7 億元人民幣，占CAD 總市場的 73.4%。三維 CAD 的核心是幾何建模引擎和約束求解引擎，技術門檻高，國產化難度大。在內核以外，三維 CAD 和行業經驗的結合也至關重要，如何“真用”，如何“好用”才是關鍵，滿足企業實際應用需求的三維 CAD 才是國產 CAD 軟件的未來。新迪數字 20 年來深耕三維 CAD，積淀深厚，22 年收購西門子 Solid Edge 全

76、部源代碼打造三維 CAD 的“高鐵模式”，對引進的源代碼消化吸收和重構，走“先產品可控，后創新發展”之路，有望切實推進國產三維 CAD 軟件“真買、真用、真替代”。5.風險提示風險提示 工業軟件行業政策風險，行業內公司業務拓展不及預期。行業研究信息服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 20 信息披露信息披露 分析師聲明分析師聲明 Table_Analysts 楊林 計算機行業 楊蒙 計算機行業 魏宗 計算機行業 本人具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格，以勤勉的職業態度，獨立、客觀地出具本報告。本報告所采用的數據和信息均來自市場公開信息，本人不保證該等信息的準確性或完整性。

77、分析邏輯基于作者的職業理解，清晰準確地反映了作者的研究觀點，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。分析師負責的股票研究范圍分析師負責的股票研究范圍 Table_Reports 重點研究上市公司：易華錄,潤和軟件,神州控股,創業慧康,航天宏圖,狄耐克,京北方,永信至誠,廣聯達,納思達,用友網絡,云賽智聯,聯想集團,商湯-W,思維列控,銳明技術,中控技術,拉卡拉,能科科技,稅友股份,星環科技-U,國能日新,海光信息,*ST 銀江,拓爾思,鼎捷軟件,中科曙光,金山辦公,道通科技 投資評級說明投資評級說明 1.投資評級的比較和評級標準：投資評級的比較和評級標準：以報告發布后的 6 個月內的市場表現

78、為比較標準，報告發布日后 6 個月內的公司股價（或行業指數）的漲跌幅相對同期市場基準指數的漲跌幅；2.市場基準指數的比較標準市場基準指數的比較標準：A 股市場以海通綜指為基準；香港市場以恒生指數為基準；美國市場以標普 500 或納斯達克綜合指數為基準。類類 別別 評評 級級 說說 明明 股票投資評股票投資評級級 優于大市 預期個股相對基準指數漲幅在 10%以上；中性 預期個股相對基準指數漲幅介于-10%與 10%之間；弱于大市 預期個股相對基準指數漲幅低于-10%及以下；無評級 對于個股未來 6 個月市場表現與基準指數相比無明確觀點。行業投資評行業投資評級級 優于大市 預期行業整體回報高于基準

79、指數整體水平 10%以上；中性 預期行業整體回報介于基準指數整體水平-10%與 10%之間；弱于大市 預期行業整體回報低于基準指數整體水平-10%以下。法律聲明法律聲明 本報告僅供海通證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）的客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發布本報告當日的判斷，本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可能會波動。在不同時期，本公司可發出與本報告所載資料、意見及

80、推測不一致的報告。市場有風險，投資需謹慎。本報告所載的信息、材料及結論只提供特定客戶作參考，不構成投資建議，也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需要?？蛻魬紤]本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。在法律許可的情況下，海通證券及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券并進行交易，還可能為這些公司提供投資銀行服務或其他服務。本報告僅向特定客戶傳送，未經海通證券研究所書面授權，本研究報告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷貝、復印件或復制品，或再次分發給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權的其他方式使用。所有本報告中使用的商標、服務標記及標記均為本公司的商標、服務標記及標記。如欲引用或轉載本文內容，務必聯絡海通證券研究所并獲得許可，并需注明出處為海通證券研究所，且不得對本文進行有悖原意的引用和刪改。根據中國證監會核發的經營證券業務許可，海通證券股份有限公司的經營范圍包括證券投資咨詢業務。